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| 华泰期货 | 铁矿：节前补库支撑，方向跟随成材 观点与逻辑： 今京唐港pb粉659-665元/吨成交，受期货影响，午后由跌1元/吨转为涨5元/吨。山东港pb粉645-650元/吨成交，跌2-3元/吨，主要是上午成交。本周部分钢企已开始“五一”备库采购计划，上周铁矿日均成交158万吨，本周日均成交179万吨，成交量明显升温。铁矿因为盘面较大贴水，再加上钢厂一直在提产，暂时仍是黑色佼佼者。节前尚有补库需求，预计矿价震荡偏强运行。 但注意到，澳矿发运到中国的比例从3月至今提升了约5%（目前发至中国比例至88%）。假如按照澳洲1630万吨每周发运量，周度5%相当于82万吨，每个月约有330万吨澳矿需要转售到中国市场，直到海外疫情好转（不含巴西矿）。 策略： 单边：短期中性，趋势跟随成材 套利：无 期现：无 期权：无 跨品种：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态。 |
钢材：期货先抑后扬，市场交投回暖 观点:期货方面，昨天黑色盘面先抑后扬，收盘至全天高点螺纹05合约收3537点，+30点；10合约收3375点，+38点；热卷05合约收3350点，+15点；热卷10合约收3211点，+26点。 现货方面，螺纹上海3460，+10；杭州3510，+10；广州3750，平；北京3470，平；热轧卷板上海3300，平；杭州3380，-10；广州3300，平；北京3300，-30。 成交方面，午后随着期货全面小幅反弹，市场投机性需求开始回暖，整体成交较昨日明显好转。昨日全国建材成交24.88万吨，较上一交易日上涨4.07万吨。 宏观:国务院常务会议决定提高普惠金融考核权重；1-3月国有企业利润总额3291.6亿元，同比下降59.7%；美国参议院再通过约5000亿美元经济援助计划；昨日WTI原油6月合约“接力”大跌，今日上海原油主力合约封死跌停。 逻辑:国内疫情基本得到了控制，受宏观经济的刺激以及国家政策的扶持，钢铁下游企业复产、复工积极，随之钢材消费也迎来了火爆的季节。昨日中西南建材数据显示：中西南地区建材产量同比上周增加6.57万吨，总库存同比上周下降110.24万吨。然而，海外疫情拐点未现，消费依然低迷。国内消费虽然火爆，但是主要集中在建筑板块，板卷消费依然偏弱，去库不如预期，国内的高库存、美油暴跌、全球金融市场下挫等诸多因素都对钢材价格形成压制。 综上所述，短期较强的内需刺激政策以及地产基建端开工的迅速恢复，使得建材的消费迅速达到并超过去年同期水平，并且未来几周看应当会持续，但产量恢复和淡季消费回落的必然性，以及海外需求下滑的冲击，使得钢材高库存仍然成为风险。 建议：控制好仓位，分批逢高空、低位平仓不宜抄底。 策略： 单边：看空，空热卷远月、螺纹远月，如果现货出现大幅下跌，直接空近月。 跨期：无 跨品种：无 期现：卖出套保，基差收窄时可分批建仓 期权：卖出虚值看涨期权 关注及风险点： 关注国内外疫情发展势头，以及消费上限水平；钢厂复产进度停滞或出现下滑；宏观政策刺激力度继续加大；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度尚可，成交量基本持稳，钢厂多持观望态度，少数钢厂按需补库。市场成交：曹妃甸港：纽曼粉670，混合粉574；京唐港：PB粉659/660，混合粉574，纽曼筛后块845；天津港：纽曼粉670，混合粉574，金布巴粉595，卡粉798/800；青岛港：PB粉645/648，超特粉533，纽曼粉660；铁矿石62%指数上涨0.6美元/吨，报收于84.2美元/吨。 北京时间4月22日，澳大利亚吉布森矿业公司Mount Gibson发布2020年一季度运营报告，报告显示：2020年一季度铁矿石销量为102.6万吨（湿吨），环比减少26%，同比增加155%。其中库兰岛（Koolan Island）项目高品位可直发矿石（DSO）销量为43.9万吨（湿吨），环比下降40%，同比增长9%。去年年初新投产的Extension Hill项目低品位矿石销量为59万吨（湿吨），环比下降9%。2019年6月-2020年3月的9个月间该公司铁矿石销量为380万吨（湿吨）。 铁矿石依然处于强现实和弱预期的博弈中，当前市场旺季需求显现，高炉开工率仍处于高位且继续上升，对矿石需求具有刚性支撑，现货价格处于高位水平；预期面来看，海外疫情继续扩散下钢材需求低迷，高炉停产增多，抑制价格上方空间；表现为I2009基差处于高位水平，昨日铁矿石期货价格下探后回升。 整体仍处于震荡格局，短线交易，关注矿石发货情况和疫情下海外需求的影响。 |
昨日螺纹低开高走，RB2010收于3375元。现货市场报价早盘趋弱，盘中小幅回涨，成交量有所放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3460元（+10），62%铁矿石价格指数报84.2美元（+0.6），唐山普碳方坯报3090元（昨-30，今晨+20）。 昨日中钢协党委书记何文波在一季度信息发布会上表示，一季度钢铁行业运行遇到四大困难和问题。一是钢铁需求下滑，价格持续走低；二是国际疫情蔓延，出口面临压力；三是库存持续高位，影响后市平稳运行；四是矿价与钢价走势背离，降本增效难度加大。 4月22日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为24.88万吨，较上一交易日增加4.07万吨。全国主港铁矿累计成交220.3万吨，环比上涨24.3%；上周平均每日成交158万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，近期下游需求集中释放，库存去化速度持续维持高位，不过供给端的持续回升和高库存依然压制上方空间。 短线思路操作，关注今日的产量及库存数据。 |
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