铁矿石

截止10月12日，美金和人民币62%指数计算的进口利润为17元/吨，本轮高点为10月6日42元/吨，目前处于下跌趋势，本轮利润的收缩，一半跌幅来自于内外价差收缩，一半跌幅来自汇率，人民币兑美元从10月6日7.2到12日7.3。目前即期进口利润较高的品种主要为57%杨迪粉、PB块和纽曼块，三者即期利润经测算分别为73、69和56元/湿吨。与10月6日高点相比，各大品种相继收缩25-35元。

从成交量方面来看，本周美金现货市场日均成交量为138.66万吨，环比上周增幅达到68%，反观港口人民币市场日均成交量在71.89万吨，环比上周下降12%，当前多数贸易商现货成本较高，低价出货意愿不强导致市场成交走弱，港口现货价格相较美金更为坚挺。

由于当下港口现货资源整体偏紧，45港1.13亿吨的库存总量达到了近几年的最低位，同时多数钢厂由于节前补库充足，节后并未频繁进行采购，部分钢厂采购也是按需进行。而港口上贸易的投机氛围整体较差，相反部分贸易商转移到美金市场上开展贸易活动，因此近几日美金贸易量表现出明显增量。后续供应端预计边际近强远弱，但对港口库存资源的改善程度还是需要观察本轮钢厂的减产幅度如何，整体而言，供需对进口利润的支撑仍会偏弱。

汇率方面，人民币汇率在7.3为近年高位，当下汇率走势较为稳定，尤其是当下市场对于经济修复的预期在不断改善，若经济基本面修复的到相关数据的验证那么对于人民币汇率或将形成支撑。

综合来看，由于目前美元仍有性价比，加上未来港口资源边际宽松，接下来进口利润预计继续处于下跌趋势，但汇率的影响会减弱，收缩速度可能放缓，预计1-2周左右利润触底。