Part 1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数103.25美元/吨，环比增加8.6美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数771元/吨，环比增加39元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.45美元/吨，环比下跌0.05美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.0935美元/吨度，环比下跌0.0035美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价0.3美元/吨，环比上涨0.40美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘720.5，环比涨53；截至本周四，SGX主力合约收于100.03美元/吨，环比涨5.51美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-104.25元/吨，环比增加16.36元/吨，同比去年增加173.69元/吨。

1.3铁矿石价差

价差方面：本周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差109元/吨，环比扩大7元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差96元/吨，环比扩大2元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差113元/吨，环比收窄12元/吨。期现基差方面：PB粉基差119.28，环比走弱12.12；超特粉基差-4.33，环比走弱20。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润-11.34元/吨，环比下降31.85元/吨；青岛港卡粉即期进口利润-6.47元/吨，环比下降29.52元/吨；青岛港PB块即期进口利润21.12元/吨，环比下降47.99元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润57元/吨，环比减少16元/吨，废钢与铁水价差-186.48元/吨，环比扩大22.68元/吨。（本期我们对钢厂螺纹吨钢毛利润以及铁水成本的计算方法作了调整）

Part 2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2各区域解读

华东区域：矿价上涨 临近假期钢厂按需补库

本周华东铁矿石价格震荡上行，现货成交量环比小幅上涨；截止本周五，青岛港PB粉行情价格760元/吨，环比上涨37元/吨；PB块行情价格873元/吨，环比上涨25元/吨；超特粉行情价格651元/吨，环比上涨30元/吨。

品种方面，本周区域内粉块价差113元/吨，环比收缩12元/吨，块矿成交量环比有下降；而中低品粉矿价差（PB粉-超特粉）为109元/吨，环比扩大7元/吨；本周钢厂在中秋节前有一定的刚需补库行为存在，钢厂采购主流品种以PB粉、超特粉以及混合粉为主；值得注意的是，近期扬迪粉与PB粉价差持续拉大，整体落地利润相较其他品种也较为可观，个别钢厂在中品粉矿持续受到青睐的背景下，对扬迪粉的需求也有所回升，市场对扬迪粉价格关注度提升。

数据方面，本周华东主港到港量环比增加113.3万，增量主要来自于青岛港及连云港港；临近假期叠加近期高炉新增复产，钢厂日耗增加，区域内钢厂整体提货速度加快，日均疏港量环比增量7万吨；体现到港口库存上，华东主港港口库存环比下降60万吨。样本企业日均铁水产量环比增加0.45万吨，区域内共有1座大高炉复产，两座小高炉例行检修。

综合而言，受台风影响，船期延迟，本期压港天数来看日照港下降明显，预计下周华东主港到港量增幅有限；而钢厂临近十一小长假，整体的提货速度及原料需求上仍有放量空间；个别贸易商临近周末出货意愿不强，并对节前市场看好，市场活跃度或将再次提升，预计下周铁矿石震荡偏强运行。（详询：刘晋含）

华北区域：市场交投情绪好转 两港库存累库幅度收窄

本周唐山地区铁矿价格偏强运行。截至本周五，曹妃甸港PB粉767元/吨，环比上周上涨38元/吨；超特粉660元/吨，环比上涨35元/吨；卡粉895元/吨，环比上涨44元/吨；纽曼块865元/吨，环比上涨35元/吨。

从本周区域基本面来看，供应端本周唐山两港到港379.3万吨，环比上周减少50.7万吨；需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比下降0.18万吨至34.31万吨，高炉开工率73%，环比增加3%，本周疏港55.22万吨，较上周增加1.36万吨。体现到库存端，本周唐山两港库存总量2490.86万吨,环比上周库存增加18.53万吨。

本周区域内市场交投氛围尚可，贸易商挺价情绪偏强，因对后市持向好心态，贸易商间投机需求增多，且投机品种以PB粉、超特粉为主；钢厂方面，前期停产的高炉本周继续复产，生产积极性较高，但采购仍然谨慎，保持少量多次的采购频率。从品种方面来看，本周成交品种集中在PB粉、超特粉等中低品粉矿，超特粉投机需求增加，主要原因是目前钢厂盈利水平偏低，低品矿的绝对价格性价比更优，加之贸易商看好国庆节前钢厂补库预期，超特粉流通性增加。综合来看，近期唐山两港港口库存持续累库，港上主流资源相对充足，但临近国庆小长假，市场对钢厂补库有良好预期，市场情绪偏强，对矿价有一定支撑，然据了解低利润状态下钢厂补库谨慎，或低于预期，预计短期唐山地区进口矿市场震荡运行。（详询：徐建鑫）

沿江区域：矿价持涨运行，交投情绪一般

沿江区域进口矿港口现货价格本周持涨运行，整体市场交投情绪较为活跃。截止周五，江阴港PB粉785元/吨，环比上涨42元/吨；PB块911元/吨，环比上涨31元/吨；62.5%BRBF857元/吨，环比下跌上涨46元/吨

品种方面，以超特粉、PB粉、卡粉为例，本周中高品价差为120元/吨，环比上周收缩7元/吨；高低品价差230元/吨，环比扩大5元/吨；中低品价差110元/吨，环比扩大12元/吨。本周从成交及现货价格来看，不难看出中品粉矿呈现了较强的上升态势，而块矿、高品资源依旧偏弱，钢厂需求较背景下难有价格支撑。低品方面、超特粉、混合粉等主流低品资源较少，矿山于江内港口已无现货资源。

钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为33.5天，较上期增加0.5天。具体来看，钢厂厂内库环比减少13万吨，日均铁水环比增加0.65万吨/天。平均厂内库存可用天数本期为16.3天，较上期环比减少0.4天。现货成交来看，本周钢厂采购情绪尚可，整体以按需补库为主，未受节前补库影响出现较大增量。本周钢厂主要采购品种为：PB粉、纽曼粉、超特粉。

贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为活跃，报价多随行就市，以出货为主。部分贸易商则依旧受成本因素影响，挺价惜售。整体来看，短期钢厂供给平稳，复工复产持续推进，但短期钢厂利润依旧承压运行的背景下，需求未见明显回暖，不过考虑到金九银十的到来及近期政策多数利好，预计铁矿石现货市场以近强远弱趋势震荡运行。（详询：黄雨贝）

Part 3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2600.0万吨，环比增加46.7万吨；45港口到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98万吨，环比降347.48万吨；日均疏港量298.55万吨，周环比增11.39万吨；在港船舶数66条降14条。

3.2澳巴发运环比持稳 巴西发运创年内新高

本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2600.0万吨，环比增加46.7万吨，其中澳洲发运量环比减少69.9万吨至1692.6万吨，巴西发运量环比增加116.6万吨至907.5万吨，再创今年新高。具体到矿山，澳洲减量主要来FMG，FMG发运量高位回落66.0万吨，BHP发运量环比增加16.1万吨，力拓发运量低位回升40.1万吨至535.2万吨；VALE发运量环比增加105.2万吨至731.6万吨，再创今年新高。

3.3中国到港大幅减少 沿江区域受台风天气影响减量较大

中国47港口到港量1893.6万吨，环比减少501.6万吨。45港口到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。其中澳矿到港量1205.3万吨，环比减少219.1万吨；巴西矿到港量环比减少126.6万吨至445.7万吨；非主流矿到港量环比减少147.1万吨至173.5万吨。分区域来看，沿江区域受台风天气影响，到港减量较大，环比减少408.2万吨。

3.4 矿山产能利用率小幅下降 精粉库存呈现降库趋势

本期矿山产能利用率小幅下降。主要原因本期东北区域疫情较严，部分矿山受其影响有停产检修操作，矿山整体开工情况较前期有所下降；华北区域承德受疫情影响产量稍有减少，唐山和山西区域受安全检查影响，矿山停产增多；其他区域矿山生产较正常，矿山整体产能利用率较前期小幅下降。

库存方面：本期矿山库存呈下降趋势，除西南区域由于市场资源充裕，矿山出货节奏缓慢外；北方矿山多呈降库趋势，东北区域钢企采货难度较大，需求较前期有放量，加之矿山产量降低，整体库存减少；华北区域由于周边市场资源趋紧，矿山出货情况好转，矿山整体呈降库趋势。