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| 华泰期货 | 铁矿石：各地复工平稳推进，稳经济预期推动矿价 观点与逻辑： 昨日，Mysteel公布最新发运数据，上周澳洲巴西铁矿发运总量1568.8万吨，环比上期减少481.1万吨,澳洲发货总量1066.3万吨，环比减少517.1万吨，澳洲发往中国量854.3万吨，环比上周减少436.0万吨，巴西发货总量502.5万吨，环比上期增加36.0万吨。澳巴发运量大幅下滑主要是受到飓风封港的影响，目前影响已经结束，下周预计将会恢复，短期对铁矿石价格有一定的刺激作用。 同时，国家发改委表示，要创造条件实现全面复工，后期市场预期宏观经济稳定计划将稳步实施，这进一步刺激黑色商品价格上涨，铁矿石价格出现较大反弹。 整体来看，近期铁矿石成交数据偏低，调研反馈钢厂采购意愿较差，而钢材成交依旧处于低位，随着成材库存在厂内过多积累，钢厂将减少铁水产量。在短期成材消费难有较大改观背景下，铁元素将大幅累积在成材端，这使得后期成材端受压。同时，铁矿发运预期将有所改善，在海外需求不振的情况下，铁矿石消费不容乐观。因此，在铁矿石大幅反弹之际，考虑逢高择机进行套保操作。 策略： （1）单边：空近月合约，关注疫情、农民工返程和工程启动情况。 （2）套利：无 （3）期现：05合约期现正套 （4）期权：卖看涨期权。 （5）跨品种：无。 关注及风险点： 肺炎疫情变化、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态，国外其他地区钢材消费大幅下滑。 |
成材：疫情拐头显现，稳经济预期下盘面大幅拉涨 观点：受疫情数据及中央强调复工保经济，昨日盘面价格开盘大幅拉涨，螺纹5月合约开盘冲破3400，至收盘涨2.69%到3392，10月合约收涨1.81%至3423。5月热卷上涨2.18%至3378,10月上涨1.6%至3355。现货方面上海地区受盘面情绪影响，上涨20-30不等，而成交基本以期现套为主。北京地区则维持下跌态势，开盘跌20元左右，全天成交依然疲弱，建材成交仅5000吨，但比前日有所增加。 短期虽然疫情出现拐点，并且中央政策明确支持积极复工，但疫情尚未结束，下游复工也并不顺利，后期库存大概率创新高。从中西南建材库存来看，周环比大幅增加186万吨。钢厂库存仍处于累积阶段，钢厂高库存及下游低需求，随着成交正常恢复，市场报价预期仍会有下行，成材方面依然有跌价压力。 策略： 单边：看空，逢高做空 跨期：无 跨品种：无 期现：期现套保 期权：卖看涨期权 关注及风险点： 关注疫情发展势头以及农民工返程和工程消费启动情况；钢厂大幅停限产；交通运输恢复，以及国家房地产、利率等政策刺激；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿港口现货市场整体表现一般，临近春节，交投情绪欠佳，价格高位盘整。山东地区PB粉主流报价695元/吨，唐山地区主流PB粉报价715元/吨，天津地区主流PB粉报价715元/吨， 沿江地区主流报价720元/吨，可议空间在5元/吨以内；普式62%铁矿石指数下跌0.25美元/吨，报收于95.6元/吨。 铁矿石市场延续震荡态势，指数价格在95美元/吨附近继续上行动能较弱。 期货在价格在670-680元/吨区间压力明显，可以前高为防守逢高短空，关注一季度澳巴的天气情况及发货情况。 |
昨日螺纹震荡下行，RB2005收于3539元，现货市场处于休市阶段。沙钢出台1月下旬价格政策，螺纹钢价格不变，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3880元/吨，对上期螺纹钢追补80元。 昨日全国主港铁矿累计成交50.5万吨，环比下降16.3%；上周平均每日成交145.5万吨，上月平均每日成交136.8万吨。 据中钢协统计，2019年钢协会员钢铁企业累计实现销售收入42662.10亿元，同比增长10.12%；实现利税2834.91亿元，同比下降31.04%；利润总额1889.94亿元，同比下降30.90%；年末资产负债率63.16%，同比下降0.94个百分点。 综合来看，当前现货市场已经进入休市阶段，期货市场博弈焦点转至对节后预期上来，这需要等到节后的现实情况来进行验证。 节前短线操作，关注节后需求启动时间和力度以及最终累库幅度。 |
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