Part 1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数94.65美元/吨，环比下降10.55美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数732元/吨，环比下降46元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.50美元/吨，环比下跌2.40美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.0970美元/吨度，环比下跌0.0040美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价-0.1美元/吨，环比上涨0.50美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘667.5，环比跌67.5；截至本周四，SGX主力合约收于95.46美元/吨，环比跌10.49美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-120.61元/吨，环比下降27.63元/吨，同比去年增加149.39元/吨。

1.3铁矿石价差

价差方面：本周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差102元/吨，环比收窄11元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港卡粉与PB粉价差94元/吨，环比收窄14元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差125元/吨，环比收窄5元/吨。期现基差方面：PB粉基差131.40，环比走强17.78；超特粉基差15.67，环比走强30.1。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润19.83元/吨，环比增加27.65元/吨；青岛港卡粉即期进口利润22.27元/吨，环比增加17.11元/吨；青岛港PB块即期进口利润68.35元/吨，环比增加34.52元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润73元/吨，环比增加13元/吨，废钢与铁水价差-163.8元/吨，环比收窄32.42元/吨。（本期我们对钢厂螺纹吨钢毛利润以及铁水成本的计算方法作了调整）

Part 2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2各区域解读

华东区域：矿价下跌 区域内钢厂基本完成全面复产

本周华东铁矿石价格震荡下行，现货成交量环比小幅增涨。截止本周五，青岛港PB粉行情价格723元/吨，环比下跌45元/吨；PB块行情价格848元/吨，环比下跌50元/吨；超特粉行情价格621元/吨，环比下跌34元/吨。

品种方面，本周中低品粉矿价差回落至102元/吨，环比收缩11元/吨，而粉块价差持稳运行。本周钢厂整体盈利率转弱，钢厂维持低库存运行，低品需求略有起色，区域内钢厂采购品种以PB粉及超特粉为主，块矿成交较为持稳。

数据方面，本周全国到港量有所增量，增量来自沿江及华北区域，而华东主港到港量下降明显，青岛日照连云港港口到港总量477.3万吨，环比减少193.3万吨；主港日均疏港量环比下降2万吨/天，体现到港口库存上，整体库存仍相对持稳，主港库存量5183万吨，环比增加31万吨。钢厂方面，区域内高炉复产基本完成，新增一座高炉复产情况，样本企业日均铁水产量35.22万吨，微增0.22万。

综合而言，本周在疫情扰动，多地散点发酵的背景下，下游需求预期走弱，市场信心不足，矿价承压，整体价格跌幅较大；而区域内钢厂基本完成全面复产，铁水增量已无明显空间，钢厂在维持低库存运行的同时保持谨慎采购。在钢厂盈利率再次转弱，部分钢厂毛利已有小幅亏损的背景下预计铁矿石价格或将震荡偏弱运行。（详询：刘晋含）

华北区域：铁矿价格普跌 港口库存持续累库

本周唐山地区铁矿价格弱势下行。截至本周五，曹妃甸港PB粉729元/吨，环比上周下跌50元/吨；超特粉625元/吨，环比下跌39元/吨；卡粉851元/吨，环比下跌45元/吨；纽曼块830元/吨，环比下跌70元/吨。

从本周区域基本面来看，供应端本周唐山两港到港430万吨，环比上周减少6.9万吨；需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比下降0.12万吨至34.49万吨，高炉开工率70%，环比下降2%，本周疏港53.86万吨，较上周增加0.56万吨。体现到库存端，本周唐山两港库存总量2472.33万吨,环比上周库存增加130万吨。

本周唐山市场受到疫情的扰动，导致前期对旺季需求的预期产生了变化，市场上心态表现较为低迷。从贸易商方面来看，本周多数贸易商出货较为谨慎，考虑当下货源成本较高，不容易轻易出货，市场整体投机需求状况一般，部分贸易商有投机操作，交投品种主要还是以PB粉为主。钢厂方面，虽有疫情干扰，但钢厂的生产节奏并没有受到明显的影响，依旧是保持着低库存的水平运行，平时采购按少量多次的频率。本周市场成交的主要品种依旧是以中品PB粉为主，此外了解到低品粉矿价格因矿山9月折扣价格缩减的缘故，导致其现货价格坚挺，中低品的价差在逐渐收窄。综合来看，近期唐山两港港口的库存继续保持累库，资源供应相对充足，对现货的价格缺少支撑，而前期部分预复产的钢厂高炉后续动向不明朗，铁水产量恐难有继续上升的空间，预计短期唐山地区进口矿市场震荡偏弱运行。（详询：陈效楠）

沿江区域：矿价持跌运行 成交出现小幅增量

沿江区域进口矿港口现货价格本周持跌运行，整体市场交投情绪较为活跃。截止周五，江阴港PB粉743元/吨，环比下跌47元/吨；PB块880元/吨，环比下跌32元/吨；62.5%BRBF811元/吨，环比下跌39元/吨

品种方面，本周关注到成交出现增量的杨迪粉方面，截止本周五区域内杨迪粉现货价格为660元/吨，与PB粉价差为83元/吨，环比上周扩大18元/吨。本周杨迪粉成交较为活跃、笔者认为原因可能在于区域内矿山超特、混合粉资源缺货，钢厂对于低品资源的补库的需求较高，同时区域内杨迪粉现货资源近期增量较大，可售资源充足，叠加多家贸易商出货积极性较高，可议空间较大，价格随之下行。

钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为33.5天，较上期增加0.5天。具体来看，钢厂厂内库环比减少13万吨，日均铁水环比增加0.65万吨/天。平均厂内库存可用天数本期为16.3天，较上期环比减少0.4天。现货成交来看，本周钢厂采购情绪尚可，整体以按需补库为主。本周钢厂主要采购品种为：PB粉、杨迪粉、纽曼粉、纽曼块。

贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为活跃，报价多随行就市，对齐钢厂补库缺口出货为主。同时部分贸易商依旧积极询货江阴港PB粉现货资源进行采购，对后市持看好态度。整体来看，短期铁矿石现货需求在钢厂复产背景的支撑下略有好转，但仍需要关注后续两月的成材需求兑现情况，成材的现实需求强弱依旧是铁矿石等原料的主要驱动力。预计短期内区域内铁矿石将保持震荡骗强运行。（详询：黄雨贝）

Part 3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2553.3万吨，环比增加214.9万吨；45港口到港量2317.1万吨，环比增加68.0万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%，同比增加1.55%；钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%，同比下降37.66%；日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14036.46万吨，环比增220.47万吨；日均疏港量287.16万吨增4.07万吨；在港船舶80条降2条。

3.2泊位检修结束 澳洲发运低位回升

本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2553.3万吨，环比增加214.9万吨，其中澳洲发运量低位回升186.3万吨至1762.5万吨，巴西发运量环比继续增加28.6万吨至790.9万吨。具体到矿山，澳洲增量主要来自罗伊山和FMG，罗伊山检修结束，发运量环比增加112.5万吨；FMG发运量环比增加48.6万吨至389.7万吨；而BHP发运量环比减少57.0万吨；力拓由于沃尔科特港泊位检修仍较多，发运量环比基本持平。VALE发运量环比继续增加37.6万吨至626.4万吨。

3.3中国到港小幅回归 沿江区域到港增量明显

中国47港口到港量2395.3万吨，环比增加57.9万吨。45港口到港量2317.1万吨，环比增加68.0万吨。其中澳矿到港量1424.4万吨，环比减少224.5万吨；巴西矿到港量环比增加179.6万吨至572.3万吨；非主流矿到港量环比增加112.9万吨至320.5万吨。分区域来看，沿江区域到港增量较大，环比增加190.7万吨。

3.4 矿山产能利用率小幅下降 精粉库存呈现累库趋势

本期矿山产能利用率小幅下降。主要原因本期除东北区域外，华北、华东、西北、西南等区域开工率均有所下降。分区域来看，华北、华东区域个别矿山常规检修；西北区域由于钢厂需求减弱，生产积极性不高；西南区域受限电影响，矿山有停产现象，故导致本期矿山产能利用率有所下降。

库存方面：本期矿山库存呈增加趋势，华北区域山西由于雨季市场需求偏弱，出货量较少，内蒙主导钢厂高炉检修增加导致大矿库存膨胀；华东区域由于枣庄地区降价，影响钢厂提货，矿山出货不畅；西北地区由于钢厂收货意愿较低，发货量减少。