铁矿石

本期247样本钢厂进口矿总库存8988.09万吨，环比减54.47万吨。分结构看，钢厂厂内库存与港口库存周环比分别增加28.19和177.25万吨；钢厂铁水下降是这一变化的主要原因，铁水从高点248.99万吨/天下降到本周的241.4万吨/天，带动45港疏港量较本轮高点减少了约47万吨/天的水平到296万吨/天的水平，再加上到港量的增加，港口库存因此有较为明显的增量；虽然美元货落地一直有利润并导致9月到10月下旬美元货成交一直活跃，但铁水持续的减产还是让钢厂开始减少对远期市场的采购力度，钢厂的海漂库存因此下降199.91万吨。分区域看，华北、华东钢厂库存持续下降，因该区域内部分钢厂主动去库，叠加个别钢厂后续有减产计划而减少采购。南方与东北区域钢厂继续补库，库存创年内新高；沿江钢厂上周补库后本周消耗存量库存为主，库存小幅下降。
       日耗方面，本期247进口矿总日耗294.34万吨环比减1.26。本期新增20座高炉检修，4座高炉复产，本期华北、华东钢厂因高炉检修，对进口矿的需求小幅走低；上周我们提到“随着亏损面的扩大，预计铁水产量仍处下行通道，结合美元货溢价开始回落的现象，进口矿的日耗或仍有小幅下降的空间”；预计这一趋势还将延续。
       炉料结构方面，本期114样本钢厂烧结矿入炉比73.92%，块矿10.82%，球团15.28%。本期炉料结构上块矿入炉比例有所下降；烧结粉与球团的入炉比例回升。一方面，球团入炉配比持续提升的原因与前期没有太大变化，但随着铁水产量的下降后续增加的空间可能已经不大。阶段性的环保限产政策影响下降，叠加近期块矿溢价上扬导致性价比下降；近期青岛港澳大利亚产块矿溢价指数已经从9月低点不到0.1美元/吨的上涨到了近0.24美元，块球需求减弱。
      目前钢厂进口矿总库存以及库销比均处于近几年同期最低位，但考虑到后续高炉检修范围可能进一步扩大，同时矿价没有大幅下跌的前提下，钢厂或以维持常规补库为主。