- 引 言
本周铁矿石价格震荡向下运行,7月14日Mysteel 62%澳粉远期现货价格指数跌破100美金。本周黑色系整体情绪偏悲观,6月份美国通胀率超预期,欧盟上调欧元区全年通胀率预测,市场对于主要经济体央行加息的预期加重,商品价格全线下跌。此外,房地产“断供潮”事件的发酵下,市场对于地产行业的悲观情绪加重,并通过负反馈向铁矿石需求端传导。中国港口铁矿石到港量超预期回升,钢厂主动检修、减产力度扩大,港口库存快速累库,导致铁矿石市场交投情绪降至低点,个别贸易商低价抛售,现货价格易跌难涨。截至本周五,Mysteel62%澳粉指数96.35美元/干吨,环比上周五下跌17.20美元/干吨,跌幅15.15%;Mysteel62%澳粉现货指数691元/湿吨,环比下跌134元/湿吨,跌幅16.24%。
基本面来看,供应端,澳巴发运量因矿山财年末和季末冲量结束阶段性下移,但因前期高发运量影响,本期铁矿石到港量超预期回升,45港到港量周环比增加604万吨,创近三年单周到港新高。需求端,钢厂亏损加剧,被迫检修减产增多,铁水产量持续回落到226万吨,铁矿石需求低迷,疏港维持偏低水平,叠加到港增幅明显,港口库存快速累库,短期铁矿石供需基本面快速弱化。
Part 1. 价格回顾
1.1铁矿石港口现货与远期现货价格
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
|
Mysteel62%澳粉指数(美元/吨) |
96.35 |
113.55 |
130.50 |
218.60 |
Mysteel62%澳粉现货指数(元/吨) |
691 |
825 |
942 |
1498 |
球团矿溢价(美元/吨) |
32.00 |
37.50 |
39.20 |
61.30 |
块矿溢价(美元/吨度) |
0.0725 |
0.1040 |
0.2000 |
0.5635 |
PB粉浮动价(美元/吨) |
-0.20 |
0.60 |
1.00 |
7.00 |
港口现货与远期现货方面:本周五Mysteel62%澳粉指数96.35美元/吨,环比下降17.2美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数691元/吨,环比下降134元/吨;Mysteel 65%球团溢价指数为32.00美元/吨,环比下跌5.50美元/吨;Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.0725美元/吨度,环比下跌0.0315美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价-0.20美元/吨,环比下跌0.80美元/吨。
1.2铁矿石期货价格与交割利润
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
DCE铁矿石主力合约 |
645.0 |
755.5 |
867.0 |
1234.0 |
SGX铁矿石主力合约 |
104.96 |
113.76 |
135.47 |
218.47 |
主力合约金布巴粉交割利润 |
-98.93 |
-126.36 |
-108.61 |
-242.69 |
DCE主力合约-SGX主力合约价差(折人民币) |
-99.74 |
-125.21 |
-132.48 |
-316.90 |
衍生品市场方面:本周五下午连铁主力合约收盘645.0,环比跌110.5;截至本周四,SGX主力合约收于104.96美元/吨,环比跌8.8美元/吨;青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-98.93元/吨,环比增加27.43元/吨,同比去年增加143.76元/吨。
1.3铁矿石价差
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
PB粉-超特粉价差 |
91 |
126 |
141 |
434 |
卡粉-PB粉价差 |
118 |
131 |
186 |
347 |
PB块-PB粉价差 |
102 |
120 |
255 |
402 |
PB粉基差 |
106.38 |
145.05 |
163.94 |
399.15 |
超特粉基差 |
2.96 |
2.48 |
4.29 |
-85.49 |
价差方面:本周高低品价差收窄,截至周五青岛港PB粉与超特粉价差91元/吨,环比收窄35元/吨;巴西矿溢价增加,青岛港卡粉与PB粉价差118元/吨,环比收窄13元/吨;粉块价差扩大,青岛港PB块与PB粉价差102元/吨,环比收窄18元/吨。期现基差方面:PB粉基差106.38,环比走弱38.67;超特粉基差2.96,环比走强0.49。
1.4进口铁矿石利润及钢厂利润
|
本期 |
上期 |
上月 |
去年同期 |
PB粉即期进口利润 |
-21.47 |
1.96 |
3.01 |
-16.66 |
卡粉即期进口利润 |
10.14 |
25.43 |
37.21 |
91.61 |
PB块即期进口利润 |
7.36 |
34.54 |
122.39 |
68.34 |
河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润 |
-651.96 |
-476.64 |
-281.24 |
309.83 |
废钢-铁水价差 |
-926.10 |
-423.70 |
-29.30 |
173.10 |
利润方面:截至周五,青岛港PB粉即期进口利润-21.47元/吨,环比下降23.43元/吨;青岛港卡粉即期进口利润10.14元/吨,环比下降15.29元/吨;青岛港PB块即期进口利润7.36元/吨,环比下降27.17元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-651.96元/吨,环比下降175.32元/吨,废钢与铁水价差-926.1元/吨,环比收窄502.4元/吨。
Part 2. 市场回顾
2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化(单位:元/吨)
品名 |
青岛港 |
周环比 |
曹妃甸港 |
周环比 |
天津港 |
周环比 |
黄骅港 |
周环比 |
太仓港 |
周环比 |
PB粉 |
680 |
-135 |
685 |
-135 |
715 |
-108 |
728 |
-108 |
694 |
-131 |
纽曼粉 |
698 |
-131 |
704 |
-131 |
731 |
-109 |
734 |
-109 |
726 |
-135 |
麦克粉 |
657 |
-127 |
671 |
-126 |
705 |
-91 |
695 |
-91 |
660 |
-131 |
金布巴粉 |
650 |
-128 |
663 |
-101 |
674 |
-102 |
692 |
-102 |
654 |
-121 |
PB块 |
782 |
-153 |
803 |
-132 |
815 |
-139 |
810 |
-139 |
849 |
-131 |
纽曼块 |
777 |
-153 |
808 |
-137 |
805 |
-139 |
847 |
-133 |
||
混合粉 |
639 |
-101 |
637 |
-99 |
642 |
-90 |
645 |
-90 |
663 |
-105 |
超特粉 |
589 |
-100 |
595 |
-98 |
605 |
-88 |
605 |
-89 |
618 |
-90 |
卡粉 |
798 |
-148 |
842 |
-147 |
868 |
-118 |
850 |
-120 |
||
巴混 |
750 |
-135 |
745 |
-135 |
775 |
-108 |
806 |
-108 |
774 |
-136 |
2.2各区域解读
华东区域:矿价持跌运行 钢厂需求疲软
本周华东铁矿石价格大幅下跌,贸易商以出货为主,钢厂整体采购量减少。截止本周五,青岛港PB粉行情价格680元/吨,环比下跌135元/吨;PB块行情价格782元/吨,环比下跌153元/吨;超特粉行情价格589元/吨,环比下跌100元/吨。
数据方面,本周华东主港到港量919.4万吨,增幅较为明显,增量主要来自于前期矿山的季末冲量,到港量环比增加386.3万吨,到港船只环比增加21条;区域内钢厂新增高炉检修较多,华东区域样本企业日均生铁产量下降至32.36万吨,钢厂整体提货速度较上周明显放缓,日均疏港量下降至62万吨;港口库存在快速增加的到港资源以及低疏港的背景下,出现加速累库,华东主港库存4648万吨,环比增加250万吨。
品种方面,本周低品粉矿价格表现相对抗跌,超特粉港口资源紧缺叠加需求持稳,超特粉与PB粉价差已收缩至百元以内,价差环比收缩35元/吨。在绝对价格大幅下跌之后,工厂在品种选择方面,回归到品种性价比考虑,本周主流品种如PB粉以及PB块需求有明显起色。
综合而言,随着区域内不断新增的高炉检修情况,现货价格表现依旧弱势,在供强需弱的背景下,预计短期内铁矿石现货仍将继续承压偏弱运行。(详询:刘晋含)
华北铁矿石:矿价大幅下跌 市场交投氛围冷清
本周唐山地区铁矿价格整体大幅下跌。截至本周五,曹妃甸港PB粉685元/吨,环比上周下跌135元/吨;超特粉595元/吨,环比下跌98元/吨;卡粉842元/吨,环比下跌147元/吨;纽曼筛后块828元/吨,环比下跌137元/吨。
从本周区域基本面来看,供应端本周唐山两港到港342万吨,环比上周减少92.5万吨;需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比下降1.44万吨至33.03万吨,高炉开工率70.3%,环比下降0.99%,本周疏港53.05万吨,较上周下降0.8万吨。体现到库存端,本周唐山两港库存总量2055.54万吨,环比上周库存增加22.9万吨。
近期随着到港量的增加,唐山两港港口库存连续累库;而钢厂方面生产压力依旧,亏损状态持续,采购积极性较差,导致区域内铁矿石需求疲软;贸易商方面,多对后期持悲观态度,市场上投机需求冷清,主要以出货为主,然因成本较高,低价出货意愿不强,多谨慎观望,整体市场活跃度较低。品种方面,钢厂为降成本部分倾向于选择金布巴粉、麦克粉,故近期与PB粉价差收窄。综合来看,终端需求未见起色,钢厂受制于利润压力,高炉检修情况增加,对铁矿石需求减弱,加之目前港口主流品种可贸易资源仍相对充裕,在供强需弱的局面下,预计短期唐山地区进口矿市场将继续震荡偏弱运行。(详询:徐建鑫)
沿江区域:矿价大幅下行 成交偏弱
沿江区域进口矿港口现货价格本周持跌运行,整体市场交投情绪一般。截止周五,江阴港PB粉694元/吨,环比下跌136元/吨;PB块849元/吨,环比下跌131元/吨;62.5%BRBF774元/吨,环比下跌136元/吨
品种方面,本周沿江区域卡粉-超特粉价差环比缩小30元/吨至232元/吨,较上月环比缩小99元/吨。行情下行背景下低品粉矿显现出其较为抗跌的特性,截止周五超特粉江阴港现货价格为618元/吨,环比下跌90元/吨,跌幅12.7%,块矿同比跌幅13.4%,PB粉同比跌幅16.3%。区域内低品粉矿需求依旧不减,叠加整体可售资源较少,多为矿山直销,价格较为坚挺。
钢厂方面,样本内钢厂进口矿总库存可用天数为33天,较上期减少1天。具体来看,本周钢厂厂内库存小幅下降,日均铁水较上周减少0.47万吨/天。本期平均厂内可用天数16天,较上期减少1天。现货成交来看,本周钢厂采购情绪一般,多按需补库。本周主要采购品种为:PB粉、超特粉、金布巴粉、纽曼块。
贸易商方面,本周区域内贸易商报盘积极性一般,市场波动较大背景下单议为主或按盘面基差点价报价,未套保贸易商多数封盘不出或挺价惜售。心态上来看整体对后市暂持看弱预期。综合来看,近期受成材端弱势及宏观预期转弱影响,铁矿石现货市场整体承压偏弱运行,短期内钢厂利润亏损背景下需求端难见改善,预计将保持震荡偏弱运行。(详询:黄雨贝)
Part 3. 基本面
3.1铁矿石基本面情况回顾
Mysteel独家调研数据 |
本期 |
上期 |
上月平均 |
去年同月平均 |
中国45港到港量 |
2829.1 |
2225.6 |
2164.8 |
2225.0 |
澳洲、巴西19港发货量 |
2374.3 |
2661.1 |
2561.4 |
2430.7 |
国内矿山产能利用率 |
64.31% |
64.36% |
64.96% |
65.24% |
高炉产能利用率 |
84.01% |
85.71% |
89.79% |
85.60% |
247家钢厂样本进口矿总库存 |
10110.91 |
10489.38 |
10795.90 |
11402.93 |
247家钢厂样本进口矿库存消费比 |
36.80 |
37.45 |
36.55 |
40.53 |
45港港口库存总量 |
13028.29 |
12654.62 |
12828.99 |
12581.00 |
本周港口现货日均成交量 |
70.40 |
67.30 |
78.15 |
94.46 |
本周远期现货日均成交量 |
43.60 |
47.10 |
86.65 |
47.68 |
供应:本期Mysteel澳巴19港铁矿石发运总量2374.3万吨,环比减少286.8万吨。中国45港口到港量2829.1万吨,环比增加603.5万吨,创近三年单周到港新高。
需求:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%,环比上周下降1.55%,同比去年下降6.90%;日均铁水产量226.26万吨,环比下降4.58万吨,同比下降10.14万吨。
库存:本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13028.29万吨,环比增373.67万吨;日均疏港量274.29万吨,环比降14.45万吨;在港船舶数量108条增11条。
3.2 澳巴发运量继续高位回落 基本持平于去年同期水平
本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2374.3万吨,环比减少286.8万吨,其中澳洲发运量继续高位回落146.2万吨至1723.3万吨,当前基本持平于今年周均;巴西发运量亦处于季末冲量结束的高位回落周期中,环比减少140.6万吨至651.0万吨。具体到矿山,力拓发运量环比减少17.0万吨至618.0万吨,BHP和FMG发运量均环比分别减少20.9万吨和44.2万吨;VALE发运量继续高位回落99.5万吨至526.0万吨。
3.3 中国到港量超预期回升 创近三年单周到港新高
本期中国47港口到港量2893.4万吨,环比增加570.4万吨。45港口到港量2829.1万吨,环比增加603.5万吨,创近三年新高。其中澳矿到港量1847.6万吨,环比增加84.5万吨;巴西矿到港量环比增加365.3万吨至652.9万吨;非主流矿到港量环比增加153.7万吨至328.6万吨。分区域来看,华东和南方区域到港增量较大,合计增加781.1万吨。
3.4 矿山产能利用率小幅降低 需求转弱矿山精粉增库
本期矿山产能利用率小幅降低。东北、华中、西北、西南等区域由于市场弱势下跌,利润持续收缩,矿山生产积极性偏低,个别有检修;华北、华东、华南等区域多数矿山维持正常生产,个别矿山精粉生产线未达到满产状态,目前原矿产量有增加,精粉产量小幅下降。故整体矿山产能利用率小幅降低。
库存方面:东北、华东、华中、西北等区域库存小幅下降外;华北区域市场需求较弱,矿山出货情况较差,库存多有增加;西南区域大型矿山由于钢厂减产对原料需求降低,出货缓慢,库存累积速度较快,本期矿山精粉库存形成累库。
3.5 低利润下钢厂减产检修扩大 日均铁水产量降至226万吨
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%,环比上周下降1.55%,同比去年下降6.90%;高炉炼铁产能利用率84.01%,环比下降1.70%,同比下降3.99%;钢厂盈利率13.85%,环比下降3.03%,同比下降68.83%;日均铁水产量226.26万吨,环比下降4.58万吨,同比下降10.14万吨。
本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量226.26万吨,环比下降4.58万吨;共新增14座高炉检修,3座高炉复产,高炉开工率76.98%,环比上周下降1.55%。具体来看,低利润下钢厂依旧以检修为主,本周检修主要集中在华北、华东和西北地区,复产主要在华北和华东地区,部分是以高炉轮检的形式进行减产。体现到铁水产量,本周铁水减量主要在华北、华东和华中地区。下周来看,钢厂依旧以计划检修为主。(本周数据为7月7日-7月13日期间钢厂铁水产量日均值)
3.6 高到港叠加低疏港 港口库存快速累库
Mysteel统计全国45港进口铁矿石库存13028.29万吨,环比增373.67万吨;日均疏港量274.29万吨,环比降14.45万吨;在港船舶数量108条增11条。
低疏港高到港下,本周港口库存延续累库趋势,且累库幅度扩大至近400万吨。具体来看,本周累库主要在华东华北两区域,其中华东地区累库幅度最大,达到338万吨,主因华东区域到港大幅增加,但区域内疏港因为受到恶劣天气影响而出现明显减量,因此区域内库存与在港船舶数量均有增加;华北地区在到港增量前提下港口库存也得以继续累库。
3.7 钢厂亏损状态下持续压缩库存 全国钢厂进口矿库存破新低
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为10110.91万吨,环比减少378.47万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为274.76万吨,环比减少5.37万吨;库存消费比36.80,环比减少0.65天。
本期全国钢厂进口矿库存延续下降趋势,处于今年最低位,库存周转天数小幅下降。分区域来看,本期进口矿库存除东北地区基本持平外,其余地区均有所下降,其中沿江和华东区域降幅较为明显,主要是因为钢厂持续亏损压缩库存,同时部分钢厂外卖资源。此外,受钢厂检修增多的原因,各地区进口矿日耗均有所下降,其中华北、华东地区钢厂下降较为明显。
3.8远期现货:矿价大幅下跌 二级市场活跃度转好
本周远期市场铁矿石价格大幅下跌,本周内多次突破年内新低,主流品种溢价持续下跌,贸易商投机需求明显走弱,出货积极,而钢厂方面则是积极转售长协货物。
本周远期市场整体成交量较上周持平,但相比之前不同的是本周一级市场成交量较上周有所下降,二级市场成交量多有回暖。成交品种上来看,一级市场为BHP中品折扣粉矿资源如金布巴粉和带折扣粉矿如金宝粉;二级市场则为PB粉和PB粉块拼船货物。本周低铝资源如杨迪因前期建仓成本较高,但由于本周铁矿石价格快速下行,二级市场的报价有所下降。其他品种方面,本周块矿溢价略有下跌,处于低位震荡状态。造球精粉的可贸易资源较少,但由于钢厂利润持续下跌,需求有所走弱,品种溢价持续迹象,进口球团市场则无变化,港口球团库存持续高位,询盘少。
3.9港口现货:本周港口现货成交企稳回升 中品资源成交有所改善
本周港口现货平均每日成交70.4万吨,环比上涨4.7%;港口现货价格跌幅明显,市场交投气氛有所改善,价格大幅下跌后贸易商出货积极性转弱,钢厂采购谨慎,按需采购,贸易商投机需求转弱。品种方面:中品澳粉成交回升,低品矿资源成交维持低位,主流块矿成交维持低位。钢厂亏损有所扩大,中低品价差收窄明显,钢厂采购上更多考虑经济性,采购上更倾向于有性价比的中品资源;中小贸易商投机需求转弱,PB粉、麦克粉、金布巴粉以及超特粉等主流中低品成交量居前。主流块矿资源有所改善,粉块价差以及块矿溢价回落,块矿成交尚未明显改善。整体来看,本周港口现货成交企稳回升,目前成交量仍处于年均线下方,弱于去年同期。
Part 4.下周市场预判
下周来看,供应端,经过短暂的调整,澳巴发运量将有所回升,但根据船期推算,中国到港量将回落至2300万吨附近。需求端,钢厂亏损状态持续,后期仍有进一步减产和检修预期,预计铁水产量将继续下行,日均疏港也将由于需求的下滑而进一步向下突破。到港虽有回落但仍处均值附近,且有上期压港船舶卸货入库,预计港口库存延续累库趋势。综合来看,铁矿石市场短期呈现供强需弱局面,叠加下游钢材消费环比持续回落对铁矿石的负反馈作用,在需求疲弱与海外经济可能面临的衰退预期下,铁矿石或将延续弱势。
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