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| 华泰期货 | 铁矿：期货上涨基差修复，建议中性观望 观点与逻辑： 昨天期货盘面主力合约收盘710.5元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，但成交量有所减少，持仓略有下降，技术上上涨动能减少。现货上，昨日低品位粉矿价格上涨5-10元/吨，其中混合粉唐山地区涨10元/吨，超特粉青岛港涨5元/吨。从港口库存看，山东和唐山地区港口混合粉可贸易资源偏紧，超特粉资源相对充裕。市场整体成交一般。 宏观面：人民币兑美元中间价下调185点，报7.1277，下调185点；上一交易日中间价7.1092。 供应端：1-4月铁矿石累计进口量达36318.3万吨，处于近年新高。2020年1-4月份，我国铁矿石进口累计数量达到36318.3万吨，较去年同期增加2162.2万吨，同比增幅6.33%。从2015-2020年前4月比较来看，今年进口量均超越往年同期，较同期进口次高的2017年还多990.3万吨。 成材消费端，昨日Mysteel公布的数据，上周表需423.78万吨，五大钢厂降库60.84万吨，虽然环比走弱，但表需仍同比正增长。 整体上看，虽然下游消费环比走弱，但成材的高产量还是会维持一段时间，港口库存仍然处于今年低位，形成对铁矿价格的支撑和拉动，上涨修复基差。同时巴西的发货出现好转，供应有所增加，国内港口库存小幅增加，6-7月是成材消费淡季，上涨高度有限。建议中性看待，后续待观察。 策略： 单边：中性 套利：无 期现：无 期权：无 跨品种：无 关注及风险点：钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、 |
钢材：成材盘面小幅上涨 消费仍需密切关注 昨日螺纹主力合约收盘价3498元/吨，收涨0.37%，热卷主力合约收盘价3447元/吨，收涨1.2%，国内整体现货价格持稳运行。需求方面，昨日全国建材成交为22.41万吨，虽然盘面有所反弹，现货价格止跌，但整体成交较昨日有所放缓，市场心态依旧较为谨慎，然而整体成材表观消费已经达到并超过去年同期水平。供给方面，螺纹周产量已经达到往年同期水平，因消费暂无明显转弱迹象，叠加钢厂生产利润处于中位，积极性较高，高炉开工率持续维持高位，供给对钢材仍产生一定压制，所以目前高消费成为价格上涨的主要因素。库存方面，昨日钢材社库减少33.91万吨，厂库略增7万吨，降库速度放缓，高产量预计会对后期成材的库存产生一定压力。短期来看，盘面走势或延续震荡偏强态势。关注部分地区限产政策及执行情况。 策略： 单边：短期谨慎偏多 套利：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、 |
| 道通期货 | 昨日进口铁矿石现货市场活跃度一般，报价较上一工作日基本持稳，天津港成交PB粉730元/吨，金步巴粉668元/吨，印度球团935元/吨；东北铁矿石价格震荡偏强运行，罗伊山粉报价720元/吨，PB粉报价750元/吨，混合粉报价680，钢厂询盘一般；铁矿石62%指数上涨1.3美元/吨，报收于96.4美元/吨。 5月28日，全国主港铁矿累计成交136.1万吨，环比下降41.7%；本周平均每日成交159.9万吨，环比下降4.8%；本月平均每日成交149.5万吨，环比下降0.4%。 本周进口矿港口库存继续下降141.2万吨，对市场价格有较强的提振作用；巴西疫情对铁矿石供应端的影响存在较大的不确定性，目前巴西南部铁矿石生产受尾矿坝和疫情影响，生产恢复程度尚不明朗，而巴西北部受外力干扰因素较小，但增产不及预期；现阶段铁矿石到港量暂无明显增量，港口库存仍处于下降趋势中，铁矿石供需偏紧状态延续，对矿石价格有较强支撑作用； 夜盘铁矿石价格再度走高，短期价格在高位区间内震荡偏强运行，短线交易；重点关注海外供应的情况和港口库存拐点。 (杨俊林) |
昨日螺纹日盘继续在3500附近震荡，夜盘小幅拉升，RB2010收于3527元。现货市场报价持稳，成交量变化不大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3570元（-），唐山普碳方坯报3250元（+10）。 本周螺纹钢社会库存804.43万吨，环比下降33.91万吨；钢厂库存305.25万吨，环比上升4.14万吨。本周螺纹钢产量394.01万吨，环比上升2.45万吨。螺纹产量增速放缓，去库速度高位回落。 5月28日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.42万吨，较上一交易日减少2.55万吨。全国主港铁矿累计成交136.1万吨，环比下降41.7%；本周平均每日成交159.9万吨，环比下降4.8%；本月平均每日成交149.5万吨，环比下降0.4%。 综合来看，当前下游需求季节性转弱开始显现，表观消费量和去库速度高位回落，不过同比仍处于较高水平，预计螺纹短期调整后有望再次上行。 操作上延续逢低做多思路，也可结合价格动态调整仓位，关注淡季需求实际表现。 (朱小虎) |
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