5月7日，动力煤期货市场继续保持火爆，其中动煤主力合约价格一度达到874.6元/吨，再次创出历史新高，截至发稿，动煤主连涨幅达1.58%，报848.6元/吨。
在期货品种的持续带动下，A股煤炭板块的个股近日表现也十分强势，许多个股纷纷走出趋势性行情。其中中煤能源从2月5日以来涨幅达99.7%，几乎翻倍。
兖州煤业自2月5日以来涨幅亦高达63.93%，大幅跑赢沪深300的同期表现。
此外，陕西黑猫，山煤国际，山西焦煤，金能科技等个股也取得不俗的涨幅。
供需错配推高煤价
往年的4月份，一般为电厂机组检修的日子，很多业内人士看淡4月份的煤炭市场，然而今年的动力煤市场却表现火热，主要是因为供需错配的问题。
据天风证券统计，从今年3月中旬开始，产地煤炭价格频频拉涨。今年一季度，动力煤均价达到719.32元/吨。而多家电力企业反映一季度进厂煤价超高，平均达到760元/吨以上。进入4月份之后，动力煤价格进一步攀升，动力煤现货价格增长超50%，动力煤期货价格更是创8年来新高。
今年，运输动力煤的大秦线检修时间安排是，4月6日开始到4月30日结束，安排在每日7点到12点“开天窗”检修。在此期间，秦皇岛港口库存不断下降，动力煤库存一度跌破400万吨重要关口，是历年大秦线检修时期的最低库存。
与此同时，未来我国将停止进口澳洲煤，这让本来就非常紧张的供需再度升温。根据国盛证券数据，澳洲是我国煤炭第二大、炼焦煤第一大进口来源国。2020年，我国累计进口煤炭3亿吨，其中自澳洲进口7809万吨，占比25.7%，仅次于印尼(14099万吨，占比46.4%)。从数据上来看，今年1~3月，我国已经将从澳煤的进口量降至0，而去年同期为3178万吨。
以目前供应形势来看，预计五、六月份，沿海煤炭运输仍将保持高度紧张。
煤企利润增速创纪录
在动力煤创纪录的价格攻势下，煤炭企业也取得了创纪录的利润增长。
4月27日，国家统计局公布了一季度工业企业利润情况。原材料行业拉动1季度规模以上工业利润增长51.5个百分点。其中，化学原料和化学制品业利润同比增长3.43倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长3.88倍，有色金属冶炼和压延加工业增长4.71倍，石油、煤炭及其他燃料加工业同比扭亏为盈。
在国内煤炭生产重点地区，煤炭价格上涨带来的利润增幅更为客观。今年一季度，山西省属国企累计实现营业总收入3336.3亿元，同比增长23.07%；利润总额122.33亿元，同比增幅超过26倍。
从A股煤炭板块上市公司的业绩表现来看，亦能验证煤炭企业高景气的观点。此前中煤动力发布2021年一季报，根据一季报数据，公司归母净利润同比增长高达441.1%。此外，陕西煤业、山西焦煤等煤企Q1利润也有明显涨幅。
通胀预期逐步升温
随着通胀预期逐步上升，近期大宗商品价格的上涨一时间也成为了市场的热门话题。
东吴证券首席经济学家任泽平在报告中指出，3月国际大宗商品价格、PPI、PMI原材料购进价格指数、CPI非食品价格等均大幅上涨，而且是连续几个月上涨，这是经济周期正逐步从复苏转入过热和滞胀的典型特点，而过热和滞涨是货币宽松的终结者。任泽平表示，我们可能正站在广义流动性的周期性拐点上。2021年一季度前后是经济顶，随后回归潜在增长率，增速前高后低。
而对于后市走向，开源证券首席策略分析师牟一凌认为，季报主导的市场逻辑告一段落，市场信息将主要来自于以商品价格为主的通胀信号，估值压制将重新影响市场定价。当下投资者最优策略仍是集中精力，不要错过周期板块因定价修正带来的弹性最大阶段。考虑到PPI增速仍在上行通道之中，需要注重周期的机会，也要注重板块之间的此消彼长。
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