北京时间2022年4月28日，澳大利亚矿业公司FMG发布2022年第一季度（2022澳大利亚财年Q3）运营报告，本文仍然是从产销、成本、新产能释放、以及利润等几个方面详细解读本季度FMG在铁矿石领域的表现。
一、发运量同比增幅明显
一季度FMG铁矿石产量（铁矿加工量Ore Processed）达4420万吨，环比减少10%，同比减少1%。2022财年（2021年7月至2022年6月）截至目前总的矿石加工量达1.418亿吨，同比增加5%。
而对于FMG来说，更值得参考的是发运量，一季度FMG铁矿石发运量达4650万吨，环比减少2%，同比增加10%。FMG也是四大矿山中唯一一个发运量同比增加的矿山。截止目前，FMG2022财年发运量完成度为1.4亿吨左右，同比增长5%左右。
分品种发运及产品结构来看：旗舰产品混合粉（FMG Blended Fines）发运量达2070万吨，占发运总量的45%；超特粉（Super Special Fines）发运量达1700万吨，占发运总量的37%；西皮尔巴拉粉（West Pilbara Fines）发运量为380万吨，占发运总量8%； 国王粉发运量为390万吨，占比8%； FMG块发运量为110万吨，占比为2%；其他产品发运量为0万吨。
这里值得注意的是，混合粉的占比环比持平，但同比增加了10个百分比；而超特粉的发运占比环比增加1%，但同比减少7个百分比。此外，其新兴产品WPF的发运占比近有8%，同环比均有小幅下降。
二、需求旺盛，带动矿山发运积极性
综合一季度矿山表现以及中国市场情况，Mysteel发现促使其一季度表现优秀的原因主要有以下几点：
- Eliwana项目顺利增产，与现有矿山和产品结构融合的较好；
- 疫情干扰最小化：FMG通过维持全面的新冠病毒疾病管理计划，通过投资业务连续性规划来保护团队成员和社区，成功缓解了本季度疫情对运营的潜在干扰。
- 贴合市场需求的营销策略：这里不得不提中国市场一季度对低品铁矿石的需求持续旺盛，促进了FMG的强劲表现。这里从以下几个数据表现可以看出：
- 一季度烧结矿的入炉配比平均为72.52，较去年同期的71.19%高1.3个百分比。而入炉的品味一季度为55.64%，处于历年季度最低水平，而去年同期为56%左右。这两组数据也说明了一季度中国市场对于低品矿的需求保持高位。
- 从超特粉以及混合粉在烧结粉中的配比情况来看，从2月初开始，超特的配比持续上涨，远高于去年同期；而混合粉的日耗从3月初开始也在持续增加。在钢厂利润持续低位的情况下，以FMG主流产品为代表的低品铁矿石市场流动性表现较好。
- 综上，结合上述提到的品种供应和需求情况，尽管总的铁矿石库存2月份有一波累库行情，但是超特粉自2月份开始就呈现持续去库状态，混合粉库存也是从1月份开始就持续去库，3月份才开始小幅累库。
三、现金成本虽小幅上涨，收益率环比增加
一季度FMG的铁矿石单吨现金成本为15.78美元/湿吨，环比上一季度上涨3%，同比去年上涨6%。尽管发运量增加，但是市场通胀导致的燃油费成本，相关消费品的成本以及人工成本增加，都对成本造成了一定考验。从销售的角度来看，一季度FMG单吨销售收入达到99.52美元/干吨，在不考虑其他因素的前提下，结合现金成本和单吨收益，大概得出一季度FMG单吨铁矿石利润在83.74美元/干吨左右。
四、信心满满，财年发运目标上调
得益于财年前三季度的优异表现，FMG将其2022财年的发运目标从此前的1.8-1.85亿吨上调至1.85-1.88亿吨。结合前三季度发运量，预计今年二季度FMG发运量有望达到4540-4840万吨区间内，预计大概率会在4750万吨附近。
财年和自然年目标均按18650万吨来进行估算，则其财年和自然年的完成度如下：
五、中国港口贸易进展顺利
一季度FMG在中国港口现货贸易商为460万吨，环比上一季度的510万吨下降10%，同比去年一季度的260万吨增加77%。
FMG自2019年6月份开启了中国港口现货销售业务，截止到一季度总的港口现货销售量达3110万吨左右。