引 言
本周进口铁矿石价格整体呈现上升趋势。受宏观政策持续向好,叠加全国财政支持稳经济大盘会议召开,经济对市场的提振作用初步显现;周中,随着上海解封,建材成交逐步小幅放量,市场需求预期好转;随后双焦走强拉动整个黑色市场上涨,最终周内铁矿价格呈现连续上涨趋势。截至本周四,Mysteel62%澳粉指数143.75美元/干吨,周环比涨9.1美元/干吨,涨幅6.8%;Mysteel62%澳粉现货指数1006元/湿吨,环比上涨36元/湿吨,涨幅3.7%。
基本面来看,澳巴发运量持续回升,但到港量却再次环比降至年均线以下,对于港库增量补充十分有限。需求端,铁水产量维持上升趋势,需求缓步放量,港口日均疏港也最终维持320万吨以上高位,叠加港口疏港维持高位,使得港口库存降幅再次扩大,对于价格同样有提振作用。
Part 1. 价格回顾
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
|
Mysteel62%澳粉指数(美元/吨) |
143.75 |
134.65 |
145.00 |
208.65 |
Mysteel62%澳粉现货指数(元/吨) |
1006 |
970 |
993 |
1441 |
球团矿溢价(美元/吨) |
39.15 |
41.55 |
44.50 |
68.85 |
块矿溢价(美元/吨度) |
0.3095 |
0.3315 |
0.2900 |
0.5240 |
PB粉浮动价(美元/吨) |
2.4 |
1.4 |
0.1 |
8.7 |
港口现货与远期现货方面:本周四Mysteel 62%澳粉指数143.75美元/吨,环比增加9.1美元/吨;Mysteel 62%澳粉现货指数1006元/吨,环比增加36元/吨;Mysteel 65%球团溢价指数为39.15美元/吨,环比下跌2.40美元/吨;Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.3095美元/吨度,环比下跌0.0220美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价2.4美元/吨,环比上涨1美元/吨。
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
DCE铁矿石主力合约 |
935.5 |
863.5 |
871.5 |
1168.5 |
SGX铁矿石主力合约 |
135.34 |
133.07 |
145.22 |
204.90 |
主力合约金布巴粉交割利润 |
-71.36 |
-106.72 |
-101.96 |
-322.20 |
DCE主力合约-SGX主力合约价差(折人民币) |
-112.40 |
-142.73 |
-240.37 |
-207.89 |
衍生品市场方面:本周四下午连铁主力合约收盘935.5,环比涨72;截至本周四,SGX主力合约收于135.34美元/吨,环比涨2.27美元/吨;交割利润开始增加,青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-71.36元/吨,环比增加35.36元/吨,同比去年增加250.84元/吨。
1.3铁矿石价差
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
PB粉-超特粉价差 |
190 |
192 |
222 |
385 |
180 |
190 |
198 |
285 |
|
PB块-PB粉价差 |
275 |
309 |
301 |
410 |
PB粉基差 |
163.95 |
196.17 |
213.58 |
406.09 |
超特粉基差 |
-49.91 |
-19.72 |
-35.42 |
-24.39 |
价差方面:本周高低品价差收窄,截至周四青岛港PB粉与超特粉价差190元/吨,环比收窄2元/吨;巴西矿溢价增加,青岛港卡粉与PB粉价差180元/吨,环比扩大10元/吨;粉块价差扩大,青岛港PB块与PB粉价差275元/吨,环比扩大34元/吨。期现基差方面:PB粉基差163.95,环比走弱32.22;超特粉基差-49.91,环比走弱30.2。
1.4进口铁矿石利润及钢厂利润
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
PB粉即期进口利润 |
-23.57 |
1.73 |
-40.78 |
20.11 |
卡粉即期进口利润 |
-10.42 |
8.30 |
-27.57 |
66.01 |
PB块即期进口利润 |
72.79 |
118.60 |
71.17 |
199.73 |
河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润 |
-11.94 |
-78.80 |
202.90 |
484.61 |
废钢-铁水价差 |
29.10 |
9.10 |
58.30 |
141.43 |
利润方面:截至周四,青岛港PB粉即期进口利润-23.57元/吨,环比下降25.31元/吨;青岛港卡粉即期进口利润-10.42元/吨,环比下降18.72元/吨;青岛港PB块即期进口利润72.79元/吨,环比下降45.81元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-11.94元/吨,环比增加66.87元/吨,废钢与铁水价差41.66元/吨,环比扩大32.56元/吨。(钢厂利润基于实际调研成本计算,每周更新成本)。
Part 2. 市场回顾
2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化(单位:元/吨)
品名 |
青岛港 |
周环比 |
曹妃甸港 |
周环比 |
天津港 |
周环比 |
黄骅港 |
周环比 |
太仓港 |
周环比 |
PB粉 |
995 |
36 |
988 |
33 |
1003 |
36 |
1018 |
36 |
1030 |
34 |
纽曼粉 |
1010 |
36 |
1000 |
35 |
1023 |
49 |
1026 |
49 |
1045 |
29 |
977 |
41 |
960 |
25 |
968 |
30 |
958 |
30 |
999 |
34 |
|
金布巴粉 |
894 |
34 |
905 |
45 |
909 |
47 |
927 |
47 |
920 |
45 |
PB块 |
1270 |
2 |
1255 |
10 |
1280 |
30 |
1275 |
30 |
1260 |
-20 |
1255 |
13 |
1265 |
10 |
1270 |
30 |
1300 |
20 |
|||
混合粉 |
875 |
40 |
869 |
36 |
870 |
32 |
872 |
32 |
903 |
37 |
超特粉 |
805 |
38 |
799 |
39 |
805 |
35 |
822 |
35 |
828 |
37 |
卡粉 |
1175 |
26 |
1199 |
44 |
1246 |
43 |
1225 |
30 |
||
巴混 |
1075 |
35 |
1071 |
36 |
1076 |
36 |
1107 |
36 |
1130 |
23 |
2.2各区域解读
华东区域:贸易情绪积极 铁矿石价格环比上涨
本周区域内铁矿石价格环比上涨,贸易商投机需求增加。截止本周四青岛港PB粉行情价格995元/吨,环比上涨36元/吨;超特粉805元/吨,环比上涨38元/吨;PB块1270元/吨,环比上涨5元/吨。粉块价差再度收缩,较上周缩窄34元/吨。
数据方面,山东主港本周铁矿石到港量543.8万吨,环比增加33.9万吨,到港船只数量较上周增加7条。本周华东区域高炉生铁产量小幅波动,样本企业日均生铁产量36.83万吨,环比微降0.05万吨;库存方面,样本钢厂库存总量1520.37万吨,环比减少27.83万吨,平均可用天数16.8天,环比减少5天。本周部分山东钢厂收到2022年粗钢调控方案,该方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨,叠加目前钢厂利润低位,钢厂自主增产意愿不强,短期产量以稳为主。现货资源方面,本周矿价上涨,贸易商出货情绪积极,港口贸易资源环比下降。品种方面,本周主流成交品种集中在中低品澳粉,高品卡粉及块矿成交偏弱,截止本周四粉块价差275元/吨。
综合来看,本周铁矿石在端午节前补库的带动下,港口库存大幅去库,对矿价形成一定支撑。目前钢厂低利润及后续检修压力仍是悬在头顶上的一把刀,本周钢厂备库的情绪比较差,补库不及预期。预计下周铁矿石价格震荡偏弱运行。(详询:刘晋含)
华北铁矿石:低到港下唐山港口库存延续降势 区域内市场交投活跃
本周唐山地区铁矿价格普遍上涨。截至本周四,曹妃甸港PB粉988元/吨,环比上涨33元/吨;超特粉799元/吨,环比上涨39元/吨;卡粉1199元/吨,环比上涨44元/吨;纽曼筛后块1285元/吨,环比上涨20元/吨。
从本周区域基本面来看,供应端本周唐山两港到港344.4万吨,环比上周减少79.4万吨;需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比上涨0.57万吨至36.35万吨,高炉开工率76.34%,环比上涨1.98%,本周疏港61.71万吨,较上周增加0.68万吨。体现到库存端,本周唐山两港库存总量2409万吨,环比上周库存减少88万吨。
本周唐山地区两港疏港持续保持在高位水平,港口库存仍呈去库趋势。贸易商方面,市场波动较大的情况下,出货积极性较高,但周后期受宏观消息刺激及成材市场带动,贸易商对市场需求预期有所回暖,投机需求增加;而钢厂方面,受制于利润水平低位的现状,采购操作谨慎,采购需求多于周后期集中释放,采购品种仍以PB粉、超特粉为主。从品种来看,因市场上低品粉矿可贸易资源减少,价格坚挺,而且中品粉矿可贸易资源充裕且分散,价格支撑力度一般,故市场上流通性最好的品种为PB粉。综合来看,近期宏观消息面刺激市场情绪,部分对后市有看涨预期,然后期钢厂需求释放空间有限,多维持按需采购,预计短期进口矿市场震荡运行。(详询:陈效楠)
沿江区域:矿价持涨运行 现货成交尚可
沿江区域进口矿港口现货价格本周小幅上涨,整体市场交投情绪尚可。截止周四,江阴港PB粉1030元/吨,环比上涨34元/吨;PB块1280元/吨,较上周环比持平;62.5%BRBF1130元/吨,环比上涨23元/吨
品种方面,本周主要关注到巴粗(IOC6)与PB粉价差方面,截止6月2日江阴港巴粗(IOC6)现货品牌价格为1026元/吨,与PB粉价差为4元/吨,较上周环比缩小13元/吨,较月中价差高点环比缩小47元/吨。主要原因笔者认为首先在于沿江区域巴西资源较为紧俏所致,同为巴西主流品种的巴混近期矿山到港较少,其他品种替代较为困难,同时由于部分钢厂配料刚需,巴粗价格水涨船高,近期上涨至接近PB粉价格水平。
钢厂方面,样本内钢厂进口矿总库存可用天数为46天,较上周降低1天。具体来看,本周钢厂厂内库存小幅下降,日均铁水增量约0.3万/吨每天,平均厂内可用天数保持在22天。现货成交来看,本周钢厂主要采购品种为:PB粉、超特粉、卡粉、金布巴粉、巴粗(IOC6)。本周钢厂节前补库情绪尚可,周初询盘及成交较多,但受到成材利润缩减影响,部分钢厂开始调整用料配矿,非主流品种询盘开始增多,精粉、球团、块矿等高价配料失去性价比优势。
贸易商方面,本周贸易商整体出货情绪较为积极,报价多随行就市,对齐钢厂节前补库需求。本周部分贸易商继续进行主流品种的采购补库,对后市持看好预期。预计短期内沿江区域铁矿石现货市场保持震荡运行。(详询:黄雨贝)
Part 3. 基本面
3.1铁矿石基本面情况回顾
Mysteel独家调研数据 |
本期 |
上期 |
上月平均 |
去年同月平均 |
中国45港到港量 |
2213.3 |
2334.3 |
2174.6 |
2101.2 |
澳洲、巴西19港发货量 |
2477.2 |
2462.4 |
2442.8 |
2576.6 |
国内矿山产能利用率 |
65.48% |
65.26% |
64.30% |
69.64% |
高炉产能利用率 |
89.90% |
89.26% |
88.49% |
91.49% |
247家钢厂样本进口矿总库存 |
10719.18 |
10849.15 |
10907.11 |
11688.42 |
247家钢厂样本进口矿库存消费比 |
36.18 |
36.64 |
37.19 |
38.91 |
45港港口库存总量 |
13233.80 |
13453.80 |
13833.17 |
12291.63 |
本周港口现货日均成交量 |
83.20 |
77.00 |
84.35 |
105.53 |
本周远期现货日均成交量 |
107.00 |
116.60 |
100.00 |
89.68 |
供应:本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2477.2万吨,环比增加14.8万吨。中国45港口到港量2213.3万吨,环比减少121.0万吨。
需求:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%,环比上周下降0.14%,同比去年下降4.36%;高炉炼铁产能利用率89.90%,环比增加0.64%,同比下降1.94%;钢厂盈利率51.52%,环比增加3.03%,同比下降34.63%;日均铁水产量242.61万吨,环比增加1.74万吨,同比下降2.98万吨。
库存:Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13233.80,环比降220;日均疏港量323.42增5.38;在港船舶数85条降10条。
3.2 澳巴发运量微增,巴西发运小幅回落
本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2477.2万吨,环比增加14.8万吨,其中澳洲发运量1886.5万吨,环比增加98.5万吨,高于今年周均145.7万吨;巴西发运量590.7万吨,环比减少83.7万吨,基本持平于今年周均。具体到矿山,力拓发运量减少78.7万吨至526.9万吨,BHP和FMG发运量环比分别增加73.4万吨和22.7万吨;VALE发运量环比增加4.5万吨至492.6万吨。
3.3 中国到港量小幅回落,澳矿减量较为明显
上周中国47港口到港量2296.5万吨,环比减少207.3万吨。45港口到港量2213.3万吨,环比减少121.0万吨。其中澳矿到港量1600.4万吨,环比减少134.0万吨;巴西矿到港量环比减少18.7万吨至310.2万吨;非主流矿到港量环比增加31.7万吨至302.7万吨。分区域来看,沿江和华东区域到港有增量,其余地区到港量均环比减少,华北和东北地区减量较大,合计减少321.6万吨。
3.4 矿山产能利用率继续增加,买方需求偏弱,铁精粉库存累库为主
本期矿山产能利用率升高。矿山多恢复正常生产,生产积极性尚可,东北和华东区域原矿和精粉产量均有所增加。华北区域因部分矿山企业采矿证还在办理中,尚未恢复生产,故精粉和原矿产量恢复缓慢。其他区域生产正常,产能利用率小幅增加。
库存方面:虽然近期多地运输条件有所缓解,但买方需求偏弱,矿山出货不畅。东北、华北、华东由于钢厂库存较高,签订订单量有所减少,此三个区域形成累库。西北区域部分矿山高硫产品销售不畅,个别有停止销售操作,矿山整体形成累库。
3.5 钢厂亏损面加大,铁水增速放缓
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%,环比上周下降0.14%,同比去年下降4.36%;高炉炼铁产能利用率89.90%,环比增加0.64%,同比下降1.94%;钢厂盈利率51.52%,环比增加3.03%,同比下降34.63%;日均铁水产量242.61万吨,环比增加1.74万吨,同比下降2.98万吨。
本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量242.61万吨,环比增加1.74 万吨;共新增8座高炉复产,9座高炉检修,高炉开工率83.68%,环比上周小幅下降。具体来看,本周检修主要集中在西北、华北和华东地区,主要是由于成材库存压力和利润压力下主动减产,也有个别是例行检修;本周复产主要集中在华北、华东和西南地区,主要是前期检修的高炉复产。体现到铁水产量,本周产量增量主要在华北、东北和西南地区,而华东地区产量下降明显,部分钢厂减产。
3.6 港口疏港维持高位,库存继续小幅收缩
Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13233.80,环比降220;日均疏港量323.42增5.38。分量方面,澳矿6158.63降58.47,巴西矿4386.00降217,贸易矿7503.65降159.55,球团539.26增19.67,精粉925.84降2.3,块矿1621.29降4.82,粗粉10147.41降232.55;在港船舶数85条降10条。(单位:万吨)Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13844.80万吨,环比降库233.00万吨,47港日均疏港量333.82万吨,环比增3.48万吨。
随着出口转水量的增加,本周期日均疏港量也继续高位攀升,但港口铁矿到港窄幅波动,继续维持低位状态,港口库存降库不止。具体来看,除沿江区域外,其余四地区库存均有减量,其中华东华北地区在高疏港影响下,库存降幅相对较为明显;而沿江地区港口到港较前期略有好转,叠加疏港在年均线上下波动,区域库存微增。
3.7钢厂利润低位,控制采货节奏,进口矿库存持续下降
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10719.18万吨,环比减少129.97万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为296.29万吨,环比增加0.22万吨,库存消费比36.18,环比减少0.47天。
本期全国钢厂进口矿库存延续下降趋势,库存周转天数继续小幅走低,均处于二季度中等偏低水平。分区域来看,在利润压力下,除华北地区库存小幅增加外,其余地区进口矿库存均有所下降,其中华南和沿江地区钢厂库存下降明显,主要是由于长协发货减少叠加现货采购较少。日耗方面,本期进口矿日耗延续增势,增量主要来自华南地区,而华东地区由于检修和部分钢厂减产,日耗有所下降。
3.8远期现货:市场交投情绪转好,二级市场成交有所改善
本周远期市场铁矿石价格高位震荡,矿山超预期减产或有影响。目前远期市场买家多为贸易商投机需求。
因端午小长假,本周远期市场整体成交数量有所减少,但是日均成交数量与上周持平,远期市场一二级市场流动性继续分化,一级市场成交数量延续上周活跃状态,二级市场周中之后流动性稍有转好。成交品种集中在中品澳洲MNJP粉矿资源,值得注意的是在目前流动性较弱的二级市场中,PB粉的流动性最好,成交数量占比近80%。本周低铝的巴混和杨迪等资源成交尚可,杨迪成交数量较上周有明显增量。其他品种方面,超特粉和混合粉折扣进一部缩小,可贸易资源有限,其溢价持续走高。此外,本周部分市场人士对巴粗的关注较高,可能是因为贸易商认为其投机空间较大。目前远期市场对块矿需求不及上周,流动性走弱,溢价有小幅下降。
3.9港口现货:本周港口现货成交小幅回升,中品澳粉增幅明显
本周港口现货平均每日成交交83.2万吨,环比上涨8%;港口现货价格偏强运行,市场交投气氛好转,贸易商出货较为积极,钢厂节前采购较为积极,贸易商投机需求有所改善。品种方面:各品种成交均有所回升,中品澳粉成交增幅较大,低品矿资源成交改善,主流块矿成交企稳回升。钢厂利润持续收缩,甚至部分钢厂出现亏损,钢厂采购上更倾向于降低成本,低品成交有所改善,中低品价差持续收窄,中品资源性价比较好,交投活跃;中小贸易商投机需求改善,PB粉、金布巴粉和超特粉等主流中低品成交较为活跃。主流块矿资源有所改善,粉块价差以及块矿溢价回落,随着焦炭价格回落后,块矿成交有所转好。整体来看,本周港口现货成交小幅回升,目前成交量仍处于年内相对低位,弱于去年同期。
Part 4.下周市场预判
下周来看,供应端,澳洲受港口降雨影响,发运减量明显,而巴西因天气好转发运或将小幅回升,但整体澳巴发运或有小幅回落;此外,前期非主流发运的下降叠加巴西发运低位影响,短期中国港口铁矿到港量或仍有减量空间。需求端,上海解封之后市场对于下游需求增量的预期转好,但高炉铁水产量已攀升至242.6万吨的高位,亏损大背景下铁水或已见顶即将回落。体现到库存端,下游预期转好的条件下,高炉需求回缩有限,短期仍偏高位,在低到港影响下港口库存不改降库趋势,供需差继续收窄。另外需注意随着华东市场进入梅雨季,下游需求回升空间有限,限制黑色市场反弹幅度,偏于震荡运行的可能性较大。