上周进口矿市场波动加剧，周初在成交刺激下价格大幅拉涨，周中受成材转弱影响涨幅减弱。下周来看，澳巴发运量或进一步增加，短期资源到港虽有所减少，但是高压港下部分资源仍可转变为库存端可用资源，铁矿石供应量相对宽裕；需求端，生产积极性维持高位。总体而言，近期铁矿石整体维持供需双强局面，品种结构及宏观政策仍对价格形成支撑，但需谨防政策面带来的价格波动。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数128.35美元/吨，环比增加6.7美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数971元/吨，环比增加41元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为8.1美元/吨，环比跌0.90美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.0445美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+4.25美元/吨，环比跌0.15美元/吨
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘848，环比涨21.5；截止上周四，SGX主力合约收于124.03美元/吨，环比涨3.89美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-170.78元/吨，环比下降28.53元/吨，同比去年增加9.53元/吨
价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差180元/吨，环比收窄13元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差48元/吨，环比收窄9元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差9元/吨，环比扩大1元/吨。期现基差方面，PB粉基差207.25，环比走强21.59；超特粉基差4.59，环比走强35.71。
（由于主力换月原因，为统一口径，将上月PB粉与超特粉基差的计算统一使用01合约）
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润11.87元/吨，环比下降4.37元/吨；青岛港卡粉进口利润-7.71元/吨，环比下降24.68元/吨；青岛港PB块进口利润-38.71元/吨，环比下降16.16元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润61.35元/吨，环比下降98.91元/吨，废钢与铁水价差151.05元/吨，环比收窄72.2元/吨。
（注：近期由于钢厂增加了转炉中废钢的使用量，根据调研结果，上周我们修改了高炉中生铁和废钢的添加系数；生铁系数由0.94下调至0.82，废钢系数由0.17上调至0.22；江苏地区港口到钢厂运费由30元/吨调整至15元/吨）
二、市场回顾：
华东区域：价格继续上扬 成交量环比有所缩量
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格继续上涨。截至上周五，青岛港PB粉955元/吨，环比上涨33元/吨、超特粉782元/吨，环比上涨47元/吨、卡粉999元/吨，环比上涨20元/吨，PB块942元/吨，环比上涨27元/吨。
钢厂方面，上周现货补库环比表现积极，但是碍于矿价持续攀升，钢厂利润被压缩，因此部分钢厂有陆续调整配比的情况，如降低了中品PB粉的配比，调整了巴西卡粉、BRBF的配比，还有部分钢厂因为有球团厂，提高了球团的入炉配比，相应的下降了中品粉矿的配比，还有部分钢厂积极寻性价比较高的非主流资源，如印粉、南非粉。库存方面，整体表现微降，主要还是因为矿价持续上涨，钢厂为了压缩成本，大多观望市场，消耗库存为主。
贸易商方面，上周出库情绪一般，主要是贸易商可贸易资源量持续下降，尤其是中品粉矿，因此上周贸易商大多有补库情绪，补库品种为PB粉、金布巴粉、超特粉、杨迪粉，周中之后低品的询盘活跃度上升，主要是因为钢厂目前倾向于卡粉+超特粉的搭配，因此在需求强势的情况下，大家比较看好低品粉矿市场。据笔者了解，目前山东主港压港较为严重，大部分是贸易矿为主，可能会缓解本周港口资源紧张的情况，但是从目前厂内库存持续上涨来看，短期需求仍然表现尚可。
华北铁矿石：价格持续走高市场已现恐高情绪
上周华北地区进口矿现货价格再一次出现拉涨，截至周五，曹妃甸港卡粉1004元/吨，累计上涨19元/吨；PB粉942元/吨，累计上涨24元/吨；超特787元/吨，累计上涨59元/吨；PB块935元/吨，累计上涨20元/吨。
钢厂方面，上周钢厂补库主要集中在周中，但钢厂刚性补库为主，囤货意愿较低。由于目前金布巴粉、麦克粉及超特粉等品种资源紧张，尤其是超特粉目前已经所剩无几，已有钢厂开始逐渐调整配出，适量增加卡粉或罗伊山粉用量进行替代，但增幅较为有限；此外，加之近期粉矿价格上涨过猛，印球性价比提升，部分钢厂在入炉配比中也有计划增加进口球团用量。
贸易商方面，近期市场上涨速度过快，加之钢材上周累库，市场已有恐高情绪。部分贸易商计划降低库存以规避风险，上周贸易商间交投热度下降。不过钢厂高炉开工率与港口疏港量依旧维持绝对高位，钢厂需求始终强劲。
沿江区域：矿价达七月高点 钢厂采购谨慎
上周沿江地区进口矿市场保持上涨态势，PB粉超过去年同期238元/吨。贸易商惜售挺价，钢厂还未适应新高矿价；截止周五，江阴港PB粉968元/吨，较上一个周五上涨30元/吨，超特粉803元/吨，较上一个周五上涨48元/吨，63%BRBF998元/吨，较上一个周五上涨38元/吨，卡粉1030元/吨，较上一个周五上涨30元/吨。
钢厂方面，本期进口矿全口径库存、厂内库存均有增幅，全口径增量主要在钢厂的长协或美元货发出，厂内库存增加主要在于部分钢厂在周初集中补库；其中也有个别钢厂主动降库，主要是近期矿价居高不下。利润方面，由于当前原料价格都比较高，螺纹毛利较之前降低，在100-200元/吨之间。另由于四川一带洪水灾害较为严重，当地部分钢厂无法水运拉货回家，计划改走火运从海港拉货，运输成本增加。
港口方面，港口库存小幅下降约50万吨，主要由于到港量减少，而钢厂前期受长江水位影响，厂内库存偏低，情况缓解后，集中性提货。疏港维持高位；截止周四，在港船舶下降6条至39条，压港天数下降 11天至13天。据调研，目前江内仅北仑、江阴、太仓三港还有压港，其中北仑的压港最为严重，为7天，预计要到月底才能恢复正常。预计本周江内疏港可能微降，库存平。上周区域内现货成交环比下降接近一半，且采货集中在周初，周中后鲜有成交，成交品种以PB粉、麦克粉为主。贸易商库存方面，目前江内贸易商库存约150万，较上期增加约21万吨，增量主要在麦克粉。
三、基本面
上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2563.7万吨，环比增加158.7万吨；上周全国45港口到港增量主要来源于澳矿，共计到港1659.1万吨，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（8/17-8/23）到港量或将减少。
上周新口径澳洲巴西铁矿发运总量2563.7万吨，环比增加158.7万吨。本期增量主要来自于澳洲，由于泊位检修减少的原因，澳洲发运量环比增加152.5万吨至1797万吨，基本持平于七月周均，巴西发运量环比微增6.2万吨至766.7万吨，处于今年中高位置。具体到矿山，澳洲方面，BHP发运量增量较大，环比增加105.8万吨至644.3万吨，力拓也环比增加15.4万吨，而FMG环比减少25万吨至299.5万吨；巴西方面，VALE发运量环比增加22.5万吨至625.6万吨。下期（8/17-8/23）澳巴港口泊位检修有所减少，预计下期澳巴发运量将会有所增加。
上周全国45港口到港增量主要来源于澳矿，共计到港1659.1万吨，环比增加296.5万吨，较上月周均高151.4万吨；由于近期澳洲航行船期延长，导致部分船舶集中在本期到港；其次非主流矿小幅增加25.7万吨。巴西到港虽有回落，但仍高于上月周均59.0万吨。分区域来看，增量主要在华东与华北地区，增量约345万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（8/17-8/23）到港量或将减少。
上周钢厂进口烧结粉库存开始下降，但仍为三季度的高位水平；铁水产量，日均疏港量环比下降；上周港口总库存继续降库。
上周钢厂进口烧结粉库存开始下降，但仍为三季度的高位水平，分区域来看：邯郸、南方区域钢厂前期海漂发货较多，本期以消耗库存为主；日耗方面，上周进口烧结粉矿日耗小幅下降，处于三季度的偏高水平；分区域看：南方地区个别钢厂烧结机检修，日耗下降明显，唐山地区个别钢厂烧结机复产，其他区域生产基本保持稳定。
上周新增检修10座高炉，复产6座高炉，以华东和西南地区为主。近期因高炉炉况生产不顺和突发停电影响，高炉临时性检修和焖炉的情况较多，但多于上周内已恢复生产。本周来看，计划复产高炉一座，检修高炉三座，预计铁水产量仍有小幅下降的趋势。
上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11241.72万吨，环比降库81.33万吨。日均疏港量327.36万吨，环比上周四降1.26万吨。目前在港船只185条增8条。
上周到港量持续高位，港口在卸货能力有限的情况下，在港船舶数量再次增加。分区域来看，除华南地区以外，其余各地库存均有下降。上周库存变化原因一是由于部分港口集中性的到港，船只暂未入库转化为压港；二是矿石需求维持高位，总疏港变化不大，在高疏港下库存下降；三是江内地区部分港口堵港现象虽有好转，但上游地区持续降雨，钢厂仍旧维持了高提货节奏，导致库存降幅较大。
上周港口现货成交量小幅回落，远期现货成交量降幅明显。
上周港口现货平均每日成交163.7万吨，环比下降8.8%；上周成交量仍处于三季度的高位，现货价格高位震荡，港口库存小幅去库，粉矿偏紧的供应不变。钢厂按需采购，部分贸易商挺价惜售，上周港口现货成交稍弱于上周。
上周远期现货平均每日成交94.6万吨，环比下降29.6%；上周掉期价格高位，商家出货积极，但目前市场流通可贸易资源偏少，中高品粉矿资源溢价居高不下。多数贸易商采购较为谨慎，观望为主。品种方面9月到港的PB粉、纽曼粉以及麦克粉报盘较为积极，不过溢价坚挺； 卡粉、杨迪粉以及印粉资源关注度有所好转。块矿需求依旧较弱，询盘一般。矿山成交环比明显转弱，整体来看上周远期现货成交明显弱于上周。
四、上周热点回顾
1、印度部分钢厂呼吁加征铁矿石球团出口税
据外媒报道，印度部分钢厂正在呼吁当局政府对于铁矿石出口进一步加征关税，以解决由于对中国的铁矿石球团出口激增而导致的印度国内供应短缺问题。
目前印度铁矿石出口量为八年来的最高水平，国内钢厂因此面临原材料短缺和价格上涨的困境。
据悉，西孟加拉邦海绵铁制造商协会于上周四致函总理莫迪，要求对铁矿石球团征收至少30％的出口税。
在函中，海绵铁制造商协会表示：“铁矿石矿山正在利用政府法规中的漏洞。国家对58%以上的铁矿石粉块征收30％的出口税，但却对球团不征收任何关税。矿山正在将铁矿石粉转化为球团，然后运往中国。”
有业内消息人士称，球团价格已从4月份的每吨4,600卢比上涨至今年8月的每吨7,600卢比。
2、 伊朗本财年前4个月钢铁产量同比增长7.22%
据外媒报道，伊朗钢铁制造商在本财政年度的前四个月（对应伊朗财年：3月20日至7月21日）共生产钢铁半成品和成品1674万吨，同比增长7.22％。其中，半成品钢铁占948万吨，同比增长9%。
半成品钢坯的产量为556万吨，同比增长8%；板坯产量为392万吨，同比增长10%。
成品钢铁产量为726万吨，同比增长5%。
3、 越南2020年前七个月钢铁产量1370万吨
据悉，越南钢铁协会（VSA）数据显示，越南2020年前七个月钢铁消费量1237万吨，同比下降9.6%；越南2020年前七个月钢铁产量1370万吨，同比降6.9%；同期间内，出口228万吨，同比降19.3%。部分国家仍受疫情影响处于封锁状态，越南钢铁对外出口仍有压力。
4、 美国粗钢周产量137.7万吨
据外媒报道，根据美国钢铁协会，截至8月15日当周，美国粗钢周产量为137.7万吨，同比下降25.2%.环比增长1.7%。产能利用率为61.5%，同比下降22.2%。
截至2020年8月15日产量为4883.3万吨，同比下降20.3%。产能利用率为65.9%。同比下降18%。
截至2020年8月15日按地区划分美国粗钢周产量分别为：东北：13.3万吨；五大湖：46.6万吨；中西部：15.9万吨；南部：54.8万吨；西部：7.1万吨；共计137.7万吨。
5、 伊朗财年前四个月钢铁出口量同比下降31.83%
据外媒报道，伊朗钢厂在本财政年度的前四个月（对应伊朗财年：3月20日至7月21日）钢材成品和半成品共出口量超过223万吨，同比下降31.83%。其中，半成品钢铁166万吨，占总出口量的74.5%，同比下降23%。
钢坯的出口占半成品出口量最大，为134万吨，同比下降2%；板坯为32.2万吨，同比下降59%。
成品钢铁出口量为57.1万吨，同比下降49%。
6、 Venture Minerals决定采用干筛选矿模式
据外媒报道，Venture Minerals公司决定在澳大利亚运营Riley铁矿石项目，该项目将采用干筛技术采矿，并计划于本周开始运营。
该公司表示，干选技术作为Riley项目湿选技术的进阶，若该项目成功运营，则有望实现满载产量。
此外，该公司最近与塔斯马尼亚港口签署了《港口准入协议》，并与塔斯马尼亚水电公司签署了《道路准入协议》，以确保Riley项目运输通畅。
7、 印度矿产工业联合会呼吁卡纳塔克邦政府取消铁矿石出口限制
据外媒报道，印度矿产工业联合会（FIMI）已呼吁州政府取消从卡纳塔克（Karnataka）铁矿石出口限制。卡纳塔克邦对铁矿石贸易的限制正在抑制该行业的增长，并对该行业和国家财政收入严重的不利影响。
据估计，由于禁止铁矿石出口，卡纳塔克邦在10年内的总损失约为2900亿卢比（合38.7亿美元）。卡纳塔克邦在2010年对铁矿石出口实行了禁令，后来最高法院维持了禁令。
协会补充说，在2018-19年度，大约有667万吨铁矿石被进口到卡纳塔克邦，替代了当地生产的铁矿石，使当地矿山滞销，给国家造成了收入损失。这些进口影响了800万吨旧库存的销售。
8、Usiminas钢矿公司本周恢复巴西伊帕廷加钢厂的1号高炉
据外媒报道，巴西钢矿生产商Usiminas预计本周恢复巴西伊帕廷加（Ipatinga）钢厂的1号高炉。此前Usiminas停止了伊帕廷加工厂的1号和2号高炉以及1号钢厂的运营。
五、 下周市场预判
上周进口矿市场波动加剧，周初在成交刺激下价格大幅拉涨，周中受成材转弱影响涨幅减弱。下周来看，在海外港口库存支撑以及泊位检修减少支撑下，澳巴发运量或进一步增加，短期资源到港虽因节奏问题有所减少，但是高压港下部分资源仍可转变为库存端可用资源，铁矿石供应量相对宽裕；需求端，近期钢厂频繁调整配比后，炉况不顺的情况有所增加，但是在钢材金九银十预期下，生产积极性维持高位。总体而言，近期铁矿石整体维持供需双强局面，品种结构及宏观政策仍对价格形成支撑，但需谨防政策面带来的价格波动。
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