引言

上周铁矿石价格在消息以及基本面影响下有所反弹，市场情绪出现分化。本周来看，供应方面，澳洲巴西泊位检修减少，发运将会有所增加，根据船期推算，到港也将有所增加，恢复至今年均值水平；需求方面，华北和华东限产有加严趋势，铁水产量或将出现明显减量；整体来看，供应增加需求走弱，港口库存降幅将会收窄，铁矿基本面对价格向上驱动走弱，需关注国内限产情况以及国内外矿山安全问题，建议观望为主，谨慎交投。

Part 1. 价格回顾

1.1铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数219.3美元/吨，环比增加10.65美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1527元/吨，环比增加80元/吨；Mysteel65%球团溢价指数为63美元/吨，环比下跌3.15美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.7035美元/吨度，环比上涨0.11美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价+8.8美元/吨，环比上涨0.5美元/吨

1.2铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1247，环比涨78.5；截至上周四，SGX主力合约收于212.81美元/吨，环比涨7.19美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-283.57元/吨，环比增加33.24元/吨，同比去年下降226.44元/吨

1.3铁矿石价差

价差方面：上周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差420元/吨，环比扩大35元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差315元/吨，环比收窄20元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差395元/吨，环比收窄20元/吨。期现基差方面：PB粉基差415.98，环比走强9.9；超特粉基差-53.38，环比走弱29。

1.4进口铁矿石利润及钢厂利润

利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润25.38元/吨，环比增加6.62元/吨；青岛港卡粉即期进口利润135元/吨，环比下降15.31元/吨；青岛港PB块即期进口利润102.47元/吨，环比下降63.32元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润120.28元/吨，环比下降208.33元/吨，废钢与铁水价差-82.58元/吨，环比收窄50.09元/吨

Part 2. 市场回顾

2.1进口铁矿石各港口价格及周度变化

2.2各区域解读

华东区域：港口现货价格有所走强 钢厂节前补库意愿较弱

上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度尚可，价格整体上涨45-80元/吨。截至上周五，青岛港PB粉1505元/吨，环比上涨80元/吨、超特粉1085元/吨，环比上涨45元/吨、卡粉1820元/吨，环比上涨80元/吨，PB块1900元/吨，环比上涨60元/吨。

贸易商方面，上周进口矿价格震荡走强，临近端午假期，贸易商多看好钢厂补库，加之山东港口主流中高品资源依旧相对紧缺，贸易商之前交投情绪转为活跃，部分贸易商挺价惜售，甚至封盘不出。临近周末，山西内矿事故消息频出，贸易商多看好后期精粉行情，积极囤积国外精粉。

钢厂方面，原料价格上涨，利润持续压缩，钢厂多将目光转至低品资源，从而降低生产成本，补库节奏放缓，部分钢厂则主动去库，降低铁矿库存，以此应对进口矿市场大幅波动，降低成本风险。（详询：杨光）

华北区域：价格持续上扬 中低品交投活跃

上周华北地区进口矿港口现货价格持续上扬 ，其中低品交投活跃，与高品价差收窄。截至上周五，曹妃甸港PB粉1496元/吨，环比上涨67元/吨、超特粉1080元/吨，环比上涨78元/吨、卡粉1700元/吨，环比上涨50元/吨、PB块1844元/吨，环比上涨65元/吨。

钢厂方面，上周唐山地区限产维持常态，秦皇岛和邯郸市陆续出限产文件，目前限产主要针对烧结机，随着建党100周年纪念日的临近，环保检查频率增加，限产有加严趋势。整体采购节奏谨慎，少量多次为主，采购品种依旧主流高品为主，钢厂对低品需求好转。

贸易商方面，目前唐山两港可贸易资源偏紧且集中度高，贸易商出货积极，价格稳步上涨，随着低品需求的好转，低品交投活跃度进一步提高。

从本周到港资源来看，本周新增主流可贸易资源偏紧，难以缓解唐山两港的中高品可贸易资源偏紧的格局，但其中低品到港比较稳定，此外近期非主流矿到港尚可，可增加对此类品种的采购。（详询：张晶晶）

沿江区域：矿价震荡上行 交投逐渐活跃

上周沿江地区进口矿港口现货价格震荡上行，贸易商随行就市，钢厂采购需求小幅增加；截止周五，江阴港PB粉1533元/吨，环比上涨68元/吨，PB块1867元/吨，环比上涨30元/吨，杨迪粉1220元/吨，环比上涨37元/吨，62.5%BRBF1631元/吨，环比上涨83元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数44天，较上期增加1天，增量来源于海漂资源及周中的现货采购增加。上周成交品种依旧以PB粉、杨迪粉居多。本期表现较好的品种为澳洲块矿，其中PB块和纽曼块价格最为坚挺。笔者认为其原因在江内块矿现货资源较少，且美金市场块矿溢价创新高，成本增加，导致了江内块矿价格持续上行。

贸易商方面，周初出货情绪一般，贸易商及钢厂大多持观望态度，转至周中，现货价格持续上行，贸易商出货情绪积极，报价踊跃，钢厂按需采购。本周供应来看，港口排队船舶增加，到港仍有增量空间，需求上钢厂库存经过上周采购增加后会小幅走弱，预计沿江市场本周震荡运行。（详询：陈颢文）

Part 3. 基本面

3.1铁矿石基本面情况回顾

供应：本期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2502.4万吨，环比增加129.5万吨，高于今年周均135.1万吨。中国45港口到港量2050.3万吨，环比减少257.0万吨

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降0.52%，同比去年下降11.33%；日均铁水产量244.06万吨，环比下降0.53万吨，同比下降1.76万吨。

库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12367.17万吨，周环比降库167.53万吨。日均疏港量298.29万吨，周环比增3.83万吨。目前在港船舶数142条增12条。

3.2澳巴发运量增加 巴西发运创今年发运新高

本期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2502.4万吨，环比增加129.5万吨，高于今年周均135.1万吨。澳洲发运量环比增加5.6万吨至1687.7万吨，巴西发运量环比增加123.9万吨至814.7万吨，创今年发运新高。具体到矿山，力拓两港受泊位检修影响较大，发运量环比减少95.5万吨至449.8万吨，BHP和FMG发运量环比分别增加66.4万吨和19.6万吨；VALE发运量环比增加155.1万吨至633.9万吨。

3.3到港下降明显 处于今年次低水平

上期中国45港口到港量2050.3万吨，环比减少257.0万吨。其中澳矿到港量1459.3万吨，环比减少198.2万吨；巴西矿到港量环比增加41.4万吨至263.1万吨；非主流矿到港量环比减少100.2万吨至327.9万吨。分区域来看，南方及沿江区域降幅较明显，累计减量259.7万吨。

3.4矿山产能利用率增加 创年内新高

本期矿山产能利用率增加，继续突破前期高点。分区域来看:本期除南方区域受个别大矿原矿品质下降影响，精粉产量下降以外，其余区域基本处于增产状态;东北地区矿山受高矿价驱动，上月加速复产，本期产量提高;华北地区矿山也是在高矿价影响下正常波动，产量微增;华东地区此前停产矿山仍处于缓慢复产阶段;西北地区大矿复产，最终引起本期矿山产能利用率继续提高。

库存方面:矿山精粉持续去库，除东北地区由于价格下跌后钢厂采购需求减弱，矿山小幅累库外，其他地区矿山长协积极发货，部分地区之前跨省采购的精粉消耗完后增加采购本地精粉也造成矿山库存下降。（矿山产能利用率和库存两周更新一次）

3.5高炉开工率止增转降

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降0.52%，同比去年下降11.33%；高炉炼铁产能利用率91.69%，环比下降0.20%，同比下降0.66%；钢厂盈利率85.71%，环比下降0.43%，同比下降8.66%；日均铁水产量244.06万吨，环比下降0.53万吨，同比下降1.76万吨。

具体来看，上周新增4座高炉检修，主要集中在华北和华东地区。具体来看，上周河北地区产量在连续七周增加后首次下降，一方面是由于高炉出水不顺，另一方面是由于检修增加。本周来看，有1座高炉计划检修，但部分出水不顺的高炉恢复正常后将带来增量，预计铁水产量将小幅波动。

3.6港口库存下降但压港增加

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12367.17万吨，周环比降库167.53万吨。日均疏港量298.29万吨，周环比增3.83万吨。目前在港船舶数142条增12条。

由于受到天气以及疫情查船的双重影响，港口卸货量下降，在疏港增量的基础上港口库存也有减量，在港船舶数量增加。具体来看，华东地区因大雾封航，船只作业受限，在港船舶数量有所增加；而唐山两港疏港小幅回升，在持续的低水平到港状态下，库存降幅相对较大。

3.7钢厂进口矿库存小幅下降

本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11691.1万吨，环比减少9.18万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为301.08万吨，环比减少0.36万吨，库存消费比38.83，环比增加0.02。

本期全国钢厂进口矿库存整体波动较小，处于二季度的中高水平，远高于去年同期水平；分区域来看：华东地区进口矿降幅较大，主要因前期库存高位，本期均消耗现有库存，叠加个别钢厂有外卖美金货情况，南方、东北地区库存小幅增加，主要因部分钢厂长协发货增加所致，其他地区钢厂进口矿库存基本持稳；日耗方面：上周华北华东地区钢厂日耗小幅下降，其他地区日耗基本持稳。

3.8上周港口现货成交量微降，远期现货成交量降幅明显

上周港口现货每日成交98.4万吨，环比下降8.5%；市场交投气氛一般，港口现货价格偏强运行，贸易商出货意愿较好，钢厂采购偏谨慎，仍以刚需拿货为主，中小贸易商投机性需求转好。品种方面：各品种成交量均有所转弱，低品资源成交降幅明显；整体来看上周成交量环比有所下降，目前成交量处于年内相对低位。

上周远期现货平均每日成交71.3万吨，环比下降48.8%；矿山公开平台成交有所好转，二级市场成交一般，整体来看上周远期现货日均成交降幅明显。远期现货市场价格以上涨为主，市场活跃度环比持平。受消息面扰动影响，市场出现看涨。加之成材价格上涨明显，起到一定带动作用。品种方面，主流品种活跃度尚可，一级市场招标积极，上周有三船PBF招标，价格坚挺。但二级市场成交较少，且溢价出现小幅下降。巴西矿以私下招标为主。块矿球团由于持续库存下降，加之有国外钢厂采购中国块球的行为，块矿溢价继续上涨。

Part 4.上周热点回顾

4.1、Avima因采矿许可证被撤销对刚果共和国发起仲裁

Avima因采矿许可证被撤销对刚果共和国发起仲裁据外媒报道，矿业公司AvimaFerCongoSA及其附属公司（“Avima”）已向国际商会（“ICC”）的国际仲裁法院提起针对刚果共和国（“Congo”）的诉讼。由于去年Avima采矿许可证被没收，Avima要求赔偿270亿美元的损失，或者对方返还其采矿许可证，以便Avima按计划执行生产计划。据悉，Avima原计划于2021年1月开始生产铁矿，并从邻国喀麦隆的一个港口向客户运送高品位铁矿石。Avima的执行主席表示，他们正在采取一切必要的行动和措施来保护他们的资产免受侵占。

4.2、AlienMetals在汉考克项目中发现4个可开采的高品位直运矿石

据外媒报道，英国矿业公司AlienMetals的汉考克铁矿石项目的首次钻探计划的最终结果证实了四个高品位直运矿石(DSO)矿化前景。该公司首席执行官BillBrodieGood表示:“分析结果证实了SiriusExtension区块的巨大潜力，以及更广阔的开发潜力。后续计划的重点是使用表面测绘和采样来研究其他矿区的DSO潜力，以研究我们的未开探的区域。”

4.3、印度恰蒂斯加尔邦将在未来三个月内拍卖16座矿山

据外媒报道，印度政府计划在未来3个月将在恰蒂斯加尔邦拍卖总共16个铁矿石和石灰石矿山。矿业和煤炭联合部长Pralhad Joshi说，这些区块将来自长期被封锁的矿山，储量为11.92亿吨，总价值近1.9万亿卢比（合260亿美元）。

恰蒂斯加尔邦首席部长Bhupesh Baghel要求联合部长Pralhad Joshi保留Railadila Iron Ore Mine-1，以支持恰蒂斯加尔邦矿产开发公司(CMDC)并保障当地钢厂的铁矿石供应。

4.4、力拓股票 – 伟大的铁矿石游戏

据外媒报道，力拓是铁矿石开采行业中最大和最重要的公司之一，铁矿石是该公司的核心产品。力拓股票有着强劲的势头和股息，一名业内人士表示，尽管他同样看到必和必拓的表现，但是力拓的股票更具有价值投资的机会。

力拓股价（ASX：RIO）自去年春季崩盘以来已大幅上涨。与此同时，这家澳大利亚矿业公司支付了可观的股息，目前还没有被高估。它在财务上也很健全。尽管该公司广泛多元化，但还是主要经营铁矿石开采。由于绿色能源转型正在全力进行，力拓未来的发展将非常有潜力。

4.5、Ridge Solutions Group 与秘鲁矿业公司签署了矿业投资合作协议

据外媒报道，JFRInvestmentsLtd.投资公司作为RidgeSolutionsGroup集团业务的一部分，宣布与秘鲁矿业公司NegociacionesYConstrucciones,E.I.R.L.(Peruendes)签署矿业投资协议，Peruendes是一家在秘鲁注册的公司，拥有丰富的采矿资源。这也是JFR公司自2021年5月25日以来签署了第二个矿业投资计划。JFR公司战略重点仍然是铁矿石的勘探和生产，根据商业评估表明，铁矿石第一年的预测产量为73.5万吨，第二年将增加至120.6万吨，并在中长期保持快速增长。

4.6、皮尔巴拉港务局5月总吞吐量为6260万吨

据皮尔巴拉港务局统计，皮尔巴拉港务局2021年5月的总吞吐量为6260万吨，同比持平。黑德兰港实现了4840万吨的月度吞吐量，其中4800万吨是铁矿石出口，同比基本持平。黑德兰港进口总量为17万吨，同比下降3%。丹皮尔港交付的总吞吐量为1330万吨，同比下降2%。丹皮尔港进口总量为10.9万吨，同比增长36%。

Part 5.本周市场预判

上周铁矿石价格在消息以及基本面影响下有所反弹，市场情绪出现分化。本周来看，供应方面，澳洲巴西泊位检修减少，发运将会有所增加，根据船期推算，到港也将有所增加，恢复至今年均值水平；需求方面，华北和华东限产有加严趋势，铁水产量或将出现明显减量；整体来看，供应增加需求走弱，港口库存降幅将会收窄，铁矿基本面对价格向上驱动走弱，需关注国内限产情况以及国内外矿山安全问题，建议观望为主，谨慎交投。

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