上周进口铁矿石市场价格先抑后扬。本周来看，进口铁矿石供到港增加，而铁水产量或仍将小幅增加，铁矿需求较好，在供需双增的情况下，本周铁矿价格或将偏震荡运行。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数101.05美元/吨，环比增加4.85美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数774元/吨，环比增加32元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为17.75美元/吨，环比跌2.60美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.1555美元/吨度，跌0.012美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价+1.2美元/吨，环比跌0.20美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘752，环比涨35.5；截止上周四，SGX主力合约收于92.24美元/吨，环比跌0.42美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-56.88元/吨，环比增加3.96元/吨，同比去年增加43.8元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差150元/吨，环比扩大10元/吨；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差153元/吨，环比收窄8元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差95元/吨，环比收窄20元/吨。期现基差方面，PB粉基差87.78，环比走弱0.14；超特粉基差-80.93，环比走弱11.3。
利润方面，截止上周五，青岛港PB粉进口利润-9.08元/吨，环比下降2.14元/吨；青岛港卡粉进口利润14.68元/吨，环比下降13.74元/吨；青岛港PB块进口利润-28.76元/吨，环比下降30.76元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润165.14元/吨，环比下降48.68元/吨，废钢与铁水价差259.66元/吨，环比收窄112.68元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格继续走强 成交量环比有所增加
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度尚可，价格继续上扬。截至上周五，青岛港PB粉760元/吨，环比上涨32元/吨、超特粉610元/吨，环比上涨22元/吨、卡粉913元/吨，环比上涨24元/吨，PB块855元/吨，环比上涨12元/吨。
钢厂方面，周初大多观望为主，矿价小幅走强，钢厂采购意向一般，周中下挫之后，钢厂低价还盘较为活跃，采购较为积极，贸易商趁机调价，周中以后矿价继续稳步走强，上周总体表现尚可。钢厂库存较前一周表现微降，下降天数在2-3天左右，钢厂配矿变化不大，鉴于目前钢厂库存处于平均值以下，预计本周钢厂会有一波采购计划。
贸易商方面，上周出货心态较上周表现积极，但是仍然有一部分贸易商积极采购港口PB粉，采购量在5-10几万吨不等，主要还是用于钢厂月底交货。目前山东港口库存小幅下降，但是在港船舶数量较大，预计短期不会大幅去库。
华北铁矿石：现货先抑后扬 成交逐渐趋弱
上周河北地区进口矿现货价格先弱后强，截至周五，曹妃甸港卡粉919元/吨，上涨23元/吨；PB粉763元/吨，上涨28元/吨；超特610元/吨，上涨16元/吨；PB块868元/吨，与前一周五持平。
钢厂方面，周初唐山地区铁矿石现货价格大幅下跌，部分钢厂在成材利润较好的情况下选择补库前置；随着进口矿价格临近周末大幅拉涨，钢厂观望情绪较浓，兼之6月限产消息沸沸扬扬，钢厂采购趋于谨慎，成交转而以贸易商之间为主。
贸易方面，对于6月进口矿现货价格贸易商心态并不悲观。目前港口多数品种库存紧张，即使如PB粉这样货权较为分散的品种，在高需求的情况下也仍有上涨空间。尽管上周现货价格拉涨过快，市场仍需时间消化，但在钢厂高利润支撑下，进口矿仍然易涨难跌。
沿江区域：矿价创年内新高 市场成交略有好转
上周沿江地区进口矿市场先抑后扬，贸易商报价积极性较高，钢厂补库积极性一般，整体成交量小幅增量。截止周五，江内矿价呈现不同幅度上涨，其中江阴港PB粉775，较前一周五上涨27元/吨，超特粉627元/吨，较前一周五上涨18元/吨，63%BRBF853元/吨，较前一周五上涨27元/吨，卡粉930元/吨，较前一周五上涨12元/吨，PB块885元/吨，较前一周五上涨10元/吨。
品种方面，本期表现最好的PB粉，单周价格上涨27元/吨，一方面近期区域内可贸易PB粉资源在55万吨附近，处于今年以来的偏低位置，另一方面在价格普遍上涨后，卡粉、超特性价比低于PB粉的性价比，导致前期上涨乏力的PB粉价格反弹。
钢厂方面，上期钢厂库存微降，整体库存在今年均值附近，现货采购需求不强；目前钢厂毛利在200-300区间，暂无钢厂亏损，生产状态良好，大部分满负荷生产，且短期尚无检修或减产计划，因此预计除个别品种外，钢厂补库需求将继续维持低位。
贸易商方面，整体心态较为强势，主要是5月铁矿成本较高，低价出货意愿不强；另本期到港有所减少，港口库存上期下降，除到港减少原因外，疏港高于今年均值，港口调研结果来看，后期到港船只较少，但疏港可能由于钢厂提货节奏放缓而下降，沿江地区港口库存预计本周持平。
三、基本面
上周新口径全球发运总量3074.1万吨，环比增加349.4万吨；中国26港到港量环比减少，澳矿到港到港减少，巴西矿到港增加；中国45港铁矿石到港量2207.3万吨，环比减少58.5万吨，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（5/25-5/31）到港量或将小幅回升。
上周19港澳洲巴西铁矿发运总量2603.4万吨，环比上期增加407.7万吨。其中巴西发运量触底反弹，环比增加232.2万吨至686.3万吨，达到今年新高。具体来看，VALE为了弥补前期发运不足，上周发运量环比增加152.8万吨至512.2万吨，处于今年较高水平，托克上周开始恢复发货为69.1万吨。澳洲方面，上周澳洲发运总量由于部分泊位检修陆续结束，继续增加175.5万吨至1917.1万吨，也处于今年较高位置。另外，上周末受热带气旋影响，丹皮尔港和沃尔科特两港24号未发货，丹皮尔港发货量有所减少，而沃尔科特港前期加快发货节奏，发运量并未受其影响。矿山方面，除FMG发运量环比微降17.5万吨之外,力拓和BHP发运量均有所回升。本周（5/25-5/31）澳洲方面根据排船计划来看，预计发运量有所减少，巴西方面，由于泊位检修结束，预计发运量有所回升。
上周新口径全球发运总量3074.1万吨，环比增加349.4万吨。除澳巴以外的国家发运总量470.7万吨，环比减少58.3万吨。减量主要来自于印度。
上周中国45港铁矿石到港量2207.3万吨，环比减少58.5万吨。其中澳矿到港1511.9，环比大幅减少138.4万吨，处于今年中等水平，澳矿主要减量在中信泰富精粉；其次非主流到港小幅下滑29.2万吨；而本周巴西矿到港472.4万吨，环比增加109.1万吨，处于今年次高位；据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（5/25-5/31）到港量或将小幅回升。
上周中国26港铁矿石到港量2105.7万吨，环比减少33.7万吨。其中澳矿减少156.8万吨至1418.7万吨；巴西矿到港472.4万吨，环比增加152.2万吨；分区域来看，到港减幅明显的是华东及华南两区域。
钢厂进口烧结粉库存小幅下降，为二季度库存的平均水平；铁水产量持续增加；日均疏港量略高于今年疏港均值；上周港口库存继续维持降库趋势。
上周钢厂进口烧结粉库存小幅下降，为二季度库存的平均水平；进口烧结粉矿日耗小幅回升，但仍为二季度的偏低位置；分区域来看：上期南方、沿江区域钢厂进口烧结粉矿库存小幅下降，主要是部分钢厂长协发货完毕，上期开始消耗库存；其他区域库存基本持稳，钢厂按需采购；日耗方面：上周河北区域个别钢厂烧结机检修结束，进口烧结粉矿日耗小幅增加，其他区域钢厂生产保持稳定，进口烧结粉矿无明显变化。
全国高炉开工率91.02%，环比前一周增0.52%；日均铁水产量243.24万吨，增1.15万吨。上周复产11座高炉，多集中在北方与内陆地区；新增检修7座高炉，主要集中在北方地区。上周因两会影响，河北部分钢厂有临时性短暂检修情况，而东北地区则有高炉复产，但由于尚未恢复正常生产状态，铁水产量增幅有限。本周计划复产高炉涉及日均铁水产量约1.98万吨，主要集中在河北地区。
上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量10784.85万吨，较前一周四去库141.23万吨。日均疏港量301.94万吨，环比降6.20万吨，略高于今年疏港均值。目前在港船只99条增15条。在疏港下降的情况下上周的港口库存仍然持续降库，根据我们了解到的情况来看（1）北方区域疏港减少，其中京唐港由于限产带来的影响，疏港减量较多；（2）唐山两港由于集中到港，压港船只大量增加；（3）华东、华南、沿江三个区域由于疏港仍高于今年均值，加上部分钢厂刚需补库，使得三个区域库存下降。
上周港口现货成交小幅回落，远期现货增幅较大
上周Mysteel统计港口现货日均成交159.1万吨，较上周日均成交168万吨，降8.9万吨，环比下降5.3%。周初由于澳巴发运增加，市场预期价格走弱，钢厂观望情绪明显，后由于下游钢材需求影响，盘面持续走高，钢厂和贸易商拿货积极，成交放量，周末价格持续走强，钢厂观望明显，整体上周成交弱于前一周，考虑港口库存持续去库，上周价格或高位震荡，预计上周成交会有所减少。
上周Mysteel统计远期现货日均成交124.1万吨，较前一周日均成交67.7万吨，增56.5万吨，环比增加44.5%；上周盘面波动较大，远期现货周初成交较弱，后半周随着价格走强，远期现货成交有所改善，矿山成交较多，整体上远期现货成交明显强于前一周。
四、上周热点回顾
1、Baffinland矿业公司2021年底前维持600万吨年产能
据外媒报道，加拿大Baffinland矿业公司目前获得联邦政府许可，可在2021年12月31日前继续维持600万吨铁矿石年产能。
在Baffinland矿业公司第二阶段提案获得通过之前，预计产能会一直保持在600万吨。如果提案获得通过，该矿山产量将增至1200万吨，并在之后增至3000万吨。
Baffinland与2018年9月获准将其铁矿石限产产量从420万吨增加到600万吨。据该公司官网显示，2019年该矿山全年铁矿石发运量为600万吨。
2、印度海绵铁制造协会呼吁对印度球团征收出口税
据外媒报道，印度海绵铁制造协会（Sponge Iron Manufacturers Association）向印度首相办公室建议对印度球团加征30%的出口税。
该协会表示目前印度粉矿30%的出口税有效鼓励了粉矿在国内的销售和供应，抑制了铁矿石价格，但是球团现在暂未征收出口税导致的印度国内供应短缺及价格高昂，印度国内钢铁企业难以承担。
球团制造协会主席Manish Kharbanda对此表示反对，他表示只有6-7%的印度球团制造商正在进行出口，其他的都在对国内供应，同时块矿对于海绵铁制造商也是更好的选择。我认为不应该限制球团出口。
3、南非全国封锁等级放宽至3级，AMSA开始复工
南非安赛乐米塔尔钢铁公司（AMSA）对总统宣布该国将全国封锁等级放宽至3级表示欢迎。
风险等级为3级时，AMSA可恢复其100％劳动力运营，但是该公司只有在订单中可以看到对钢材的需求时，才会完全重启运营。自5月4日恢复工作以来，该公司已经重新派遣员工，大多数轧钢厂已重新开始运营。公司重心放在满足现有订单上，目前可用成品库存和在产制品足够交付到6月底的确认订单。
另外，范德拜尔帕克（Vanderbijlpark）将于5月25日重启两个高炉中的一个高炉，另一个高炉的重启时间将取决于钢铁需求和经济复苏的速度。
纽卡斯尔的高炉将在6月初重新启动，并且鉴于在最初的锁定期内已经进行了准备工作，重启恢复速度应该相对较快。
4、乌克兰Azovstal钢铁公司4号高炉复产
乌克兰的Metinvest集团宣布其子公司Azovstal钢铁公司将恢复其升级后的4号高炉的运营。此前由于收到疫情的影响，钢铁需求下降，该公司已暂停了此高炉的生产活动。该设备也在关停期间已进行了检修和维护。
Azovstal钢铁公司作为Metinvest集团的子公司，也是乌克兰领先的钢铁生产商之一。 该公司炼钢年产能约为620万吨，轧制钢材产品的年产能约为470万吨。
5、Usiminas钢矿公司一季度铁矿石销量221万吨
巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2020年一季度运营报告，其矿业部门表现如下：
销量方面：Usiminas一季度铁矿石销量为221万吨，环比减少29万吨（11.6%），同比增加31万吨（16.3%）。其中，27.3%的铁矿石产量供给Usiminas自家钢厂，65.0%的铁矿石销量出口至海外市场，剩余7.7%在巴西本国市场进行销售。
Usiminas一季度采矿部门净收益为2.14亿美元，环比增加2.4%，同比增加39.9%。
6、乌克兰四月钢材产量大幅下跌
据外媒报道，今年四月，乌克兰钢材产量大幅下降。今年四月乌克兰粗钢产量134万吨，同比下降30.6%，生铁产量139万吨，同比下降24.4%，成品材产量130万吨，同比下降20.7%。
截止5月15日，乌克兰21座高炉中开着16个；转炉有11座在运转（共有16座）；电弧炉有6座在运转（共有15座）；连铸机有15座在运转（共有16座）。
7、俄罗斯矿业公司Mechel一季度铁矿石精粉销量57.2万吨
北京时间5月25日，俄罗斯最大钢铁生产商之一的Mechel公司发布2020年一季度运营报告，其铁矿石产销表现如下：
销量方面： Mechel一季度精粉销量为57.2万吨，同比减少4万吨（7%），环比减少6.4万吨（10%）。
Mechel的首席执行管 Oleg Korzhov表示铁矿石销量环比减少10%主要是由于Korshunov选矿厂遇到了一些技术问题（湿度增加），但Mechel公司表示目前已经解决了该问题。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场价格先抑后扬。本周来看，供应方面进口矿到港小幅增加，国内矿山精粉库存仍然偏紧。需求方面本周河北地区仍有高炉计划复产，铁水产量还有增量空间，上周港口库存依然维持降库状态，但压港增量较大。综合来看，本周港口压港情况或有所缓解，叠加到港增加，港口或有累库可能，铁矿供应偏紧状态虽有缓解，但由于需求也同样上涨，因此本周矿价或将偏震荡运行。
（负责人：王琼琼、肖薇）
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