上周进口铁矿石市场价格弱势下行。本周来看，发运量有所减量，到港继续减少，铁水产量维持当前涨势，本周矿价仍有支撑，但上行空间有限。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉远期现货指数83.3美元/吨，环比下降1.95美元/吨；Mysteel62%澳粉港口现货指数661元/吨，环比下降8元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.65美元/吨，环比涨3.1美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.189美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周五PB粉远期浮动溢价+1.5美元/吨，环比跌0.5美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘607，环比跌5；截止上周四，SGX主力合约收于83.73美元/吨，环比跌0.62美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-27.56元/吨，环比下降1.62元/吨，同比去年下降1.87元/吨。
价差方面：上周高低品价差较上期持平，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差119元/吨，较上期持平；巴西矿溢价减少，青岛港PB粉与卡粉价差144元/吨，环比收窄4元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差181元/吨，环比收窄3元/吨。期现基差方面，PB粉基差110.13，环比走弱0.52；超特粉基差-23.94，环比走弱0.5。
利润方面，截止上周五，青岛港PB粉进口利润16.92元/吨，环比增加8.58元/吨；青岛港卡粉进口利润8.1元/吨，环比下降3.79元/吨；青岛港PB块进口利润79.52元/吨，环比增加20.96元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润247.22元/吨，环比下降29.85元/吨，废钢与铁水价差345.7元/吨，环比扩大47.37元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格弱势下跌 成交量环比有所增加
上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度尚可，价格下跌5-9元/吨左右。截至周五，青岛港PB粉649元/吨，环比下跌5元/吨、超特粉530元/吨，环比下跌5元/吨、卡粉793元/吨，环比下跌9元/吨，PB块830元/吨，环比下跌8元/吨。
钢厂方面，山东地区钢厂库存仍然处于偏低位置，因此周内现货补库较为积极，叠加即将到来的五一长假，笔者调研钢厂本周仍然会有一波补库行为，预计本周现货活跃度好于上周。
贸易商方面，大户上周仍然是低库存运行，因此心态整体偏好，而个别贸易商仍然有低价出货的现象，因此现货上涨乏力，较前期整体表现弱势。据笔者调研了解，山东主港本周到港资源仍然偏紧，叠加钢厂的补库预期，港口现货价格依旧有所支撑。
上周河北地区进口矿现货价格先扬后抑，但整体波动较小，截至周五，曹妃甸港卡粉790元/吨，下跌7元/吨、PB粉660元/吨，下跌5元/吨，超特533元/吨，下跌2元/吨、PB块833元/吨，下降6元/吨。
钢厂方面，由于唐山地区钢厂自春节后始终维持相对低位的进口矿库存，随着五一小长假临近，上周多数钢厂开始进行节前补库，现货市场交投活跃度尚可，成交量也较前一周有所恢复。由于多数钢厂仍将节前的补库需求重点放在本周，预计本周钢厂对进口的需求仍将处于高位。
贸易方面，上周有部分贸易商低价抛货回笼资金，但由于唐山两港本周的贸易矿资源到港仍然偏紧，多数现货贸易商看好本周市场，多有挺价惜售的操作。
沿江区域：港口铁矿库存压力大 矿价上涨乏力
上周沿江地区进口矿市场震荡偏弱，贸易商报价积极性较高，出货为主，钢厂补库积极性尚可，成交量有所放量。截止周五，江内矿价涨跌互现，其中江阴港PB粉668元/吨，环比下跌7元/吨，超特粉550元/吨，较上周五下跌11元/吨，PB块832元/吨，较上周五下跌3元/吨，IOC6粉695元/吨，较上周五上涨16元/吨。
品种方面，上周表现最好的品种IOC6，单周价格环比上涨16元/吨，一方面江内低铝资源紧俏，整体价格较为坚挺，另一方面个别钢厂有特别需求，最终价格变化异于其他品种，而江内其他品种整体呈小幅下跌的趋势。
钢厂方面，整体采购情绪尚可，截止周四进口矿库存天数在32天，较上期调研增加2天，但仍有个别钢厂仍谨慎采购，预计本周需求增长空间较小。另有了解到，由于钢材前期出货不顺，资金有压力，近期部分中小型钢厂采购海漂货量有所增加。
贸易商方面，乐观度有所减弱，主要由于高品可贸易资源量持续增加至150万吨左右，出货压力较大，大部分贸易商随行就市。
三、基本面
本期全球发运量3070.5万吨，环比增加337.3万吨；到港量持续减少，澳洲及巴西矿到港量小幅下降但仍高于上月周均到港水平，非主流矿到港高位回落，根据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计到港量仍将减少。
上周原口径14港澳洲巴西铁矿发运总量2327.5万吨，环比上期增加346.9万吨,为一季度以来最高点。其中澳洲发货总量1703.1万吨，环比增加195.2万吨达至今年次高水平，较今年周均高212.5万吨。澳矿发运增量主要来自于力拓冲量；BHP由于新增检修发运量回落至均值水平，FMG季末冲量结束后发运量同样连续四周下降；巴西方面，发货总量624.4万吨，环比上期增加151.7万吨，为三月份以来阶段性高点；巴西主要矿山发运量目前均处于上行通道中。上周（4/20-4/26），澳洲巴西泊位检修仍在进行，但是影响量环比减少；考虑到上周力拓港口高效率运转，本周发运量存在下降可能性。综合来看，预计澳洲巴西发运量维持高位，表现为澳洲发运量下降，巴西发运量增加的趋势。上期新口径全球发运总量3070.5万吨，环比增加337.3万吨；新口径19港澳洲发运总量1896.8万吨，环比增加237.6万吨；巴西发运量711万吨，环比增加184.1；除澳巴以外的国家发运总量462.7万吨，环比减少84.4万吨，减量国家主要为印度、加拿大等国。
上周中国铁矿石到港量1989.0万吨，环比减少143.6万吨。其中非主流矿到港高位回落，减少89.1万吨至162.7万吨，处于今年较低水平，减量主要来自于南非和秘鲁；澳洲及巴西矿到港量小幅下降但仍高于上月周均到港水平，澳矿到港1489.3万吨，较上月周均高137.9万吨，巴西矿到港337.0万吨，较上月周均高49.5万吨。分区域来看，到港减幅主要在华北及华东两区域。根据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（4/20-4/26）到港量或将下降。
钢厂库存微降，略低于去年库存均值；铁水产量持续增加；疏港量微增，高于自去年以来的均值水平；港口环比小幅降库50.42万吨，目前港口库存远低于去年均值水平。
上期64家钢厂进口烧结粉总库存1669.25万吨，环比微降11.37万吨。上周钢厂进口烧结粉库存微降，略低于去年库存均值；进口烧结粉矿日耗再创年内新高，属于近两年以来的偏高水平；库存消费比小幅走低，为近两年来较低水平；分区域来看：山东区域钢厂库存降幅明显，主要为前期钢厂补库较高，近期以去库为主，但目前仍处于近两年的偏高位置；河北、南方钢厂进口烧结粉矿日耗增加明显，北方的钢厂是由于近期限产宽松，钢厂生产积极性较高，南方区域因部分钢厂内外矿烧结使用配比调整和囤烧结矿导致。
全国高炉开工率80.49%，环比上周持平；日均铁水产量225.36万吨，增1.72万吨。上周复产高炉9座，以河北地区及个别内陆钢厂为主；新增检修高炉9座，以河北地区和江苏地区为主。本周生铁产量增速放缓，主要由于河北地区部分钢厂限产影响，但多为短期停限产，多于4月底左右集中性复产，预计本周铁水产量仍将维持上涨趋势。
上周港口库存11585.36万吨，环比上周降库50.42万吨，整体小幅降库，目前港口库存远低于去年均值水平。分区域来看，上周降库主要集中在北方地区，一方面是因为北方地区整体疏港有所增加，另一方面是由于该区域内钢厂库存偏低，临近五一假期，钢厂开始节前备库，导致区域内港口库存减量。本期日均疏港量305.69万吨，环比上期微增1.55万吨，高于自去年以来的均值水平。目前在港船只数85条，环比增加4条。
上周港口现货成交和远期现货均呈增加趋势。
上周Mysteel统计港口现货日均成交169万吨，较上周增11万吨，环比增加6.9%；本月日均成交为153.1万吨，较上月增加12.9万吨，环比上涨9.2%。目前钢厂烧结粉库存小幅下降，库存水平仍然较低水平，上周周初钢厂逢低拿货积极，随着价格上涨，后半周成交相对偏弱，钢厂采购依然按需，逢低拿货，部分大贸易商有甩货情况，中小贸商看好节前补库，不愿低价出货，港口现货成交整体稍强于上周，预计本周仍有部分钢厂需要为节前补库。
上周Mysteel统计远期现货日均成交133.4万吨，环比前一周日均成交增38.3万吨，环比增加40.3%；本月日均成交为104.6万吨，较上月日均成交74.9万吨，增29.7万，环比上涨39.7%；由于远期现货成本低于港口现货成本，目前远期现货落地仍有一定的利润空间，4月份以来贸易商拿货意愿比较积极。
四、上周热点回顾
1、伊朗精粉年产量达4730.6万吨
根据伊朗工业、矿业和贸易部的数据，伊朗日历年（2019年3月21日至2020年3月20日）精粉产量达4730.6万吨，同比增长了4%；伊朗球团年产量为4170万吨。
为增加矿石出口附加值并满足当地生产商对原材料的需求，伊朗从去年9月23日起对未加工铁矿矿石的出口征收25％的关税。伊朗工业部认为，此项关税可以鼓励伊朗国内生产更多像球团和精粉等加工矿物，而不是出口原矿。
2、ISA称印度钢铁2020年需求将下降7.7％
因印度延长封锁措施，建筑业、汽车业以及铁路部门工程放缓，2020年印度钢铁需求预计将创新低。印度钢铁协会(ISA)表示，2020年印度钢铁需求预计将下降7.7%至9370万吨。此前，ISA预计2020年印度钢铁需求将增长5.1%达到1.067亿吨。
印度钢铁协会副秘书长Arnab Kumar Hazra表示，受疫情影响预计钢铁需求将创新低，印度钢铁需求将减少近1300万吨。上个月末，印度最大的国有钢铁生产商印度钢铁管理局（SAIL）表示，由于封锁限制了港口活动，一些客户取消了铁矿石订单。印度卫生部4月11日发布的疫情最新数据显示，截至4月11日17点，印度新增新冠肺炎确诊病例768例，累计确诊病例升至7529例，累计死亡242例。印度总理莫迪当天宣布，延长全国封锁期限至4月30日。
3、新日本制铁拟关停第三座高炉
据外媒报道，新日铁住金集团(Nippon Steel Corp)内部人员透露，因COVID-19疫情影响，下游建筑行业大量项目停摆，造成钢材需求进一步下降。为应对这一情况，新日本制铁正考虑进一步减产，拟关停位于日本君津市钢厂的一座高炉。此前，新日铁已决定于本月末关停两座高炉，相当于该公司10%的产能。
4、NMDC恢复Nagarnar钢厂建设活动
据印度当地媒体报道，国有矿业公司NMDC于4月20日恢复了其位于恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）Nagarnar钢厂的建设活动。
该钢厂的建设工作耗资超过200亿卢比（2.6亿美元）， 但自印度总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）上个月宣布全国封锁后，该钢厂建设活动被迫停止。印度政府在上周宣布了针对第二阶段全国封锁（至5月3日）的新指导方针，据方针指示，自4月20日起建筑活动可在遵守安全防护措施的前提下进行。
NMDC矿业公司隶属于印度国家钢铁部，是目前印度最大的铁矿开采商。该公司正在Nagarnar建设其第一家钢厂，年产能预计300万吨。该钢厂建设活动原本将于2019年7月竣工，但截止目前预计还将延期数月。
5、安赛乐米塔尔将暂停美国Hibbing Taconite的铁矿石业务
据外媒报道，北京时间4月22日，美国Hibbing Taconite矿业公司宣布，鉴于目前美国疫情对于钢铁原料需求造成的影响，该公司将从5月3日暂停生产运营至7月6日，届时约有1500名工人受影响，并有约650人失业。
Hibbing Taconite公司隶属于安赛乐米塔尔公司（ArcelorMittal），Hibbing Taconite的铁矿石年产能约2900万吨，球团年产能约780万吨。
Hibbing Taconite是在明尼苏达州宣布暂停业务的第三家采矿与造球公司。此前，Cleveland-Cliffs宣布暂停Northshore采矿业务至8月，美国钢铁公司的Keewatin Taconite工厂也面临暂时关闭
6、Keewatin Taconite工厂也面临暂时关闭。
8、塔塔钢铁公司一季度销量大幅下降
北京时间4月22日，塔塔钢铁公司（Tata Steel）的2020年第一季度报告显示，该公司印度业务和国际业务销量均受到了COVID-19的影响而有所下降。
销量方面：
2020年第一季度塔塔钢铁印度业务钢铁销量为403万吨，环比下降16.9%，同比下降14.6%。2020年第一季度塔塔钢铁的欧洲业务一季度钢铁销量为237万吨，环比基本持平，同比下降7.8%。
产量方面：
2020年第一季度塔塔钢铁印度业务钢铁产量为474万吨，环比增加6%，同比增加5.8%。2020年第一季度塔塔钢铁欧洲业务的钢铁产量为256万吨，环比增加2%，同比下降6.2%。
在本财年（印度财年：2019年4月1日至2020年3月31日），塔塔钢铁在印度的钢铁总产量为1821万吨，同比增长8.3%。产量增加主要得益于该公司对于Tata Steel BSL的扩产以及Usha martin steel钢厂的收购；而塔塔钢铁欧洲公司的本财年钢铁总产量为1018万吨，同比下降1.2%。
7、世界钢协：三月全球粗钢产量同比减少6%
世界钢铁协会（WSA）的最新数据显示，2020年3月全球64个国家的钢铁生产企业粗钢总产量为1.47亿吨，同比减少6%。疫情期间世界钢铁协会数据收集困难，部分数据为估算值。
一季度全球64个国家的钢铁生产企业粗钢总产量为4.43亿吨，同比减少1.4%。亚洲地区粗钢总产量为3.15亿吨，同比减少0.3%。欧盟一季度粗钢总产量为3.83亿吨，同比减少10%。北美一季度粗钢总产量2.95亿吨，同比减少4%。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场价格弱势下行。本周来看，供应方面，根据前期发运船只推算，下周到港量仍将继续下降。需求方面，河北部分短期停限产的钢厂多于4月底集中复产，预计本周铁水还有上涨空间。临近五一，钢厂补库还未结束，预计本周矿价在基本面转好以及现货成交活跃度支撑下偏强运行。但需关注近期到港资源成本较低，或削弱贸易商的议价能力，故矿价虽偏强运行但涨幅有限。
（负责人：王琼琼、肖薇）
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