引言

上周铁矿石价格在政策消息以及基本面的双重影响下，价格宽幅波动，市场投机需求低迷。本周来看澳巴发运总量整体变化较小，根据船期推算，到港增幅较大，需求端，由于七一建党节过后，本周多地区或陆续迎来复产，铁水产量或有增量，需求仍有回升。而港口库存端在到港增加、压港缓解的基础上仍能够维持累库趋势，铁矿石基本面对价格仍存在向下驱动，此外本周仍要关注北方区域高炉复产恢复进度情况，以及下游淡季钢材消费低迷的情绪是否会传导至铁矿石。

Part1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数216.55美元/吨，环比下降1.1美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1520元/吨，环比增加7元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为62.35美元/吨，环比下跌3.75美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.705美元/吨度，环比下跌0.0美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+10.9美元/吨，环比上涨1.9美元/吨

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1182.5，环比跌2.5；截至上周，SGX主力合约收于213.23美元/吨，环比跌1.23美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-283.41元/吨，环比增加0.73元/吨，同比去年下降217.91元/吨

1.3铁矿石价差

价差方面：上周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差445元/吨，环比扩大1元/吨；巴西矿溢价较上期持平，青岛港PB粉与卡粉价差329元/吨，较上期持平元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差405元/吨，环比收窄4元/吨。期现基差方面：PB粉基差474.96，环比走强12.44；超特粉基差-21.88，环比走强11.3。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润21.64元/吨，环比增加14.56元/吨；青岛港卡粉即期进口利润125.61元/吨，环比增加40.25元/吨；青岛港PB块即期进口利润69.89元/吨，环比下降2.1元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-204.45元/吨，环比增加15.69元/吨，废钢与铁水价差-96.09元/吨，环比收窄67.93元/吨。

Part2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化

2.2各区域解读

华东区域：港口现货价格小幅探涨 市场成交有所缩量

上周山东地区进口矿港口市场成交活跃度较差，现货价格微涨。截至上周五，青岛港PB粉1500元/吨，环比上涨9元/吨、超特粉1055元/吨，环比上涨8元/吨、卡粉1829元/吨，环比上涨9元/吨，PB块1905元/吨，环比上涨5元/吨。

钢厂方面，上周建党大庆，为响应政府号召，华东地区多数钢厂均停止烧结，部分钢厂高炉闷炉，进口矿需求大幅降低，采购积极性偏弱，多以观望为主，成交寥寥。

贸易商方面，限产环境下，多数以出货为主，挺价意愿不强，个别贸易商则看好节后钢厂复产预期，积极备货，补充库存。

据笔者调研了解，上周国内矿山仍未大规模复产，内矿供应仍有缺口，部分钢厂则增加进口矿配比，降低内矿用量。叠加上周华东地区钢厂陆续复产，需求有所恢复，预计本周进口矿成交将有小幅放量，现货价格或将偏强运行。（详询：杨光）

华北铁矿石：“七一”百年庆典 华北多处高炉焖炉停产

上周华北区域为迎接百年庆典，多处高炉焖炉停产。截至上周五，曹妃甸港PB粉1495元/吨，环比上涨12元/吨、超特粉1075元/吨，环比上涨13元/吨、卡粉1760元/吨，环比下跌-3元/吨、PB块1855元/吨，环比上涨12元/吨、

需求方面，河北地区从上周五开始，陆陆续续对高炉进行焖炉，天津、山西、河南等地于周初集中焖炉，伴随着部分港口封港，市场现货需求较弱，整体成交冷清。随七一百年庆典结束，多地钢厂开始复产，周四开始，钢厂有补库需求，贸易商较活跃。

供应方面，京唐港PB粉和卡粉资源相对紧张，与曹妃甸港价格出现港差。由于整体供应偏紧，贸易商看好后市，挺价情绪浓。从未来一周到港资源来看，虽然到港总量增加明显但以钢厂货为主，新增可贸易资源依旧偏紧，主流中高品澳粉资源到港较少，中低品澳粉到港维持较稳定的水平。（详询：张晶晶）

沿江区域：港口现货价格震荡运行市场成交平平

上周沿江地区进口矿港口市场成交活跃度一般，现货价格横盘整理。贸易商随行就市，钢厂按需采购；截止周五，江阴港PB粉1519元/吨，环比下跌1元/吨，PB块1915元/吨，较上周持平，杨迪粉1183元/吨，环比下跌27元/吨，62.5%BRBF1632元/吨，环比下跌2元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数44天，较上期增加1天。增量主要来源于海漂资源及现货采购。钢厂即期利润有所回升，采购现货资源意愿有所回暖，但扔持谨慎态度。上周成交品种以PB粉，杨迪粉居多。本期表现较好的品种为澳洲块矿，其中PB块和纽曼块价格在上周继续高位持稳。笔者认为其原因在于江内块矿现货资源稀缺，钢厂按需积极采购，叠加美金市场块矿溢价高走，导致了江内块矿价格持续高位。同时上周江内有较多杨迪粉成交，据调研了解原因部分在于些许贸易商看好本周中低品粉矿走势，以较好价格提前采购。

贸易商方面，受到多地区限产消息影响，周初及周中出货情绪较为积极且部分贸易商挺价意愿较强。目前江内地区现货价格仍保持高位小幅震荡，上周总体态势趋于稳定。

本周供应来看，发运上四大矿山均有所增量，受到七一建党影响港口库存小幅累库。同时叠加江内地区贸易商现货资源较多，出货意愿尚可，供应端可贸易资源充足。需求上钢厂库存经过上周采购增加后小幅走弱，预计沿江市场本周震荡运行。（详询：陈颢文）

Part3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2772.3万吨，环比增加354.1万吨，高于今年周均378.0万吨。中国45港口到港量2163.0万吨，环比增加183.4万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。

库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12234.86万吨，周环比累库58.95万吨。日均疏港量258.28万吨，周环比降36.70万吨。目前在港船舶数143条增17条。

3.2矿山财年末的冲量 澳洲、巴西发运量均有所增加

本期Mysteel澳大利亚巴西铁矿石发运总量2772.3万吨，环比增加354.1万吨，高于今年周均378.0万吨。澳洲发运量环比增加152.4万吨至1981.2万吨；巴西发运量环比增加201.7万吨至791.1万吨。具体到矿山，力拓发运量环比增加109.3万吨至650.7万吨，增量主要来自沃尔科特港，BHP和FMG在财年末冲量动能下，发运量环比分别增加56.9万吨和0.4万吨；VALE港口泊位检修减少，发运量低位回升119.6万吨至550.5万吨。

3.3铁矿到港澳矿、巴西矿均有所增加

上周中国45港口到港量2163.0万吨，环比增加183.4万吨。其中澳矿到港量1623.6万吨，环比增加333.2万吨；巴西矿到港量环比减少30.4万吨至297.3万吨；非主流矿到港量环比减少119.4万吨至242.1万吨。

3.4矿山事故影响 产能利用率与库存均有下降

本期矿山产能利用率下降。分区域来看：本期华北部分地区受此前事故影响，采矿继续停产，原矿供应不断收紧，精粉产量继续下降；华北其他地区、华东普遍受到建党100周年影响，采矿和选矿基本按停产三天执行，精粉产量随之下降；东北也受到建党100周年影响，但执行措施为提前一周限炸药，没有直接要求停产，因此精粉产量下降但降幅相对较小。

库存方面：本期矿山精粉总体继续去库，在六月底前，高矿价下矿山积极发货，加上产量下降，矿山库存不断压低，但到月底，建党100周年对部分区域要求限制运输，华东及华北部分地区矿山出现累库，因此本期矿山精粉总体继续去库，但去库速度放缓。（矿山产能利用率和库存两周更新一次）

3.5限产加严 钢厂高炉日均铁水产量大幅下降

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。

上周全国247家钢厂铁水产量持续四周下降，详细来看上周新增167座高炉检修（包括焖炉），日均铁水产量环比下降27万吨。具体来看，上周检修主要是由于环保限产，区域上主要集中在华北地区，铁水产量环比下降25万吨。本周来看，环保限产的高炉陆续复产，铁水产量或将会恢复至上期水平。

3.6港口疏港下降港库小幅累库

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12234.86万吨，周环比累库58.95万吨。日均疏港量258.28万吨，周环比降36.70万吨。目前在港船舶数143条增17条。

受七一建党节影响，港口疏港大幅回落，且部分港口船只靠泊受限，矿石无法顺利入库，导致库存增幅较小，而在港船舶数增量较大。具体来看，华东区域内船只入库受外力影响较小，且疏港小幅回落，库存增幅相对较大；而华北地区受政策影响最为严重，日均疏港大幅回落，但因其区域内持续的到港低位加上船只靠泊不畅导致，库存增幅有限。

3.7多地钢厂检修、焖炉增多，钢厂采购零星可数

本期Mysteel统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11380.99万吨，环比减少274.21万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为263.48万吨，环比减少34.83万吨，库存消费比43.19，环比增加4.12。

本期全国钢厂进口矿库存下降明显，低于上半年均值，但仍远高于去年同期水平；分区域来看：华北、华东地区下降最为明显，主要临近七一建党节，河北、山西等多地上周焖炉检修，采购零星可数，沿江地区进口矿库存小幅增加，主要部分钢厂长协发货增多所致，其他区域进口矿库存变化幅度较小；日耗方面：本期进口矿日耗下降明显，低于上半年均值，明显低于去年同期水平；进口矿日耗下降主要来自河北、山西等区域钢厂，临近七一建党多地钢厂出现焖炉情况所致。

3.8受消息面影响 钢厂采购零星可数，贸易商交投情绪偏弱

上周港口现货以及远期现现货均小幅回落，港口现货每日成交89.9万吨，环比下降14.4%；市场交投气氛一般，港口现货价格震荡运行，贸易商心态一般，出货意愿较强，钢厂采购偏谨慎，部分区域受限产影响，钢厂成交较少，中小贸易商投机性需求偏弱。品种方面：各品种成交量均有所回落，低品成交持稳，主流块矿资源偏少，市场成交一般；整体来看上周成交弱于上期，目前成交量处于年内相对低位。

上周远期现货平均每日成交55.9万吨，环比下降12.2%；远期现货价格上周大涨大跌，受建党庆祝短期限产和全国多地粗钢产量同比压缩消息影响，周初市场情绪有所转弱。然而，部分市场人士对节后需求恢复有强预期，同时有观点认为粗钢产量缩减利好钢材利润，或对中高品铁矿石溢价形成支撑。品种方面，主流澳粉上周流动性维持，PBF溢价依然高位徘徊.块矿供应出现改善，同时由于南方雨季叠加焦炭价格，需求下降，溢价承压。

Part4.上周热点回顾

4.1、KIOCL铁矿石开采项目第一阶段获批

据外媒报道，KIOCLLtd已获得印度政府的第一阶段批准，将位于Devadari山脉的401.58公顷的林地用于开采铁矿石和锰矿。

KIOCL目前在Mangaluru地区经营一家年产350万吨的球团厂，但是在2006年印度最高法院下令禁止在在Chikkamagaluru区Kudremukh山脉采矿后，该公司一直从NMDC采购铁矿石原料，以运营其球团厂。

KIOCLLtd董事长兼董事总经理表示，该公司预计将在明年获得所有批准，并在此后开始采矿业务。该公司将投资约150亿卢比(合2亿美金)在该地区开始采矿运营，包括建立一个选矿厂。

4.2、NMDC将于第三季度完成恰蒂斯加尔邦钢铁厂分拆

据外媒报道，NMDC预计分拆其位于恰蒂斯加尔邦建立的年产300万吨钢铁厂，分拆将在本财年第三季度前完成。NMDC财务董事AmitavaMukherjee在最近举行的电话会议上表示，公司董事会预计将在7月31日之前批准分拆计划草案，然后交由印度证券交易委员会和印度竞争委员会进行必要批准。NMDC首席运营官SumitDeb表示，钢铁厂的调试将在第三季度进行。本财年的资本支出总额约为370亿卢比（约4.98亿美元），其中150亿卢比（约2.02亿美元）将用于钢铁厂。他也表示，NMDC还计划在维萨卡帕特南建立一个600万吨产能的球团厂。

4.3、Strike Resources为皮尔巴拉铁矿找到主要承包商

据外媒报道，皮尔巴拉铁矿石开发商Strike Resources已为其拟建的Paulsens East铁矿项目找到主要承包商，该项目位于西澳大利亚州Tom Price以西140公里处。Dynamic Drill and Blast将为其完成为采矿、破碎和筛选服务提供钻孔和爆破服务。目前正在确定最终的服务范围、时间和正式合同条款。据悉，Strike与Telstra签订了合同，开始为拟议的矿场和村庄建立合适的通信基础设施。Paulsens East预计每年生产150万吨高品位直运矿石，并将通过卡车运往黑德兰港出口。

4.4、Cleveland-Cliffs7号高炉将在9月开始检修45天

据外媒报道，Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。

这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。

4.5、奥里萨邦（Odisha)即将拍卖10个铁矿区

据外媒报道，6月29日奥里萨邦政府表示7月份将对于10个铁矿区进行拍卖。截至目前，奥里萨邦已经拍卖了19个铁矿区，其中12铁矿石矿区已经处于在产状态。

印度钢铁矿业秘书长Deepak Mohanty表示，随着新的铁矿石矿山开始开采和奥里萨矿业（OMC）产量的增加，此次拍卖的10个矿区本财政年度（2021年4月至2022年3月）的铁矿石产量预计可达3000万吨，到2026年可能上升至6000万吨。

4.6、印度卡纳塔克邦一季度铁矿石采购量大幅下降

据外媒报道，2021年一季度印度卡纳塔克邦的铁矿石采购量大幅下降,尽管州政府在近期允许钢厂满负荷生产。2021年4月至6月期间，铁矿石电子拍卖的840万吨中约有230万吨仍未售出，主要是由于从奥里萨邦大量进口造成当地铁矿供应过剩。根据印度矿产工业联合会(FIMI)提供的数据，钢厂尚未从使用从Chitradurga矿山生产的材料，尽管该州目前有大量铁矿石可供使用，但一些钢厂已从奥里萨邦进口原材料。

卡纳塔克邦2021-22年的铁矿石产量估计为4300万吨，而需求为3700万吨。今年产量的增加是由于NMDC重新开放了Donimalai矿山。

4.7、NMDC一季度产量同比增长34%,销售额同比增长49%

据外媒报道，印度铁矿石生产商NMDC周四公布，本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。

4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。据悉，作为印度最大的铁矿石生产商，本季度业绩创历史新高。NMDC表示一季度良好表现是好的开始，该公司完全有信心完成2022财年的生产和销售目标。

4.8、Black Iron公司完成Shymanivske矿区的可行性研究

据外媒报道，Black Iron公司宣布已完成对乌克兰的Shymanivske铁矿项目最新的可行性研究。该项目计划实现每年400万吨至800万吨的优质球团原料的开采建设。Wood公司将与P&E矿业顾问公司目前为Black Iron公司提供矿区的可行性研究，Wood公司主要负责加工厂、成本估算和经济分析，P&E矿业顾问公司将主要负责采矿项目的设计和设备选择。

Part5.本周市场预判

上周铁矿石价格在政策消息以及基本面的双重影响下，价格宽幅波动，市场投机需求低迷。本周来看澳巴发运总量整体变化较小，根据船期推算，到港增幅较大，需求端，由于七一建党节过后，本周多地区或陆续迎来复产，铁水产量或有增量，需求仍有回升。而港口库存端在到港增加、压港缓解的基础上仍能够维持累库趋势，铁矿石基本面对价格仍存在向下驱动，此外本周仍要关注北方区域高炉复产恢复进度情况，以及下游淡季钢材消费低迷的情绪是否会传导至铁矿石。

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