引言

上周铁矿石市场价格先扬后抑，周初铁矿石在钢厂复产后的刚需买盘中有所上涨，周中后随着市场上陆续出现铁矿石需求的减产预期，矿价应声下跌。本周来看，供应方面，由于冲量后带来的运力疲乏，铁矿石发运量与到港量均有回落；而需求端受环保管控叠加利润亏损复产积极性下降影响，很难恢复到六月初的高位，供需差边际收窄，价格上行动力不足。在钢材利润逐步恢复的阶段，矿价底部有支撑，但进一步上涨的空间有限，预计本周震荡运行。

Part1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数214.70元/吨，环比下降1.85元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1490.00元/吨，环比下降30.00元/吨；Mysteel 65%球团矿溢价60.25元/吨，环比下降2.10元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价0.59元/吨，环比下降0.12元/吨度。上周PB粉浮动价9.40元/吨，环比下降1.50元/吨。

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五午后DCE铁矿石主力合约1163.00，环比下降19.50；截止上周，SGX铁矿石主力合约215.39美元/吨，环比增加3.33美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-281.366元/吨，环比扩大2.05元/吨，同比去年下降270.73元/吨。

1.3铁矿石价差

价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差430.00元/吨，环比下降15.00元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差329.00元/吨，环比基本持平；粉块价差环比基本持平，青岛港PB粉与PB块价差405.00元/吨。期现基差方面，PB粉基差461.31，环比下降13.65；超特粉基差18.89元/吨，环比增加3.00元/吨。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截止上周五，青岛港青岛港PB粉即期进口利润亏损0.65元/吨，环比下降21.96元/吨 ；卡粉即期进口利润103.64元/吨，环比下降21.59元/吨 ； PB块即期进口利润72.03元/吨，环比增加2.55元/吨 。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润6.92元/吨，环比增加211.37元/吨，废钢与铁水价差-63.23元/吨，环比增加32.86元/吨。

Part2.市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化

2.2各区域解读

华东区域：港口现货弱势下跌 市场成交依旧低迷

上周山东地区进口矿港口市场成交活跃度较差，现货价格震荡下跌。截至上周五，青岛港PB粉1470元/吨，环比下跌30元/吨、超特粉1040元/吨，环比下跌15元/吨、卡粉1799元/吨，环比下跌30元/吨，PB块1875元/吨，环比下跌30元/吨。

钢厂方面，政策解除后多家钢厂逐步复产，但山东地区减产消息频出，叠加环保影响，钢厂多维持低库存运行，采购积极性偏弱，多以观望为主，成交未见起色。

贸易商方面，受减产消息及部分钢厂复产延期影响，多看空后市，出货积极性较强，部分小户低价出货，兑现利润。市场波动较大，贸易商投机情绪较弱，鲜有采购。

据笔者调研了解，山东地区多数钢厂已处于盈亏线边缘，利润持续压缩下，钢厂多将目光放置半主流中高品矿及低品矿，半主流中高品粉矿麦克粉及金布巴粉，低品粉矿超特粉及杨迪粉，上周询盘活跃度较上周显著增加，预计本周麦克粉及金布巴粉与PB粉价差或将有所收窄。（详询：杨光）

华北铁矿石：复产不及预期 矿价冲高回落

上周矿价受限产消息影响矿价冲高回落，整体市场成交减少。截至上周五，曹妃甸港PB粉1473元/吨，环比下跌-22元/吨、超特粉1043元/吨，环比下跌-32元/吨、卡粉1795元/吨，环比上涨35元/吨、PB块1830元/吨，环比下跌-25元/吨。

需求方面，上周因限产而焖炉的高炉陆续复产，虽然唐山钢企限产从50%下降至30%，但是一方面部分钢厂利润低至亏损，复产积极性下降，另一方面上周唐山地区钢企执行烧结机夜间停产，钢厂烧结矿库存偏低，因此推迟复产。整体复产不及预期，尚未恢复到上上周的水平。

贸易商出货积极，由于卡粉资源紧张，上周卡粉价格涨幅较大，与青岛港港差收窄。目前京唐港卡粉和PB粉以及块球资源偏紧，本周PB粉资源到港尚可，或将缓解资源偏紧的格局。（详询：张晶晶）

沿江区域：矿价冲高回落，市场成交较上周持平

上周沿江地区进口矿港口现货价格周初震荡上行，贸易商挺价意愿强，钢厂按需采购，但受各地限产消息影响，现货价格于周四周五开始回落；截止周五，江阴港PB粉1505元/吨，环比下跌14元/吨，PB块1883元/吨，环比下跌32元/吨，杨迪粉1181元/吨，环比下跌2元/吨，62.5%BRBF1618元/吨，环比下跌14元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数44天，较上期持平。据调研样本了解，钢厂进口矿用料比例稍许下调。上周成交品种以PB粉、块和杨迪粉居多。上期表现最为突出的品种为杨迪粉，杨迪粉现货价格受钢材上涨带动影响于周三到达上周顶点，当日出现1230元/吨成交，较上周五上涨47元/吨，据笔者了解其原因一部分在于上周杨迪粉现货价格持续低迷，部分贸易商低价买入并在上周挺价出售有关。但随后周四受到限产消息面影响，现货价格全体回落，杨迪粉价格重挫至1190元/吨,跌幅为当天最大。同时，上周江内块矿资源交流量明显上升，上周四在现货价格下跌后涌现较多PB块成交，一定程度上缓解了江内块矿资源的紧缺现状。

贸易商方面，上周沿江区域贸易商出货情绪较强，多家贸易商挺价出售且成交数量尚可。从港口结构矛盾来看，中低品粉矿的库存去库速度较快。需求上端上，贸易商和钢厂的采购情绪在上周得到一定释放，预计沿江市场本周震荡运行。（详询：黄雨贝）

Part3.基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2490.6万吨，环比减少281.7万吨。中国45港口到港量2512.7万吨，环比增加349.7万吨。

需求：上期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.31%，同比去年下降12.37%；日均铁水产量228.92万吨，环比增加13.29万吨，同比下降18.85万吨。

库存：上期Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12457.60万吨，周环比累库222.74万吨。日均疏港量285.43万吨，周环比增27.15万吨。目前在港船舶数138条降5条。

3.2澳巴发运量冲高回落

上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2490.6万吨，环比减少281.7万吨。

澳洲发运量环比减少171.2万吨至1810.0万吨，高于今年周均58.9万吨；巴西发运量环比减少110.5万吨至680.6万吨。

分矿山看，力拓发运量环比减少33.9万吨至616.8万吨，减量主要来自沃尔科特港，丹皮尔港泊位大检修在上周结束，发运有所增量；BHP和FMG财年末冲量结束，发运量环比分别减少43.9万吨和39.0万吨；VALE港口泊位检修较少，发运量环比增38.6万吨至589.1万吨，其他中小型矿山均出现不同程度减量。

3.3非主流矿集中到港 巴西冲量

上期中国45港口到港量2512.7万吨，环比增加349.7万吨。

其中澳矿到港量1591.8万吨，环比减少31.8万吨；巴西矿到港量环比增加156.3万吨至453.6万吨；非主流矿到港量环比增加225.2万吨至467.3万吨。

分区域来看，南方和沿江区域增幅较明显，合计增273.3万吨。

3.4矿山产能利用率因事故短期内下降

上期矿山产能利用率下降。分区域来看：上期华北部分地区受此前事故影响，采矿继续停产，原矿供应不断收紧，精粉产量继续下降；华北其他地区、华东普遍受到建党100周年影响，采矿和选矿基本按停产三天执行，精粉产量随之下降；东北也受到政策影响，但执行措施为提前一周限炸药，没有直接要求停产，因此精粉产量下降但降幅相对较小。库存方面：上期矿山精粉总体继续去库，在六月底前，高矿价下矿山积极发货，加上产量下降，矿山库存不断压低，但到月底，建党100周年对部分区域要求限制运输，华东及华北部分地区矿山出现累库，因此上期矿山精粉总体继续去库，但去库速度放缓。

3.5高炉开工率小幅增加 铁水产量持续增加

上期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.31%，同比去年下降12.37%；高炉炼铁产能利用率86.00%，环比增加4.99%，同比下降7.08%；钢厂盈利率74.03%，环比增加2.60%，同比下降20.35%；日均铁水产量228.92万吨，环比增加13.29万吨，同比下降18.85万吨。

详细来看上期新增164座高炉复产，8座高炉检修，日均铁水产量环比增加13.29万吨。具体来看，上周复产高炉主要集中在华北和华东地区，检修主要集中在华东地区。华东地区环保检查加严，铁水产量下降明显。此外，部分钢厂由于利润亏损叠加烧结矿库存偏紧，复产积极性下降。。

3.6到港量增幅可观 港口库存累库

上期Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12457.60万吨，周环比累库222.74万吨。日均疏港量285.43万吨，周环比增27.15万吨。目前在港船舶数138条降5条。

政策放缓后，港口疏港管控力度减弱，钢厂提货增加，疏港大幅回升，但同时港口铁矿石到港量也有较大幅度增加，矿石入库增量，因此库存累库。具体来看，除华南地区外其余四地库存均有增加，其中华东区域到港增量明显，港口卸货效率提升， 因此库存增幅较大；而华南地区因部分港口泊位混用导致铁矿船只排队靠泊时间加长，入库量下降，库存小幅减量。

3.7钢厂进口矿库存小幅回升

上期全国钢厂进口矿库存小幅回升，仍低于上半年均值，远高于去年同期水平；分区域来看：华北地区增加最为明显，主要河北、山西以现货为主的钢厂高炉复产，采购频率增多，沿江地区进口矿库存小幅增加，主要部分钢厂长协发货增多所致，华东地区库存有所下降，主要部分大型钢厂存在外销矿石进行压缩库存，其他区域进口矿库存变化幅度较小；日耗方面：上期进口矿日耗增加明显，低于上半年均值，且低于去年同期水平；进口矿日耗增加主要来自河北、山西等区域钢厂，政策影响过后多地钢厂集中复产情况所致。。

3.8港口现货及远期现货成交缩量

上周港口现货成交量小幅下降，远期现货降幅明显。每日成交83.1万吨，环比下降7.6%；市场交投气氛一般，港口现货价格震荡运行，贸易商心态一般，出货意愿较强，部分区域钢厂受限产影响，钢厂采购偏谨慎，中小贸易商投机性需求偏弱。品种方面：各品种成交延续上周弱势，未见好转，低品成交持稳，主流块矿资源偏少，市场成交一般；整体来看上周成交弱于上期，目前成交量处于年内相对低位。

远期现货平均每日成交46.7万吨，环比下降16.5%。矿山公开平台成交转弱，二级市场成交较为冷清，整体来看上周远期现货日均成交量弱于上周。

Part4.上周热点回顾

4.1、力拓与浦项签署低碳排放合作协议

据外媒报道，力拓与韩国最大的钢铁生产商浦项钢铁（POSCO）签署了一份谅解备忘录(MoU)，共同探索和开发低碳排放钢铁价值链的技术。该合作将探索从铁矿石开采到炼钢的一系列脱碳技术，整合力拓的铁矿石加工技术和浦项钢铁的炼钢技术。该谅解备忘录计划从2030年起将炼钢碳排放降低至少30%，到2050年实现碳中和炼钢技术。力拓和浦项都有共同的目标，到2050年实现零碳排放。浦项钢铁业务部负责人Hag-DongKim表示：“应对气候变化是实现可持续发展的关键项目。”

4.2、DRA工程公司签约安米墨西哥LasTruchas铁矿改建项目

据外媒报道，工程公司DRA签署为安赛乐米塔尔签署墨西哥LasTruchas铁矿项目的改造计划，DRA将提供详细的工程和采购服务。从2012年的初始阶段开始，DRA就与客户安赛乐米塔尔在LasTruchas合作，并且已经完成了矿场的最终可行性研究。该项目涉及建造一个新的铁矿石选矿厂和其他采矿基础设施。LasTruchas矿是一个露天矿，它于1976年开始运营，距离墨西哥米却肯州的LazaroCardenas27公里。

4.3、谢韦尔(Severstal)公司开始在科拉半岛开发新铁矿

据外媒报道，位于俄罗斯科拉半岛Olenegorsk附近的矿场的开发将为谢韦尔钢铁公司(Severstal)及其子公司Olcon提供未来几年的铁矿石供应。

今年2月，谢韦尔公司、联邦经济发展部和摩尔曼斯克(Murmansk)州政府签署了一项关于该铁矿项目开发的协议。这个项目的发展将促进该地区社会和经济的可持续发展，并创造约150个新的就业机会。项目生产计划于2025年开始，投资超过6670万欧元。该项目将为Olcon公司提供约7800万吨的矿石储量。预计到2038年，该公司将生产2250万吨铁精矿。

4.4、Ferrexpo二季度矿石球团产量环比增加6%

二季度总商业生产（包括球团和精粉）为293.4万吨，环比增加 6%；同比增加2%。其中，球团总产量为284.9万吨，环比增加5%，同比减少0.8%。67%品位的球团产量为8.5万吨，环比增加70%，65%品位球团产量为276.4万吨，环比增加4%。

二季度该公司高品位球团的生产(65%和67%品位球团)占总产量的100%。二季度的运营和物流受疫情影响较小。Ferrexpo于2021年6月底完成第三条球团生产线的升级工作（共四条球团生产线）。第四条球团生产线将于三季度完成升级，升级后球团年生产量约增加50万吨至100万吨左右。

4.5、FMG在实验中实现铁矿石绿色生产

外媒报道，澳大利亚铁矿石生产商Fortescue 公司(FMG)周二表示，该公司在试验中实现了铁矿石和水泥的绿色生产，这使其有望在2030年前实现碳中和的目标。

FMG子公司Fortescue Future Industries（FFI）在不使用炼焦煤的低温条件下成功地从Fortescue的铁矿石中生产出铁品位97%的高纯度铁。该技术仍需进行规模测试，并证明在经济上的可行性。

4.6、AustSino集团与喀麦隆政府共同为铁矿石项目修建铁路

据外媒报道，由中国和澳大利亚合资的AustSino公司与非洲喀麦隆政府和Bestway Finance公司签署了一份备忘录，其内容是共同建设一条连接喀麦隆Mbalam铁矿到Kribi港口的铁路。目前该港口的基础设施有能力每年运输、处理和加工约1亿吨铁矿石。

4.7、NMDC旗下Bailadila铁矿项目开采计划获得批准

据外媒报道，印度恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh)矿产资源部已经为印度铁矿石生产商NMDC签发了Bailadila铁矿4号矿床的铁矿石开采意向书。该意向书内容是同意NMDC在恰蒂斯加尔邦Dantewada森林区的646.596公顷土地上开采铁矿石。Bailadila铁矿4号矿床位于Bailadila山脉西侧5号矿床的北面，是一个大型的同质性铁矿，储量约为1.07亿吨，平均铁品位为65.39%。

4.8、马德拉港6号装船机完成维修作业

据淡水河谷报道，巴西里约热内卢，2021年7月2日——正如此前所宣布的，在历经5个月的维修后，公司将对巴西马拉尼昂州圣路易斯市马德拉港6号装船机（编号为“CN6”）的装船作业进行调试。此次维修作业对6号装船机60%以上的部件进行了替换，未对马德拉港月度铁矿石发货计划造成影响。

2021年1月14日，位于马德拉港4号码头南部泊位（编号为“P4S”）的6号装船机发生火灾。火势得到控制，未造成人员伤亡或环境损害。维修期间，P4S泊位使用未受火灾影响的7号装船机（编号为“CN7”）维持装船作业。

Part5.本周市场预判

本周来看，供应方面，由于冲量后带来的运力疲乏，铁矿石发运量与到港量均有回落；而需求端受环保管控叠加利润亏损复产积极性下降影响，很难恢复到六月初的高位，供需差边际收窄，价格上行动力不足。在钢材利润逐步恢复的阶段，矿价底部有支撑，但进一步上涨的空间有限，预计本周震荡运行。

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