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| 华泰期货 | 铁矿：盘中力挽势难敌，追随邻家煤落去 逻辑与观点： 昨日黑色整体在焦煤带动下，大幅下行，铁矿9月合约开盘继续维持弱势，盘中虽一度翻红，但最终仍以下跌10点收盘。最终报价594.5。现货方面跟随盘面走弱，日照港PB粉成交价645，较前日再跌5元。但从港口成交热情看较前期稍强，临近五一假日，钢厂备货意愿较高。 昨日盘间媒体报道，BHP拟提高澳大利亚矿出口量，希望从2.9亿吨提高到3.3亿吨。而目前该项谈判还在初级阶段，如果想实现提高出口需要整的附近社区同意，保证能控制港口粉尘污染。 从主流矿山发货数据看，发货回升趋势明显，虽然港口疏港量近期已经到达峰值，且五一前钢厂有备货动力。但从长期看，随着海外需求减弱，铁矿转港增加，铁矿供需边际走弱趋势明显。但是考虑9月合约贴水较大，且远月盘面利润偏高，难以自主下行，预计节奏上跟随成材为主，策略上维持中性判断。 策略： 单边：短期中性，趋势跟随成材 套利：无 期现：无 期权：无 跨品种：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预动态 |
钢材：钢材价格震荡下跌，悲观情绪易来难去 观点与逻辑： 期货方面，昨日期货市场全天弱势震荡运行，与上一交易日走势相似。开盘下跌，盘中低位反弹翻红，尾盘收跌。螺纹钢主力合约收盘3292元/吨，较上一交易日下跌38元/吨，热卷主力合约收盘3149元/吨，较上一交易日下跌32元/吨。现货方面，市场价格小幅下降10-20元/吨，上海地区累降20-30/吨。全国建材成交量23.97万吨，成交量与上一交易日比略有下滑。 海外方面，欧洲钢铁协会（Eurofer）表示，受抗击新冠肺炎疫情措施影响，欧洲钢铁企业将面临新订单减少75%的严峻形势。目前，欧洲钢材下游需求异常低迷，汽车企业停产几乎达到70%-80%，建筑活动减少大约40%，其他制造业也在减产，预计欧盟主要钢铁企业50%的钢铁产能将被迫停产，大约40%的劳动力将受到临时裁员和工时减少的影响。与世界其他地区的钢厂相比，欧洲钢厂削减产量的速度更快。根据世界钢铁协会的统计，今年一季度欧盟28国粗钢产量同比下降10%，而3月份下降幅度达到20.4%。由于钢铁企业新订单减少，预计粗钢产量还会进一步下降。 整体而言，消费端上后期面临压力较大，螺纹钢现阶段面临从旺季转向淡季的问题，热卷受海外疫情影响导致制造业订单不足，出口减少进口增加。供应端，钢企利润较丰厚，生产积极性高，且废钢近期到货量的回升，供应端预计呈现上升趋势。库存上，短期降库速度虽有所放缓，但仍会保持下降态势。然长期而言供应回升，消费渐弱将传导至库存上，从而显现到钢价上。 策略： 单边：看空，空热卷远月、螺纹远月。 跨期：无 跨品种：无 期现：卖出套保，基差收窄时可分批建仓 期权：卖出虚值看涨期权 关注及风险点： 关注国内外疫情发展势头，以及近期消费和降库幅度；钢厂复产进度停滞或出现产量大幅下滑；宏观政策刺激力度继续加大；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。 |
| 道通期货 | 铁矿石 昨日铁矿石港口现货市场报价持稳，山东地区盘终成交价为PB粉640元/吨、卡粉785元/吨；唐山地区盘终成交价为PB粉650/651/655元/吨、金步巴粉587元/吨；五一节前最后一周钢厂仍有补库需求，询盘积极性尚可，不过部分钢厂已完成节前补库计划，全天成交一般；铁矿石62%指数下跌1美元/吨，报收于82.4美元/吨。 据外媒报道，必和必拓（BHP）希望将其澳大利亚铁矿石出口量提升14%。BHP现在允许在西澳黑德兰港口出口2.9亿吨铁矿石/年，但他们希望最终可以提高至3.3亿吨/年，目前该谈判还在初步阶段。 Mysteel全国26港铁矿到港量统计 (4/20-4/26）：全国26港到港总量为1951.3万吨，环比减少37.7万吨；北方六港到港总量为854.5万吨，环比减少91.7万吨。 当前矿石市场供需相对平稳，后期供需将边际转弱，澳巴发货逐渐恢复，国内高炉开工率接近峰值进一步提升空间有限，海外需求下滑压力较大； I2009基差仍处于高位水平，市场震荡偏弱运行，逢高短空操作，关注旺季需求的持续性和海外供需的变化。 (杨俊林) |
昨日螺纹早盘下探，随后快速拉升，午后再次下行，RB2010收于3292元。现货市场报价弱稳，部分资源小幅松动，成交量较上一交易日略有下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3480元（-），唐山普碳方坯报3080元（-10）。 4月28日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为23.97万吨，较上一交易日减少1.54万吨。全国主港铁矿累计成交138.2万吨，环比下降47.3%；上周平均每日成交169.6万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，近期下游需求略有下滑，库存去化速度也从高位回落。从季节性来看，当前下游需求仍处于集中释放阶段，不过供给端的持续增加和高库存使得去库周期更为漫长。 短线操作，假期临近注意风险控制，关注需求端的表现和库存去化速度。 (朱小虎) |
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