铁矿石

Mysteel美金块矿溢价呈现持续上涨走势，创下年内新高，由9月4日的0.124美元/干吨涨至现在的0.24美元/干吨，环比上涨0.116美元/干吨；而人民币块矿溢价结束了一个月的快速上涨，10月中开始呈现持续下跌走势，由10月中的0.3202美元/干吨降至目前的0.2348美元/干吨，环比下降0.0854美元/干吨。

美金块矿溢价的持续走高主要是由于市场对采暖季的环保烧结限产存一定预期，叠加目前港口块矿库存几近年内最低水平，并且大幅低于前两年同期水平，贸易商美金市场块矿有一定投机需求；人民币块矿溢价下跌主要是港上主流块矿由于低库存价格偏高，需求出现明显下降，这主要体现在山东区域，10月份山东区域块矿成交占总块矿成交的13%，月环比下降10%，而河北区域由于烧结限产块矿成交占总块矿成交的85%，月环比提高14%。

供应端来看，10月份块矿发运量较9月份环比增加152万吨。库存端来看，截止目前，港口块矿库存连续两期去库趋势，绝对值处于年内较低位，大幅低于前两年同期水平；粗粉港口库存连续四期累库趋势，但绝对值仍是偏低水平，近三年同期最低。114家钢企块矿库存处于年内次低位，也是近三年同期最低水平。需求端来看,Mysteel114家钢企日耗数据显示，目前钢厂块矿日耗仍处于下降趋势。

随着供应增加，需求下降，港口块矿库存或将小幅累库，人民币块矿溢价或将小幅下降，当前块矿即期进口利润已经有所收窄，美金市场的块矿投机需求或将边际有所减弱。11月、12月传统采暖季，需要重点关注环保烧结限产政策情况对块矿需求的影响，如果限产预期兑现，块矿需求持续好转，对溢价必然会有所支撑。综合预计11月份块矿溢价或将小幅下跌，但基于块矿低库存跌幅有限。