上周进口铁矿石市场强势上行。本周来看，澳巴两国泊位检修将为发运带来减量，但是根据船期推算，到港将有所增加，港口库存也将随着到港增加而增加；需求端来看，钢厂利润回暖，钢厂生产积极性不减，根据调研到的高炉检修及复产来看，预计铁水产量小幅增加；整体来看，钢厂低库存和高产量将使得铁矿石刚需性质强劲，但钢厂采购较为谨慎，维持低库存，按需采购策略，预计本周市场震荡运行。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数172.35美元/吨，较春节前（2月10日）增加9.05美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数1174元/吨，较春节前增加35元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为38.35美元/吨，较春节前跌13.20美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.431美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4.7美元/吨，较春节前涨0.25美元/吨 。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘1117，较春节前涨45.5；截止上周四，SGX主力合约收于164.75美元/吨，较春节前涨3.72美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-143.09元/吨，较春节前增加3.47元/吨，同比去年下降119.02元/吨。
价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差196元/吨，较春节前收窄1元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差179元/吨，较春节前扩大7元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差377元/吨，较春节前收窄15元/吨。期现基差方面，PB粉基差162.56，较春节前走弱6.83；超特粉基差-58.69，较春节前走弱5.9。
利润方面：截止周五，青岛港PB粉即期进口利润-20.82元/吨，较春节前下降23.17元/吨；青岛港卡粉即期进口利润-13.32元/吨，较春节前下降12.11元/吨；青岛港PB块即期进口利润131.83元/吨，较春节前下降52.22元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-93.38元/吨，较春节前增加180.1元/吨，废钢与铁水价差-140.43元/吨，较春节前收窄52.28元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格小幅上涨 成交量较节前有所增量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格涨跌互现。截至上周五，青岛港PB粉1158元/吨，环比上涨35元/吨、超特粉962元/吨，环比上涨36元/吨、卡粉1335元/吨，环比上涨40元/吨，PB块1532元/吨，环比上涨17元/吨。
贸易商方面，可贸易资源下降，山东中大户贸易商库存在50-70万吨左右，而且货种结构较为分散，非主流块矿库存表现增加，但是成交表现较弱，并且据笔者了解本周新到港的PB块资源大概在3-4船左右，供应增加，需求未见好转，因此上周块矿价格表现较弱，粉块价差有继续扩大趋势。采购方面，贸易商库存下降，采购较为活跃，品种以PB粉、超特粉为主，市场成交活跃度较节前表现活跃。
钢厂方面，经过假日消耗，钢厂库存下降，但库存仍然在安全库存内，采购需求一般，大部分以消耗库存为主，上周大部分钢厂观望为主，个别钢厂采购以中低品粉矿为主，如PB粉、超特粉。配矿方面，无明显变化，部分钢厂有调整块矿配比，主要是山东地区PB块价格较高，并且资源紧张，部分钢厂增加了非主流块矿的配比，如巴西筛后块，成本方面，目前钢厂铁水成本大概在3600-3650元/吨，按照目前的来看，矿价易涨难跌，钢厂可能会有加大低品矿采购的量。
华北铁矿石：节后价格突飞猛涨限产政策频出
上周华北区域进口矿多数品种现货价格较节前增幅明显。截至2月19日，曹妃甸港卡粉1335元/吨，较10日累上涨40元/吨；PB粉1157元/吨，较10日累上涨35元/吨；超特957元/吨，较10日累上涨36元/吨；PB块1456元/吨，较10日累上涨28元/吨。
节日期间除了少数企业烧结机设备有关停的情况外，大部分企业高炉和烧结生产基本都维持稳定的状态。随着春节小长假的结束，上周甫一开始便有钢厂采购外矿补充库存，但是钢厂补库较为有限，多数钢厂库存仍充裕仍以观望为主；部分贸易商出现追涨情绪，导致节后首日进口矿交投活跃；但这一热潮很快价格涨幅过猛逐渐归于平淡。从品种选择来看，上周PB粉、超特粉、块矿资源成交表现较好，据了解钢厂暂无大幅调整配比趋势出现。
唐山区域上周数次出台限产政策，可见对加大限产力度的决心。考虑到目前唐山市空气质量排名仍未退出后十，后期限产不排除进一步加严的可能，市场观望心态明显，若后期钢厂严格落实，将对进口矿需求造成一定程度的打压。具体情况仍要观察后续限产政策及其执行情况。
沿江区域：矿价回升较快钢厂谨慎采购
上周沿江地区进口矿港口现货价格进入上行通道，贸易商报盘较为积极，钢厂开市多试探性询盘；截止周五，江阴港PB粉1192元/吨，较10日价格上涨38元/吨，PB块1565元/吨，较10日上涨40元/吨，超特粉990元/吨，较10日上涨36元/吨，62.5%BRBF1234元/吨，较10日上涨20元/吨。
钢厂方面，据不完全了解，节日期间并无采购，铁矿石库存也随着自然消耗，可用天数基本回落在30-35天，另加上部分发出的海漂，可用天数会在35-40天。开节后第一天，不少钢厂纷纷出来询货，但多为试探价格，少数钢厂有采购刚需，采购品种多在PB粉、纽曼粉及其他精粉。有个别钢厂表示，开工后会先制定采购计划，待本周再执行。
贸易商方面，由于价格回升较快，大多出货意愿较高，回笼资金，个别几家贸易商投机采货，认为短期内还有上涨空间。节后供应来看，江内港口库存均呈增加态势，主要因为疏港减少所致，他们表示，节前钢厂备货较为提前，节中日均疏港不到10万吨，加上进江的船舶数量维持正常水平，所以库存增加较为明显。
三、 基本面
上期Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2602.1万吨，环比增加787.4万吨。上期中国45港口到港2061.1万吨，环比减少63.1万吨；据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（2/15-2/21）到港量有所增加。
上期Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2602.1万吨，环比增加787.4万吨。澳洲方面，飓风过后各矿山发运较为积极，发运量环比增加664.5万吨至1958.7万吨；巴西由于降雨量有所减少，发运量环比增加122.9万吨至643.4万吨。具体到矿山，四大矿山均有所增量，其中力拓发运量环比增加186.4万吨至639.3万吨，BHP和FMG发运量环比分别增加248.2万吨和72.3万吨；VALE发运量环比增加41.4万吨至482.5万吨。下期（2/15-2/21）预计发运量将持稳或小幅回落。
上期中国45港口到港2061.1万吨，环比减少63.1万吨；其中澳矿到港1150.5万吨，环比减少232.7万吨；巴西矿矿到港508.8万吨，环比增加106.8万吨；其他矿到港401.8万吨，环比增加62.8万吨。分区域来看，减幅主要在华东区域，减量约150.0万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（2/15-2/21）到港量有所增加。
上周钢厂进口烧结粉库存下降明显，为春节期间消耗所致；日均铁水产量245.38万吨，环比增3.32万吨。日均疏港量284.85万吨,环比前一周四降43.16万吨，中国45港铁矿石库存总量12706.90万吨，环比累库187.50万吨，目前在港船只115条降54条。
上周钢厂进口烧结粉库存下降明显，为春节期间消耗所致，分区域来看：上周唐山区域钢厂库存下降较多，因为该区域钢厂主要以现货采购为主，假期间几无采购，其他区域库存亦小幅下降；日耗方面：上周进口烧结粉矿日耗小幅增加，主要因为南方、唐山区域个别钢厂烧结机复产，进口矿日耗小幅增加。
上周新增15座高炉复产，9座高炉停产检修，主要集中在华北和华东地区且多集中在春节前停复产。由于春运返乡人数较往年明显下降，节后高炉产量提升较快，目前华东及西南地区铁水产量已触及去年次高水平。本周来看，有3座高炉计划检修，4座高炉计划复产，铁水产量或将继续增加。
上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12706.90万吨，环比累库187.50万吨。日均疏港量284.85万吨，环比降43.16万吨。目前在港船只115条降54条。
春节期间，由于港口正常卸货，而疏港因汽运车辆减少等原因迎来大幅下降，导致库存累库幅度较大。具体来看，华北、华东、沿江三地区因铁矿石到港不佳，但前期压港船只补充部分增量，叠加港口疏港因汽运减少、江船放假带来较大减量，港口卸货作业未停，因此库存累库幅度相对较大。此外，因近两周港口铁矿石到港量偏低，各地区在港船只继续进库，压港情况持续好转。
上周港口现货与远期现货成交量均增幅较为明显
上周港口现货平均每日成交88.7万吨，环比上涨123.9%；节后一周市场整体有所改善，上周港口现货价格高位震荡运行，贸易商心态较好，市场出货意愿尚可，对后市需求保持相对乐观，部分钢厂刚需拿货，贸易商拿货较为积极，港口投机性需求较好；主流品种资源相对集中，整体成交较节前一周明显改善。
上周远期现货平均每日成交118.5万吨，环比上涨597.1%；远期现货价格高位震荡运行，商家出货意愿不强，挺价较为明显，市场持续关注3月船期高品及主流中高品粉矿，拿货意愿相对较强，市场对后市需求保持乐观，溢价方面挺价意愿较强；部分贸易商方面看好后市拿货意愿增加，市场成交明显改善。品种方面：3月指数PB粉溢价保持高位，贸易商看好主流品种，中高品澳粉市场购买需求增加，高品以及球团资源相对稀缺，价格过高，溢价较节前有所减弱；矿山公开平台成交明显改善，整体来看上周远期现货成交量明显高于节前一周。
四、上周热点回顾
1、Mineral Resources计划于2021年年中开发年产能2500-3000万吨铁矿石矿山
Mysteel据悉，澳大利亚矿业公司Mineral Resources (MinRes)计划于2021年年中在西澳大利亚Pilbara地区开发一座年产能2500-3000万吨铁矿石矿山。
据悉，该公司正推进一系列提高铁矿石产量的计划，其目标是超过年产能为5500万吨的罗伊山，成为继力拓、必和必拓和FMG之后的西澳第四大铁矿石供应商。
近期，该公司预计本月从Wonmumma矿山发运铁矿石，以补Valley矿区的产量。该公司还计划将来在Ashburton地区开发Kumina和Bungaroo南部两座新矿山，新矿山年度目标产量为2500万吨至3000万吨。此前，该地区主要从黑德兰港发运为主，该公司正考虑通过Ashburton港发运。
2、印度Odisha邦两座新铁矿区投产
据外媒报道，Odisha邦的两座矿区Jiling-Langlota和Guali开始生产，月产能为150万吨。同时印度矿业部表示，该矿区铁矿石储量约2.75亿。
3、力拓开发至亚洲的新直达航线
Mysteel据悉，力拓提供了从西澳Pilbara地区发运至亚洲主要的航运中心新加坡的商业新航线。该航线的运行将提升航运速率，降低成本。促进了地方经济发展，并为当地提供了更多的就业机会。
4、Metinvest旗下Inhulets矿山2020年铁精粉产量1285.8万吨，同比增加4%
据外媒报道，乌克兰Metinvest集团旗下Inhulets采矿及选矿加工厂2020年铁精粉产量1285.8万吨，同比增加4%。该选矿厂位于Kryvy Rih矿山南部，生产铁含量分别为64.8%和67%的铁精粉。Inhulets采矿厂是Metinvest集团的一部分，其主要股东是PrJSC系统资本管理公司（SCM，顿涅茨克，71.24％）和Smart-Holding（23.76％）。
5、一月份印度球团出口环比增加56%
据外媒报道，2021年1月份，印度铁矿石球团矿出口90万吨，环比2020年12月份增加56%。
据悉，印度21年1月份出口中国球团矿53万吨，环比增加49%，出口韩国14万吨，出口巴西6万吨。
一月份，印度矿企BrahmaniRiverPelletsLimited（BRPL）作为印度球团矿出口最大供应商，出口球团30万吨，环比增加33%；Rashmi Metaliks出口球团矿17万吨，Kalinga Metalics出口14万吨。
Dhamra港为最大球团矿出口港，占出口总量的40%，出口球团矿36万吨，环比增加25万吨；Paradip港为第二大出口港，出口球团矿35万吨，Mangalore港出口球团矿11万吨。
资讯来源：Steelmint
6、GWR集团旗下Wiluna矿山C4矿区交付首批铁矿石
据外媒报道，GWR集团成功交付首批铁矿石，52425吨高品块矿通过PANAFRICAN货船运输交付给其承购伙伴Pacific Minerals。
C4矿床第一阶段开采的铁矿石储存于西澳中西部的Geraldton港口88号仓库，GWR与香港Pacific Minerals公司签署承购协议，从现在开始每月按计划装运铁矿石。
GWR集团正在完成对整个Wiluna West项目的审查，评估和建模，以增加C4矿床的产量。
Pilbara资源集团（PRG）参与C4矿床开采的第一阶段，该阶段铁矿石储量100万吨，C4矿床铁矿含量为60.7％，估计矿产储量为2160万吨，位于Wiluna West铁矿石项目内。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场强势上行。本周来看，澳巴两国泊位检修将为发运带来减量，但是根据船期推算，到港将有所增加，港口库存也将随着到港增加而增加；需求端来看，钢厂利润回暖，钢厂生产积极性不减，根据调研到的高炉检修及复产来看，预计铁水产量小幅增加；整体来看，钢厂低库存和高产量将使得铁矿石刚需性质强劲，但钢厂采购较为谨慎，维持低库存，按需采购策略，预计本周市场震荡运行。
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