◎11月25日，多数品种上涨，焦煤涨超6%，LPG、尿素涨超4%，短纤、沪镍等涨逾2%，PVC、豆油等涨超1%，淀粉、花生等小幅上涨；红枣跌超2%，豆粕、纯碱等小幅下跌。
背景1：11月25日，据Mysteel调研显示，本周全国主要钢材社会库存1035.13万吨，较上周减少43.53万吨，较上月减少138.58万吨；螺纹钢库存总量442.77万吨。
背景2：11月25日，河北省工信厅又发布6家钢厂产能置换情况。将冀南钢铁集团有限公司二期钢铁产能减量置换升级改造项目产能置换方案予以公示。
背景3：11月25日，据中国煤炭工业协会消息，到2025年末，建成安全高效煤矿1150处左右（特级达到850处以上），产能占全国煤炭总产能的70%以上，产量占全国煤炭总产量的2/3以上。
背景4：11月25日，上期所调整螺纹钢期货等品种相关合约交易手续费，自今日晚夜盘起，螺纹钢期货Rb2201、Rb2205合约及热轧卷板期货Hc2201、Hc2205合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额万分之三；不锈钢期货Ss2201合约日内平今仓交易手续费调整为40元/手。
◎铁矿石涨1.83%
瑞达期货：当前钢厂利润回升，后市增产预期提升铁矿石现货需求可能，支撑期现货价格逐步走高。技术上，I2201合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，短线偏多交易，注意风险控制。
广发期货：铁矿石走势较强，主要源于钢厂复产预期。估值上，铁矿石低于成材和双焦。钢厂复产预期，或导致远月合约上铁矿强于成材。关注5月多铁矿空成材策略。
◎螺纹钢涨2.55%、热卷涨1.34%
国信期货：周四期螺高位回落，现货普遍上涨，现货价格北方涨幅大于华东，华北上涨40-60元/吨，华东上涨10-20元/吨，价格洼地填平。供需数据尚好，但前期涨幅过快面临回调风险，但在产量减少需求复苏的前提下，震荡后短期仍然偏强为主。
广发期货：黑色金属本周震荡偏强，日度建材成交量回暖。近日1月合约上涨修复基差，预计进一步上涨空间有限，操作上高位空单持有；近期在需求好转的预期下，钢材价格随原料价格的反弹而企稳回升。供需两端形成共振，预计短期将仍以震荡为主。
瑞达期货：RB2201合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，短线于4400上方偏多交易；HC2201合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，回调择机做多，注意风险控制。
◎焦煤涨6.19%、焦炭涨2.35%
国信期货：部分煤矿库存累积，主动减产。蒙古通关回升，口岸原煤价格下调。下游焦企库存低位，采购积极性有一定回升。期货盘面低位反弹，建议短线操作；焦炭现货价格大跌，焦企利润受损，主动开工意愿不足，焦炭日均产量下降。下游钢厂压产任务持续，铁水产量低位运行。焦炭期货盘面贴水下小幅反弹，建议短线操作。
广发期货：焦炭市场情绪明显转变，但是一方面焦化厂原料补库较为迫切，且前期焦化厂内原料煤库存已降至极低水平。另一方面下游钢厂仍有较明显的环保干扰，高炉开工难有显著提升，因此焦炭驱动开始弱于焦煤，短期盘面存在短多机会，焦化利润多单止盈离场。
瑞达期货：JM2201合约大幅上涨，小时MACD指标显示红柱缩窄，上方关注2300一线压力。操作建议，行情波动较大，暂时观望；J2201合约偏强震荡，小时MACD指标显示红柱缩窄，关注上方3180一线压力。操作建议，行情波动大，暂时观望。
◎沪铜涨1.18%
弘业期货：沪铜上方压力75000，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至895点，外盘走势大幅强于内盘。
瑞达期货：近日铜价下跌，下游采购意愿改善，加工企业库存偏低，需求弹性较高，国内铜库存有所小幅回落，不过市场畏高情绪也同样存在；国外显性库存继续下降，供应趋紧担忧仍存，预计铜价震荡上移。技术上，沪铜2201合约1小时MACD金叉。操作上，逢回调轻仓做多。
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