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央行公开市场净投放500亿元,银行间资金面整体回稳

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人民银行11月25日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作,7天期中标利率2.20%;鉴于当日有500亿元逆回购到期,公开市场实现净投放500亿元。

从近两日央行将逆回购操作量维持在千亿元来看,央行公开市场操作凸显灵活精准,适时熨平流动性缺口,流动性整体回归平稳局面。

有交易员表示,央行逆回购操作给了市场定心丸,市场普遍预期继续维持千亿元规模,尽管地方债发行扰动因素未消,但市场预期平稳无虞,料跨月问题不大。

25日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体企稳,波动幅度收窄至不足4BP。其中,隔夜Shibor涨3.50BP,报1.8230%;7天Shibor跌3.80BP,报2.2310%;14天Shibor跌2.80BP,报2.2970%。

受央行千亿元逆回购规模支撑,银行间市场资金面整体平衡,跨月资金需求略大于供给。隔夜回购利率微幅走高,7D期品种利率回落。截至11:30,DR001加权平均利率涨4.57BP至1.8255%;DR007跌2.2BP至2.2154%,仍高于政策利率水平。

江海证券称,资金面利多因素属于短期因素,而通胀预期反弹和海外加息预期增强则属于中期因素。因此在多空因素的对比下,利率短期内或继续窄幅波动,但仍要警惕中期内的利空压力持续增强。

中信证券明明指出,近期长端利率在2.9%附近窄幅震荡,短期利率仍难摆脱震荡行情。他分析称,其原因一是市场对经济基本面尤其是房地产领域预期较为一致,利率或继续与基本面脱敏;二是虽然宽信用效果存在分歧,但宽信用目标和宽信用政策成为一致预期,利率难以突破前低;三是市场默认资金面维持平稳,但当前资金市场结构更为脆弱,也不存在预期修正的机会。建议需要警惕基本面和宽信用可能存在利空预期差。

至于年内是否仍存降准可能,东方金诚首席宏观分析师王青认为,在面对年底前流动性波动加大、稳增长需求上升的背景下,若单纯从流动性管理角度出发,年底前央行阶段性加大逆回购操作规模,以及适度加量续作MLF,即可应对各类流动性扰动。

“在兼顾流动性管理的同时,需要着眼释放温和稳增长信号,推动信贷、社融增速较快回升,并引导实体经济融资成本下行,预计年底前央行也可能再次实施降准”,王青表示。

而东吴证券李勇表示,虽然考虑到今年剩余时间MLF到期金额较大,降准概率或有小幅提升,但结合央行近期表述与操作思路,等量或超量续做MLF OMO仍旧为维护流动性主要手段。


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