从十月份开始，江阴港-日照港PB块港差持续扩大，截止11月末两港PB块价差环比扩大28元/吨至48元/吨，高点一度达到57元/吨。笔者认为江阴港-日照港PB块港差的持续扩大主要是因为沿江区域整体块矿资源的供应偏紧贸易资源集中，而钢厂方面对于块矿的需求较高，同时贸易商在块矿落地成本快速上涨的背景下挺价惜售心态这几点所致。
接下来，笔者将从以下三方面进行详细回顾：（1）港口块矿现货资源持续减量供应端偏紧（2）钢厂需求端对于块矿港差扩大支撑较强（3)卖方市场顾及成本、挺价惜售。
一、港口块矿现货资源持续减量供应端偏紧
十月份以来，江阴港口块矿库存快速去库，同期日照港块矿库存仍处高位。如图1-1所示，根据Mysteel15港库存明细数据显示，截止11月29日统计，江阴港PB块库存于10月初的24.37万吨快速收缩至5.03万吨，降幅79.3%，库存水平基本处于全年最低位。相较于9月起整体PB块库存保持在80-90万吨的日照港，两港库存资源差距逐渐拉开。
图表1-1
二、区域内钢厂块矿消耗量增加
十月份以来，沿江地区钢厂因为块矿性价比优势，逐步增加块矿用量。从图2-1能看到，10月份以来江阴港PB粉块价差自145元/吨高点下跌30元/吨至115元，跌幅20.6%，粉块价差迎来本年度最低时间段。同时62%国产繁昌球团与62.5%进口PB块价差方面，也在10月下旬出现大幅下跌，自200元/吨价差下跌130元吨至70元/吨，不管是对比烧结粉矿还是球团矿，块矿的性价比优势都有明显体现。
体现到数据上，Mysteel112样本钢厂分品种消耗数据显示（图2-2），在江阴港块矿库存降低周期内，沿江区域钢厂进口块矿日耗不降反增。图2-2显示，沿江区域钢厂块矿日均消耗量从5.99万吨/天增至最高6.69万吨/天，环比增加0.7万吨/天。Mysteel114家钢厂入炉配比数据也同步显示，沿江区域烧块矿配比自10月份以来上调0.8%至11.5%。（图2-3）
图表2-1
图表2-2
图表2-3
三、卖方市场因素影响
十月份以来，江阴港口PB块现货贸易商个数逐步下降。如图3-1所示，沿江区域块矿现货资源的贸易商个数于10月开始出现持续减量，截止12月初，区域内块矿现货资源贸易商个数仅为4家，该群体减少了64%。同时笔者关注，如图3-2所示，港口美元落地PB块成本也于10月末的708元/吨上涨186元/吨至894元/吨。贸易商多受快速上涨的块矿成本因素影响从而出现挺价惜售情绪，块矿现货价格不断追涨。
图表3-1
图表3-2
四、走势研判
综上所述，目前江阴港块矿现货资源相对偏紧贸易集中，同时钢厂需求仍处高位，贸易企业已经出现挺价惜售，捂盘不出的心态。接下来，从需求端的角度，近期焦炭提涨第二轮即将落地，对于块矿价势可能会产生一定的影响，于是我们调研了区域5家正在使用块矿的钢厂，多数表示配比方面会上调块矿的入炉比例及使用量，主要原因出于对块矿性价比的考量，同时部分高炉块矿的配料存在刚需。供给端，根据Mysteel45港港存数据及后续到港资源显示，短期沿江区域港口后续块矿资源到港依旧偏紧。因此总体来看，我们预计短期内沿江块矿资源现货价格将保持偏强运行状态，两港港差或维持高位运行。
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