Part 1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数98.10美元/吨，环比下降5.15美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数763元/吨，环比下降8元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.45美元/吨，较上期持平；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1050美元/吨度，环比上涨0.0115美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价0.4美元/吨，环比上涨0.05美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘715.0元/吨，环比跌5.5元/吨；截至本周四，SGX主力合约收于100.70美元/吨，环比跌2.28美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-109.75元/吨，环比下降5.5元/吨，同比去年增加80.06元/吨。

1.3铁矿石价差

价差方面：本周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差94元/吨，环比收窄15元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差104元/吨，环比扩大8元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差109元/吨，环比收窄4元/吨。期现基差方面：PB粉基差114.83元/吨，环比走弱4.44元/吨；超特粉基差7.77元/吨，环比走强12.1元/吨。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润13.83元/吨，环比增加21.91元/吨；青岛港卡粉即期进口利润22.93元/吨，环比增加25.74元/吨；青岛港PB块即期进口利润33.66元/吨，环比增加8.92元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利79元/吨，环比增加22元/吨，废钢与铁水价差-194.86元/吨，环比扩大8.38元/吨。（本期我们对钢厂螺纹吨钢毛利润以及铁水成本的计算方法作了调整）

Part 2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2各区域解读

华东区域：台风影响到港减量 矿价涨跌互现

本周华东铁矿石价格震荡为主，品种价格涨跌互现，现货成交量环比上涨；截止本周五，青岛港PB粉行情价格751元/吨，环比下跌9元/吨；PB块行情价格860元/吨，环比下跌13元/吨；超特粉行情价格657元/吨，环比上涨6元/吨。

品种方面，本周粉块价差维持正常波动，中低品粉矿价差环比收窄15元/吨至94元/吨，超特粉价格环比上涨，主要因为区域内可售资源减少，价格有一定支撑。钢厂从少量多次采购逐步转变为多量少次的采购行为；临近十一，贸易商对节前市场保持乐观，投机行为增加，投机品种多以PB粉及超特粉为主。

数据方面，本周华东地区受台风及强降雨影响，主港到港总量及日均疏港量均下降明显，钢厂提货受限，压港船只下降的同时，华东主港库存维持5128万吨附近。本周样本企业日均生铁产量35.6万吨，高炉生产情况正常，仅有个别钢厂设备例行检修情况；此外，在钢厂利润进一步好转下，区域内钢厂进口矿日耗也在增加。

综合而言，本周受上期台风天气导致船期推迟的影响下，到港量降幅明显，新一轮台风天气“梅花”本周登陆后预计下周到港量增量空间有限；但港口作业恢复速度将加快，钢厂提货受限也会有缓解。临近十一，市场原料补库预期仍在，投机需求增加；而本周在部分城市疫情扰动下，下游整体需求有所收窄，社会库存也由降转增，预计下周铁矿石价格将维持宽幅震荡为主。（详询：刘晋含）

华北区域：矿价弱稳运行 两港库存持续累库

本周唐山地区铁矿价格弱稳运行，个别品种小幅上涨。截至本周五，曹妃甸港PB粉761元/吨，环比上周下跌6元/吨；超特粉665元/吨，环比上涨5元/吨；卡粉888元/吨，环比下跌7元/吨；纽曼块865元/吨，与上周持平。

从本周区域基本面来看，供应端本周唐山两港到港425.6万吨，环比上周增加46.3万吨；需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比上升1.5万吨至35.81万吨，高炉开工率75%，环比增加2%，本周疏港56.35万吨，较上周增加1.13万吨。体现到库存端，本周唐山两港库存总量2502.12万吨,环比上周库存增加11万吨。

本周唐山地区市场活跃度较好，贸易商本周出货积极性普遍较高，同时部分贸易商也有出来进行投机操作，投机的主要品种是以PB粉、超特粉为主，整体交投情况较上周比有所增加。钢厂方面，唐山区域的钢厂对于十一假期的增量补库需求本周还未明显体现，目前多数钢厂还是维持着低库存运行，少量多次的采购频率，采购的品种类型宽泛，主流中高低品皆有涉及。从成交的品种方面来看，本周部分钢厂针对个别品种有集中补货的情况，补货的品种主要是纽曼粉和超特粉。当下纽曼粉与PB粉的价差基本维持在10元左右，具有较好的性价比。此外，超特粉本周与PB粉的价差从原先115元缩窄到了96元，主因超特在港资源下滑，市场可贸易资源价格坚挺，导致中低品价差在逐步收窄。综合来看，目前供给方面唐山港口库存持续累库，可贸易资源相对充足，临近十一，市场有较浓的补库预期在，对于铁矿价格有一定的支撑，预计短期唐山地区进口铁矿市场震荡运。（详询：陈效楠）

沿江区域：矿价持跌运行 交投情绪尚可

沿江区域进口矿港口现货价格本周小幅下行，整体市场交投情绪较为活跃。截止周五，江阴港PB粉778元/吨，环比下跌7元/吨；PB块900元/吨，环比下跌11元/吨；62.5%BRBF835元/吨，环比下跌22元/吨

品种方面，本周沿江区域低品粉矿资源继续保持了较为强势的走势。其中PB粉与杨迪粉、混合粉、超特粉价差分别缩小19、24、19元/吨。笔者认为区域内低品粉矿资源的稀缺叠加钢厂的需求支撑依旧是其价格坚挺的主要原因。同时，月关注到江内与海港PB粉价差方面，受连续台风天气影响，贸易商后续进江资源整体延后，同时区域内PB粉可贸易资源9月以来出现持续减量。截止9月16日江阴港-日照港PB粉价差为25元/吨，相较于8月末平均15元/吨的价差环比扩大10元/吨。

钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为34.5天，较上期增加1天。平均厂内库存可用天数本期为16.6天，较上期环比增加0.3天。具体来看，钢厂进口矿总库环比增加31万吨，日均铁水环比减少0.05万吨/天。现货成交方面，本周钢厂采购情绪略显积极，部分钢厂已有提前节前补库计划，于本周进行采购补库。本周钢厂主要采购品种为：PB粉、纽曼粉、巴粗（IOC6）、卡粉、金布巴粉。

贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为活跃，对齐钢厂补库缺口积极出货。本周部门贸易商持续看好PB粉，个别有投机需求，实盘在询。整体来看，目前区域供给方面沿江区域受台风封航影响，贸易商后续进江资源整体延后，钢厂提货受阻，区域钢厂或有提前补库趋势，以防后续天气或其他因素影响节前补库提货。预计短期铁矿石现货市场震荡运行。（详询：黄雨贝）

Part 3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2374.1万吨，环比减少226.0万吨；45港口到港量2238.1万吨，环比增加413.6万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%；高炉炼铁产能利用率88.32%，环比增加0.76%，同比增加4.73%；钢厂盈利率52.81%，环比增加0.43%，同比下降35.50%；日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41万吨。

库存：Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13718.92万吨，环比增29.94万吨；日均疏港量279.78万吨，环比降18.77万吨。目前在港船舶数量69条增3条。

3.2澳巴发运减量明显 巴西发运冲高回落

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2374.1万吨，环比减少226.0万吨，其中澳洲发运量环比增加49.5万吨至1742.1万吨，巴西发运量冲高回落275.5万吨至632.0万吨，目前澳巴发运量均处于今年均值附近。具体到矿山，力拓发运量环比增加53.3万吨至588.5万吨，BHP发运量环比基本持平，FMG发运量环比减少24.9万吨，VALE发运量冲高回落284.7万吨至446.9万吨。

3.3中国到港大幅增加 沿江区域台风过后集中到港

中国47港口到港量2347.2万吨，环比增加453.6万吨。45港口到港量2238.1万吨，环比增加413.6万吨。其中澳矿到港量1399.6万吨，环比增加194.4万吨；巴西矿到港量环比增加39.7万吨至485.4万吨；非主流矿到港量环比增加179.5万吨至353.0万吨。分区域来看，沿江区域台风过后到港量大幅回升，本期到港量环比增加355.9万吨。

3.4 矿山产能利用率小幅下降 精粉库存呈现降库趋势

本期矿山产能利用率小幅下降。主要原因本期东北区域疫情较严，部分矿山受其影响有停产检修操作，矿山整体开工情况较前期有所下降；华北区域承德受疫情影响产量稍有减少，唐山和山西区域受安全检查影响，矿山停产增多；其他区域矿山生产较正常，矿山整体产能利用率较前期小幅下降。

库存方面：本期矿山库存呈下降趋势，除西南区域由于市场资源充裕，矿山出货节奏缓慢外；北方矿山多呈降库趋势，东北区域钢企采货难度较大，需求较前期有放量，加之矿山产量降低，整体库存减少；华北区域由于周边市场资源趋紧，矿山出货情况好转，矿山整体呈降库趋势。