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| 华泰期货 | 铁矿：澳巴发运略超预期，期现高位减仓震荡 观点与逻辑： Vale周末确认Itabria矿区停产，该矿区19年产量约3600万吨。今年一季度实际产量601万吨，去年一季度929万吨。从以上数据已经显示，一季度该矿区产量已经出现明显的同比回落。目前根据渠道调研跟踪矿区停产确有实际行动，具体影响后续持续跟踪。上周发运数据略超预期创出年内新高，主要增量在vale和rio，近来海运市场运费提振明显，一定程度上也印证巴西发运转好的事实。 期货方面，夜盘跟随成材高开低走，全天近20点振幅，尾盘收于770，但是减仓明显。由于盘面利润较低以及前期做空材矿比头寸逐步平仓离场，短期在无新的驱动情况下盘面矿石略有获利平仓盘压制。 现货方面，期现联动现货价格较昨日有所下跌。山东地区港口pb主流价格785元/吨，零星有高价货成交，但是多为尾货数量很小。由于巴西货稀缺，所以近期低铝品种备受青睐成交抢手溢价明显，鉴于目前轧钢利润并不丰厚，后续可关注配比调节以及球块溢价情况。 整体上看，现阶段铁矿发运虽然连续增加但是并不能确认拐点到来，周度发运数据仍呈上下波动态势，巴西疫情日度加剧，一直是市场关注的一个重点。而从成材端来看，成材端的高消费仍在持续，高炉开工率增长开始乏力，但维持在历史高位。钢厂生产利润尚可，积极性较高，生铁、粗钢产量都出现同比正增长，铁矿港口库存延续创新17年以来的新低，且在继续降库中，库销比较低，对矿价形成强有力支持。经过近期拉涨后，铁矿处在价格高位，同时交易所提示风险，市场在上周后期出现分化，部分资金获利了结。但综合看，铁矿基本面仍较强劲，逻辑尚未出现改变。建议逢回调多单介入或者09-01正套，仍需紧密跟踪铁矿上涨的三大条件（高成材消费、低发运、无指导政策）。 策略： 单边：逢低做多 套利：09-01正套 期现：无 期权：虚值看涨，波段操作 跨品种：空螺矿比（择机止盈） 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、铁矿调控政策 |
钢材：成材高位延续盘整，市场观望情绪渐浓 观点与逻辑： 现货方面：现货价格，HRB400 20MM报价：上海3660较上日-10，北京3750较上日+10，广州3930较上日-20，雨季现货成交有所减弱。 宏观方面：山西年产60万吨以下煤矿年底前全部退出。家电进入报废高峰期 堵住回收漏洞七部门联手放大招。重点钢企钢材直供占比提高最大。北方40℃高温炙烤 南方强降雨8省发生洪水。今年中国政府债券资金将达8.51万亿元。世行预计今年全球经济下滑5.2%。 逻辑：螺纹社会库存及钢厂库存双双下行，产量微增。后期有望继续保持去库状态，预计降幅将有所收窄。螺纹产量继续维持高位，高产量会压制上涨空间。目前需求仍然维持高位，但后期市场需求逐步收窄。江苏淮河以南进入梅雨期，今年入梅提前10天左右，需求或将进一步趋弱。但是需求是否超预期减弱有待观察。市场对未来供应压力及需求持续性有一定担忧。需求将会是博弈的重点，重点观察需求回落程度。目前市场谨慎观望气氛尚未完全消除，后期供需压力不降反增，谨防钢价冲高回落。预计短期钢材价格呈现震荡走势，逢高可轻仓试空。 策略： 单边：谨慎偏空，短期有望回调 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、 |
| 道通期货 | 昨日进口矿现货价格有所下调，日照港61.5%PB粉788元/吨成交，下跌9元/吨；青岛港PB粉788元/吨成交，下跌7元/吨；青岛港超特粉660元/吨成交，上涨5元/吨； 62%指数下跌1.4美元/吨，报收于105.15美元/吨。 6月9日，全国主港铁矿累计成交142.5万吨，环比上涨10.5%；本周平均每日成交135.8万吨，环比下降16.7%；本月平均每日成交155.1万吨，环比上涨3.5%。 在低供应、高需求的环境下，铁矿石市场偏紧格局延续；巴西方面来看，一方面，当前巴西疫情较为严重，发运的恢复较为缓慢，另一方面，VALE多次声明表示2020年产出计划不会受到影响，巴西的矿石供应在未来依然有着较大的不确定性； 矿石震荡偏强运行下保持偏多思路，价格高位下波动率较高，低成本多单注意做好防守，高成本多单注意仓位的灵活调节，关注巴西的疫情情况及铁矿石发运情况。 (杨俊林) |
昨日螺纹继续在3600附近震荡，RB2010收于3603元。现货市场报价小幅下调，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3660元（-10），唐山普碳方坯报3320元（昨-20，今晨+10）。 据中国汽车工业协会发布数据，5月份汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%。今年1-5月，汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。此前4月份中国汽车产销量也突破200万辆，结束21个月连续下滑趋势。 6月9日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为21.49万吨，较前一交易日减少5.35万吨。全国主港铁矿累计成交142.5万吨，环比上涨10.5%；本周平均每日成交135.8万吨，环比下降16.7%；本月平均每日成交155.1万吨，环比上涨3.5%。 综合来看，当前螺纹表观消费量和去库速度同比仍处于较高水平，高库存压力逐步缓解，且成本重心大幅上移，不过淡季预期依然压制价格上行空间，短期螺纹高位震荡。 操作上延续回调做多思路，可结合价格动态调整仓位，关注需求端的实际表现。 (朱小虎) |
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