上周钢厂积极备库，矿价小幅反弹。本周来看，澳洲巴西铁矿石发运量在季末冲量动能下继续增加；根据船期推算，到港虽有小幅下降，但总量仍处于均线以上；需求端，适逢钢材需求淡季，钢铁企业陆陆续续公布检修计划，预计本周铁水产量止增转降；供强需弱下，港口库存虽延续去库趋势，但是降幅收窄。近期，徐州钢铁行业生产情况调查会顺利召开，为接下来的矿石需求减少打下预防针；同时由于钢厂利润的压缩，企业对于低品矿的需求有所增加，边际缓解了高品矿结构短缺的压力。预计铁矿石市场将承受来自于总量及品种的双向压力，盘整后下跌。

一、价格回顾

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数208.65元/吨，环比上涨20.40元/吨；Mysteel62%澳洲粉矿港口现货价格指数1462.0元/吨，环比上涨110.0元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为66.15美元/吨，环比下跌3.00美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.60美元/吨度，环比上涨0.08美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+8.3美元/吨，环比上涨1.8美元/吨。

衍生品市场方面：上周五午后连铁主力合约收盘1168.5，环比涨105.5；截止上周四，SGX主力合约收于207.58美元/吨，环比涨23.00美元/吨；交割利润开始收缩，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-506.81元/吨，环比收13.60元/吨，同比去年下降332.81元/吨。

价差方面：上周高低品价差扩大，截止上周五青岛港PB粉与超特粉价差364元/吨，环比扩大19元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差288元/吨，环比扩大45元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差418元/吨，环比扩大13元/吨。期现基差方面，PB粉基差397.77，环比走弱69.26；超特粉基差-9.09，环比走弱89.71。

利润方面：截止上周五，青岛港PB粉即期进口利润17.49元/吨，环比下降34.41元/吨 ；卡粉即期进口利润148.86元/吨，环比增加40.69元/吨 ； PB块即期进口利润164.28元/吨，环比下降40.99元/吨 。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润328.61元/吨，环比下降5.89元/吨 ，废钢与铁水价差-32.50元/吨，环比下降34.31元/吨 。

二、市场回顾

华东区域：港口现货价格有所反弹 低品粉矿性价比凸显

上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格整体上涨27-88元/吨。截至上周五，青岛港PB粉1425元/吨，环比上涨42元/吨、超特粉1040元/吨，环比上涨27元/吨、卡粉1760元/吨，环比上涨88元/吨，PB块1840元/吨，环比上涨40元/吨。

贸易商方面，上周进口矿价格震荡走强，山东港口低品粉矿资源充足，钢厂需求较好，贸易商出货较为积极，市场交投活跃，价格稳步上涨；中高品资源则较为紧缺，贸易商挺价意愿较强，价格涨幅较大。

钢厂方面，原料价格上涨，利润有所压缩，钢厂多将目光转至低品资源，从而降低生产成本，上周华东地区低品超特粉及杨迪粉交投转为活跃，低品粉矿库存消耗明显，预计短期内，山东港口中低品粉矿价差将有所收窄。

华北区域：价格整体上行 中低品交投活跃

上周华北地区进口矿港口现货价格整体上行，其中低品交投活跃，与高品价差有收窄趋势。截至上周五，曹妃甸港PB粉1429元/吨，环比上涨131元/吨、超特粉1002元/吨，环比上涨76元/吨、卡粉1650元/吨，环比上涨110元/吨，PB块1779元/吨，环比上涨99元/吨。

钢厂方面，上周唐山地区生产积极性仍高，但受限产影响，需求没有明显增量，补库节奏上以刚需补库为主，情绪较上上周略有好转。采购品种上，超特需求有所提高。

贸易商方面，目前唐山两港可贸易资源偏紧，贸易商出货积极，价格稳步上涨，尤其是中品资源，价格涨幅最大。从本周到港资源来看，新增可贸易资源一般，难以改变唐山两港的中高品可贸易资源偏紧的格局，但低品矿到港尚可，因此低品矿的性价比短期将维持较高水平。

沿江区域：矿价止跌回暖 交投逐渐活跃

上周沿江地区进口矿港口现货价格反弹走势，贸易商随行就市，钢厂采购需求小幅增加；截止上周五，江阴港PB粉1465元/吨，环比上涨83元/吨，PB块1837元/吨，环比上涨33元/吨，杨迪粉1183元/吨，环比上涨81元/吨，62.5%BRBF1548元/吨，环比上涨79元/吨。

钢厂方面，铁矿石库存可用天数45天，较上期增加1天，增量来源于海漂资源及周初的现货采购增加。上周成交品种以PB粉、杨迪粉居多。表现较好的品种为中低品粉矿，其中以杨迪粉涨势最多，笔者认为其原因在于近期钢厂利润受到多因素影响出现回落，钢厂开始偏向低品矿来降低铁水成本。

贸易商方面，上周初出货情绪较强，多家贸易商挺价出售且成交数量相比上上周较多，转至周中，价格持续上行，贸易商出货意愿尚可，大多看好后市，持货居高。本周供应来看，港口排队船舶增加，到港仍有增量空间，需求上钢厂库存增加后会小幅走弱，预计沿江市场本周震荡偏弱运行。

四、基本面

供应：上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2372.9万吨，环比减少267.3万吨；中国45港口到港量2307.3万吨，环比减少149.3万吨；国内矿山产能利用率增加，继续突破前期高点。

Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2372.9万吨，环比减少267.3万吨。由于港口泊位检修增多，澳巴发运量均有所减少，其中澳洲发运量环比减少158.4万吨至1682.1万吨，巴西发运量环比减少108.9万吨至690.8万吨。分矿山看：力拓发运量环比减少84.2万吨至545.3万吨，BHP和FMG发运量环比分别减少70.0万吨和40.8万吨；VALE发运量环比减少144.5万吨至478.8万吨。

中国45港口到港量2307.3万吨，环比减少149.3万吨，高于今年周均36.5万吨。其中澳矿到港量1657.5万吨，环比增加20.1万吨；巴西矿到港量环比减少149.0万吨至221.7万吨；非主流矿到港量环比减少20.4万吨至。分区域来看：华东及华北区域降幅较明显，累计减量146.9万吨。

矿山产能利用率增加。分区域来看：本期除南方区域受个别大矿原矿品质下降影响，精粉产量下降以外，其余区域基本处于增产状态;东北地区矿山受高矿价驱动，上月加速复产，上期产量提高；华北地区矿山也是在高矿价影响下正常波动，产量微增；华东地区此前停产矿山仍处于缓慢复产阶段;西北地区大矿复产，最终引起上期矿山产能利用率继续提高。

需求：上期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.86%，环比下降0.13%，同比去年下降10.16%；244.59万吨，环比增加1.28万吨，同比下降0.05万吨。

具体来看，上周新增3座高炉检修，2座高炉复产。检修集中在河北地区，复产集中在山西地区，山西地区在复产和新投产的作用下，产量达到近三年来的新高。本周来看，有一座高炉计划检修，预计产量或将止增转降。

库存：上期Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12534.70万吨，周环比降库87.46万吨。日均疏港量294.46万吨，周环比增4.37万吨。目前在港船只130条降6条。

上上周四至上周三港口铁矿石到港减量较多，同时疏港上升，导致港口库存小幅下降。具体来看，华南地区个别港口因卸船设备损坏，卸货效率下降明显，库存下降，压港增加；而华东地区到港虽维持在低位，但港口前期压港船只陆续进库，区域内库存小幅增加。

上期全国钢厂进口矿库存小幅下降，处于二季度的中高水平，远高于去年同期水平；分区域来看：上周钢厂进口矿库存减量主要为华北地区，铁矿石价格持续上涨，导致钢厂原料采购谨慎，消耗现库存为主，华东地区钢厂因进口利润可观，加大远期现货采购力度，库存小幅增加，其他地区进口矿库存基本持稳；日耗方面：受钢厂持续复产的影响，上期钢厂高炉中进口矿日耗持续小幅增加。

港口现货及远期现货成交量增量可观

上周港口现货每日成交107.5万吨，环比上涨22.9%；市场交投气氛转好，港口现货价格偏强运行，贸易商出货意愿较好，钢厂采购偏谨慎，仍以刚需拿货为主，中小贸易商投机性需求转好。品种方面：各品种成交量均有所改善，中品澳粉和低品矿成交明显改善和块矿持稳；整体来看本周成交量较上周有明显的改善，目前成交量处于年内相对低位。

远期现货平均每日成交139.2万吨，环比上涨160.7%；受钢材成交强劲及铁矿供应收紧的预期影响，铁矿石远期现货价格震荡上涨。上周整体活跃较好，周中尤为明显。二级市场单日成交量为年度新高。贸易商及钢厂买货积极。品种方面，主流品种保持较高活跃度，MNP及卡粉询报积极。受钢厂利润低的影响，低品如超特等关注度提升。块矿球团价格整体持稳，有矿山高块矿溢价成交。非主流方面，各品种结构并无明显变化，活跃度一般。

四、上周热点回顾

1、Surefire Resource推进Perenjori铁矿项目

据外媒报道，澳大利亚Surefire Resources资源公司 正在推进其 Perenjori 铁矿石项目生产可行性研究,公司聘请了项目咨询公司MinRizon Projects Pty Ltd为该矿山进行生产研究。

该研究将基于 2013 年由 CSA Global 预估的 1.917 亿吨铁含量为 36.6% 的矿产资源。 Perenjori项目拥有近 2 亿吨的铁矿石。该公司将根据MinRizen的报告采取下一步行动，开始进行钻孔等勘探活动。

2、西澳相关单位将提高皮尔巴拉港口费用

据外媒报道，西澳大利亚州将提高位于皮尔巴拉（Pilbara）的散货出口港口的收费，未来四年从皮尔巴拉额外收费为1.95亿澳元(1.51亿美元), 黑德兰港(Hedland)港口运营的费用将上涨 25%。

西澳大利亚州长兼司库McGowan表示，黑德兰港的收费的增加可以增加运营资金，抵消PPA 的疏浚计划的影响，并且有助于相关单位在该地区的道路建设计划。

据悉，Fortescue、BHP 以及西澳矿产和能源商会还未就此表态。

3、谢韦尔(Severstal)公司开始在科拉半岛开发新铁矿

据外媒报道，位于俄罗斯科拉半岛Olenegorsk附近的矿场的开发将为谢韦尔钢铁公司(Severstal)及其子公司Olcon提供未来几年的铁矿石供应。

今年2月，谢韦尔公司、联邦经济发展部和摩尔曼斯克(Murmansk)州相关单位签署了一项关于该铁矿项目开发的协议。这个项目的发展将促进该地区经济的可持续发展，并创造约150个新的就业机会。项目生产计划于2025年开始，投资超过6670万欧元。该项目将为Olcon公司提供约7800万吨的矿石储量。预计到2038年，该公司将生产2250万吨铁精矿。

4、FMG铁桥项目技术和商业评估已完成

据Mysteel获悉，FMG为期12周的铁桥（Iron Bridge）项目技术和商业评估于2021年2月开始，现已评估完成。铁桥项目是一项战略投资，将为FMG及铁桥合资企业带来丰厚的回报。铁桥磁铁矿项目（铁桥项目）年产2,200万吨、67%的高品位磁铁精矿，将于2022年12月出矿。该战略投资将使FMG能够提供更好的产品组合并提高生产及运输能力，以满足强劲的客户需求。截至2021年4月30日，铁桥项目合资企业的资本支出为15亿美元，FMG铁桥有限公司的投资为13亿美元。铁桥项目的产品为铁含量67％的低杂质铁精矿。矿山开采寿命长，矿山资源量达54亿吨，矿石储量达7.16亿吨。

5、NMDC5月铁矿石产量同比增长21.83%至279万吨

据外媒报道，印度国有矿山企业NMDC有限公司铁矿石5月产量同比增长21.83%至279万吨。铁矿石销量同比增长29.41%至255万吨。该公司Chhsttisgarh矿山5月铁矿石产量182万吨，销售量233万吨，Karnataka矿山5月产量97万吨，销售量97万吨。

6、越南钢铁制造商 Hoa Phat 收购澳大利亚 Roper Valley 铁矿

据外媒报道，5月31日，越南钢铁制造商 Hoa Phat收购了澳大利亚的 Roper Valley 铁矿石项目。 据悉，该项目估计拥有 3.2 亿吨储量，年产能为 400 万吨。Hoa Phat 表示，它还希望在澳大利亚收购炼焦煤矿和更多铁矿石项目，以满足其 50% 的需求，相当于每年 1000 万吨钢铁的生产需求。

Hoa Phat 成立于 1992 年，市值超过 96 亿美元，是越南最大的钢铁制造商，粗钢产能为每年 800 万吨。

五、本周市场预判

本周来看，澳洲巴西铁矿石发运量在季末冲量动能下继续增加；根据船期推算，到港虽有小幅下降，但总量仍处于均线以上；需求端，适逢钢材需求淡季，钢铁企业陆陆续续公布检修计划，预计本周铁水产量止增转降；供强需弱下，港口库存虽延续去库趋势，但是降幅收窄。近期，徐州钢铁行业生产情况调查会顺利召开，为接下来的矿石需求减少打下预防针；同时由于钢厂利润的压缩，企业对于低品矿的需求有所增加，边际缓解了高品矿结构短缺的压力。预计铁矿石市场将承受来自于总量及品种的双向压力，盘整后下跌。

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