引言

上周铁矿石价格持续回落，整体市场交投情绪依旧表现趋弱，工厂在压缩产量的大背景下，进口矿库存及日耗均呈现下降趋势。本周来看，澳洲在前期持续发运偏低情况下，发运将会有所发力，到港方面随着台风影响逐渐消退下叠加前期发运节奏仍延续增量；需求端，本周仍有高炉复产，叠加本期复产高炉延续增量，预计产量或将止降转增，但增量有限；整体来看本周发运、到港均呈现双增的趋势，而港口库存受到到港量持续增幅及疏港持续维持低位影响下，止降转增，供需差进一步扩大，现货供应持续向宽松化发展，铁矿石价格仍有下行动力，但近期疫情仍存在反复的可能，仍然需要关注政策面的变动给铁矿石带来进一步的影响。

Part1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数170.85美元/吨，环比下降9.35美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1230元/吨，环比下降41元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为55.05美元/吨，环比下跌4.75美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.35美元/吨度，环比下跌0.1美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+2.15美元/吨，环比上涨1.15美元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘895，环比跌132；截至上周四，SGX主力合约收于166.73美元/吨，环比跌10.07美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-234.47元/吨，环比增加32.03元/吨，同比去年下降201.81元/吨 。

1.3铁矿石价差

价差方面：上周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差384元/吨，环比扩大9元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差393元/吨，环比收窄7元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差318元/吨，环比收窄102元/吨。期现基差方面：PB粉基差336.23，环比走弱17.99；超特粉基差-92.11，环比走弱27.71。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润38.16元/吨，环比增加18.54元/吨；青岛港卡粉即期进口利润219.91元/吨，环比增加26.54元/吨；青岛港PB块即期进口利润160.17元/吨，环比增加105.16元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润502.26元/吨，环比下降170.06元/吨，废钢与铁水价差374.72元/吨，环比收窄91.05元/吨。

Part2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化

2.2各区域解读

华东区域：矿价大幅下跌，钢厂采购谨慎

上周山东地区进口矿港口市场成交活跃度较差，周初现货价格震荡偏稳，至周中现货价格大幅下跌。截至上周五，青岛港PB粉1212元/吨，环比下跌38元/吨；超特粉828元/吨，环比下跌47元/吨；卡粉1605元/吨，环比下跌45元/吨；PB块1530元/吨，环比下跌140元/吨。

钢厂方面：在压减粗钢产量的背景下，钢厂进口铁矿石库存与日耗减少，铁水产量下降，钢厂继续维持低库存运行，按需采购为主。

贸易商方面：上周初盘面微涨，但现货价格基无波动，贸易商大都随行就市，随着周中现货价格大幅下跌，部分大型贸易商开始低价抛货，中小贸易商由于成本较高，继续封盘不出，投机情绪较弱。预计本周铁矿现货市场或将延续震荡偏弱。(详询：陈晓伟）

华北铁矿石：矿价先抑后扬 钢企采购多中低品

上周矿价先抑后扬，整体有所下跌，钢企采购以中低品为主。截至上周五，曹妃甸港PB粉1220元/吨，环比下跌-27元/吨、超特粉860元/吨，环比下跌-35元/吨、卡粉1560元/吨，环比下跌-39元/吨、PB块1579元/吨，环比下跌-93元/吨。

需求方面，上周钢企采购积极性整体较上周有所改善，按需少量多次采购。周初在限产放松的预期下，盘面微涨，钢厂采购较为积极，成交尚可，但周中随着限产放松被证伪，且唐山8月限产出炉，矿价下跌，钢企采购积极性开始走弱。品种上，区域内钢企采购以中低品为主。

供应方面，由于价格波动较大，贸易商报价多单议，目前贸易商库存港口现货成本较高，多数承受亏损，但由于未来还有船货到港，贸易商整体挺价情绪一般。品种上看，由于混合粉资源较为丰富，价格偏弱，超特粉、卡粉资源相对偏紧，因此价格相对有支撑。本周来看，主流可贸易资源到港下降，减量主要在PB粉和混合粉，整体来看，PB粉、超特粉、卡粉新增可贸易资源供给处于偏低水平，混合粉供应相对充足。（详询：张晶晶）

沿江区域：矿价大幅下跌，市场交投情绪趋弱

上周沿江地区进口矿港口现货周初震荡小幅上行，转至周中现货价格大幅下跌；截止周五，江阴港PB粉1290元/吨，环比下跌49元/吨，PB块1692元/吨，环比下跌48元/吨，杨迪粉1050元/吨，环比下跌39元/吨，62.5%BRBF1363元/吨，环比下跌87元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数42天，较本期持平。据调研样本了解，钢厂进口矿库存较本期有所下降，实际日均铁水产量出现减量，进口矿日耗同步减少。上周成交品种主要以PB粉、巴混为主。据笔者初步了解，受到国家层面控制铁矿石价格影响，限产政策进一步落实。钢厂采购进口矿需求及意愿大幅下降，多以按需补库、消耗库存为主；同时由于沿江区域PB粉现货资源紧俏，目前PB粉与海港价差已扩大至75元/吨，但笔者认为这种价差是不可持续的，随着后续江内PB粉资源到港，江海价差必然会出现收缩。

贸易商方面，上周沿江区域贸易商出货情绪收到盘面持续大幅下跌影响明显趋弱，贸易商大多采用一单一议的方式出货。预计本周沿江地区市场震荡仍旧趋弱运行。（详询：黄雨贝）

Part3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2472.4万吨，环比减少14.7万吨。上周中国45港口到港量2216.6万吨，环比增加594.3万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.61%，环比上周增加0.26%，同比去年下降16.80%；日均铁水产量228.19万吨，环比下降2.95万吨，同比下降24.03万吨。

库存：本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12639.30万吨，周环比降库174.12万吨。日均疏港量284.37万吨，周环比增35.55万吨。目前在港船舶数192条增24条。

3.2澳洲发运量减少巴西有所增量

本期Mysteel全球铁矿石发运总量3125.7万吨，环比减少123.4万吨，发往中马新的比例环比增2.5%至72.8%。澳大利亚、巴西19港铁矿发运总量2472.4万吨，环比减少14.7万吨。澳大利亚发运量环比减少49.0万吨至1690.8万吨，发往中国的比例环比降6.1%至79.3%；巴西发运量环比增加34.3万吨至781.6万吨，高于今年周均121.1万吨，发往中马新的比例环比增14.6%至83.0%；铁矿石非主流国家发运量环比减少108.7万吨，减量主要来自印度和秘鲁。

3.3到港增加明显

Mysteel中国45港口到港量2216.6万吨，环比增加594.3万吨。其中澳矿到港量1428.4万吨，环比增加394.5万吨；巴西矿到港量环比增加208.4万吨至490.1万吨；非主流矿到港量减量8.6万吨至298.1万吨。分区域来看，华东区域增幅较明显，增量达146.3万吨。

3.4矿山产能利用下降 矿山精粉库存转向累库

本期矿山产能利用率继续下降。分区域来看：本期除华东区域部分矿山从月初建党节复产后有少量产量增加外，其他区域，尤其是华北和西南区域产量下降明显，其中华北由于部分地区继续受安全政策限制，精粉产量随原矿消耗继续下降，也有部分地区由于近期环保组入驻，产量下降，西南区域则是部分矿山近期安排年中检修和因降雨而产量下降。

库存方面：本期矿山精粉库存轻微去库，除去西南区域由于部分矿山原矿运输受降雨影响受阻，导致精粉产量下降并去库外，华北和东北等主市场区域矿山精粉表现累库，主要是因为近期矿价下跌后，钢厂采购节奏放缓，和选厂跨区域采购减少所致。（矿山产能利用率和库存两周更新一次）

3.5高炉开工率持续下降

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.61%，环比上周增加0.26%，同比去年下降16.80%；高炉炼铁产能利用率85.73%，环比下降1.11%，同比下降9.03%；钢厂盈利率87.88%，环比增加1.73%，同比下降7.36%；日均铁水产量228.19万吨，环比下降2.95万吨，同比下降24.03万吨。

详细来看，上周新增9座高炉复产，7座高炉检修。上周产量下降一方面是由于上周检修高炉对铁水影响延续，另一方面是由于部分地区限产加严，通过高炉压风门生产等方式减产。区域上来看，华东、华南和西南地区产量下降明显，并且产量处于今年最低水平。

3.6港口库存小幅下降

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12639.30万吨，周环比降库174.12万吨。日均疏港量284.37万吨，周环比增35.55万吨。目前在港船舶数192条增24条。

随着台风及环保限运影响逐渐消退，港口疏港回升明显，但因为近期船只集中性到港，部分船只来不及卸货，导致压港增加，库存下降。具体来看，上周疏港增加主要在华北及沿江两地区，但由于两地区到港卸货都维持在常规水平，因此在疏港回升的同时库存有所下降；而华东地区则是由于区域内部分港口在下半周出现集中性到港，当期船只未完全进库，使得库存出现较大幅度的减量。

3.7钢厂进口矿库存持续回落

本期全国钢厂进口矿库存下降明显，处于今年低位，且低于于去年同期水平；分区域来看：各区域均有所下降，其中华东及沿江地区减量最为明显，华东地区主要因部分钢厂卖货原因库存下降明显，沿江地区主要钢厂长协减少所致，其他钢厂仍消耗现有库存为主，现货采购较少；日耗方面：本期进口矿日耗有所下降，低于上半年均值，且远低于去年同期水平；进口矿日耗减少主要来自华东、华北等区域钢厂。

3.8上周港口现货成交量持稳，远期现货增量明显

上周港口现货每日成交112.5万吨，环比上涨26.1%；市场交投气氛转好，港口现货价格偏弱运行，贸易商出货意愿强，有部分贸易商低价出货，价格回落后钢厂采购较为积极。品种方面：各品种成交均有所改善，中品澳粉和低品矿成交均小幅回升，主流块矿成交有所改善，市场成交好于前期；整体来看上周成交强于本期，目前成交量仍处于年内相对低位。

上周远期现货平均每日成交64.2万吨，环比上涨74.5%；矿山成交增量明显，二级市场成交有所改善，整体来看上周远期现货日均成交明显强于上上周。

Part4.上周热点回顾

4.1、巴西检察官要求取消Minerapao Conemp 公司铁矿环境许可

据外媒报道，巴西米纳斯吉拉斯州检察官已提起民事公诉，紧急要求取消Minerapao Conemp 公司在该州Serro地区拥有的铁矿环境许可证。该公司的铁矿石项目覆盖了 一个环境保护区，检察官认为，如果获得铁矿环境许可，将对自然和文化环境产生不可逆的影响。

据悉，英美巴西公司曾试图在该地获得铁矿环境许可证，但申请被拒绝。随后，英美巴西公司将其采矿权出售给Minerapao Conemp 公司。

4.2、西澳Macarthur矿业公司与铁路运营商Aurizon达成运输协议

据外媒报道，澳大利亚Macarthur Minerals矿业公司于8月5日宣布与澳洲铁路运营商Aurizon达成协议，在West Kalgoorlie和Kwinana每年运输50万吨可直发DSO矿石。

Macarthur公司在西澳的铁路年运力在未来12个月将接近100万吨，并且在未来4年内年运力可达210万吨。

4.3、Venture Minerals公司恢复在Riley矿山的铁矿开采

据外媒报道，位于澳大利亚塔斯马尼亚州西海岸的Riley矿山已于二季度恢复铁矿石开采，但原计划通过Burnie港发运的第一批铁矿石因该矿山的湿选厂尚未完成调试而被推迟。

Venture Minerals公司表示湿选厂的调试工作现进展顺利，铁矿石开采已经重新开始。一旦湿选厂达到稳定的生产状态，便开始向Burnie港口交付可销售铁矿石。

4.4、RedHill Iron将以2.94亿美元出让合资企业的矿产部门

据外媒报道，澳大利亚铁矿石勘探商RedHill Iron Ltd在周一称将以4亿澳元（约2.94亿美元）出让在RedHill铁矿石合资项目的全部40%的股权给MineralResources Ltd。

RedHill表示在其无法与AquilaResources和POSCO达成进一步开发协议之后决定将该处股权出让，并且表示其相信Mineral Resources “可以继续为采矿作业提供动力，保证采矿项目能获得资金支持并且实施。

Mineral Resource将分两期支付，RedHill 将会从RHIOJV 开采和出售的铁矿石收入中获得特许使用金。剩余60%的股权归APIManagement持有，该公司由上海宝武钢铁集团以及AmericanMetals& Coal International公司控股。

4.5、IOC铁矿公司二季度产销报告

据外媒报道，加拿大IOC铁矿公司2021年二季度产销如下：

二季度铁精粉产量为200万吨，环比增加32%，同比减少24%，原因是自2020年底以来公司更加注重球团的生产，导致精粉产量相应减少。2021年第二季度的球团产量为270万吨，环比增加6%，同比增加26%。

2021年二季度铁矿石总销售（精粉加球团）为410万吨，环比持平，同比降低11%。2021年二季度的销售量受到本季度取料机可用性不足的负面影响，1号取料机在4月因维修而无法使用，2号取料机在3月下旬发生火灾，预计到12月中旬恢复运行。

IOC铁矿公司本年度指导产量为1790万至2040万吨。IOC铁矿公司股权占比：力拓58.7%，三菱26.2%，加拿大Labrador铁矿公司15.1%。

Part5.本周市场预判

上周铁矿石价格持续回落，整体市场交投情绪依旧表现趋弱，工厂在压缩产量的大背景下，进口矿库存及日耗均呈现下降趋势。本周来看，澳洲在前期持续发运偏低情况下，发运将会有所发力，到港方面随着台风影响逐渐消退下叠加前期发运节奏仍延续增量；需求端，本周仍有高炉复产，叠加本期复产高炉延续增量，预计产量或将止降转增，但增量有限；整体来看本周发运、到港均呈现双增的趋势，而港口库存受到到港量持续增幅及疏港持续维持低位影响下，止降转增，供需差进一步扩大，现货供应持续向宽松化发展，铁矿石价格仍有下行动力，但近期疫情仍存在反复的可能，仍然需要关注政策面的变动给铁矿石带来进一步的影响。

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