截止11月7日，美金和人民币62%指数计算的进口利润为-5元/吨，近期进口利润延续自10月份以来震荡收缩的趋势，并于近日开始出现负利润。期间62%远期澳粉指数涨幅高达6.69%，而62%港口现货价格指数涨幅为2.33%。本轮即期进口利润的下跌主要来自于铁矿石内外价差收缩所致，汇率波动相对平稳，而进口利润下跌与国内钢厂高炉减产周期一致，钢厂在缺乏主动补库动力时，美元市场的成本更低。
从成交量方面来看，10月美金市场月均成交量为91万吨，略高于9月日均成交量，反观人民币市场10月月均成交量为75万吨，环比9月减少32万吨。10月62美金均价约为118.8美元/吨，折合成落地成本约为917元/湿吨，而10月62港口现货价格指数均价为940元/湿吨，更低的采购成本和更低的安全边际驱动市场参与者进行交易，另外参与者中也有个别钢厂从港口市场转向美金市场进行补库。因此两个市场的成交差异与内外价差互为因果，形成目前即期进口利润阶段性触底的局面。
展望后市，我们认为即期进口利润不会进一步深跌，而会在低位继续震荡后开启反弹。原因是，从基本面来看，在过去三年的11月份，铁矿石即期进口利润都表现出连续深跌的趋势，而今年我们认为不会进一步深跌是因为本轮铁水减产空间已经不大，日均235万吨是市场预期的底部水平，另外港口库存大幅低于往年同期水平。而后期即期进口利润反弹的基础在于，铁矿石发运量在四季度往往呈现出”V”型，12月份矿山会有一定冲量表现，美元市场供应将随之增加，而当前随着即期进口进入负利润，美元采购性价比明显削弱。随着本轮高炉减产结束，钢厂开始补库，进口利润随即开启反弹。
汇率方面，当前人民币汇率稳定在7.3左右，前三季度中国经济数据表现良好，在此基础上提振政策继续出台，巩固市场对国内经济向好信心。未来人民币汇率预计保持稳定。
综合来看，随着美元成本优势的减退，在港口资源偏紧以及12月份远期供应进一步释放基础上，伴随后期本轮高炉减产结束，钢厂复产补库，铁矿石即期进口利润预计低位震荡后开启反弹。