一、雨季干扰下一季度产销同比降幅明显
北京时间4月20日，巴西淡水河谷（Vale）发布2022年第一季度产销报告。产量方面，一季度粉矿产量6392.8万吨，环比减少22.5%，同比减少6%。球团产量692.4万吨，环比减少23.7%，同比增加10.1%。销量方面，一季度粉矿销量为5360.3万吨，环比减少35.5%，同比减少9.6%球团销量为701.1万吨，环比减少32.3%，同比增加11.8%。
注：粉矿产量包含了造球原料的产量以及第三方采购量；
此外，淡水河谷4月份表示正在就中西部矿区资产出售进行谈判，该口径下（不包含中西部矿区）其一季度产量为6313万吨，同比下降6.5%；一季度销量为5235万吨，同比下降9.8%。
一季度产量同环比出现明显下降的原因主要有以下几点：
- 强降雨：米纳斯吉拉斯州今年 1 月出现强降雨，导致南部系统和东南系统都短暂停止运营，并影响到第三方铁矿石原料的采购。此外，卡拉加斯铁路今年 3 月也因强降雨停工 4 日；（降雨影响产量约200万吨）
- 矿区运营许可：北岭（Serra Norte）运营区许可批准延迟影响到原矿的可获得性，并且尾矿产生率提高；（影响产量约270万吨）
- 矿区生产问题：北部矿区整体生产问题不大，但S11D矿体中存在碧玉铁质岩废料，导致剥采比较高；
- 检修：一季度开展了大型检修，为后续几个季度的生产奠定基础。
二、东南部系统表现较好，北部和南部系统生产受限
东南部系统：Itabira, Minas Centrais和Mariana三大综合生产区，占总产量的23%
东南部系统一季度产量表现较好，同比增加了11%。尽管有雨季的影响，但是自从去年12月份Itabira矿区安装了筛分厂之后，一季度生产效率好于预期，加上Timbopeba矿区（Mariana综合区）三条选矿产线表现良好，都带动了东南部系统一季度产量同比大幅增加。
Brucutu矿区（Minas Centrais综合区）：该矿区的尾矿筛分厂4月份已投产，淡水河谷预计将在2022年内完成Torto尾矿坝的建设。Brucutu矿区是否能满负荷运行将依赖于其干性尾矿和采矿废物是否能得到相关许可证以及持续性的接收场地，因此尾矿坝的建设至关重要。
Itabira矿区(Itabira综合区)：淡水河谷公司预计将于4月开始Itabira大坝的提升工程，提升的第一阶段应在第四季度完成，这将使Itabira矿区的铁矿石产能得到释放，球团原料供应增加。
北部系统：包括Serra Norte and Serra Leste矿区和S11D矿区，占总产量的59%；
一季度产量同比下降11%，一方面是由于Serra Norte矿区运营问题，另一方面便是由于SIID的矿体问题，为此淡水河谷公司安装了两台初级破碎机处理碧玉铁质岩，其中一台在1-2月份完成安装，这也对一条矿石加工线的运行影响长达38天。另一台在3月初开始安装，预计会在4月份完成安装。
二季度来看，淡水河谷公司预计会在雨季结束之前，安装完成最后一台初级破碎机来处理碧玉铁质岩，使得升级和检修对生产的影响最小化。此外，一季度公司完成了4座移动式破碎设备的安装，预计将支撑SIID矿区二季度及后期的生产增量，全年S11D矿区预计产量达8000万吨。
南部系统：南部系统受一月份的暴雨影响最为严重，加上Mutuca矿区原矿生产效率低下，一季度产量同比下降11%。
Vargem Grande 矿区：经过2021年对尾矿筛分设备，尾矿坝和传送带设备的建设，一季度该矿区表现较好。
中西部系统：4月6日，淡水河谷宣布了一项具有约束力的协议，根据其投资组合简化战略，将对外出口中西部系统，来完善其产品配置。目前正在进行相关谈判，等待有关部门的批准。中西部系统主要是Corumba矿区，一季度产量约800万吨，同比大幅增加60%。
三、年度生产目标维持不变
在一季度产销报告中，淡水河谷重申了其3.2-3.25亿吨的生产区间，较其一季度公布的区间不变。据Mysteel测算，目前淡水河谷产量年度目标完成率为19.7%-20%，略低于往年同期水平。
二季度来看，随着雨季走向末期，以及相关设备的安装和维护进度加快，一季度表现平平的北部和南部矿区有一定增量空间，S11D矿区二季度预计会贡献一部分增量，预计二季度淡水河谷产销表现会好于一季度。
