铁矿石

前言：2月下旬，伊朗宣布再次调整其炼钢行业相关的出口关税政策，其中铁矿石球团及精粉的出口关税由此前的20%分别大幅下调至2%和5%。回顾过去十年，伊朗的铁矿石出口关税经历了多次大幅调整的情况，与此同时其铁矿石出口量在此期间也出现了大幅波动，而中国作为伊朗最大的进口国也因此受到一定影响。本文将结合历年伊朗出口关税的变化情况及Mysteel独家调研内容，针对此次关税下调的影响进行分析及预判。基于此，我们判断2024年国内对于伊朗铁矿石的进口量仍将在1000-1200万吨区间浮动，几无可能重回2000万吨以上的峰值水平，后续需关注伊朗当地钢铁及铁矿生产增速的错配情况。

一、过去十年伊朗钢铁行业迅速崛起

伊朗作为重要的中东国家之一，地理上位于亚洲西南部，近年来随着该国对当地钢铁产业重视程度的日益提升，其对本土钢铁行业的投资也不断加大。伊朗对其钢铁工业制订了2025年战略发展规划，计划目标为力争在2025年钢铁产能达到5500万吨。得益于此，伊朗钢铁生产在此期间出现了大幅提升，根据世界钢铁协会的最新数据，伊朗2023年粗钢产量已超3100万吨，过去十年实现钢铁产量上的翻倍，目前已跃升成为了全球第十大钢铁生产国（图一）。

在炼铁路径方面，伊朗多依赖于直接还原技术，是仅次于印度的全球第二大直接还原铁生产国，主要由于在石油储量和天然气资源方面拥有 “得天独厚”的优势。据悉，伊朗2023年直接还原铁产量约3345万吨，高炉生铁仅为356万吨，较2013年分别增加131%和77%，两者共同决定了该国在铁矿石需求方面的大幅提升（图二）。

值得注意的是，伊朗也是中东地区最重要的铁矿石生产国之一，拥有丰富的铁矿石资源。据美国地质勘探局（USGS）最新公布的数据显示，2023年伊朗铁矿石储量约为33亿吨，居世界第十位。因此，随着伊朗钢铁行业崛起过程中铁矿石需求量的不断提升，其本土铁矿石产量也同时出现了大幅增长，而在铁矿石供需平衡上可以做到“自给自足”，当地的供需缺口也成为了伊朗铁矿石出口量的最重要影响因素之一。

二、伊朗铁矿出口关税的“前世今生”

据Mysteel调研结果显示，2014年以前伊朗未曾中断过铁矿石出口贸易，而伊朗铁矿石出口量也在2013年达到2246万吨，较2003年翻了足足14倍，在这之后从未超过这一峰值水平。据悉，在2014-2018年之间，伊朗在铁矿石出口方面曾有一段时间出现过一定的限制措施，仅批准政府公司可以出口多余的原材料。另外，该国贸易商还表示在此期间，当地并未发布任何确切的有关出口关税数字的相关政策，只有被允许或禁止出口贸易行为两种极端情况出现，因此可以看到在这五年中，伊朗铁矿石出口量极不稳定，在1300-2200万吨区间内反复波动（图三）。

由于伊朗铁矿石的过度出口，叠加伊朗国内炼钢能力的提高，需要稳定增长的铁矿石原料，伊朗当地的铁矿石供需平衡逐步收紧，并且出口原材料不利于行业利益，造成国内产能闲置和失业问题，伊朗工矿部为支持国内生产，防止国内铁矿石储备枯竭，避免未加工原材料大量出口，增加产品附加值并满足国内生产需要，决定自2019年9月23日起对铁矿石征收25%的出口关税，导致伊朗铁矿石出口在年内出现大幅下降。

据悉，伊朗海关（I.R.Iran Customers Administration，IRICA）会根据政府有关政策以及进出口税则，在一定时间内对某些特定产品征收出口关税。其中，伊朗工矿贸易部（The Ministry of Industry, Mine and Trade）会在每年伊朗新财年开始的前后对该国进出口税则进行更新调整，除此之外，关税还会基于政府政策的不断变化而不定期调整，持续时间并不固定。因此，伊朗海关关税相关政策较为复杂，变更频次及时间上浮动较大，为其给进出口贸易带来诸多不确定性。

回顾2019-2023年，伊朗的出口关税经历了多次大幅调整的情况(表一)，与此同时，其铁矿石出口量在此期间也出现了一定波动，而中国作为伊朗最大的进口国也因此受到一定影响。2024年2月下旬，Mysteel最新调研结果显示伊朗宣布再次调整其炼钢行业相关的出口关税政策，其中铁矿石球团及精粉的出口关税由此前的20%分别大幅下调至2%和5%。

表一：历年伊朗铁矿石出口关税政策汇总

信息来源：Mysteel

三、铁矿出口量“阴晴不定”的背后是当地铁矿供需差的演变

前文提到2019年9月伊朗大幅提高铁矿石出口关税的契机在于当地铁矿供需结构的变化，对此我们搭建了伊朗当地的铁矿石供需平衡表（详见表二），可以发现伊朗国内的铁矿石供需差自2018年开始出现了大幅缩窄，与此同时铁矿石出口量也出现了明显下降。基于此，我们回测了2019-2022年期间，当地铁矿石供需差及出口量之间的相关性，结果显示两者高度相关，相关系数高达99%。

因此可以发现，伊朗当地铁矿石出口量的变化主要受当地铁矿石供需之间缺口影响，当本地供应无法满足生产需求时，政府通常会出台相关政策限制出口，出口量从而出现下降，反之亦然。

数据来源：Mysteel

2023年虽然伊朗在12月份宣布上调铁矿石出口关税，但此前年内一直维持低关税运行。另外，当地粗钢产量仅小幅增长，叠加伊朗铁矿石供应保持良好的增长速度，因此2023年伊朗铁矿石供需平衡再次有了松动的迹象，导致该年铁矿石出口量再次突破1000万吨，年同比增幅约270%。

基于伊朗钢铁行业2025年的规划，叠加本次关税调整同时将钢坯和板材出口关税从2%降至1%，利好钢材端需求， 2024年伊朗粗钢产量增速有望再次回升，预计粗钢产量将同比增加6%左右，从而支撑本地铁矿石消耗。另一方面，Mysteel全球矿山数据统计伊朗矿山企业合计20个，涉及总产能约6000万吨，基于调研数据及新增产能项目的统计，预计2024年伊朗铁矿石产量仍将保持正向增长，同比增加约5%。基于此，我们判断2024年伊朗本地铁矿石供需平衡将基本保持在2023年的水平，本次出口关税的大幅下调不会因此使得其铁矿石出口出现激增，也几无可能回到2013年2000万吨的峰值水平。

数据显示，中国是伊朗铁矿石出口国中占比最大的国家，其到中国铁矿出口量占总铁矿出口的比例在过去十年一直保持在80%以上，2019年开始受到当地政治局势复杂性的影响，这一比例进一步提升，甚至一度超过99%。因此，本次伊朗关税下降后，其对华铁矿出口量仍有边际增量空间，预计国内对于伊朗铁矿石进口量仍将在1000-1200万吨区间浮动，后续需关注伊朗当地钢铁及铁矿生产增速的错配情况。

相关阅读：2024钢矿产业链全球行——中东站