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| 华泰期货 | 铁矿：发运未能延续上涨，螺焦带动黑色反弹 观点与逻辑：期货方面，铁矿呈宽幅震荡趋势，盘中一度跌至738元/吨，随后在焦炭和成材大幅拉升下，盘中一度翻上涨1%，最终主力09合约收于757元/吨，全天微涨0.07%。现货方面，铁矿现货价格也呈震荡趋势，以PB粉为例，港口全天涨跌幅在-7至+7元之间。 成材端：5月份河北省钢铁行业PMI为53.9%，环比上升5.2个百分点，连续三个月保持回升态势，且年内首次处于荣枯线上方。库存方面，中西南库存显示，建材库存环比下降4.7%，产量小幅增长0.9%。 发运量方面：Mysteel新口径19港铁矿石发运量：上周澳洲巴西铁矿发运总量2425.4万吨，环比上期减少178万吨。澳洲发运总量1809.2万吨，环比减少107.9万吨;巴西发运总量616.2万吨，环比减少70.1万吨。上周新口径全球发运总量2910.8万吨，环比减少163.3万吨。库存方面，Mysteel统计45港库总量10755.35万吨，较上周四下降29.5万吨。 整体来看，短期巴西铁矿发运量仍处于较低水平，叠加巴西疫情影响严重，非主流国家发运也处于低位。成材端的高消费仍在持续，高炉开工率持续向上。钢厂生产利润尚可，积极性较高，港口库存也处于历年新低，且在继续降库中，对矿价形成强有力支持。考虑到强势的内需，以及钢厂增产的动力，因此原料依然强于成材，铁矿仍有想象空间。建议持有多单或者09-01正套，仍需紧密跟踪铁矿上涨的三大条件（高成材消费、低发运、无指导政策）。跨品种套利方面，可阶段性空螺矿比，保护由于预期转弱后的铁矿多单，或采取波段进出操作。 策略： 单边：偏多 套利：09-01正套 期现：无 期权：无 跨品种：空螺矿比 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、 |
钢材：期货屡创新高，现货紧跟其后 观点：近日焦炭、铁矿等原料价格强势，钢材成本支撑较强。少部分唐山钢厂高炉已执行环保限产，从产需结构来看，仍将保持双增格局且持续降库之中。 期货方面，昨日盘面成材继续保持强劲的上涨动能。螺纹、热卷主力合约分别再次创下本合约历史新高，午后尾盘高位收盘。螺纹10合约收盘价3634点，上涨57点；热卷10合约收盘价3575点，上涨26点； 现货方面，螺纹上海3650，涨10；杭州3820，涨20；广州3970，平；北京3720，涨10；热轧卷板上海3650，平；杭州3740，平；广州3690，平；北京3670，平； 成交方面，正逢钢材消费旺季，叠加期货拉涨，现货成交火爆，昨日全国建材成交 26.47万 万吨，较上一交易日下降0.74万吨，成交量仍保持在高位水平。 宏观：中汽协：5月汽车行业销量预计将同比增长11.7%。 逻辑：供应方面，目前螺纹钢吨钢生产利润尚可，短期建筑钢材产量或保持相对高位。需求方面，目前消费已经达到并超过去年同期水平，数据方面表现出明显的旺季水平，库存仍在有效去化，呈现持续的降库态势。昨日中西南建材库存数据显示：中西南三线城市建材库存26.9万吨，较上周较少0.3万吨，钢材库存继续得到优化。然而，海外疫情拐点未现，钢材消费并未出现明显好转。考虑到钢材的高供给、高库存压力仍在，近期华东及南方降雨天气增多，北方进入麦忙季节，或在一定程度上对下游工程用钢需求形成抑制不宜过快拉涨。综上，预计短期国内建筑钢材价格或高位盘整运行。如果后期消费保持高位，而材产量见顶，再择机转多。 策略： 单边：近期中性震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、 |
| 道通期货 | 昨日进口矿现货价格基本持稳，贸易商心态较为坚挺，沿江主流PB粉报价785元/吨，纽曼粉报价800元/吨，罗布河粉报价665元/吨，议价空间在5元/吨以内；不完全调研下，沿江部分钢厂进口矿可用天数在25-28天，短期内对PB粉、超特粉等品种有采购需求，但多在等待矿价回调；铁矿石62%指数上涨1.25美元/吨，报收于101.75美元/吨。 Mysteel新口径19港铁矿石发运量（5/25-5/31）：上周澳洲巴西铁矿发运总量2425.4万吨，环比上期减少178万吨。澳洲发运总量1809.2万吨，环比减少107.9万吨;巴西发运总量616.2万吨，环比减少70.1万吨。 巴西政府公布的数据显示，巴西5月铁矿石出口量为2,150万吨，较去年同期下降28%。布鲁马迪尼奥(Brumadinho)矿难后，矿业巨头淡水河谷仍在勉力恢复部分生产。5月铁矿石出口量较4月下降逾10%，接近3月份录得的年内低点2,120万吨。2020年1-5月，巴西铁矿石出口总量为1.153亿吨，同比减少13.3%。 昨日大商所发文提示近期铁矿石市场面临的不确定性和市场价格波动较大，需加强风险防范工作；另外，中钢协与淡水河谷举行电视电话会议，淡水河谷表示今年生产计划不变，因受新冠疫情影响，除中国以外的其他国家需求下降，预计2020年发运到中国的铁矿石数量较2019年有所增加；随着矿石价格大幅上涨，政策层面的声音增多，短期会对市场的资金和盘面有一定影响； 总体来看，当前铁矿石阶段性供需偏紧延续，整体依然处于多头格局，保持多头思路，多单持有，空仓者仍以回调买入为主，关注巴西矿石的发运情况及终端需求的季节性变化。 (杨俊林) |
昨日螺纹大幅增仓上行，RB2010收于3645元。现货市场报价小幅上调，成交量仍处于较高水平。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3650元（+10），唐山普碳方坯报3330元（昨-，今晨+20）。 据统计，5月份全国300个大中城市土地出让金总额为5258亿元，同比增加3%。其中，住宅用地出让金总额为4758亿元，同比增加8%。1-5月，全国50个大城市土地市场成交额合计达1.7万亿元，同比增长8.8%，其中29个城市的卖地收入超过200亿元。 6月2日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.47万吨，较前一交易日减少0.74万吨。全国主港铁矿累计成交235万吨，环比上涨56.7%；本周平均每日成交192.5万吨，环比上涨21%；本月平均每日成交192.5万吨，环比上涨28.5%。 综合来看，当前下游需求开始逐步进入淡季，不过表观消费量和去库速度仍处于较高水平，高库存压力已得到明显缓解，且成本重心大幅上移。 操作上延续回调做多思路，低位多单继续持有，做好防守，继续关注需求端的表现。 (朱小虎) |
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