上周进口矿市场价格强势上行。本周来看，远期供应方面，澳巴两国发运港泊位检修减少，发运有一定增量，然而根据船期推算的到港量与上周基本持平，短期供应并无增量；需求端来看，年末高炉年检增加，上周检修高炉较多但都在周初和周中检修，影响量暂未完全体现出来，且下周复产的3座高炉也在周中，因此下周日均铁水产量将延续下降趋势，叠加天气限产影响，需求或有小幅下跌；整体来看，本周进口矿市场价格震荡为主。但需警惕限产加严以及吨钢毛利回落之下钢厂主动检修减产行为带来的市场影响。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数144.85美元/吨，环比增加14.85美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数944元/吨，环比增加41元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为24.3美元/吨，环比跌3.90美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1025美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4.7美元/吨，环比涨1.8美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘972，环比涨70；截止上周四，SGX主力合约收于135.63美元/吨，环比涨11.23美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-33.78元/吨，环比增加39.83元/吨，同比去年下降11.12元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截止上周五青岛港PB粉与超特粉价差137元/吨，环比扩大15元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差110元/吨，环比收窄10元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差66元/吨，环比扩大9元/吨。期现基差方面，PB粉基差57.83，环比走弱25.8；超特粉基差-97.41，环比走弱42.5。
利润方面，截止上周五，青岛港PB粉进口利润-75.96元/吨，环比下降54.35元/吨；青岛港卡粉进口利润-53.26元/吨，环比下降63.46元/吨；青岛港PB块进口利润-77.65元/吨，环比下降43.59元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润-77.77元/吨，环比下降167.87元/吨，废钢与铁水价差257.01元/吨，环比收窄35.27元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格继续走强 成交有所增量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格继续走强。截至上周五，青岛港PB粉932元/吨，环比上涨40元/吨、超特粉795元/吨，环比上涨25元/吨、卡粉1042元/吨，环比上涨30元/吨，PB块998元/吨，环比上涨39元/吨。
钢厂方面，上周山东地区的钢厂库存稳中下降，补库积极性较前一周明显走弱，主要是上周山东地区钢材出货不顺畅，并且原料价格持续攀升，钢厂基本观望为主，部分钢厂零星补库，因此导致库存整体稳中小幅下降。配比方面，上周低品澳粉以及巴西粉矿配比微增，主要是巴西粉矿价格较弱，性价比凸显，钢厂有小幅增加配比的情况，而低品粉矿因为询盘较差，贸易商基本以出货为主，价格相对上涨较少，因此上周成交好转。
贸易商方面，上周整体出货比较积极，部分大户出货心态表现一般，主要是库存下降较多，相反补库情绪较为活跃，采购的品种主要是PB粉、PB块，因此导致港口的资源集中度较高，价格持续走强。
上周华北区域进口矿现货价格涨幅明显，截至12月4日，曹妃甸港卡粉1040元/吨，较上周五累上涨26元/吨；PB粉930元/吨，周环比累计上涨37元/吨；超特790元/吨，周环比累计上涨17元/吨；PB块988元/吨，周环比累计上涨43元/吨。
钢厂方面，因成材价格转弱，钢厂利润收窄，但目前港口主流澳粉资源依然偏紧，促使钢厂对进口矿价格接受度尚可，询盘积极性较高。上周贸易商间交投同样明显活跃，唐山两港成交数次出现放量，目前市场较为热门的品种依旧为PB粉、纽曼矿资源。
贸易商方面，临近交割月，期现联动性走强，贸易商对交割热门品种的参与度提高；此外，贸易商心态被修复，挺价意愿明显，部分贸易商临近周末甚至封盘惜售。从供应角度来看，进口矿库存持续减少、周内淡水河谷发布削减铁矿石指导量等消息均为贸易商对后市看涨提供支撑，多数贸易商目前心态乐观。
沿江区域：矿价稳步上行 交投活跃
上周沿江地区进口矿港口现货价格周度内保持上涨态势，市场成交活跃度尚可，贸易商报价积极，钢厂实盘较多；截止周五，江阴港PB粉962元/吨，周环比40元/吨，PB块1020元/吨，周环比上涨52/吨，62.5%BRBF1003元/吨，周环比上涨47吨。
钢厂方面，上期样本内钢厂进口矿可用天数39天，环比上周减少1天，多数现货为主钢厂询盘积极度提升，补库需求稍强，另有钢厂准备采购1-2月美元货。用料方面，近期因烧结成本增加，块矿需求有所好转，且资源偏少，价格涨幅也略高于粉矿。
港口方面，以江阴港为主的港口日均疏港有明显降低约3万/天，前期提货较多，短期内需要补充库存，以待提货。
贸易商方面，周五前出货较为积极，主要因为价格修复后，利润有所保障，个别贸易商希望早点出货以回笼资金，转至周五，矿价再次有所上涨，部分贸易商封盘，挺价惜售。沿江区域到港上期减少后，预计会维持一段时间，贸易商看好后市，有价格支撑，需求处于底部回升阶段，预计短期内沿江矿价会保持较为强劲状态。
三、基本面
上期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2444.6万吨，环比增加73.6万吨；上周中国45港口到港2204.5万吨，环比减少102.1万吨，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（11/30-12/6）到港量或将小幅增加。
上期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2444.6万吨，环比增加73.6万吨。 澳洲方面，发运量环比微增9.5万吨至1677.1万吨；巴西由于泊位检修减少的原因，发运量环比增加64.1万吨至767.5万吨，高于今年周均125万吨。具体到矿山，四大矿山中除BHP环比微降外，其他矿山发运量均有增量，其中力拓环比增加15.9万吨至603万吨， FMG环比增加38.6万吨至344.8万吨，VALE发运量环比增加50万吨至619.6万吨，高于今年周均111万吨。下期（11/30-12/6）澳洲巴西港口泊位检修计划有所减少，预计发运量将有所增加。
上周中国45港口到港2204.5万吨，环比减少102.1万吨；其中澳矿到港1429.3万吨，环比减少52.3万吨；巴西矿到港415.6万吨，环比减少104.1万吨；而非主流矿环比增加54.3万吨至359.6万吨。分区域来看，华东及华南区域减幅较为明显，累计减量约190万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（11/30-12/6）到港量或将小幅增加。
上周钢厂进口烧结粉库存小幅下降，处于四季度以来的中等水平；日均铁水产量245.95万吨，环比降0.19万吨，日均疏港量319.11万吨，环比降2.22万吨；上周港口总库存降库158万吨,目前在港船只102条降9条。
上周钢厂进口烧结粉库存小幅下降，处于四季度以来的中等水平；分区域来看：邯邢区域；南方区域由于上周海漂发货较多，上周采购减少，消耗库存为主，其他区域基本持稳；日耗方面：上周进口烧结粉矿日耗小幅减少，分区域来看：邯邢区域个别钢厂高炉检修配套烧结机停产。
上周新增3座高炉复产，10座高炉停产检修；由于月初环保限产加严，加之部分钢厂例行年检，检修高炉情况增多，主要集中在华北和华东地区；东北地区因前期大高炉复产以及西南地区有新建高炉投产，产量增加，因而全国铁水产量整体平稳。本周共3座高炉计划复产，1座高炉计划检修，结合近期限产情况来看，预计铁水产量小幅下降。
上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量12446.60万吨，环比降库158.80万吨。日均疏港量319.11万吨，环比降2.22万吨。目前在港船只102条降9条。上周港口总库存降库158万吨，日均疏港量小幅下降2.22万吨。近期由于到港船只维持偏低水平，港口前期压港船只陆续进库，压港情况继续缓解，而华东地区由于到港船只减量较为明显，因此库存降幅相对较大。
上周港口现货成交量微增，远期现货成交量下滑明显。
上周港口现货平均每日成交141.9万吨，环比上涨1.4%；港口现货价格本周偏强运行，市场心态较好，贸易商积极出货，中小贸易商投机需求有所改善，钢厂按需采购，价格上涨后补库意愿有所减弱；主流品种资源相对集中，整体来看现货成交量较前一周微增。
上周远期现货平均每日成交51.4万吨，环比下降56.2%；远期现货价格持续上行，商家出货意愿较强，市场持续关注1月船期货物，终端用户购买意愿一般。远期货物落地利润保持低位，市场交投情绪一般。部分贸易商看空后市以观望为主，有部分买家看好后市主流粉的补库需求， 12月至1月的跨月船期船货溢价保持高位。品种方面：1月指数PB粉溢价维持高位，市场需求相对疲软；非主流方面，印粉随市场情绪上升报价没有明显好转，市场询盘较弱。印球方面落地利润一般，考虑供应较少，交投较为低迷。块矿方面，市场略有好转，部分贸易商看好远期块矿需求，拿货意愿有所提升。矿山公开平台成交明显减量，整体来看上周远期现货成交量明显走弱。
四、上周热点回顾
1、BHP签署LNG燃料动力船租赁合同
据外媒报道，BHP与Shell签署了首份LNG（液化天然气燃料船）供应协议，协议内容为为五艘Newcastlemax散货船提供LNG燃料服务，该船将从2022年开始在西澳大利亚州与中国之间运输铁矿石。BHP首席商务官表示，LNG燃料合同标志着BHP为海上供应链减少了燃气排放，LNG与西澳大利亚和中国之间的常规燃料航行相比，预计每次航行将减少30%的碳排放量，并有望在2023年实现降低40%的碳排放量的目标。
2、埃及钢铁公司（EISC）将投资成立旗下铁矿石公司
据外媒报道，埃及钢铁公司（EISC）董事会已批准，投资5亿埃及镑（约3200万美元）成立一家铁矿石开采及贸易的新公司。EISC表示，此前10月份决定将矿山和钢铁公司分开。
3、NMDC得到卡纳塔克邦政府的同意重新开采Donimalai矿
据外媒报道，卡纳塔克邦政府已允许NMDC Ltd矿业公司重启位于Ballari区的Donimalai矿区的铁矿石开采业务。此前，州政府要求为续签采矿租约收取80％的溢价后，该公司Donimalai矿的采矿业务自2018年11月3日起停工。
据悉，Donimalai矿区年产能为700万吨。在2018年采矿业务暂停时，该公司在矿山雇用了约1,200名长期工人和约600名合同工。
4、Railcare与Kaunis Iron矿业公司签订铁矿石运输合同
据外媒报道，铁路运输公司Railcare与Kaunis Iron矿业公司签订了新的十年合同，该合同将在2021年11月16日至2031年11月16日生效。
合同中显示，Railcare运输公司将每天运行两趟火车，每年的铁矿石运输量约为230万吨左右。
瑞典Kaunis矿业公司于2018年7月复产其位于北部城市Pajala的Kaunisvaara铁矿项目，铁矿石精粉年产量为200万吨，品位为69%。
5、美国钢铁公司USS将提前重启Gary Works 4号高炉
据外媒报道，由于钢铁市场需求好转，美国钢铁公司USS将提前重启其位于印第安纳州Gary Works钢铁厂的4号高炉。
该钢厂于4月份将高炉下线以进行维护，但是由于疫情使钢铁行业陷入困境，该高炉维护完成后一直处于闲置状态。今年春天，美国钢铁公司USS暂时关闭了加里工厂（Gary Works）和波蒂奇（Portage）工厂，并让其中的3,800名钢铁工人暂时休假。
美国钢铁公司发言人梅根·考克斯（Meghan Cox）说，大多数员工已经被召回，但该公司仍在评估人员需求。该发言人称汽车市场的复苏带动钢铁需求。
6、淡水河谷宣布到2035年将客户和供应商的温室气体排放量减少15%
12 月 2 日，在面向投资者举行的网络会议上，Vale淡水河谷提出， 公司计划到 2035 年将产生于公司客户和供应链（范围三）的温室气体净排放减少 15%。该目标预计Vale其他间接排放量（范围三）到2035 年将减少至 4.96 亿吨二氧化碳当量，较 2018 年的排放水平减少 9000 万吨——相当于智利在 2018 年全年的排放量。其他间接排放量（范围三）占到淡水河谷总排放的 98%。淡水河谷计划凭借高品位产品组合和创新技术实现该减排目标，包括提供能源消耗更低的产品（如BRBF），研发Tecnored低碳炼钢技术以及在船运中使用液化天然气（LNG）作为燃料等，这些产品和技术可为减少价值链中的碳排放提供解决方案，
除了客户和供应链产生的温室气体外，淡水河谷还向投资者宣布将投资5亿美元实施“塞拉多骄阳”项目，这是巴西国内最大的太阳能项目之一，其发电量将满足淡水河谷 2025 年电力需求的 13%。将帮助vale实现2030 年将直接（范围一）和间接（范围二）排放量减少 33%的目标。
五、本周市场预判
上周进口矿市场价格强势上行。本周来看，远期供应方面，澳巴两国发运港泊位检修减少，发运有一定增量，然而根据船期推算的到港量与上周基本持平，短期供应并无增量；需求端来看，年末高炉年检增加，本周检修高炉较多但都在周初和周中检修，影响量暂未完全体现出来，且本周复产的3座高炉也在周中，因此下周日均铁水产量将延续下降趋势，叠加天气限产影响，需求或有小幅下跌；整体来看，本周进口矿市场价格震荡为主。但需警惕限产加严以及吨钢毛利回落之下钢厂主动检修减产行为带来的市场影响。
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