引言
总结：截止到本周五，黑色系价格持跌运行，其中铁矿石62%澳粉指数涨幅弱于成材价格涨幅。Mysteel62%澳粉远期价格指数111.05美元/吨，周环比下跌4.75美元/吨，跌幅为4.10%；青岛港PB粉价格848元/吨，周环比下跌12元/吨，跌幅为1.40%。
供需方面，本周铁矿石基本面呈现供弱需强。铁矿石供应端呈现远强近弱，远端发运量维持增势，近端到港情况短期内呈现回落趋势。反观需求端，在利润的驱动下，钢厂实际生产水平持续上升，当下铁水产量来到了今年的高位。库存端，本期45港铁矿石库存在供应和需求的综合影响下呈现小幅去库，但在当下供需双强的背景下，港口库存暂未体现出明显的趋势变化，短期内预计表现为小幅波动。
价格走势方面，本周铁矿石价格表现为震荡偏弱。周内天气方面的因素迫使成材供需端的矛盾持续积累，使得黑色系价格整体受到压制，铁矿石盘面表现出松动回调，但同时钢厂在高铁水生产的驱动下，节前现货补库动力有所增强，对于铁矿价格尚存支撑，因此其价格下跌幅度有限。
1.价格：本周铁矿石价格持跌运行
黑色系价格本周持跌运行，其中铁矿石62%澳粉指数弱于成材价格。截止目前，铁矿石62%澳粉指数111.05美元/干吨，环比跌幅4.10%；上海螺纹钢价格为3720元/吨，环比跌幅1.33%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数弱于铁矿石期货主力弱于青岛港PB粉价格弱于新交所铁矿石掉期主力。受国外宏观方面的影响，商品价格或受避险情绪干扰，短期矿价维持弱势震荡的走势。
进口利润方面，内盘跌幅大于外盘跌幅，进口利润周环比有所扩大，以PB粉为例：PB粉进口利润为8元/吨，周环比扩大16元/吨。基差方面，基差有所走扩，基于09合约PB粉期现价差50.5元/吨，周环比扩大5.5元/吨。钢厂利润方面，本周钢厂利润有所收缩，截止目前，河北螺纹钢即期毛利23元/吨，周环比收缩了32元/吨。
2.基本面：基本面：铁矿石基本面供弱需强 钢厂库存延续累库趋势
本周铁矿石基本面点评：本周中国铁矿石供需基本面表现出供弱需强的格局。本周铁矿石供应端方面呈现远强近弱，发运量维持强势增势，近端供应有所回落，主要是由于上期到港较为集中，本期下降是属于正常回落；需求端方面，伴随钢厂盈利情况的持续性恢复，高炉实际复产表现超出此前预期，本周铁水产量已来到了今年的高位水平附近。从市场行为方面来看，临近端午假期，同时在生产维持高效的状态下，钢厂提货力度明显增加，此外本周部分钢厂出现集中补库行为，从港口现货成交量上升显著的表现中能够佐证，因此反映到钢厂进口矿总库存方面，本周最终呈现出累库趋势。综合表现到港口库存上，在到港供应下降加上持续上升的需求表现，本期港口进口矿库存再次进入降库趋势，由于当下进入矿山季末冲量，钢厂长协资源集中发货，预计会有不错的增量，需求端方面钢厂对于铁矿石仍旧是维持高需求，在供需双强的作用下，港口库存总量在短期内可能是维持小范围波动。
2.1 铁矿石供应：本周铁矿石供应表现为远强近弱
本期中国45港口铁矿石到港量自上期短暂回升后再次出现回落态势，本期到港量2180.7万吨，周环比减少132.7万吨，较上月均值低40.4万吨/周，较今年均值低54.2万吨，目前铁矿石到港量处于今年以来的中等偏低位，同位于近一个月以来的中位偏低水平。根据本期澳洲发运保持增量且有船只提前到港，以及巴西到港延续增势，叠加非主流发运近期发运稳中小增趋势来推算，综合预计下期中国45港铁矿石到港量周环比或增加180万吨左右，至2361万吨处于今年中位偏高值。
本期全球铁矿石发运量自上期短暂回落后再次出现大幅增量，本期增幅较为明显。本期发运量3294.6万吨，周环比增加380.4万吨，较上月均值高387.5，较今年均值高444.8万吨，位于今年以来的单周绝对值最高位水平。根据目前发运水平同比出现了大幅下降，考虑到季末冲量结束后预计会出现明显回落，综合预计下期发运量或出现回落趋势。
2.2铁矿石需求：铁水增量增幅明显 钢厂节前补库力度有所加大
本周铁水产量增势不减，本期247家钢厂铁水日均产量为245.85万吨/天，周环比上升3.29万吨/天，对比年初高25.13万吨/天，同比增加6.2万吨/天，当下钢厂仍旧是在利润的驱动下保持高效的生产状态，本周钢厂高炉复产所带来的铁水增量有所超出此前的预期，若是维持当下生产节奏，铁水产量仍旧是有继续增加的空间，短期内日均铁水产量可能会再创年内新高。
本周受节假日的影响，部分钢厂为维持正常生产，采取增加采购量以及加大港口提货力度，综合表现到钢厂库存方面，呈现小幅累库的趋势，但是需要注意的是，需求端目前在利润的驱动下仍旧存在上升的空间，高需求下钢厂库存累库的趋势并不明朗，预计仍会维持在低位水平。
2.3铁矿石库存：本期45港铁矿石库存保持低位波动
中国45港铁矿石库存自上期累库后再次出现去库趋势，降幅较小。截止6月23日，45港铁矿石库存总量12793万吨，周环比去库57万吨，比今年年初库存低280.6万吨，比去年同期库存低337.6万吨。本周45港铁矿石库存再次呈现去库主因由于周内铁矿石到港量环比下降，虽压港较上周小幅增加，但临近端午假期前，钢厂提货力度大幅增加，疏港量回升较为明显，综合导致本周45港口铁矿石库存呈去库趋势。下周来看，铁矿石到港量预计会小幅回升，且目前港口卸货入库处于高位水平；需求方面，端午节后铁矿石消耗量持续增加，钢厂提货效率或会增加，疏港量会出现延续回升，但目前部分钢厂存压减库存计划，对铁矿需求上升空间有限，综合预计下周45港铁矿石库存相对平稳波动或趋于小幅累库。
月度平衡表： Mysteel铁矿石分析团队5月31日预计，铁矿石基本面预计将会呈现出边际供强需弱的局面，供应端持续保持稳定的增量，需求端预计会呈现下行趋势，最终预计整体的供应水平会低于需求水平，供需差存在一定的缺口。因为6月铁矿石边际增量上预计是供强需弱，整体有望实现供需平衡，在库存结构上假设压港波动不大的情况下，最终可能会表现为厂内去库，港存累库，整体库存呈现下降趋势，但是下降幅度有所收窄。
3.下周展望
展望下周，铁矿石或呈现供需双强的局面。供应端在四大矿山季末冲量的影响下延续增势；需求端，短期内钢厂在利润的驱动下将会维持高效率生产，若维持目前生产节奏，铁水产量或将再次突破年内新高；库存端，在供需双强的影响下，预计下周铁矿石库存相对平稳波动或趋于小幅累库。价格趋势方面，短期黑色矛盾仍主要在成材，比较确定的是产量或继续增加，而由于极端高温天气和梅雨季仍在，需求是否触底反弹尚待观察，但若供应增速大于需求，仍会对总库存形成累库压力的话，那么黑色总体或继续承压。这种压力就需要再次通过压低钢厂利润来调节，因此铁矿在铁水增产和盘面空螺纹利润影响下存在一定支撑。另外宏观方面，受国际局势变化，和美联储预计年内再加息两次言论影响，商品整体或受避险情绪扰动，短期预计矿价维持震荡。