上周进口矿港口现货价格先涨后跌。本周供应端来看，受天气和泊位检修影响，澳巴发运有所下降，而根据船期推算的到港将会延续增加趋势；需求端来看，内陆地区、山西和江西等地有高炉复产，预计铁水产量仍维持上涨趋势，但目前除华北限产外，其余地区产量基本已恢复至近年来最高水平，后期铁水上涨空间有限。整体来看，本周远期供应减少但短期供应尚可，而需求增量有限，港口库存或将止降转增。目前矿价过高，市场波动剧烈，恐高情绪之下市场交投情绪减弱，叠加品种结构问题、疫情发酵等风险因素显现，预计本周进口矿价格将震荡盘整寻找方向
一、上周价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数209.65美元/吨，环比下降2.25美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1513元/吨，环比增加44元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为55.15美元/吨，环比涨4.45美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.5165美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+6.6美元/吨，环比上涨0.75美元/吨
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1173，环比跌53.5；截至上周四，SGX主力合约收于214.4美元/吨，环比涨8.12美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-395.28元/吨，环比下降70.74元/吨，同比去年下降338.72元/吨
价差方面：上周高低品价差收窄，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差360元/吨，环比收窄5元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差212元/吨，环比收窄23元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差360元/吨，环比扩大102元/吨。期现基差方面：PB粉基差484.46，环比走强108.75；超特粉基差81.13，环比走强114.01。
利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润73.74元/吨，环比增加58.15元/吨；青岛港卡粉即期进口利润38.83元/吨，环比增加15.34元/吨；青岛港PB块即期进口利润177.35元/吨，环比增加165.5元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润1016.11元/吨，环比增加176.87元/吨，废钢与铁水价差98.6元/吨，环比扩大0.57元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：港口主流资源持续去库 现货价格仍处高位
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度较差，价格整体上涨75-172元/吨。截至上周五，青岛港PB粉1500元/吨，环比上涨50元/吨、超特粉1140元/吨，环比上涨55元/吨、卡粉1712元/吨，环比上涨27元/吨，PB块1860元/吨，环比上涨152元/吨。
贸易商方面，周初现货价格大幅上涨，价格再创新高，多数大户恐高，积极出货，降低库存。周中，市场回调，现货价格大幅回落，市场多持观望态度，投机情绪低迷。
钢厂方面，上周市场波动较大，加之上上周备货充足，上周多以观望为主，采购积极性较差，采购计划或将推迟至本周。据笔者调研了解，山东五港可贸易PB粉资源仅108万吨，环比调研减少60万吨，主流PB粉资源依旧紧缺，加之钢厂利润高位，采购品种多偏向于主流中高品资源，预计本周主流PB粉价格仍降高位震荡。
华北铁矿石：矿价高位回落 钢厂谨慎采购
上周华北区域进口矿现货价格价格先涨后降，但整体仍大幅抬升。截至5月14日，曹妃甸港卡粉1679元/吨，环比上涨51元/吨；PB粉1445元/吨，环比上涨15元/吨；超特粉1096元/吨，环比上涨51元/吨；PB块1692元/吨，环比上涨31元/吨。
周初唐山地区进口矿矿价随全国趋势探涨，贸易商出货情绪积极，但高矿价下钢厂采购偏谨慎。在高钢厂利润下，中高品粉矿依旧是交投最活跃的品种；周中消息面对矿价形成明显抑制，贸易商报价续降且市场出货情绪较积极，但询盘情况不佳，多以观望为主，成交较少。
从港口资源来看，目前中高品矿仍是钢厂最为青睐的品种，钢厂利润下对增效的追求远大于降本，目前唐山地区进口矿可贸易资源中中高品粉矿整体呈小幅降库趋势。从后期到港资源来看，可贸易资源到港量处于今年均值以下水平。值得注意的是，低品粉矿需求有所好转，PB与超特价差有收窄趋势。
沿江区域：矿价高价难维持 钢厂采购趋紧
上周沿江地区进口矿港口现货价格创新高后急速回调，贸易商落袋为安，少量持货，钢厂采购周初高峰，继而零散补货；截止周五，江阴港PB粉1564元/吨，环比价格上涨76元/吨，PB块1844元/吨，环比上涨10元/吨，超特粉1200元/吨，环比上涨81元/吨，62.5%BRBF1739元/吨，环比上涨179元/吨。
钢厂方面，铁矿石库存可用天数45天，较上期增加2天，增量主要体现现货采购。采购品种多为PB粉、杨迪粉。PB粉预售资源（10天左右能提货）远比上月接受度高，主要周初铁矿石向上动能较足，对后市较为看好，加上现货资源紧俏难询，转为采购预售货。
贸易商方面，周初挺价氛围较浓，主流资源的紧俏，集中度高导致贸易商不愿低价出售。但往后两日，钢厂接受度逐渐影响贸易商心态，价格略有放松。市场遭遇大幅度回调后，暂时没有出现抄底屯货现象，下跌趋势性比较明显，贸易商出货为主。本周来看，进江资源会持续宽松，钢厂需求较为稳定，综上，预计沿江市场本周偏弱运行。
三、基本面
供应：本期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2481.9万吨，环比增加30.3万吨。中国45港口到港量2296.4万吨，环比增加222.5万吨。
本期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2481.9万吨，环比增加30.3万吨。澳洲发运量环比增加209.2万吨至1935.2万吨，高于今年周均202.5万吨；巴西发运量环比减少178.9万吨至546.7万吨，略高于去年同期32.1万吨。具体到矿山，澳洲三大矿山均有所增量，力拓发运量环比增加63.2万吨至696.1万吨，BHP和FMG发运量环比分别增加59.2万吨和57.9万吨；VALE发运量环比减少90.5万吨至414.9万吨。。
上期中国45港口到港量2296.4万吨，环比增加222.5万吨。其中澳矿到港量1581.9万吨，环比增加179.6万吨；非主流矿到港量413.5万吨，环比增加88.3万吨；巴西矿到港量环比减少45.4万吨至301.0万吨。分区域来看，华东及东北区域增幅较明显，累计增191.3万吨。
需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降0.13%，同比去年下降9.51%；日均铁水产量241.87万吨，环比增加0.74万吨，同比增加2.46万吨。
上周停复产依旧集中在华北地区，除华北地区外，各地均基本达到满产，复产的高炉尚未满产，因此整体产量上升有限。
库存：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12532.90万吨，环比降424.88万吨。目前在港船只134条增8条。日均疏港量301.13万吨，周环比增5万吨。Mysteel全国钢厂进口铁矿石库存：本期Mysteel 统计样本钢厂进口铁矿石库存总量11596.29万吨，环比增加91.73万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.91万吨，环比增加1.08万吨，库存消费比38.8，环比减少0.17。
上周因多地区受到外力因素影响，导致铁矿入库减量较多，在港船增8条，库存降库。具体来看，东北、沿江两地区因大风、大雾天气影响船只靠泊卸货，因此两区域库存有不同幅度的下降；而华东、华南两地区部分港口因卸货设备损坏、疫情影响船只进库速度，加上个别港口还有环保检查，港口卸货效率明显下降，压港船数明显增加，所以库存减量较多
本期全国钢厂进口矿库存有所增加，目前处于二季度中等水平，但远高于去年同期水平；分区域来看：节假日期间，以港口现货为主的钢厂库存降到低位，节后受矿价大幅波动的影响钢厂补库积极较高，其他区域进口矿库存基本持稳。日耗方面：本期日耗方面仍持续增加，当前钢厂高炉生铁小幅增加，进口矿消耗量波动较小。
上周港口现货成交量大幅下降，远期现货成交量小幅增加
上周港口现货每日成交93.3万吨，环比下降48.3%；市场交投气氛偏弱，港口现货价格持续回落，贸易商心态较好，出货意愿不强，钢厂采购偏谨慎，观望居多，中小贸易商投机性需求转弱。品种方面：中品澳粉成交回落，巴西矿成交有所改善，低品成交较差，主流块矿资源有所增加，市场交投一般；整体来看上周成交量明显弱于上上周，目前成交量处于年内相对低位。
上周远期现货平均每日成交103.1万吨，环比上涨11.5%；
矿山公开平台成交一般，二级市场成交量持续改善，整体来看上周远期现货日均成交量强于上上周。铁矿石远期市场上周先扬后抑，价格大幅波动。周初受钢材良好的成交量价的共同支撑以及部分投机行为，价格大幅上涨，连续突破新高。下半周开始，政策影响引起市场看空情绪，价格大幅回落。品种方面，在现货超涨的情况下，落地利润出现，主流品种溢价集体上涨，成交较好。高低品结构并为改善，保持价差。块矿球团受粉矿大幅上涨的影响，小幅跟随。
四、热点回顾
1、巴西Amapa铁矿项目发出第二批铁矿石
据外媒报道，Cadence矿业公司旗下巴西Amapa铁矿石项目发出了第二批铁矿石，本次总共装载了48,670吨烧结粉矿（铁品位约58％）。Cadence矿业公司于2019年收购位于巴西的Amapá矿山27%股权。Amapá矿山此前归英美资源公司及克里夫斯自然资源公司共同成立的合资公司PDA所拥有。Amapá矿山是一座大型的露天矿，有附属选矿厂、铁路设施以及私人港口，总矿物资源量达3.48亿吨，平均铁品位为38.9%。
2、安米新日铁印度公司计划新建年产能1200万吨新钢厂
据外媒报道，安米新日铁印度公司（AMNS）与奥里萨邦政府已经初步拟定了协议，对于该州Kendrapara地区拟建年产能1200万吨综合钢铁厂的可行性研究。AMNS公司将继续制定其钢铁生产及铁矿石开采的未来增长计划。2021年3月，AMNS与奥里萨邦政府签署了一项协议，计划在Kendrapara建立新钢厂项目。AMNS印度公司是ArcelorMittal和日本新日铁以60:40出资合资企业。同时该公司发言人表示，除了新建钢厂的计划，AMNS对于铁矿石矿山也有长期的计划，包括该公司在此前拍卖中获得的塔姆库拉尼（Thakurani）铁矿，目前正以550万吨/年的满负荷运转。AMNS在奥里萨邦的第二座球团厂也有望在2021年4月至6月竣工，球团年产能将增加额外的600万吨，预计该公司的球团年产能总计达到2000万吨。
3、杰拉德金属重新获得塞拉利昂Lunsar铁矿石开采权
据外媒报道，塞拉利昂政府和杰拉德金属集团（GeraldGroup）结束了为期两年的法庭诉讼，双方于5月10日签署了一项结束争端的协议，并允许GeraldGroup旗下的SL矿业在下个月恢复塞拉利昂北部Lunsar地区的铁矿石开采业务。协议的内容包括：双方之间所有的法律案件和指控将被撤销。双方将成立一个新的公司，其中GeraldGroup将拥有90%的权益，政府将拥有10%的不可稀释的权益。新公司将接管SL矿业的所有资产和权利，其中包括Marampa北部、Marampa南部的所有厂房和设备。GeraldGroup已承诺将大幅提高Marampa的产量，并有权运输目前约70.7万吨的铁矿石库存。新公司将在2021年6月1日之前开始运营。
4、巴西Santa Fé公司为铁矿石项目寻求融资
据外媒报道，巴西矿业公司Santa Fé Mineração正在给位于巴伊亚州的一个铁矿石项目寻求1亿美元融资。该项目的生产计划将于2024年第一季度启动，并预计在运营两年或两年半后年产量达到300万吨。Santa Fé还表示该项目有可能达到1000万吨的年产量，但这需要4亿美元的投资。
5、嘉吉成为Black Iron乌克兰高品位铁矿石的承购方
据外媒报道，位于多伦多Black Iron 矿业公司选择嘉吉（Cargill）公司作为其乌克兰Shymanivske铁矿石项目承购方，该矿山年产量400万吨，并将7500万美元的融资用于此项目的建设工作中。Black Iron 公司和Cargill公司商定的协议包括，承购协议初始期限为10年，其中包括利润共享，这将使双方的利益保持一致，从而使双方产生强有力的相互依赖关系。Cargill公司的金属业务专注于铁矿石和钢铁贸易。Cargill金属公司将世界各地的铁矿石开采商与市场上的钢厂和钢铁终端用户联系起来，每年铁矿石交易量超过5000万吨，同时该公司也是北美和北欧一些采矿业的战略投资者。
价值21亿美元的巴西铁矿预计今年获得环保许可证
6、据外媒报道，中国宏桥集团控股的巴西子公司Sul Americana de Metais（SAM）将于今年年底前为其位于米纳斯吉拉斯州价值21亿美元的8号铁矿石矿区取得环保许可证。在获得许可证后，公司将有权利推进项目融资和工程的发展。该许可证申请正在由米纳斯吉拉斯州环境部门进行审议。8号矿区是巴西最大的采矿项目之一。该项目铁矿石年产量约2750万吨，包括一个尾矿坝。一旦环境许可证通过，该公司将开始安装设备并申请运营许可证。SAM公司还与华为公司签署了一份项目发展方案，华为将为该项目提供IT支持。
7、秘鲁3月份铁矿石出口价格达到今年最高水平
据外媒报道，秘鲁3月铁矿石出口价格已达到今年迄今为止的最高水平，出口价格已连续三个月呈环比上涨趋势。秘鲁铁矿石3月份出口价格达到139.3美元/吨FOB，同比增长190.2%。秘鲁铁矿石出口价格自12月以来一直呈上升趋势，12月价格达到99.2美元/吨FOB。今年1月份的124.7美元/吨FOB，2月份的127美元/吨FOB。今年3月秘鲁铁矿石出口量环比增长15.4%至150万吨。
五、本周市场展望
上周进口矿港口现货价格先涨后跌。本周供应端来看，受天气和泊位检修影响，澳巴发运有所下降，而根据船期推算的到港将会延续增加趋势；需求端来看，内陆地区、山西和江西等地有高炉复产，预计铁水产量仍维持上涨趋势，但目前除华北限产外，其余地区产量基本已恢复至近年来最高水平，后期铁水上涨空间有限。整体来看，本周远期供应减少但短期供应尚可，而需求增量有限，港口库存或将止降转增。目前矿价过高，市场波动剧烈，恐高情绪之下市场交投情绪减弱，叠加品种结构问题、疫情发酵等风险因素显现，预计本周进口矿价格将震荡盘整寻找方向
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