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| 华泰期货 | 铁矿：摇摇欲坠不凋零，来日欲再开红花 逻辑与观点： 昨日铁矿9月合约开盘下行，一路走低，最低至591，但到尾盘随黑色拉涨，收至595.5。现货方面日照港PB粉成交价640，较前日再降5，各港口成交基本偏弱。但部分港口中高品矿价格有小幅回升，整体看较前一日情绪稍有企稳。 昨日海外消息，2020年第一季度，印度铁矿石产量为7015.7万吨，同比增加24%；其中3月份产量为2334万吨，同比增加27%。今年以来，印度铁矿石生产维持高增长，1月产量为2287万吨、2月产量为2394.7万吨。 从主流矿山发货数据看，发货回升趋势明显，而铁水产量也到达峰值，需求难以进一步增加。随着海外需求减弱，铁矿转港增加，铁矿供需边际走弱趋势明显。但是考虑9月合约贴水较大，且远月盘面利润偏高，难以自主下行，预计节奏上跟随成材为主，策略上维持中性判断。 策略： 单边：短期中性，趋势跟随成材 套利：无 期现：无 期权：无 跨品种：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预。 |
钢材：节前备货情绪不高，盘面全天震荡波动 观点与逻辑： 期货方面，昨日期货市场全天震荡运行。螺纹钢主力合约收盘3302元/吨，较上一交易日下跌1元/吨，热卷主力合约收盘3159元/吨，较上一交易日上涨7元/吨。现货方面，市场价格基本与昨日持平，部分地区个别规格下降10-20元。五一节前备货氛围并不浓郁，南方备货情绪好于北方。全国建材成交量26.00万吨，成交量较上一交易日增幅较为明显，符合预期。 消费端后期面临压力较大，螺纹钢现阶段面临从旺季转向淡季的问题，即使是五一小长假，下游备货节前需求增长并不明显。热卷受海外疫情影响导致制造业订单不足，以及出口减少进口增加。供应端，目前成材利润较丰厚使得钢企生产积极性较高，且废钢近期到货量的回升，供应端预计呈现上升趋势。昨日，中西部建材社库环比下降30.14万吨，厂库下降45.18万吨，厂社库合计降库75.32万吨，较前两周降幅有所回落，去库速度减缓；而产量本周回升到187.25万吨，环比增加5.52万吨，环比增速小于上周。预计短期国内钢材价格窄幅震荡运行。随着近期消费端回落，后期压力或将加大，叠加供给端产量的回升，目前高利润、高库存使得钢材价格走势不容乐观。 策略： 单边：看空，空热卷远月、螺纹远月。 跨期：无 跨品种：无 期现：卖出套保，基差收窄时可分批建仓 期权：卖出虚值看涨期权 关注及风险点： 关注国内外疫情发展势头，以及近期消费和降库幅度；钢厂复产进度停滞或出现产量大幅下滑；宏观政策刺激力度继续加大；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。 |
| 道通期货 | 昨日铁矿石港口现货市场报价下调5元/吨，山东地区盘终成交价为PB粉640/645元/吨、超特粉522/523/525元/吨；唐山地区盘终成交价为卡粉780元/吨、纽曼粉670/672元/吨；铁矿石62%指数上涨0.2美元/吨，报收于82.6美元/吨。 北京时间4月29日晚，淡水河谷官方告知，下周它将根据2020年4月17日发布的生产报告中发布的信息，在Mariana Complex综合矿区的一部分Timbopeba矿场恢复干选矿作业。该复产计划目前已经获得米纳斯吉拉斯州相关部门的许可。Timbopeba矿场自2019年3月以来暂停运营至今。 北京时间4月30日，澳大利FMG发布2020年第一季度运营报告：一季度FMG铁矿石加工量达4240万吨，环比减少8%，同比减少1%；一季度FMG铁矿石发运量达4230万吨，环比减少9%，同比增加10%；尽管受到飓风天气以及新型冠状病毒爆发的影响，但是公司一季度发运量仍较去年同期高出10%；2020目标方面，FMG上调其2020财年（2019.07-2020.06）铁矿石目标发运量，从此前公布的1.7-1.75亿吨区间上调至1.75-1.77亿吨区间。C1现金成本目标为12.75-13.25美元/湿吨。 当前矿石市场供需相对平稳，后期供需边际转弱，澳巴发货逐渐恢复，国内高炉开工率接近峰值，海外需求下滑压力较大；淡水河谷Timbopeba矿场恢复和FMG上调铁矿石发运目标将对价格形成利空影响。 铁矿石市场震荡偏弱运行，逢高短空操作，关注旺季需求的持续性和海外供需的变化。 (杨俊林) |
昨日螺纹在3300附近窄幅震荡，RB2010收于3302元。现货市场报价弱稳，部分资源小幅松动，成交量有所增加。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3460元（-），唐山普碳方坯报3090元（昨-，今晨+10）。 发改委、工信部、银保监会等11部门发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，鼓励金融机构积极开展汽车消费信贷等金融业务，通过适当下调首付比例和贷款利率、延长还款期限等方式，加大对汽车个人消费信贷支持力度，持续释放汽车消费潜力。 4月29日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26万吨，较上一交易日增加2.03万吨。全国主港铁矿累计成交172万吨，环比上涨24.5%；上周平均每日成交169.6万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，当前下游需求仍处于集中释放阶段，整体维持较高水平，不过供给端的持续上升使得库存去化速度有所回落，也将进一步拉长去库周期。 短线操作，轻仓过节，关注今日的产量库存数据。 (朱小虎) |
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