铁矿石

北京时间2022年7月28日，澳大利亚矿业公司FMG发布2022年第二季度（2022澳大利亚财年Q4）运营报告，本文仍然是从产销、成本、新产能释放、以及利润等几个方面详细解读本季度FMG在铁矿石领域的表现。

一、发运量同比增幅明显

二季度FMG铁矿石产量（铁矿加工量Ore Processed）达4680万吨，环比增加6%，同比减少8%。2022澳大利亚财年铁矿石总产量为1.887亿吨，同比2021年增加2%。

而对于FMG来说，更值得参考的是发运量，二季度FMG铁矿石发运量达4950万吨，环比增加6%，同比持平。2022澳大利亚财年铁矿石总发运量为1.890亿吨，同比2021年增加4%。

2022年一季度FMG将其2022财年的发运目标从此前的1.8-1.85亿吨上调至1.85-1.88亿吨后，发运持续增加，本季度继续发运冲量使得2022财年总发运量超全年指导量上限100万吨至1.89亿吨。

二、分品种发运及产品结构

总的来看，2022财年混合粉和超特粉发运量占比为81%，同比上升17.4%； 块矿发运占比2%，同比下降77%；国王粉发运占比为8%，与2021财年持平；新兴产品西皮尔巴拉粉发运占比8%，同比下降11%。由此可见本财年产品发运结构向混合粉、超特粉转移。

具体到二季度，混合粉和超特粉发运量增加69%至3990万吨，较一季度增加6%，大幅高于去年同期21%，同、环比增加主要是因为FMG Eliwana项目在一季度顺利增产后，二季度产量继续发力，叠加铁矿供应链整体运作稳定，为旗舰产品的增量提供了基础，同时二季度国内钢厂利润受下游需求疲软承压，钢厂为降本生产，对低品粉矿需求只增不减。此外，其新兴产品西皮尔巴拉粉（WPF）的发运量环比下降13%，WPF是FMG为了满足中国市场对铁矿石的需求推出的一种新的矿石粉，因中国市场接受度较低，本季度发运减量明显。

具体品种详细发运量如下：

三、二季度矿山收益率继续回升

尽管2022年二季度FMG的C1现金成本因燃油费成本上涨、人力成本增加以及全球通货膨胀等因素影响环比增加9%至17.19美元/湿吨，但市场对低品粉矿强劲的市场需求给品种价格带来支撑，二季度FMG平均收益为107.84美元/干吨，环比增长8%。本季度的总资本支出为7.66亿美元，本财年的总资本支出为31亿美元，包括可持续发展投资以及新项目勘探和基础设施建设投资。

总的来看，在不考虑其他因素的前提下，结合C1现金成本和单吨收益，大概得出二季度FMG单吨铁矿石利润环比上升8%至90.65美元/干吨左右，公司收益上行继续拉动二季度发运冲量。

四、新产能开发推动2023财年发运目标继续上调，坚定市场信心

FMG积极升级其铁矿产品，目前Iron Bridge磁铁矿项目的开发正在积极推进中，该矿区现已完成初级破碎机按装，并开始调试从初级破碎机到粗矿堆的干式回路。同时位于黑德兰港的精矿处理设施建设已经取得较大进展，该矿区意在2023年一季度开始生产品位为67%的铁精粉，矿区年产量将达2200万吨。

在此影响下，FMG 2023财年的发运目标提升至1.87-1.92亿吨，创历史新高。Mysteel根据其年度发运目标中间值1.9亿折合成自然年发运目标来进行估算，目前FMG发运年度目标完成率如下：

五、中国港口贸易量进一步提升

二季度FMG在中国港口现货贸易量为500万吨，环比上一季度的460万吨上升8.7%，同比去年二季度的280万吨增加78%。2022财年（2021.7-2022.6）中国港口现货总贸易量为1850万吨，同比增长65%。

FMG自2019年6月份开启了中国港口现货销售业务，截止到二季度总的港口现货销售量达3700万吨左右。