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| 华泰期货 | 铁矿：飓风影响逐步减弱，现货停滞盘面震荡 观点与逻辑： 上周备受市场关注的飓风Claudia的影响力正在减弱，并逐渐远离西澳大陆，丹皮尔港现已解除清港状态，开始装卸货物。沃尔科特港口也将根据海浪情况，逐步恢复运营，解除清港状态。此前受飓风影响，沃尔科特港于12日晚开始清港流程，所有船只需要离开港口作业区；丹皮尔港于13日下午开始清港。预计下周发货数据可能还是持续降低的状态，但是未来如果没有意外状况的话，发货将迅速恢复。 进口矿市场：进口矿港口现货市场活跃度一般，早间贸易商贸易商报价较昨日持稳，虽然昨夜盘面震荡下行，但贸易商暂未调整报价，贸易商挺价意愿较强；部分贸易商以出货为主。随着春节补库进入尾声，钢厂库存较为充足，多以观望为主，整体询盘积极性较差，市场成交一般。考虑到前期钢厂补库意愿强烈库存增长极快，绝大多数钢厂铁矿库存已处于相对高位，钢厂补库逻辑已经兑现，加之本周为春节前现货最后一周，临近春节现货市场冷清状况将会一直持续。但是由于个别钢厂对未来矿山发货的担忧，也超预期的进行一些补库的行为，本周主动拿货的钢厂采购主要以该思路为主。由于这种逆周期采购行为略超市场预期，叠加发货数据低迷影响，衍生品市场离开现货约束后略显相对强势，国内铁矿期货市场今日延续高位震荡。在无明显的基本面驱动的情况下，宏观因素可能是左右近期盘面行情的关键，需要防范中东局势对商品方面的影响。 此外01合约进入交割环节，各路仓单开始涌现，除了900张仓单为老仓单外，昨日激增3000张，都分布在华东区域厂库，其中连云港1000张，青岛2000张。大量仓单在该合约中涌现也是对前期01合约持续升水的一种交割体现。 整体来看，铁矿2020年供应小幅增量，消费端受制于环保政策、国内需求季节性转淡以及海外经济持续低迷而继续下滑，成材利润收缩及铁矿基差较小均对盘面价格形成压制，短期铁矿价格走势维持震荡偏弱。 策略： 单边：中性，补库预期偏弱，短期偏弱运行，后期重点关注春节前远月合约估值高位做空机会。 套利：无。 期现：05合约期现正套。 期权：05合约虚值买看跌。 跨品种：无。 关注及风险点： 环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态，国外其他地区钢材消费大幅下滑。 |
钢材：近月交割尘埃落定，成交持续萎缩 观点与逻辑： 昨日螺纹钢2001合约完成了属于它的使命，退出历史舞台，最终交割结算价3875元/吨，共计交割量为25200吨，现天津交割库内有仓单3276吨，江苏惠龙港有仓单21783吨，合计25059吨，本次交割行情由于空头手中可交割资源有限，最终不得不平仓离场，当日最高成交价格3990元/吨。 现货方面，昨日，全国建材成交量3.69万吨，环比下降1.01万吨，商家陆续离市放假，成交量持续下滑。 期货方面，昨日，主力合约2005全天下跌33点，报收3537元/吨，全天减仓0.93万手，春节临近，多空双方多以减仓对待，规避节间不确定性风险。 整体来看，受临近春节影响，贸易商陆续离市放假，成交持续萎缩，进入加速增库阶段，当前长流程钢厂利润可观，仍保持较高的供给水平，电炉利润微薄甚至亏损，供应量会继续下降，预计元宵节后根据利润水平确定生产负荷陆续复工，当前主力合约基差300元/吨水平，处于历年相对高位水平，盘面在现货平稳期间下跌空间不大，同时临近春节市场交投氛围明显趋缓，整体供需矛盾并不突出，维持区间震荡走势。 策略： 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：期现正套机会，先关注基差变化，若进一步缩小可择机参与 期权：无 关注及风险点： 冬储价格变化，京津冀地区秋冬季限产政策变化；房地产政策或建筑行业施工超预期；原料价格受供需或政策影响大幅波动。 |
| 道通期货 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度一般，报价持稳，山东港口、PB粉主流报价690-695元/吨，唐山、天津地区PB粉主流报价700元/吨，江内港口PB粉主流报价705-710元/吨； 市场成交：曹妃甸港：PB粉695，金布巴粉610，混合粉615，超特粉561；青岛港：BRBF730，卡粉810，PB块867；日照港：pb粉680，纽曼粉700；普式62%铁矿石指数下跌0.85美元/吨，报收于95.3元/吨。 当前钢厂春节补库进入尾声，钢厂库存较为充足，补库意愿降低对价格向上驱动减弱；另一方面，澳洲部分港口存在检修，叠加澳巴天气影响，整体发运量维持低位水平，对价格有支撑作用； 矿石价格高位震荡运行，短线或观望为主。 |
昨日螺纹继续震荡，RB2005收于3567元。大部分商家已经离场，现货市场进入休市阶段，唐山钢坯锁价于3300元/吨。 中美双方正式签署第一阶段经贸协议，协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。 昨日Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为3.69万吨，较上一交易日减少1.01万吨。全国主港铁矿累计成交120.9万吨，环比下降48.2%；上周平均每日成交170.2万吨，上月平均每日成交136.8万吨。 综合来看，现货市场进入休市阶段，期货市场博弈焦点转至对节后预期上来，节前短线操作，关注今日的产量库存数据以及明日的宏观经济数据。 |
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