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双硅继续承压运行

今年6月初以来,双硅价格快速重挫,其中硅铁2209合约自9900元左右一路向下跌至7070元/吨,跌幅突破28.6%;锰硅2209合约自8600元/吨左右向下跌破7000元/吨,跌幅在18.6%。从基本面来看,合金厂由于成本倒挂,停减产范围扩大,但供给减量难抵需求疲弱,双硅价格更多跟随钢价承压。后市建议投资者短期区间操作为主,中期仍可逢高做空。风险因素方面关注:钢厂减产、成本端变化和产量变化等。

季节性淡季压制

一方面是直接需求走弱,另一方面是终端需求亦难乐观。近期受地产低迷、局部疫情和高温淡季影响,用钢需求疲弱,整体表现大幅弱于往年。钢材价格不振下,钢厂生产亏损持续,钢厂仍有新增检修和减产计划,负反馈结构强化,入炉需求预期向弱,抑制了双硅价格的反弹空间,双硅跟随钢价易跌难涨。

据统计,247家钢厂高炉开工率从高点84%滑落至76.98%,日均铁水产量从243万吨跌至226万吨,钢厂亏损持续扩大,不少钢厂短期仍有减产检修计划,双硅入炉需求大幅走弱。同时,海外入炉需求也走弱,5月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.695亿吨,同比下降3.5%,前十大产钢国除印度外,产量均同比下降,因此海外双硅需求难以维持高位。对于硅铁而言,金属镁价格持续走弱,需求步入季节性淡季,高温天气不利于镁粉工厂生产,避峰生产情况时有发生,6月产量环比降低0.36万吨至7.86万吨。

成本支撑减弱

产量方面,从周度来看,全国硅锰产量为153055吨,比前一周减少4%,同比减少19.5%。成本端部分地区电价下调,焦炭不断提降且由于高价锰矿难以支撑,锰硅成本有下调预期,即时成本在6800—7200元/吨,锰硅厂亏损加剧,部分厂家仍有减产计划。

硅铁供给亦大幅收缩,随着价格的下跌,硅铁即时成本在6800—7400元/吨,工厂亏损加剧,主产区厂家开始减产检修,尤其是宁夏区域。除了宁夏区域外,其他区域也在陆续减产,陕西区域、青海区域各个厂家也陆续开始减产或者是错峰生产。

产业负反馈尚未结束

需求端,钢厂高炉开工率和电炉开工率均大幅向下,铁水产量回落明显;钢厂亏损持续扩大,短期仍有减产检修计划,双硅入炉需求大幅走弱,而海外入炉需求同步走弱,出口难以维持高位;金属镁价格走弱,需求步入季节性淡季,高温天气不利于镁粉工厂生产,避峰生产情况时有发生,产量环比走低。供给端,合金厂由于利润大幅压缩,成本倒挂,部分企业亏损严重,停减产范围逐步扩大,双硅产量开始加速下滑。同时,由于部分原料价格持续走低,成本支撑走弱。

外围宏观面利空冲击不断,美联储超预期加息,需求疲弱冲击下,大宗商品整体承压。另外,近期受房地产市场平淡、局部疫情散发和高温淡季影响,市场用钢需求疲弱,整体表现大幅弱于往年。钢材价格不振下,钢厂生产亏损持续,钢厂仍有新增检修和减产计划。整体上,产业端负反馈尚未完全解除,入炉需求预期向弱,双硅价格跟随钢价易跌难涨。操作上,短期预计双硅承压振荡为主,中期仍可逢高做空。(作者单位:国贸期货 )

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