一、二季度整体表现强劲，实现同比双增
巴西第一大铁矿石生产商淡水河谷（VALE）于北京时间7月17日发布了2024年二季度产销报告，同比表现十分亮眼。具体来看，在大量资金支持进行基础设施升级与维护下，VALE二季度铁矿石生产维持稳定，铁矿石产量达8060万吨，同比增加190万吨，增幅2.4%（图一），创过去4年同期最高。与此同时，二季度铁矿石销量有明显的增长，同比增长540万吨至7980万吨，增幅高达7.3%（图二）。
另外，受Vargem Grande工厂造球精粉减量和São Luis工厂检修影响，VALE二季度球团总产量小幅下降，同比减少21万吨至890万吨，降幅为2.4%。
二、三大矿区整体稳定发力，北部系统业绩强劲
1.北部系统：S11D矿区表现亮眼，创二季度产量历史新高
北部系统位于巴西Para州的Carajas地区，是VALE最大的铁矿石产区，包括Serra Norte, Serra Leste矿区和S11D矿区三个采矿综合体，主要产品为卡粉。通过该矿区的生产情况来看，北部系统二季度铁矿石增量主要来自于S11D矿区，该矿区二季度铁矿石总产量达1950万吨，同比2023年二季度增长40万吨，增幅为2.1%（图三），创下二季度历史新高。这主要是得益于该矿区为了保证生产稳定而一直进行的资产维护计划。
另外，虽然Serra Norte矿区在此期间产量同比略有下降，但是符合该矿区的发展计划。
2. 东南部以及南部系统：总体产量维持稳定，Vargem Grande矿区生产强劲
东南部系统位于Minas Gerais州，分为Itabira，Minas Centrais和Mariana三大综合生产区，南部系统同样位于该州，由Paraopeba和Vargem Grande两大综合矿区组成。这两大系统是VALE球团产品的主产区。二季度两大系统铁矿石总产量为4106万吨，同比增长247万吨，增幅为6.4%。球团产量为585万吨，占球团总产量的65.7%，同比2023年二季度583万吨几乎不变。
其中，南部系统表现尤为出色，创二季度产量近五年新高。二季度南部系统铁矿石产量为1984万吨，环比增长305万吨，增幅为18.2%。这主要是得益于Vargem Grande矿区二季度出色的运营业绩，该矿区二季度铁矿石产量达1187万吨，实现同比增长27.5%。并且，另一Paraopeba矿区的综合设施在此期间也不断进行维护升级，对南部系统的整体产量增长也有所贡献。
在此期间，东南部系统的铁矿石产量小幅减少，降至2123万吨，同比下降56万吨，降幅为2.6%。这主要是因为在去年Brucutu工厂转为湿加工后，高品质矿石产量份额有所增加。除此之外，Itabira产区部分工厂进行设备维护，也导致铁矿石产量受到一定影响，这在很大程度上抵消了第三方的购买量。
三、2024年度生产目标维持不变，预计将高位完成
截至二季度末，VALE整体产销依旧延续一季度的突出表现，本季度出色的运营业绩增强了该公司对于铁矿石全年产量达到指导目标上限的信心。得益于此，虽然Vale宣布2024年度生产目标仍维持3.1-3.2亿吨不变，目前上半年铁矿石总产量为1.51亿吨，按目标上限估算，目前进度为47.3%。考虑到下半年季节性增长空间，VALE目标设定较为保守，Mysteel预计其全年产量将高位完成且有可能突破目标上限，维持在3.2亿吨水平以上。
