全球矿业巨头必和必拓（BHP）7月20日发布了2023年二季度（财年四季度）产销报告。本文将聚焦必和必拓铁矿业务，从产销等方面解读其本季度及财年的表现。
一、二季度业务表现强劲，财年目标顺利完成
从最新数据来看，必和必拓二季度铁矿运营表现持续强劲，产销环比保持同步增长态势，2023财年铁矿石总产量合计2.85亿吨，略高于其此前指导目标中间值2.84亿吨，与Mysteel此前预估基本一致。但与去年同期相比，本季度产销出现小幅分化，具体来看：
1）WIOA产量创新高
必和必拓西澳铁矿（WIOA）凭借整个供应链的强劲表现，叠加铁路网络和翻车机生产率的提升，本季度产量创下历史同期新高。但由于上半年两起安全事故的影响，全年产量同比仅小幅增长1%（100%基准）。
分矿区来看，除金布巴矿区产量下滑外，其余各矿区二季度产量环比均有明显增量。其中纽曼矿区增幅最大。分品种来看，二季度粉块供应均有明显增长，但从全年来看品种供应上仍维持“块增粉降”的趋势，主要得益于南坡矿（South Flank）的稳步提产，为块矿供应提供增量。
另外，二季度以来国内对于块矿的需求也有所增加，主要由于此前焦炭价格的持续下行叠加钢厂盈利的修复以及近期部分地区的烧结限产措施。根据Mysteel数据，截止7月7日，64家钢厂块矿入炉配比达到11.72%，较三月底增长0.39个百分点，较去年同期增长0.8个百分点（图1）。
2）销量同比小幅下滑
二季度随着天气状况改善，WIOA销量环比实现大幅增长，但同比来看出现小幅下滑，主要还是由于今年以来黑德兰港港口去瓶颈项目1（PDP1）对接活动对其运营效率的持续干扰，以及6月份热带气旋影响（图2）。据最新季报显示，该项目目前正在稳步推进，预计将于2024年竣工。
二、南坡矿满产指日可待，Samarco项目稳步提产
本季度南坡项目仍在稳步推进，其产能的逐步释放也为必和必拓Mining Area C矿区和块矿销量做出重要贡献。南坡项目预计将于2024财年末实现满产运营，年产铁矿石8000万吨。此外，今年5月该矿区完成自动驾驶卡车部署，并有望在未来12个月内全面投产，主要运输车队现已实现完全自主化。
与此同时，由于选矿厂产量提高，Samarco项目二季度铁矿石产量环比增加17%，销量也有明显增长。基于此前稳步生产，该项目2023财年铁矿石总产量同比增加11%至451.2万吨（BHP所属权益），高于此前财年指导目标400万吨的上限。Samarco项目仅有一条产能约900万吨的球团产线目前在产。据最新消息，Samarco董事会已批准投资13亿巴西雷亚尔（约20亿人民币），计划在2025年一季度将其现有产能提升至1500万吨。
三、2024财年目标上调
基于2023财年的优异表现，必和必拓在最新季报中将2024财年WIOA产量指导目标设为2.82-2.94亿吨（100%基准），较2023财年目标上调400万吨；Samarco项目（BHP所属权益）2024财年产量指导目标从上一财年的300-400万吨上调至400-450万吨。