上周进口铁矿石市场价格先弱后强，成交量持续走高。本周来看，发运量会有所减小，到港量保持稳定，铁水产量小幅增加，预计本周矿价或将呈震荡偏强趋势；需持续关注下游复工情况状态，谨防成材下跌带来的风险。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数90.08美元/吨，环比上涨1.2美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数676元/吨，环比涨14元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为32美元/吨，环比跌3.2美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.3065美元/吨度，涨0.003美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+2美元/吨，跌0.1美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘676.5，环比涨26.5；截止上周四，SGX主力合约收于89.22美元/吨，涨0.15美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-39.94元/吨，环比减增加12.36元/吨，同比去年增加95.09元/吨。
价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差132元/吨，环比扩大16元/吨；巴西矿溢价收缩，青岛港PB粉与卡粉价差-140元/吨，环比收缩10元/吨；粉块价差收缩，青岛港PB粉与PB块价差-211元/吨，环比收缩3元/吨。期现基差方面，PB粉基差57.2，环比走弱11.03；超特粉基差-91.2，环比走弱36.9。
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润-18.14元/吨，环比减少2.01元/吨；青岛港卡粉进口利润-2.36元/吨，环比减少20.41元/吨；青岛港PB块进口利润3.63元/吨，环比减少9.96元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润55.93元/吨，周环比增加21.58元/吨，废钢与铁水价差421.67元/吨，环比扩大57.25/吨。
二、市场回顾：
华东区域：价格小幅走强 市场情绪偏好
上周山东地区进口矿港口现货市场成交尚可，价格小幅走强。截至上周五，青岛港PB粉664元，较周一上涨14元/吨、超特粉532元/吨，较周一下跌2元/吨、卡粉804元/吨，较周一上涨4元/吨，PB块877元/吨，较上周一上涨11元/吨。
钢厂方面，上周采购积极性尚可，活跃度较上周转好。主要因为上周钢厂的高炉开工率增加，并且成品材出库好转，库存压力有所缓解，因此上周钢厂采购较为积极，但是市场行情波动较大，钢厂采购谨慎，依然遵循“小批量，多频次”的采购模式。
贸易商方面，因上周国内出台了一系列利好政策，并且贸易商库存偏紧，因此在市场行情波动较大的情况下，也未出现报复性甩货的现象，相反部分贸易商仍然有采购计划，采购品种基本为高品澳粉如PB粉，金布巴粉等。
上周河北地区进口矿现货价格波动较大，多数品种价格呈震荡上行状态。截至周五，曹妃甸港卡粉811元/吨，上涨11/吨、PB粉671元/吨，上涨13元/吨，超特540元/吨，与上周持平、PB块895元/吨，上涨12元/吨。
需求方面，受3月限产政策影响，部分钢厂有新增烧结限产操作，加之现货价格大幅波动，河北地区钢厂采购较为谨慎，按需少量多次采购，致现货市场整体出现成交虽笔数较多，却量较上周小幅趋弱的情况。上周成交品种以PB粉、超特粉、混合粉、麦克粉等为主，但因卡粉性价比偏低目前唐山地区多家钢厂取消卡粉用量。
贸易商方面，虽然上周国外疫情愈演愈烈，但考虑到国内钢厂成材厂库较前期明显降低，资金压力逐渐缓解，对后期钢厂对铁矿石的刚需仍较为乐观；且利好政策不断出台刺激国内经济向好运行，多数贸易商认为进口铁矿石仍有支撑，对后期并不过分悲观。
沿江区域：采购频率有所提升 矿价震荡上扬
上周沿江地区进口矿价格先抑后扬，钢厂刚需采购周中有所好转，贸易商随行就市，交投氛围尚可。截至周五晚，江阴港PB粉687元/吨，累计上涨7元/吨；BRBF734元/吨，上涨10元/吨；麦克粉667元/吨，上涨13元/吨，PB块895元/吨，上涨8元/吨。
钢厂方面，库存持续低位，但高炉开工率有所好转下，钢厂采购计划提上日程；周初，铁矿价格大幅下跌，大部分钢厂并没有及时补库，等待再次下跌；转至周中，矿价震荡上扬，贸易商心态转好，叠加钢材利润有所回转，钢厂集中补库。整周成交量较上周有所放量。
贸易商方面，政策性向好下，心态逐渐回升，周初虽矿价大幅下跌，但大部分贸易商没有急于出货，周中后，报价基本回至上周五水平，但由于担心钢材持续减产，部分贸易商并无计划补货。
三、基本面
本期全球发运总量重新回3000万吨；到港量大幅提升，根据目前的海飘以及预计到港量统计，上周到港量将继续维持。
上周澳巴发运总量持续冲高至2113万吨，处于两个半月以来的周度新高，增量主要在澳洲，巴西发运量出现大幅下降。上周澳洲发运总量1836万吨，环比增加22%，达到一年半以来的最高发运水平，本期澳洲无泊位检修，力拓冲量弥补之前因气旋影响的发运量，因而周度发运处于近两年来高位。巴西发运总量276万吨，环比下降52%，达到去年矿难事故后的新低，主要由于上周VALE矿山北部PDM港检修，叠加巴西东南部因暴雨引发洪水泥石流灾害，造成了巴西当地排船及发运推迟；此外，上周巴西其发往中国、新加坡、马来西亚的比例由72.5%回落至59%。上周（3/9-3/15），存在新增检修，预计发运量高位回落。上周径全球发运量3002.6万吨，环比增加6.4%，处于两个半月以来的新高；除澳巴外国家发运总量732.7万吨，环比增加198.5万吨，增量国家主要在印度、加拿大、南非。
上周中国铁矿石到港量1852.6万吨，环比增加308.2万吨。澳洲发运恢复正常后，本期澳矿到港环比增加262万吨，共计到港1370万吨，为近两个月来周度新高，较去年澳洲周均到港量高出42万吨。巴西因雨季发运仍在低位运行，本期到港回落至262万吨，环比减少60万吨，创年内新低。从区域上来看，增量主要集中在华南及华东地区，华南到港量较去年周均高84万吨，华东地区到港量与去年周均基本持平。根据后期预计到港以及海漂资源判断，预计（3/9-3/15）到港量相对持稳。
上周钢厂库存开始增加，铁水产量基本持稳。疏港量重回高位，港口去库166万吨。
本期64家钢厂进口烧结粉总库存1537.65万吨，环比增加27.28万吨；分区域来看：南方区域个别钢厂长协发货增加，库存小幅回升；山东区域钢厂因成材出货好转，资金压力减小，对后世偏向乐观，多数钢厂进行小幅补库；山西、唐山区域钢厂受资金压力影响较大，持续压缩库存，到达近三年来最低点；其他区域基本持稳；日耗方面：本期钢厂进口烧结粉矿日耗56.76万吨，环比减少0.56万吨，同比去年增幅11.84%；山东区域个别钢厂烧结机检修，日耗小幅下降；唐山区域受限产影响，日耗明显下降，邯郸区域个别钢厂烧结机复产，日耗明显回升；整体来看：钢厂库存触底反弹、日耗小幅回落，钢厂库存消费比由26.35增至27.02。
全国高炉开工率72.59%，环比上周增0.35%；日均铁水产量206.64万吨，增0.33万吨。上周复产高炉18座，以河北与华东地区钢厂为主；新增检修高炉15座，以江苏与内陆地区为主。上周钢厂仍保持北方复产，南方例行检修增加的趋势。检修多于3月底左右结束，预计后期铁水产量将加速恢复。
上周库存11911.13万吨，环比降166.336万吨；日均疏港量301.114万吨，增15.214万吨；日均转水量81.354万吨，增7.494万吨。上周库存下降的主要原因是疏港重回高位以及在港船只数量的增加，疏港增量主要是因为华东地区的汽运和转水量增加较为明显，究其原因，由于高速公路在疫情期间暂不收费，汽运疏港目前处于高位，其中山东海港由于辐射区域较广，叠加个别大户贸易商转移库存至江内，因此疏港与转水增量较为明显。分区域来看，库存降幅依然集中在北方地区，据区域内港口反馈，三月中上旬北方港口实际到港卸货量偏低，但疏港集中在钢厂远期到货库存，港口现货贸易中实际提货较少，因此港口总库存下降而贸易矿库存增量。
上周港口现货成交持续增加；远期现货成交明显回落。
上周Mysteel统计港口现货日均成交148.6万吨，环比上周增加21.67万吨，2月日均成交量86.3万吨。上周成交持续增加，主要为华东地区成交较多，其他区域均为小幅增加；随着成材出货的好转，钢厂采购积极性上涨，自春节开始以来，港口现货成交量首次突破180万吨，日均成交量也突破140万吨，超过去年的平均水平。
上周Mysteel统计远期现货日均成交70.4万吨，环比上周减少47.4万吨，2月日均成交量49.7万吨；随着进口利润的减少，本期远期现货成交量明显下滑。
四、上周热点回顾
SAIL与印度铁路公司签订155万吨铁轨订单
据外媒报道，印度国有钢铁管理局有限公司（SAIL）已与印度铁路公司签订了订单，将在下一个财政年度提供约155万吨铁轨钢材。
据SAIL方面数据，2019年4月至2020年2月，该公司总计生产了116.5万吨的铁轨。
SAIL是印度最大的钢铁企业，根据官方数据，在2018-19财年，SAIL生产了96.8万吨铁轨，而需求量约为140万吨。
印度钢铁部长达曼德拉·普拉丹表示，作为SAIL现代化拓展计划的一部分，其Bhilai工厂已安装了年产能120万吨的通用铁路钢轨轧机，提高铁轨的产能以应对印度铁路建设需求的高速增长。
2、伊朗计划禁止铁矿石出口或加征出口关税
据外媒报道，伊朗工业、矿业和贸易部部长Dariush Esmaeili表示，伊朗计划在下一个伊朗年（2020年3月20日-2021年3月19日），禁止铁矿石出口或对铁矿石出口征收高额关税。
该官员称，相关部门正在推进该计划，以控制明年伊朗铁矿石出口。伊朗目标钢铁年产量为5500万吨，铁矿石需求量达1.6亿吨。
自2019年9月23日起，伊朗对未经加工的铁矿石出口征收20-25％的关税。
前工业部副部长Jafar Sarqeini表示，这项决定旨在支持国内钢铁生产，防止未加工铁矿石出口并创造更多的附加价值。
限制铁矿石出口是新限制措施的重要部分，专家警示称，伊朗在不久的将来将会面临铁矿石短缺的问题，将无法满足国内钢铁工业生产的需求，目前伊朗铁精粉和球团出口关税为25％。
3、2月份黑德兰港口铁矿石出口量环比减少170万吨
据皮尔巴拉港务局数据，2020年2月份黑德兰港口铁矿石出口总量为3879万吨，环比减少170万吨（4%），同比减少35万吨（1%）。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达3326万吨，环比减少72万吨（2%）,同比减少20万吨（0.6%）。除中国大陆外地区（含中国台湾）铁矿石出口总量为553万吨，占黑德兰港口出口总量的14%，环比下降2个百分点。
分地区看，2月份出口到日本的铁矿石总量为142万吨，环比减少17万吨（13%）；出口到韩国的铁矿石总量为366万吨，环比减少54万吨（13%）；出口中国台湾地区的铁矿石28万吨，环比减少18万吨（39%）；出口至印度尼西亚的铁矿石17.7万吨，环比减少35万吨（66%）。2月份黑德兰港无铁矿石出口至印度、马来西亚及新加坡等国家。
其他品种方面，2月份黑德兰港口出口到中国大陆的铜精矿总量为1.17万吨，环比增加0.7%。
4、塔塔钢铁欧洲公司计划裁员1250人
塔塔钢铁欧洲公司（Tata Steel Europe）计划削减1250个工作岗位。
公司首席执行官Henrik Adam称：“目前塔塔钢铁欧洲公司面临的财务状况很严峻，迫切需要改善公司的业绩和资金状况。”
塔塔钢铁在2019年11月已经决定将在其欧洲业务裁员3000人以降低成本。之后一段时间通过与欧洲劳工委员会的谈判之后，此次裁员计划将这一数字降低了一半以上，尽可能减少失业人数。
塔塔钢铁在欧洲地区的业务总共拥有约20000名员工。
5、河北省采暖季延长至4月初
据Mysteel获悉，近日河北省人民政府下发《河北省法定3月15日停暖的地区原则上延长至4月初》的通知，要求供暖间室温标准和服务质量不降低,各供热企业不得另外向群众收取采暖费用。
通知强调，河北省全省法定3月15日停暖的地区和法定3月20日停暖的承德市(不含围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)，供暖时间原则上延长至4月初，具体时间由各市政府组织气象、供热和卫生防疫部门根据气温状况实际会商研判自行确定；张家口市、秦皇岛市和坝上6县于法定停暖日期前自行会商研判，视气温实际情况，决定是否延长供暖时间，延长供热情况以市为单位提前3日向社会公布。
五、本周市场预判
上周进口铁矿石市场价格先弱后强。本周来看，供应方面，海外矿山发运量高位回落、国内港口到港量基本持稳，随着国内矿山的逐渐复产，内矿供应有所增加。需求方面，预计本周个别区域高炉复产，铁水产量小幅增加；钢厂库存处于较低水平，预计后期存在刚性需求。总体来看，预计本周矿价或将呈震荡偏强运行。
（负责人：谢璇、肖薇、朱克东）
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