上周进口矿在节前备库以及中高品资源紧俏的情绪下延续涨势。本周来看，供应方面，澳洲巴西发运受天气的扰动陆续消退，发运进入稳增期。根据发运节奏推算，进口矿到港也将同步增量；需求方面，高利润下除华北外的钢厂产能利用率已接近峰值，进一步增量空间相对有限，港口库存在供需双增背景下较为稳定，波动不大。需警惕，28号退税政策反映出国内消减钢铁产能的决心，市场对于节后铁矿石的需求存在担忧，预计节后铁矿石价格将会受到来自消息层面的影响波动加剧。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数187.2美元/吨，环比增加2美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1305元/吨，环比增加47元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为57.95美元/吨，环比涨7.90美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.535美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+3.5美元/吨，环比下跌0.30美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1088.5，环比跌16；截至上周四，SGX主力合约收于187.7美元/吨，环比涨6.64美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-209.64元/吨，环比下降107.19元/吨，同比去年下降207.85元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差290元/吨，环比扩大37元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差247元/吨，环比扩大3元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差360元/吨，环比扩大16元/吨。期现基差方面：PB粉基差334.7，环比走强195.43；超特粉基差9.41，环比走强154.5。
利润方面：截至上周五，青岛港PB粉即期进口利润9.57元/吨，环比增加38.57元/吨；青岛港卡粉即期进口利润0.56元/吨，环比增加39.77元/吨；青岛港PB块即期进口利润83.95元/吨，环比增加65.23元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润684.74元/吨，环比下降98.29元/吨，废钢与铁水价差297.92元/吨，环比扩大5.64元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：现货价格整体上涨 钢厂采购情绪较弱
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格整体上涨10-60元/吨。截至上周五，青岛港PB粉1288元/吨，环比上涨47元/吨、超特粉998元/吨，环比上涨10元/吨、卡粉1535元/吨，环比上涨50元/吨，PB块1648元/吨，环比上涨63元/吨。
贸易商方面，上周华东地区主流港口库存均有所下降，港口主流中高品资源较为紧缺且集中在大户手中，加上钢厂高利润支撑，主流中大型贸易商多看好后市，挺价意愿较强，小型贸易商则节前积极出货，清空库存，回笼资金。
钢厂方面，矿价高位，钢厂多维持低库存运行，加之多数钢厂五一补库已在上周完成，多以按需采购为主。
华北铁矿石：五一节后铁矿石能否保持上行
上周华北区域进口矿现货价格呈上涨走势。截至4月30日，曹妃甸港卡粉1518元/吨，环比上涨45元/吨；PB粉1232元/吨，环比上涨46元/吨；超特粉985元/吨，环比上涨12元/吨；PB块1560元/吨，环比上涨37元/吨。
上周随着节日氛围愈浓，唐山地区钢厂的补库逐步结束，对于铁矿石现货需求有所下降，贸易商之间的投机需求也随之减弱，唐山地区铁矿石现货交投逐渐降温。然而目前成材持续去库态势持续，唐山钢坯价格环比上涨，对唐山地区铁矿石现货价格的支撑仍将持续。
从上周唐山地区各品种铁矿石现货价格上涨幅度中可以看出，唐山地区钢厂仍保持对中高品粉矿较高需求。铁矿石远期价格仍处于高位，对铁矿石现货市场价格形成支撑，且市场对于本周钢材补库普遍存在预期。预计本周唐山地区铁矿石现货市场仍然偏强运行。
沿江区域：备货尾声 矿价再创新高
上周沿江地区进口矿港口现货价格创历史新高，贸易商适量出货，看好后市，钢厂采购尾声，被动刚需；截止周五，江阴港PB粉1355元/吨，环比价格上涨60元/吨，PB块1701元/吨，环比上涨42元/吨，超特粉1034元/吨，环比上涨19元/吨，62.5%BRBF1435元/吨，环比上涨94元/吨。
钢厂方面，铁矿石库存可用天数50天，较上期增加4天，海漂发货增量保持稳定增速，现货采购收尾。上周采购品种多为巴混、金布巴粉、PB粉。表现最好的的是巴混，近期无现货可售资源，矿山拉货进江途中就已销售殆尽，且全国巴混总量也在下滑，截至上周五，江阴港巴混-PB粉价差由46元/吨扩大至80元/吨。生产状态上，钢材利润高位运行，工厂生产积极性高，前期检修高炉逐步复产，铁水有所提升。
贸易商方面，大多看好本周市场，不少贸易商争先囤货，但整体而言，贸易商仅适量出货。PB粉资源进江情况有所好转，或对江海价差已成一定向下压力。综上所述，目前备货情绪仍在，资源好转但处于恢复阶段，价格仍有向上空间，但增速后将放缓。
三、基本面
上周Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2473.2万吨，环比增加65.5万吨。本周（4/26-5/2）澳洲巴西发运受天气的扰动陆续消退，发运进入稳增期。上周中国45港口到港量1849.7万吨，环比减少602.2万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（4/26-5/2）到港量有所回升。
Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2473.2万吨，环比增加65.5万吨，高于今年周均135.5万吨。澳洲天气持续向好，发运量环比增加253.7万吨至1948.0万吨，高于今年周均226.9万吨；巴西发运量环比减少188.2万吨至525.2万吨。具体到矿山，澳洲三大矿山具有所增量，力拓发运量环比增加120.2万吨至724.3万吨，高于今年周均122.8万吨，BHP和FMG发运量环比分别增加56.5万吨和26.6万吨，澳洲其他中小型矿山发运量总体波动不大；VALE发运量环比减少120.4万吨至401.2万吨，巴西其他中小型矿山均有所减量。
中国45港口到港量1849.7万吨，环比减少602.2万吨。其中澳矿由于4月上旬受到飓风影响到港量环比减少559.8万吨至1150.4万吨；其他矿到港环比减少72.2万吨至367.5万吨；巴西矿到港量331.8万吨，环比增加29.8万吨。分区域来看，华北、沿江区域降幅较明显，累计减少494.8万吨。
上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.08%，环比上周增加0.65%，同比去年下降7.55%；高炉炼铁产能利用率89.93%，环比增加1.18%，同比增加1.35%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比持平；日均铁水产量239.38万吨，环比增加3.14万吨，同比增加3.61万吨。
新增5座高炉复产，没有新增高炉检修。具体来看，上周铁水产量环比增加3.14万吨，其中东北、华北、西北和西南地区均有明显增量，目前的高利润下，钢厂生产积极性高，除华北地区外，其他区域产量提产空间还有2.5万吨左右。本周来看，有3座高炉计划复产，铁水产量将延续增加的趋势，但仍需持续关注北方限产动态。
上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13026.69万吨，环比降库293.51万吨。日均疏港量303.44万吨，环比增19.04万吨。目前在港船只102条降3条。
上上周铁矿石到港大幅减量，且日均疏港增量较大，因此港口库存降幅较大。具体来看，华东、华北、沿江三地区到港减幅最为明显，加上华东、沿江两地钢厂节前积极提货，库存降幅相对较大。此外，上周华北地区部分钢厂由于环保因素的制约，提货积极性较差，区域内港口疏港还有减量。
全国钢厂进口矿库存所有增加；分区域来看：华东区域增量明显，主要因钢厂节前采购积极性仍较高，华北、华南、沿江地区进口矿库存微增，其他区域基本持稳。日耗方面：本期日耗方面仍持续增加，主要华北地区高炉陆续复产所致，其他区域日耗仍有增加空间，在近期进口矿入炉配比波动较小的情况下，本周预计日耗仍持续增加。
上周港口现货日均成交108.6万吨，环比下降27.2%
市场交投气氛转弱，港口现货价格高位运行，贸易商出货意一般，不愿降价出货，钢厂节前补库基本结束，中小贸易商相对谨慎，投机性需求有所转弱。品种方面：中高品粉矿成交有所回落；高低品价差持续扩大，性价比转好，成交有所改善；港口贸易商有所增加，主流块矿成交有所改善；主要原因是钢厂利润虽有所收窄，但仍处于高位，仍然倾向于拿中高品资源；整体来看上周成交量较上上周较幅较为明显。
上周远期现货日均成交87.4万吨，环比下降12.1%
铁矿石远期市场先扬后抑。周初在钢材成交量价都保持较高水准的情况下，铁矿表现坚挺。临近月底又在节日之前，市场出现资金避险行为，周末出现下跌。品种方面，主流品种上周整体活跃，一级市场招标明显多于上周。二级市场贸易商同样出货积极。高品矿价格依然坚挺，但市场可贸易资源较少，成交不多。块矿球团上周相对冷清，较高的块矿价格导致块矿溢价出现小幅下跌。球团整体基本面结构并无明显变化，价格保持稳定。
四、上周热点回顾
1、Fenix Resources旗下Iron Ridge铁矿石项目一季度发运量22万吨
据外媒报道，Fenix Resources公司在2021年一季度从Iron Ridge项目发运了总计22万吨铁矿石，平均价格为156美元/吨，该公司预计该项目未来几个季度产量和发运量将大幅增加，目前该项目的C1成本为93美元/吨，随着产能的增加，预计C1成本将逐步下降至约85澳元/吨。
2、巴西矿业局暂停淡水河谷Norte Larajeiras矿坝复产
据外媒报道，巴西高等法院22日裁定，再次阻止淡水河谷公司（Vale）在米纳斯吉拉斯州的拉兰杰拉斯北大坝（Norte Larajeiras）复产。国家矿业局（ANM）最新报告发现，“大坝和基底工程地质呈现不确定性，结构中出现低强度物质。”联邦公共部（MPF）表明“大坝中出现裂缝，原因未明。”因此，该州法院2019年关于暂停大坝运营的裁定重新生效。
淡水河谷在一次新闻发布会上称，此项裁定没有实际影响，因为公司已经暂停了拉兰杰拉斯北大坝的运营。淡水河谷公司将持续开展研究，并监控大坝的状况，并采取措施改善大坝安全性。
3、氧气需求激增使印度钢厂削减钢铁产量
氧气需求激增使印度钢厂削减钢铁产量 据外媒报道，由于印度疫情爆发导致氧气短缺，当地钢铁制造商正在削减产量，以加强医疗级氧气供应。 印度JSW钢铁有限公司周二表示，该公司正在减少钢铁产量，以增加液态医用氧气的供应，到4月底，日均氧气减量将超过900吨，整个月氧气减量将超过2万吨。JSW的合资项目Bhilai工厂表示将暂时停产以增加医疗级氧气供应。
4、Scorpion Minerals 和Fenix Resources 在Pharos开展铁矿勘探联合项目
据外媒报道，Scorpion Minerals (SCN)和Fenix Resources (FEX)就在西澳大利亚Pharos地区的铁矿石合资企业开展勘探项目达成一致。该项目旨在迅速确定Pharos的高品位铁矿石矿点。
到目前为止，在Iron Ridge延伸区和Ulysses的Weld山脉内和邻近地区已经确定了两个目标开采区域。勘探活动将持续6个月，花费约35万美元，勘探预计于10月底结束。
5、Tombador铁矿获得巴西铁矿项目运营许可证
据外媒报道，在澳大利亚上市的铁矿石公司Tombador Iron周三表示，该公司获得了位于巴西Bahia 州的SentoSé铁矿运营许可证。该运营许可证由Bahia 州环境监管机构颁发。
Tombador Iron公司表示SentoSé铁矿旨在开发高等级赤铁矿产品，并在第二季度末之前开始投产。
该公司还没有公布任何产量估计，但已签署了多项物流协议，以确保产品能够随时装运。VLI作为TombadorIron公司的物流合作伙伴之一将为SentoSé铁矿提供存储和装船服务。
五、本周市场预判
本周来看，供应方面，澳洲巴西发运受天气的扰动陆续消退，发运进入稳增期。根据发运节奏推算，进口矿到港也将同步增量；需求方面，高利润下除华北外的钢厂产能利用率已接近峰值，进一步增量空间相对有限，港口库存在供需双增背景下较为稳定，波动不大。需警惕，28号退税政策反映出国内消减钢铁产能的决心，市场对于节后铁矿石的需求存在担忧，预计节后铁矿石价格将会受到来自消息层面的影响波动加剧。
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