上周进口矿需求随着唐山限产而下降，但市场上对成材需求旺季的预期对矿价仍有支撑，故上周进口矿价震荡运行。本周来看，供应方面，澳洲受雷雨天气影响发运有一定减量，巴西检修较为稳定发运将有所回升，但由于前期澳洲发往中国的量受海外分流而持续下降，体现在到港将处一季度以来偏低位置，不过港口澳巴库存处近两年高位，整体看供应端较为乐观；需求端，本周全国天气由雨转晴，成材旺季需求不能被证伪的情况下，对铁矿需求仍有支撑，但唐山限产出新文件对铁水有一定的抑制作用。整体来看，铁矿自身基本面无太大矛盾，进口矿价仍以震荡为主，重点关注相关政策及钢材需求带来的影响。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数160美元/吨，环比下降5.6美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1131元/吨，环比下降7元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为54.7美元/吨，环比涨5.50美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.5235美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+5美元/吨，环比跌0.10美元/吨
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1042，环比跌17；截止上周四，SGX主力合约收于167.83美元/吨，环比涨0.75美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-159.91元/吨，环比增加0.24元/吨，同比去年下降131.84元/吨
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差190元/吨，环比扩大8元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差210元/吨，环比扩大12元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差410元/吨，环比扩大7元/吨。期现基差方面，PB粉基差190.04，环比走强9.27；超特粉基差-24.4，环比走强0.5。
利润方面：截止周五，青岛港PB粉即期进口利润8.83元/吨，环比增加31.24元/吨；青岛港卡粉即期进口利润32.03元/吨，环比增加39.46元/吨；青岛港PB块即期进口利润168.99元/吨，环比增加44.43元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润427.67元/吨，环比增加176.48元/吨，废钢与铁水价差439.69元/吨，环比扩大20.58元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格小幅下挫 成交量较上周有所缩量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格小幅下挫。截至上周五，青岛港PB粉1115元/吨，环比下跌7元/吨、超特粉925元/吨，环比下跌15元/吨、卡粉1325元/吨，环比上涨5元/吨，PB块1525元/吨，环比持平。
贸易商方面，上周出货心态一般，整体比较坚挺，大户贸易商因为库存结构大多为非主流块矿，整体出货量较少，病危钢厂买盘主要集中在粉矿为主，因此山东上周粉矿成交较为活跃，部分贸易商积极补充粉矿资源。块矿方面，目前山东港口的主流块矿资源仍然较为紧缺，尤其是PB块、纽曼块资源，因此上周价格较为坚挺，粉块价差进一步扩大。钢厂方面，上周采购情绪一般，大部分零星补库为主，库存整体下降3-5天。
上周华北区域进口矿多数品种现货价格震动幅度偏大，但目前仍在北方六港中处于价格洼地。截至3月19日，曹妃甸港卡粉1309元/吨，较上周五累计下跌12元/吨；PB粉1108元/吨，较上周五累计下跌10元/吨；超特918元/吨，较上周五累计下跌15元/吨；PB块1477元/吨，较上周五累计上涨2元/吨。
上周唐山地区解除应急响应，钢厂恢复部分高炉、烧结机生产，港口疏港较前期有所增加，唐山两港多数品种库存下降；不过出于对后期唐山区域限产常态化的预期，钢厂采购谨慎，仅按需补库，因此单笔成交量较小。从品种选择来看，PB粉目前仍为钢厂配比中青睐的品种，低品粉与之相比则稍有逊色，尤其是超特粉，周内始终成交寥寥。
贸易商方面，限产消息层出不穷，已有贸易商担心后期唐山两港持续封港将船货转至其他港口；但从钢材需求启动情况来说，上周钢材库存下降明显，钢厂利润存偏好预期，依然支撑铁矿石价格，短期内仍要看多空双方博弈结果如何。
沿江区域：矿价继续下行钢厂需求释放较缓
上周沿江地区进口矿港口现货价格继续回调，贸易商出货意愿较强，钢厂采购较上周活跃；截止周五，江阴港PB粉1123元/吨，较上周五价格下跌25元/吨，PB块1495元/吨，较上周五稳，超特粉950元/吨，较上周五下跌13元/吨，62.5%BRBF1192元/吨，较上周五下跌32元/吨。
钢厂方面，上期铁矿石库存可用天数46天，较上期增加1天，海漂发货、现货采购力度双方面支撑。前一周采购品种多在PB粉、巴混。而上周表现较佳的是块矿，较上周持稳，主要因为目前块矿资源稀少，需求上强弱暂不明显，所以价格波动较小。截至周五，PB块-PB粉价差由347元/吨扩大至372元/吨。生产状态上，部分高炉运作不畅状态趋于稳定，日均铁水产量较为稳定。
贸易商方面，矿价下行趋势较为明显，大部分贸易商多愿意低价出售，一方面，江内主流资源较多，如PB粉可贸易资源局不完全统计约有80万吨，另一方面钢厂需求较弱，贸易商持货时间过长，压力较大。综上所述，短期供应不缺乏，主流资源较为充足，但据了解，本周钢厂需求会有明显释放，预计本周区域价格震荡偏强。
三、基本面
上期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2341.5万吨，环比增加133.9万吨。上周中国45港口到港量2174.0万吨，环比增加33.0万吨；据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（3/15-3/21）到港量窄幅波动。
上期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2341.5万吨，环比增加133.9万吨。澳洲发运量环比增加272.5万吨至1789.1万吨，高于今年周均104.6万吨；巴西发运量高位回落138.6万吨至552.4万吨。具体到矿山，飓风过后力拓发运较为积极，火灾未产生实质性影响，发运量环比增加267.1万吨至685.0万吨，高于今年周均77.7万吨，BHP发运量环比增加53.8万吨，FMG发运量高位回落59.1万吨；由于泊位检修，巴西各矿山均受到不同程度影响，其中VALE发运量环比减少37.3万吨至428.5万吨。下期（3/15-3/21）澳洲天气持续向好，巴西泊位仍有不间断检修，预计澳巴总体发运量小幅波动。
上周中国45港口到港量2174.0万吨，环比增加33.0万吨；其中澳矿到港1437.6万吨，环比增加59.0万吨；巴西矿到港环比减少21.0万吨至391.7万吨；其他矿到港环比减少5.0万吨至344.7万吨。分区域来看，华北和沿江区域增幅较明显，增量合计197.8万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（3/15-3/21）到港量窄幅波动。
上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%，环比上周下降0.65%，同比去年持平；高炉炼铁产能利用率87.16%，环比下降3.23%，同比增加5.36%；钢厂盈利率90.04%，环比下降0.43%，同比增加3.46%；日均铁水产量232.00万吨，环比下降8.60万吨，同比增加14.26万吨。
上周新增17座高炉检修，12座高炉复产。具体来看，上周停复产主要集中在唐山地区，由于部分高炉于一个调研周期内停复产，因此日均铁水产量减量明显。本周来看，除唐山地区外，有7座高炉计划复产，5座高炉计划检修，若唐山地区维持现状，铁水产量或将有所回升。
上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13021.10万吨，周环比累库138.70万吨。日均疏港量282.31万吨，周环比增3.74万吨。目前在港船只111条降8条。本期Mysteel 统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11396.55万吨，环比减少135.57万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为288.51万吨，环比减少9.84万吨，库存消费比39.5，环比增加0.85。
上周铁矿石到港量虽保持在偏低水平，但港口疏港依旧在低位，且在港船舶持续补充增量，因此港口库存仍旧以累库为主。具体来看，上周唐山港口封港限制所有放开，但主要集中在下半周，实际增量有限，因此华北区域日均疏港仍旧处于低位，港口库存增幅较大；而华东地区由于周末天气影响港口卸货，入库量减少，因此库存小幅下降。。
上期全国钢厂进口矿库存与日耗均有所下降，库存处于春节后的中等偏低水平，日耗处于春节后的低位；分区域来看：上周除沿江区域外，华北、华东、华南地区进口矿库存均小幅小降，上期多数钢厂美金补库较高，上周以消耗现有库存为主，采购较少，个别钢厂是检修原因主动去库；华北地区钢厂检修高炉数量持续增加，日耗减少明显。
上周港口现货成交降幅明显，远期现货成交量小幅增加
上周港口现货平均每日成交82.1万吨，环比下降36.8%；市场成交有所转弱，港口现货价格震荡偏弱运行，贸易商心态一般，出货意愿一般，钢厂刚需拿货，补库意愿不强，中小贸易商投机性需求明显减少。品种方面：各品种成交表现均较弱，中品澳粉降幅较为明显；整体来看上周成交量较上周减量明显。
上周远期现货平均每日成交122.2万吨，环比上涨11.2%；上周矿山公开平台成交有所转弱，二级市场成交比较活跃，整体来看上周远期现货成交量较上周改善明显。由于上周多空情绪持续对抗，盘面出现大幅波动。受此影响，远期现货市场活跃度较上周有所下降。对限产的担忧以及后续铁矿发运变化使得上周最后一天出现大跌。远期成交中，主流品种以及矿山招标占据很大比例。块矿球团方面，上周库存结构并没有得到改善，块矿球团溢价保持高位，港口库存持续下降。
四、上周热点回顾
1、High Power Exploration筹集2亿美元投资几内亚Nimba铁矿
据外媒报道，由Robert Friedland控股的High Power Exploration投资公司已筹集了2亿美元，用于在几内亚投资开发大型铁矿Nimba项目。该项目初期投产后的目标年产量为1500万吨，预计2025年至2026年首次出口，完全投产后年产能达3000万吨。
Nimba目前由法国矿业股份SMFG控股，目前开发顺利，有望成为几内亚的第一个主要铁矿石出口商。几内亚政府拥有SMFG 15％的股份。Nimba铁矿项目位于几内亚东南部，铁矿石储量约10亿吨，平均铁含量为65％。
世界银行的保险部门目前已为该项目提供了政治风险保障。
由于Nimba位于联合国教科文组织的遗产地附近，如果该项目得不到世界遗产委员会的支持，它将无法获得开采所需的环境许可证。
2、 印度GIPL获批以提高球团厂产能
据外媒报道，3月16日，印度钢矿企业GIPL（Gujarat Ispat and Power Limited）获Chhattisgarh邦自然环境保护委员会（Chhattisgarh Conservation Board）批准，可维持其球团厂继续运营并允许提高其产能，且即日起生效。
据悉，该公司计划将其位于Chhattisgarh邦的球团厂产量从年产能210万吨增加至年产能240万吨。并且，GIPL扩展和现代化项目包括增加方坯年产能至70万吨，增加线材年产能至20万吨。
3、印度Sarda球团厂扩产计划获得许可
据外媒报道，印度Sarda矿业已经为其球团厂从Chhattisgarh邦政府获得扩产许可。该公司计划将球团厂年产能将从60万吨扩大至80万吨。
4、Venture Mineral旗下Riley Creek矿山遭到当地居民抗议
据外媒报道，venture Mineral旗下的位于澳洲塔斯马尼亚的Riley Creek矿山的抗议依然在持续。
上周，Venture Mineral开始建造铁矿石选矿厂，当地抗议者对此立即采取了行动。” 抗议者表示Riley铁矿的开发将对当地环境造成巨大的影响，并呼吁停止开发新矿山。
Venture Minerals总经理Andrew Radonjic再次强调，该公司尊重塔斯马尼亚当地居民表达其观点和“合法抗议”的权利，但其矿山开采已经取得全部许可，完全合法。同时他表示抗议活动在过去几天中影响了部分产量，但建造湿选设备的工作将继续进行。
五、本周市场预判
上周进口矿需求随着唐山限产而下降，但市场上对成材需求旺季的预期对矿价仍有支撑，故上周进口矿价震荡运行。本周来看，供应方面，澳洲受雷雨天气影响发运有一定减量，巴西检修较为稳定发运将有所回升，但由于前期澳洲发往中国的量受海外分流而持续下降，体现在到港将处一季度以来偏低位置，不过港口澳巴库存处近两年高位，整体看供应端较为乐观；需求端，本周全国天气由雨转晴，成材旺季需求不能被证伪的情况下，对铁矿需求仍有支撑，但唐山限产出新文件对铁水有一定的抑制作用。整体来看，铁矿自身基本面无太大矛盾，进口矿价仍以震荡为主，重点关注相关政策及钢材需求带来的影响。
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