上周铁矿石市场价格先扬后抑，周中开始各地区限产影响持续扩散，市场整体心态依旧偏弱，截至9月3日，Mysteel62%澳粉指数142.8美元/吨，周环比跌14.15美元/吨，跌幅9%；Mysteel62%澳粉现货指数1047元/吨，周环比跌24元/吨，周度跌幅2.24%，远期现货跌幅远大于港口现货周度价格跌幅；上周从整体基本面来看，铁矿石发运量与到港量均有回落，但目前均高于今年均值水平，供应方面整体相对稳定；需求端，虽然本期全国247家钢厂高炉铁水有所增量，但增量有限，目前仍处于全年低位，随着限产不断加严，部分区域钢厂提货节奏也有所放缓，叠加近期环保组入驻的影响下港口疏港仍在下降，因此港口库存仍维持累库趋势。
Part1.价格回顾
1.1铁矿石港口现货与远期现货价格
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数142.8美元/吨，环比下降14.15美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1047元/吨，环比下降24元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为38.4美元/吨，环比跌0.95美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.07美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+0.55美元/吨，环比涨0.55美元/吨。
1.2铁矿石期货价格与交割利润
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘786，环比跌54；截止上周五，SGX主力合约收于140.51美元/吨，环比跌19.08美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-259.66元/吨，环比下降23.83元/吨，同比去年下降115.91元/吨
1.3铁矿石价差
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差331元/吨，环比扩大5元/吨；巴西矿溢价较上期持平，青岛港PB粉与卡粉价差359元/吨，较上期持平元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差239元/吨，环比收窄15元/吨。期现基差方面，PB粉基差347.7，环比走强20.85；超特粉基差-21.42，环比走强15.5。
1.4进口铁矿石利润及钢厂利润
利润方面：截止周五，青岛港PB粉即期进口利润42.83元/吨，环比增加66.81元/吨；青岛港卡粉即期进口利润243.47元/吨，环比增加57.11元/吨；青岛港PB块即期进口利润203.27元/吨，环比增加73.31元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润388.07元/吨，环比下降36.89元/吨，废钢与铁水价差162.15元/吨，环比收窄145.63元/吨。
Part2.市场回顾
2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化
2.2各区域解读
华东区域：月底集中交货后，港口现货价格回落，市场交投情绪尚可
上周山东地区进口矿港口市场成交活跃度尚可，港口铁矿石现货价格在月底集中交货后大幅下跌。截至上周五，青岛港PB粉1026元/吨，环比下跌30元/吨；超特粉695元/吨，环比下跌35元/吨；卡粉1385元/吨，环比下跌30元/吨，PB块1265元/吨，环比下跌45元/吨。
钢厂方面：上周现货价格有明显地回落，但在粗钢限产政策进一步深化以及中央环保督查的背景下，钢厂需求仍处于低位。钢厂补库仍保持谨慎态度，按需采购，成交品种以主流中低品粉为主。
贸易商方面：由于月底交货的因素存在，周初贸易商采货积极性较高，现货价格保持在高位水平。周中进入9月后，随着连铁盘面大幅跳水，港口现货价格也随之下滑，青岛PB粉价格下跌49元/吨。上周，总体上贸易商挺价意愿不明显，出货较为积极。
据调研了解，供给方面，上周华东地区铁矿石到港量有所减少，但港库库存仍保持中高位水平。港口压港有所缓解，库存延续累库趋势。需求方面，随着第二轮环保督察全面启动，钢厂检修增加，华东地区日均铁水产量持续3周下降，铁水产量处于低位水平。铁矿石在供增需减的预期下，短期内将震荡偏弱运行。（详询：胡冰清）
华北铁矿石：主流中高品澳粉资源紧缺 贸易商挺价情绪浓
上周唐山两港铁矿石价格涨跌互现，截至上周五，曹妃甸港PB粉1078元/吨，环比上涨22元/吨、超特粉688元/吨，环比下跌35元/吨、卡粉1365元/吨，环比下跌13元/吨、PB块1260元/吨，环比下跌21元/吨、
供应方面，由于区域内主流中高品澳粉资源紧缺，尤其是PB粉，贸易商挺价情绪较浓，成为上周价格最为坚挺的品种。此外巴混价格随着需求的增加价格也有所上涨。其他主流品种由于资源相对宽松，价格整体下跌，跌幅最明显的是低品澳粉，主要是由于需求下降供应宽松。
需求方面，上周唐山地区钢厂高炉开工率持平，铁水产量小幅下降。由于焦炭价格持续上涨导致钢厂利润收到挤压，叠加在震荡下行的总行情下，钢厂依旧维持少量多次补库的节奏。（详询：张晶晶）
沿江区域：矿价持续下跌，市场交投情绪尚可
上周沿江地区进口矿港口现货价格整体呈现下行趋势，成交数量尚可；截止周五，江阴港PB粉1068元/吨，环比下跌27元/吨，PB块1300元/吨，环比下跌21元/吨，杨迪粉956元/吨，环比下跌3元/吨，62.5%BRBF1140元/吨，环比下跌19元/吨。
钢厂方面，铁矿石库存可用天数38天，较上期减少2天。据调研样本了解，钢厂进口矿库存上周出现明显降幅，实际日均铁水产量小幅降低。钢厂上周采货意愿一般，主要原因在于现货市场的持续下行以及限产预期的持续落地，大多持观望态度但补库需求明显存在；上周PB粉成交占较大比重，中品粉矿如麦克粉、金布巴粉为钢厂的主要采购品种。转向上周较差的块矿方面，上周五PB块江阴港现货价格为1321元/吨，价格波动与较矿较为接近，主要原因在于块矿需求的回暖，钢厂按需采购。而低品粉矿如杨迪粉的价格在下跌的大背景下基本较上周持平，主要原因在于沿江区域低品粉矿现货资源紧俏，价格较为坚挺。
贸易商方面，上周沿江区域贸易商出货情绪较好，随行就市出售现货资源，为锁定九月利润做提前准备。预计本周沿江地区现货市场震荡运行。（详询：黄雨贝）
Part3.基本面
3.1 铁矿石基本面情况回顾
供应：本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2615.0万吨，环比减少4.2万吨。上周中国45港口到港量2307.6万吨，环比减少34.9万吨。
需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比去年下降17.19%；日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。
库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13099.15万吨，周环比累库178.25万吨。日均疏港量291.68万吨，周环比降4.8万吨。目前在港船舶数173条降9条。
3.2 巴西发运港泊位检修增多 发运量高位回落
本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2615.0万吨，环比减少4.2万吨。澳洲发运量环比增加88.8万吨至1847.2万吨，高于今年周均105.2万吨；巴西由于泊位检修增多，发运量高位回落93.0万吨至767.8万吨。具体到矿山，FMG发运量环比增加118.8万吨至397.5万吨，力拓和BHP发运量环比分别减少53.8万吨和36.8万吨；巴西各矿山发运均有所减少，其中VALE发运量环比减少24.3万吨至624.8万吨。
3.3 45港到港虽持续小幅回落但到港总量依旧在年均线以上
上周中国45港口到港量2307.6万吨，环比减少34.9万吨，高于今年周均值40.6万吨。其中澳矿到港量1543.7万吨，环比减少109.8万吨；巴西矿到港量环比增加76.1万吨至534.6万吨；非主流矿到港量环比减少1.2万吨至229.3万吨。分区域来看，华北地区减幅较大，环比降58.2万吨。
3.4矿山产能利用率小幅增加库存累库明显
本期矿山产能利用率增加。过去两周，各区域矿山产量维持正常波动，华东、华北、东北、华中四大区域矿山产量小幅增加，产能利用率提高不到1%，主要是个别矿企从前期限产中恢复以及原矿开采好转导致精粉产量小幅提升，当前各地限制矿山生产的政策压力依旧存在，因此产量没有出现明显增加。
库存方面：本期矿山精粉明显累库。国产铁精粉价格近期快速回落，矿山挺价减少出货是大部分地区矿山累库的主要原因。此外，华北部分地区由于近期国家领导人视察，对汽运影响较大，导致矿山库存增加。（矿山产能利用率和库存两周更新一次）
3.5高炉检修减少 铁水产量小幅增加
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.45%，环比增加0.15%，同比下降9.07%；钢厂盈利率88.31%，环比下降0.87%，同比下降6.93%；日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。
上周日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨，处于今年偏低水平。详细来看，上周新增5座高炉检修，5座高炉复产。随着限产加严，各地钢厂检修增加，其中东北、西南和华东地区铁水产量持续三周下降至今年最低水平。此外，随着焦炭价格持续提涨，钢厂利润下降明显，部分钢厂出现亏损。本周来看，有5座高炉计划检修，3座高炉计划复产。
3.6港口压港缓解库存延续累库趋势
上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13099.15万吨，周环比累库178.25万吨。日均疏港量291.68万吨，周环比降4.8万吨。目前在港船舶数173条降9条。
随着港口压港好转，港口总库存也延续累库趋势，且累库幅度较上周有所扩大，目前库存量超1.3亿吨。具体来看，除华北地区外其余四地库存均有增量。其中，华东地区港口入库量维持高位，库存增幅相对较大；同时沿江地区由于钢厂提货节奏放缓，疏港回落明显，库存也有一定幅度的增加。
3.7南方钢厂长协发货减少 钢厂进口矿总库存维持降势
本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量10423.35万吨，环比减少128.88万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为278.19万吨，环比增加1.36万吨，库存消费比37.47，环比减少0.65。
本期全国钢厂进口矿库存持续下降，处于今年的最低水平，且低于去年同期水平；分区域来看：上周库存下降主要由华南、沿江地区钢厂减少长协发货所致以及部分钢厂因检修原因压缩库存，而华东钢厂上周主要为港口现货采购较多，因此钢厂库存小幅增加；日耗方面：本期进口矿日耗有所增加，但远低于去年同期水平；增加主要原因为钢厂检修结束，对于进口矿需求有所增加。
3.8 市场交投氛围转弱 成交量小幅回落
上周港口现货每日成交90.2万吨，环比下降23.4%；市场交投气氛转弱，港口现货价格偏弱运行，贸易商出货意愿一般，钢厂采购偏谨慎，少量多采，观望居多，贸易商投机需求转弱。品种方面：中高品资源成交持稳，低品资源成交有所回落，弱于去年同期，主流块矿成交持稳；整体来看，本周港口现货成交有所转弱，目前成交量仍处于年内相对低位。本周远期现货平均每日成交58万吨，环比上涨3.9%；矿山平台成交明显改善，二级市场成交较弱，整体来看本周远期现货日均成交与上期基本持平
上周铁矿石远期现货市场先跌后涨，9月3日，Mysteel 62%澳粉铁矿石指数142.8美元/干吨，环比上周下跌14.15美金，跌幅9%。周一至周四，市场情绪仍然悲观，主要由于预期中的钢材需求回升尚未兑现，叠加限产影响，市场预期铁矿石供需差将继续扩大，整体铁矿石价格重心继续下移。周五，市场情绪在钢材市场恢复后有所改善，价格小幅反弹。流动性方面，上周平台询盘较差，鲜有成交，私下招标和二级市场活跃度尚可，10月到港主流品种溢价大幅下降，扬迪粉由于供应缩减，溢价得到部分支撑，当前部分贸易商倾向于远月指数定价。
Part4.上周热点回顾
4.1、安米新日铁第二个年产能600万吨球团厂将投产
印度安米新日铁公司（AM/NS）近日宣布了在其奥里萨邦港口城市巴拉迪布建造的第二座年产能600万吨的球团厂将正式投产。新厂已近将AM/NS在巴拉迪布综合产能翻了一倍，达到1200万吨，使之成为了奥里萨邦最大的球团生产商，目前AM/NS在印度全国的造球年产能达2000万吨。
据悉，新增的600万吨球团产能一部分将用于其钢厂内部消化，另一部分则用于出口
4.2、玻利维亚ENDE将为钢矿企业ESM提供电力
玻利维亚矿业部表示，玻利维亚国有公司Empresa Siderurgica del Mutun(ESM) 已与国有电力公司ENDE签署协议，为其铁矿石开采和钢厂提供电力。
ENDE将为ESM 公司旗下EL Mutun铁矿石矿区和钢厂提供电力。该协议的签署是政府促进铁矿石出口的举措之一，铁矿石产量有望提高到10万吨/月，然后在后期增加到20万吨/月。
4.3、NMDC 8月铁矿石产量创纪录
据外媒报道，印度国有企业NMDC 4月至8月期间，产量同比激增44%至1502万吨。
其中8月产量同比增长88.9%至306万吨，铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
4.4、Atlas Iron转交Miralga Creek铁矿开采合同
据外媒报道，阿特拉斯矿业公司（Atlas Iron）已将西澳大利亚Miralga Creek铁矿的合资采矿合同交给了East West Pilbara（EWP）公司和Ozland公司。该合同包括Miralga Creek铁矿的装载、运输、钻探和爆破服务。该矿目前正在建设中，将于2022年4月运输第一批矿石。
Miralga Creek铁矿是Abydos铁矿的扩建项目，预计将生产超过800万吨的矿石，铁品约为57.12%，开采期为4至5年。
4.5、SAIL为扩大铁矿和建立球团厂确定了投资方向
据外媒报道，印度钢矿制造商SAIL公司将在印度Jharkhand邦东部投资5.4亿美元，用于扩大Gua铁矿，该铁矿年产量预计从每年400万吨提高到1000万吨。
此次投资还将建立一座年产400万吨的球团厂和选矿厂，与Gua铁矿相连。选矿厂和球团厂有望将矿石铁含量从61%提高到63%。
4.6、FMG2021财年业绩创历史新高
据FMG 2021年8月30日发布的财报统计，FMG在2021财年实现了历史最高的发货量、销售收入、盈利以及现金流，反映了供应链各环节的优异表现以及强劲的市场需求。
本财年发货量1.82亿吨，为历史最高，并超出预计指导目标；盈利及运营现金流均超过FMG有史以来的以往年度。2021财年FMG对全球经济贡献达到302亿澳元，包括80亿澳元税金及州资源税等。2021财年销售收入为223亿美元，同比增长74%；实现销售量1.81亿吨，同比增长2%；平均收入增加 72%，达到135 美元/干吨 (dmt)。
2022（2021.07-2022.06）财年FMG指导量为1.80-1.85亿吨，C1成本15.00-15.50美元/湿吨。
Part5.本周市场预判
本周看来，由于巴西发运港泊位检修的增多，澳巴发运或将出现小幅减量，且根据船期和发运节奏推算的到港量也继续维持小幅下降趋势；需求端，华北、华东区域限产仍有加严趋势，其他区域限产未有明显放松，铁水产量或将继续下降，整体需求本周将持续回落，港口库存仍将维持累库趋势，在基本面的驱动下，本周铁矿石价格或将仍维持弱势运行。
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