截止9月5日，9月Mysteel62%澳粉远期现货价格指数均值117.80美元/干吨，环比8月上涨8.84美元/干吨。预计最终62%指数9、10月的均价或分别在105美元和95美元左右。
预计“金九银十”下游需求环比改善较为有限，以及钢厂仍有执行政策减产的预期。负反馈减产或者政策性减产，两种情况只要发生一种就可驱动矿价下跌，这是我们维持均价下移的核心逻辑。
于铁矿供需而言，当前港存处于供需平衡状态，9月份双台风预计只会影响4周左右的到港节奏，总量影响较小，如果9月日均到港按季节性环比出现10万吨左右的减量，那么月度日均铁水维持在240万吨即可实现平衡，目前来看，是偏向于供略小于求的，尤其是上旬到港减量时期，港存还将去库，而后出现小幅累库，只要铁水不降到240以下，就难以趋势性累库。因此铁矿自身供需对矿价中性。
于下游而言，房地产、基建从季节性来看，制造业从我网调研情况来看，9月用钢需求环比都会有小幅改善，但今年的风险在于房地产的改善或仍只会存在于销售，债务风险或继续阻拦房企本就有限的资金流往新开工。基建的钱在9月份会加速释放，但企业要平衡新钱还旧债和开工新项目，因此对实际需求的拉动目前给不到过高的预期。至少从高频数据建材成交、水泥出库、混凝土发运、沥青开工等目前还看不出来需求转好的迹象。因此看跌的第一个逻辑维持。
对钢厂利润，8月份以来，包括本周01合约螺纹盘面利润以震荡收缩为主，现货端虽然近期略有反弹，但由于焦炭期货强于现货，基差已收缩至年内低位，后期焦炭或是现货端压制钢厂利润重要因素。
值得注意的是，虽然过去两周钢联日均铁水产量、废钢消耗高位持稳，但钢协重点企业的日均粗钢产量8月下旬204.56万吨，是今年2月份以来的新低，环比8月中旬下降17万吨，虽然两个口径存在样本的区别，但是否意味着部分厂家基于一定原因已经开始减产。因此看跌的第二个逻辑也继续维持。
从价格波动来看，由于今年钢铁供需紧平衡，铁水产量较往年偏稳，铁矿石价格波动率也小于过去两年。单个自然月内的62%指数高低点价差最高为4月的18美金，最小为2月的10.25美金。如果以9月5日118.35美金作为高点，参照今年的月内价差波动幅度，最低可能打到100美金。因此均值或围绕中枢109美金波动。而考虑到月内可能发生的钢厂减产，并且减产幅度可能较大，最终实际均值可能低于中枢，靠近105美金。而10月均值继续下移主要是预计钢厂减产周期大部分可能落在10月。另外不排除宏观方面可能会有进一步的利好政策释放比如降准，以及人民币继续贬值对矿价形成扰动。