引言
本周黑色系价格持跌运行，成材价格跌幅小于铁矿石62%澳粉指数。Mysteel62%澳粉远期价格指数104.7美元/吨，周环比下跌4.9美元/吨，跌幅4.47%；青岛港PB粉价格850元/吨，周环比下跌21元/吨，跌幅2.41%。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供弱需强。供应端方面，45港铁矿石到港量自上期小幅回落后再次出现大幅下滑，位于近一个月以来的新低位。反观需求端，唐山地区环保限产结束，区域高炉集中复产，铁水产量反弹。库存端，本期45港铁矿石库存已连续两期维持降库趋势，本期港库绝对值已降至年内新低。
价格走势方面，本周黑色系价格持跌运行，其中成材价格跌幅小于铁矿石。本周成材产量小幅下降，但由于华北地区暴雨、洪水持续，运输问题导致成材出库受限，需求大幅下降，材总体呈现大幅累库，成材现货市场成交明显转弱，市场情绪走弱后成材价格带动铁矿石价格下跌。虽然本周成材基本面变差，铁矿基本面相对较好，但铁矿跌幅更大，压力主要还是来自于平控预期较强。
1.价格：本周铁矿石价格持跌运行
本周黑色系价格持跌运行，其中成材价格跌幅小于铁矿石价格。截止目前，铁矿石62%澳粉指数104.7美元/干吨，环比跌幅4.47%；上海螺纹钢价格为3720元/吨，环比跌幅1.85%。铁矿石价格方面，铁矿石期货主力强于青岛港PB粉价格强于62%澳粉指数强于新交所铁矿石掉期主力。本周黑色系主要是受台风暴雨天气影响，整体价格呈现下跌走势，铁矿石价格压力来自平控预期，平控预期较强，成材价格表现强于铁矿石。
进口利润方面，港口现货价格强于远期现货，进口利润均呈现不同幅度的扩大走势。以PB粉为例，PB粉进口利润为53元/吨，周环比扩大12元/吨。基差方面，基差小幅收窄，基于09合约PB粉期现价差33元/吨，周环比收缩了5元/吨。钢厂利润方面，截止目前，河北螺纹钢即期毛利-113元/吨，周环比亏损扩大65元/吨。
2.基本面：铁矿石基本面供弱需强 港口总库存去库显著
本周铁矿石基本面点评：本周中国铁矿石供需基本面表现为供弱需强的局面。进口矿供应方面，发运端继续维持稳定的增量，但到港因受到台风天气的影响表现出明显的减量；需求端方面，本周铁水产量小幅反弹，主因唐山地区环保限产影响结束，周内钢厂集中复产，由于多数钢厂复产集中在统计周期末，因此周内暂时表现为小幅增长。从市场行为方面来看，本周因为南北方恶劣天气干扰，钢厂在疏港端有了明显的回落，同时近期因矿价波动较大以及平控预期愈演愈烈，钢厂在港口现货端的采购情绪趋于保守。所以在疏港和采购下降的影响下，钢厂总库存继续维持去库节奏。综合表现到港口库存上，在供应端和需求端均有所下滑的情况下，其中到港和卸货效率对库存造成的影响更大，所以本周45港库存出现为明显去库。后续如果天气因素影响减弱，到港供应以及卸货效率将会恢复，同时在钢厂刚需的支撑下，短期内需求边际或将强于供应边际，港口铁矿石库存可能延续去库节奏。
2.1 铁矿石供应：本期供应端表现为近弱远强
本期中国45港口铁矿石到港量已经连续两期出现回落态势。本期到港量2033.8万吨，周环比下降295.6万吨，跌幅12.7%，较上月均值低178.9万吨，较今年均值高低216万吨，目前铁矿石到港量已跌至单周低位值附近，同位于近一个月以来的新低位。根据澳矿到港量延续下滑趋势，但巴西和非主流矿保持小幅增加，叠加考虑到台风天气影响的消除，综合预计下期中国45港到港量或小幅反弹。
本期全球铁矿石发运量已经连续两期保持增势，本期涨幅环比有所扩大。本期发运量3267.5万吨，周环比增加235.1万吨，较上月均值高62.2万吨，较今年均值高367万吨，位于今年以来的单周高位值附近波动，与去年同期发运趋势维持一致。短期内来看，澳洲发运仍有反弹空间，非主流冲高回落，巴西小幅波动，综合预计下期全球铁矿石整体发运或将小幅下降。
2.2铁矿石需求：铁水产量止跌反弹 钢厂库存继续探底
本周铁水产量止跌反弹，周内247家钢厂铁水日均产量为240.98万吨/天，周环比增加0.29万吨/天，对比年初高20.26万吨/天，同比增加26.67万吨/天，铁水反弹主要是因唐山地区环保限产结束，区域高炉集中复产，因为目前平控政策仍处于预期阶段，钢厂生产动力当下维持高位，短期内铁水下行的趋势并不明显。
本周钢厂从港口提货方面出现了明显的下降，主要是受到恶劣天气的影响，提货节奏明显回落。同时因近期矿价波动较大以及平控预期愈演愈烈，钢厂在采货方面的情绪逐渐趋于保守。因此综合表现到钢厂库存上，本周继续延续去库趋势，总库存状态仍未见底。
2.3铁矿石库存：本期45港铁矿石库存已降至年内最低位
中国45港铁矿石库存已连续两期维持降库趋势，本期港库绝对值已降至年内新低。截止8月4日，45港铁矿石库存总量12290.36万吨，周环比去库161.6万吨，比今年年初库存低840.2万吨，比去年同期库存低1413.6万吨。本周45港铁矿石库存延续降库，因受台风天气影响，铁矿石到港以及港口卸货入库量出现明显下滑，需求端本周由于恶劣天气因素，疏港量下降幅度扩大，综合来看供应减量要大于需求减量，最终导致本周45港口铁矿石库存延续降库趋势。下周来看，随着台风影响消除，铁矿石到港量或将出现小幅反弹，卸货能力逐步恢复。另外需求方面，随着高炉复工率延续增势，铁矿石需求或将得到支撑。整体来看，短期内需求边际要强于供应边际，预计下期45港铁矿石库存将继续维持去库，但去库幅度环比有所收窄。
3.下周展望
展望下周，供应端，考虑到台风影响的消除，下期实际到港量或将有所增加。需求端，下周唐山高炉复工数量或继续增加，同时本周开工率增幅大于产量，铁水产量或将持续高位。库存端，刚需支撑叠加台风影响若减弱，下周疏港或小幅恢复，综合预测下期45港铁矿石库存去库幅度收窄。价格趋势方面，随着唐山环保限产结束，日均铁水产量小幅反弹，对铁矿石的需求有一定支撑。但是平控预期较强，不排除部分地区率先执行，铁矿石价格或将震荡下跌。