| 铁矿 | 钢材 | |
| 华泰期货 | 铁矿：库存延续创新低，矿价再创新高 观点与逻辑：期货方面，铁矿整体延续上周上涨态势，盘中一度超大涨6%，随后震荡回落，主力09合约收于752.5元/吨，全天收涨3.22%。现货方面，铁矿现货价格全天维持强势，部分贸易商早盘锁仓，下午心态有点松动，全天部分品种上涨7-15元/吨不等。 成材端：5月份钢铁PMI为50.9%，较上月上升5个百分点，钢铁行业加快恢复。其中，新订单指数为52.9%，较上月上升13个百分点。新出口订单指数为31.9%，连续3月低于40%。库存方面，钢银库存显示，建材库存环比下降4.24%，总库存环比下降4.20%，降库幅度继续下降。 到港量：全国45港到港总量到港量2321.9万吨，环比增加114.6万吨；北方六港到港总量为1253.0万吨，环比增加86.6万吨。全国26港到港总量为2187.9万吨，环比增加82.2万吨。 整体来看，短期巴西铁矿发运量仍处于较低水平，叠加巴西疫情影响严重，非主流国家发运也处于低位。成材端的高消费仍在持续，高炉开工率持续向上。钢厂生产利润尚可，积极性较高，生铁、粗钢产量都出现同比正增长，港口库存也处于历年新低，且在继续降库中，库销比较低，对矿价形成强有力支持。考虑到强势的内需，以及钢厂增产的动力，我们认为这个过程中，原料依然强于成材，铁矿仍有较大向上想象空间。建议持有多单或者09-01正套，仍需紧密跟踪铁矿上涨的三大条件（高成材消费、低发运、无指导政策）。跨品种套利方面，可阶段性空螺矿比，保护由于预期转弱后的铁矿多单，或采取波段进出操作。 策略： 单边：偏多 套利：09-01正套 期现：无 期权：无 跨品种：空螺矿比 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、 |
成材：钢材期现互涨，6月迎来开门红 观点：6月钢价迎来开门红，期现价格整体上扬，且原料端价格强势依旧，钢厂挺价意愿较强。市场不时有限产消息放出，从产需结构来看，仍将保持双增格局且持续降库之中。 期货方面，昨日盘面成材继续保持强劲的上涨动能。螺纹、热卷主力合约分别创下本合约历史新高，午后尾盘虽有回落，但仍在高位收盘。螺纹10合约收盘价3577点，下跌2点；热卷10合约收盘价3549点，上涨7点， 现货方面，螺纹上海3649，涨40；杭州3650，涨20；广州3970，涨40；北京3710，涨70；热轧卷板上海3650，涨40；杭州3740，涨60；广州3690，涨50；北京3670，涨50； 成交方面，正逢钢材消费旺季，叠加期货拉涨，现货成交火爆，昨日全国建材成交 27.21 万吨，较上一交易日下降3.22万吨，成交量保持在高位水平。 宏观：中国5月财新制造业PMI 50.7，预期49.6，前值49.4； 逻辑：受宏观经济的刺激以及国家政策的扶持，黑色全产业链企业复工、复产积极，钢材消费迎来了火爆的季节。盘面跟随原料上涨，而原料的上涨对之后成材的价格进一步形成支撑。消费已经达到并超过去年同期水平，数据方面表现出明显的旺季水平，库存仍在有效去化，呈现持续的降库态势。昨日钢银公布的全国钢材库存数据显示：全国钢材库存1131.93万吨，较上上周较少49.63万吨，钢材消费仍然保持高位水平，钢材库存继续得到优化。然而，海外疫情拐点未现，钢材消费并未出现明显好转。考虑到钢材的高供给、高库存压力仍在，加上高温多雨天气会影响钢材需求的持续性，也不宜过快拉涨。综合供需两方，成材预计依旧维持区间震荡运行。 策略： 单边：近期中性震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 关注及风险点：钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、 |
| 道通期货 | 昨日进口矿现货价格继续上涨，日照港PB粉765元/吨成交，较上周五上涨10元/吨；日照港PB块870元/吨成交，较上周五上涨15元/吨；日照港59.7%金布巴粉700元/吨成交，上涨14元/吨；唐山地区PB粉770元/吨成交，混合粉成交价705元/吨，上涨5-10元/吨；铁矿石62%指数下跌0.4美元/吨，报收于100.5美元/吨。 5月份，中国建筑业商务活动指数为60.8%，高于上月1.1个百分点；建筑业新订单指数为58.0%，高于上月4.8个百分点。建筑企业新签订的工程合同量继续回升，也表明钢材需求在进一步回暖。 巴西疫情继续蔓延，市场对巴西铁矿石的发运仍存在担忧，近期巴西计划产量及Itabira矿区封锁的消息扰动市场，短期矿石价格上涨过快，高位波动加大；阶段性供需偏紧下矿石价格仍将延续强势，昨日铁矿石价格大幅冲高后回落，夜盘再度走低，价格会有所震荡调整。 保持多头思路，高波动下注意仓位的灵活调节，空仓者仍以回调买入为主，关注巴西矿石的发运情况及终端需求的季节性变化。 (杨俊林) |
昨日螺纹冲高回落，RB2010收于3575元。现货市场报价普遍上调，成交量仍处于较高水平。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3640元（+40），唐山普碳方坯报3310元（-）。 为支持中小微企业，央行再创设两个直达实体经济的货币政策工具。一个是普惠小微企业贷款延期支持工具，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元；另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划，预计可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元。 6月1日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为27.21万吨，较前一交易减少3.22万吨。全国主港铁矿累计成交150万吨，环比下降3.8%；本周平均每日成交150万吨，环比下降5.7%；本月平均每日成交150万吨，环比上涨0.1%。 综合来看，当前下游需求开始逐步进入淡季，表观消费量和去库速度有所回落，不过同比仍处于较高水平，高库存压力已得到明显缓解，且成本重心大幅上移，螺纹短期调整后再次上行。 操作上延续回调做多思路，低位多单做好防守，关注淡季需求实际表现。 (朱小虎) |
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