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Mysteel周报:下游终端需求持续释放 铁矿石价格震荡偏强运行(9.17-9.23)

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引 言

本周铁矿石期价在多空因素交织下呈现先弱后强的走势。周初在终端需求弱恢复,叠加美联储加息对商品市场的干扰,市场心态转弱,黑色系除双焦外均表现出震荡下跌的态势,周三随着地区冲突升级,铁矿尾盘开始拉涨,同时周四成材数据显示终端需求增幅明显,提振市场信心,矿价进一步反弹。截止本周五Mysteel62%澳粉指数98.00美元/吨,环比下降0.1美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数765/吨,环比增加2/吨。

基本面来看,本期全球发运有所回升,澳巴发运环比均有增加,同时到港在台风影响结束后呈现集中性到港特征,整体铁矿石到港量维持增势;国产矿因河北、山西矿难导致部分矿山停产或影响原矿供应,但考虑到目前内矿总库存处于偏高位置,短期内对精粉供应量影响有限,铁矿石整体供应相对稳定。另一方面,本周高炉继续复产,铁水产量攀升至240万吨的水平,同时港口疏港在节前补库支撑下增幅明显,且回到315万吨的偏高位置,因此导致港口库存出现大幅去库现象。整体来看,目前铁矿石供应相对稳定,需求受高铁水及国庆补库支撑下保持相对高位。

Part 1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

本期

上期

上月

去年同期

Mysteel62%澳粉指数(美元/吨)

98.00

98.10

101.70

108.20

Mysteel62%澳粉现货指数(元/吨)

765

763

758

762

球团矿溢价(美元/吨)

25.95

25.45

28.05

45.30

块矿溢价(美元/吨度)

0.1050

0.1050

0.1010

0.0300

PB粉浮动价(美元/吨)

0.60

0.35

-1.30

-0.50

港口现货与远期现货方面:本周五Mysteel62%澳粉指数98.00美元/吨,环比下降0.1美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数765/吨,环比增加2/吨;Mysteel 65%球团溢价指数为25.95美元/吨,环比涨0.50美元/吨;Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1050美元/吨度,较上期持平。本周PB粉远期浮动溢价0.6美元/吨,环比上涨0.25美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

本期

上期

上月

去年同期

DCE铁矿石主力合约(元/吨)

719.0

715.0

705.0

667.0

SGX铁矿石主力合约(美元/吨)

98.96

98.01

103.24

118.10

主力合约金布巴粉交割利润(元/吨)

-111.14

-109.75

-107.90

-72.62

DCE主力合约-SGX主力合约价差(折人民币)(元/吨)

-86.76

-82.00

-121.52

-144.49

衍生品市场方面:本周五下午连铁主力合约收盘719.0,环比涨4;截至本周四,SGX主力合约收于98.96美元/吨,环比涨0.95美元/吨;交割利润开始减少,青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-111.14/吨,环比下降1.39/吨,同比去年下降38.52/吨。

1.3铁矿石价差

本期

上期

上月

去年同期

PB粉-超特粉价差(元/吨)

89

94

113

273

卡粉-PB粉价差(元/吨)

102

104

108

274

PB块-PB粉价差(元/吨)

110

109

142

121

PB粉基差(元/吨)

114.15

114.83

121.52

157.31

超特粉基差(元/吨)

12.57

7.77

-6.43

-146.65

价差方面:本周高低品价差收窄,截至周五青岛港PB粉与超特粉价差89/吨,环比收窄5/吨;巴西矿溢价减少,青岛港卡粉与PB粉价差102/吨,环比收窄2/吨;粉块价差扩大,青岛港PB块与PB粉价差110/吨,环比扩大1/吨。期现基差方面:PB粉基差114.15,环比走弱0.69;超特粉基差12.57,环比走强4.8

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

本期

上期

上月

去年同期

PB粉即期进口利润(元/吨)

8.36

14.93

1.03

-6.61

卡粉即期进口利润(元/吨)

9.17

24.18

8.48

82.71

PB块即期进口利润(元/吨)

23.12

34.90

52.54

52.84

河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润(元/吨)

44.00

79.00

70.00

589.00

废钢-铁水价差(元/吨)

-200.87

-194.86

-212.38

-158.37

利润方面:截至周五,青岛港PB粉即期进口利润8.36/吨,环比下降6.57/吨;青岛港卡粉即期进口利润9.17/吨,环比下降15.01/吨;青岛港PB块即期进口利润23.12/吨,环比下降11.77/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润44/吨,环比下降35/吨,废钢与铁水价差-200.87/吨,环比收窄6.01/吨。(本期我们对钢厂螺纹吨钢毛利润以及铁水成本的计算方法作了调整)

Part 2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化(单位:元/吨)

品名

青岛港

周环比

曹妃甸港

周环比

天津

周环比

黄骅港

周环比

太仓港

周环比

PB

754

3

765

4

766

10

771

10

780

7

纽曼粉

770

-1

775

5

777

7

780

7

805

10

麦克粉

745

3

748

3

739

1

729

1

775

11

金布巴粉

730

5

730

5

729

1

740

1

750

7

PB

864

4

882

17

874

16

880

16

905

5

纽曼块

859

4

885

20

874

16

905

5

混合粉

714

14

719

11

720

18

720

15

750

15

超特粉

665

8

670

5

667

18

667

18

701

16

卡粉

856

1

875

-13

876

0

900

0

巴混

789

8

783

4

811

10

842

10

820

-15

2.2各区域解读

华东区域:主港库存去库 市场交投情绪向好

本周华东铁矿石价格环比小幅上涨,节前补库情绪浓郁;截止本周五,青岛港PB粉行情价格754/吨,环比上涨3/吨;PB块行情价格864/吨,环比上涨4/吨;超特粉行情价格665/吨,环比上涨8/吨。

品种方面,本周受超特粉港口现货资源紧缺,未来在节前到港资源有限的背景下,低品价格得到一定的支撑,中低品价差环比收缩10/吨至84/吨;中高品粉块价差波动较小,但由于目前山西及河北等地矿山生产受限,叠加十一后预计到来的采暖季影响,进口块矿资源受到市场关注度的提升,交投情绪随之向好,本周块矿成交量环比有所上涨。

数据方面,本周山东主港到港量在台风影响褪去后进入增量期间,到港量增幅明显,压港天数环比增加;而在钢厂节前提货积极,提货速度加快的状态下,山东主港库存整体呈现去库状态。钢厂方面,本周华东样本企业日均生铁产量36.72万吨,生产情况正常波动; 临近十一假期,钢厂积极补库,可用天数已至22天附近。

综合而言,本周华东主港库存下降,钢厂节前积极补库提货,市场交投情绪较好;而节前补库预期也并未完全消退,终端需求持续恢复,预计在节前最后一周铁矿石需求仍有所支撑,短期华东区域进口矿市场将震荡偏强运行。(详询:刘晋含)

华北区域:本周矿价涨跌互现 两港库存止增转降

本周唐山地区铁矿价格涨跌互现。截至本周五,曹妃甸港PB765/吨,环比上周上涨4/吨;超特粉670/吨,环比上涨5/吨;卡粉875/吨,环比下跌13/吨;纽曼块885/吨,环比上涨20/吨。

从本周区域基本面来看,供应端本周唐山两港到港434.6万吨,环比上周增加9万吨;需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比上升0.78万吨至36.59万吨,高炉开工率76%,环比增加1%,本周疏港62.2万吨,较上周增加5.85万吨。体现到库存端,本周唐山两港库存总量2364万吨,环比上周库存下降138.12万吨。

本周唐山地区市场交投活跃度良好,周后期市场情绪好转,贸易商出货积极性增加,因对国庆长假节前补库预期较好,贸易商投机活跃度增强;因前期多数钢厂维持低库存状态运行,本周钢厂增强补库力度,市场成交较前期好转,钢厂采购量明显增多,提货积极性增加,故本周日均疏港量增幅较大。品种方面,因台风天气扰动,超特混合等低品资源到港日期延迟,导致区域内低品资源紧张,价格坚挺,本周中低品价差继续收窄;近期市场传言后期或有限产政策实施,故块矿资源备受看好,周内块矿投机交易增多,导致本周块矿价格涨幅较大。综合来看,虽然区域内港口库存在连续11周累库下首次降库,但港上可贸易资源仍相对充足,然节前市场原料补库预期仍存,对矿价有一定的支撑,预计短期唐山地区进口矿市场震荡运行。(详询:徐建鑫)

沿江区域:矿价震荡盘整 交投情绪较好

沿江区域进口矿港口现货价格本周呈现盘整运行趋势,整体市场交投情绪较为活跃。截止周五,江阴PB785/吨,环比上涨7/吨;PB905/吨,环比上涨5900/吨;62.5%BRBF820/吨,环比下跌15/吨。

钢厂方面,样本内钢厂进口矿总库存可用天数为34.7天,较上期增加0.2天。平均厂内库存可用天数本期为16.7天,较上期环比增加0.3天。具体来看,钢厂进口矿总库环比增加31万吨,厂内库存环比增加32万吨,日均铁水增量在0.52万吨/天。现货成交方面,本周钢厂采购情绪较为活跃,多数钢厂于本周周中完成补库计划,本周钢厂主要采购品种为:PB粉、超特粉、纽曼块、巴粗(IOC6)。

贸易商方面,本周区域内贸易商报盘较为活跃,对齐钢厂补库缺口积极出货,价格多随行就市。目前区域供给方面,前期沿江区域受连续台风封航影响,贸易商后续进江资源整体延后,目前区域内哥港口压港天数均在3-5天不等。港口正常作业后,这一趋势或将逐渐改善。整体来看,区域内节前补。(详询:黄雨贝)

Part 3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

Mysteel独家调研数据

本期

上期

上月平均

去年同月平均

中国45港到港量(万吨)

2359.6

2238.1

2275.0

2298.7

澳洲、巴西19港发货量(万吨)

2541.8

2374.1

2475.3

2630.1

国内矿山产能利用率

61.85%

63.68%

64.55%

63.03%

高炉产能利用率

89.08%

88.32%

82.50%

83.89%

247家钢厂样本进口矿总库存(万吨)

9911.04

9783.88

9855.32

10363.18

247家钢厂样本进口矿库存消费比

33.69

33.74

36.53

37.85

45港港口库存总量(万吨)

13184.20

13718.92

13823.58

12991.83

本周港口现货日均成交量(万吨)

130.20

108.00

88.78

95.68

本周远期现货日均成交量(万吨)

156.40

116.40

100.95

81.08

供应:本期Mysteel澳洲巴西19铁矿石发运总量2541.8万吨,环比增加167.7万吨;45港口到港量2359.6万吨,环比增加121.6万吨。

需求:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%,环比上周增加0.40%,同比去年增加5.37%;高炉炼铁产能利用率89.08%,环比增加0.75%,同比增加6.97%;钢厂盈利率47.19%,环比下降5.63%,同比下降40.69%;日均铁水产量240.04万吨,环比增加2.02万吨,同比增加19.91万吨。

库存:Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13184.20万吨,环比降534.72万吨;日均疏港量315.14万吨,环比增35.36万吨。目前在港船舶数量111条增42条。

3.2澳巴发运转增 澳洲发运增量明显

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2541.8万吨,环比增加167.7万吨,其中澳洲发运量环比增加127.0万吨至1869.1万吨,巴西发运量环比增加40.7万吨至672.6万吨。具体到矿山,力拓发运量环比增加134.4万吨至722.8万吨,FMG发运量环比增加81.6万吨,BHP发运量环比减少59.7万吨,VALE发运量环比增加82.9万吨至529.8万吨

3.3中国到港小幅增加 澳矿到港增量明显

中国47港口到港量2519.2万吨,环比增加172.0万吨。45港口到港量2359.6万吨,环比增加121.6万吨。其中澳矿到港量1596.1万吨,环比增加196.4万吨;巴西矿到港量环比增加21.8万吨至507.2万吨;非主流矿到港量环比减少96.6万吨至256.4万吨。分区域来看,华东区域增量较大,环比增加229.2万吨

3.4 矿山产能利用率呈下降趋势 精粉库存持续去库

本期矿山产能利用率呈下降趋势。主要原因华北地区受山西、河北矿山事故影响,矿山停产增多;加之二十大临近,河北区域炸药限制增强,采矿作业停止;东北华南华中西南等区域矿山开工影响较小,多维持正常生产。

库存方面:本期矿山库存呈下降趋势,华北区域由于河北、山西矿山停产增多,选矿产量有所下降,出货多以消耗库存为主,库存下降较大;华东区域受山西事故影响,资源流向山西钢厂较多,个别矿企库存全清;东北、西北、西南等区域钢厂多按刚需采购,矿企出货尚可,故本期整体呈降库趋势。

3.5 钢厂盈利状况转差 铁水产量或即将见顶

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%,环比上周增加0.40%,同比去年增加5.37%;高炉炼铁产能利用率89.08%,环比增加0.75%,同比增加6.97%;钢厂盈利率47.19%,环比下降5.63%,同比下降40.69%;日均铁水产量240.04万吨,环比增加2.02万吨,同比增加19.91万吨。

本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量240.04万吨,环比增加2.02万吨;共新增4座高炉复产,3座高炉检修,高炉开工率82.81%,环比上周增加0.40%。本周复产发生在东北、华北和西南地区,检修发生东北、华东和西南地区,其中检修主要是由于年度例行检修。体现到日均铁水产量,随着前期复产高炉逐渐满产,本周产量增幅大于开工率增幅,增量主要在华北地区。值得注意得是,本周钢厂盈利率下降5.63%,铁水产量或即将见顶。

3.6节前补库需求推动疏港大幅回升 港口库存大幅去库

Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13184.20万吨,环比降534.72万吨;日均疏港量315.14万吨,环比增35.36万吨。目前在港船舶数量111条增42条。

节前补库需求催动钢厂加速提货,日均疏港回升至315万吨,同时台风影响期结束后,港口铁矿集中到港特征明显,船只来不及入库转化为压港,高疏港下致使港口库存大幅下降。具体来看,本周各区域库存均有减量,而华东个别港口则因集中到港特征过于频繁,区域内港口压港船只大幅增加,库存减幅最大。疏港方面,本期除东北区域外,其余四地港口疏港均有较大增量,表现出明显的节前钢厂积极提货特性。

3.7节前钢厂增加现货采购 钢厂库存延续增加趋势

Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9911.04万吨,环比增加127.16万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为294.16万吨,环比增加4.22万吨,库存消费比33.69,环比减少0.05天。

本期全国钢厂进口矿库存延续增加趋势,库存周转天数继续基本持平。分区域来看,华北、华东地区钢厂进口矿库存增量较多,主要为节前补库,增量又主要来自以现货为主的钢厂。此外,本周进口矿日耗延续增加趋势,一是铁水产量进一步增加带来的消耗增加,二是内矿价格坚挺,进口矿使用比例有所上升。

3.8远期现货:远期铁矿石价格涨跌互现 一级市场活跃度转好

本周远期市场铁矿石价格震荡偏弱,但市场情绪整体较好。目前来看,远期市场买家仍多为头部贸易商。钢厂方面,多数选择观望,部分在远期市场寻找性价比较高折扣货物。本周远期市场成交数量较上周大幅增多,一二级市场均出现明显增量。本周矿山积极招标11月装期货物,品种落地利润的稳定回升导致一级市场流动性有明显转好。主要成交品种为中品MNPJ粉矿资源,占比近50%PB粉和PB粉块拼船的流动性有所回归,是主流资源中最受关注的品种。BHP折扣资源如扬迪和金布巴在本周成交较好,溢价整体上涨;此外,纽曼粉的溢价尽管有所上涨,但是其需求不及中品MPJ资源,成交一般。块矿溢价保持平稳,不少市场人士认为这个价格对投机建仓存在一定的吸引力,但实际块矿的需求仍未见起色,对后续冬季来临需求会好转持存疑态度,但周中之后港口现货市场块矿成交较好,因此仍有部分市场人士认为块矿溢价短期内有小幅上涨的空间。

3.9港口现货:本周港口现货成交增量明显 中品澳粉资源成交活跃

本周港口现货平均每日成交130.2万吨,环比上涨27.9%;港口现货价格偏强运行,市场交投气氛较好,贸易商积极出货,钢厂库存相对低位,节前采购相对积极,中小贸易投机需求转好。品种方面:中品澳粉成交活跃,低品矿资源成交转弱,主流块矿成交转好。钢厂盈利状未见改善,中低品价差整体偏窄,低品资源需求转弱;中小贸易商投机需求转好,PB粉、混合粉、金布巴粉、纽曼筛后块、纽曼粉粉以及超特粉等主流中低品成交量居前。粉块价差以及溢价走强,主流块矿成交改善。整体来看,本周港口现货成交增量明显,目前成交量高于年均线,稍弱于去年同期。

Part 4.下周市场预判

下周来看,澳巴发运稳步回升,但根据中国海漂库存和船期推算,铁矿石到港量或有回落风险。需求端,当前铁水产量处于年内偏高水平,钢企在利润低迷下复产进度有所放缓,铁水产量继续上行高度相对有限,但受国庆假期来临或加速钢企提货节奏,预计港口疏港继续增加,港口库存延续降库趋势不变。综合来看,假期前钢企仍有补库空间,同时终端需求持续恢复提振市场信心,短期内对铁矿价格形成支撑。


资讯编辑:李绍林 021-26094354
资讯监督:支海蕾 021-26093195
资讯投诉:陈杰 021-26093100

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