引言：上周进口铁矿石市场价格先扬后抑，钢厂补库基本接近尾声，临近周末港口现货成交放量大幅缩水。本周来看，预计到港量有所增加，铁水产量小幅波动，预计成交量因钢厂补库接近尾声将大幅缩水，但贸易商因看好后世心态乐观，预计本周矿价呈窄幅震荡运行。
一、价格回顾
港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数93.05美元/吨，环比上周跌1.15美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数693元/吨，环比跌3元/吨；Mysteel65%球团溢价指数为27.75美元/吨，环比涨3.15美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.236美元/吨度，涨0.0035美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+1.1美元/吨，跌0.1美元/吨。
衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘659，环比跌7；截止上周四，SGX主力合约收于93.36美元/吨，涨0.81美元/吨；交割利润持续增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润10.06元/吨，环比增加19.11元/吨，同比去年增加25.52元/吨。
价差方面：上周高低品价差开始收缩，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差119元/吨，环比收缩2元/吨；巴西矿溢价扩大，青岛港PB粉与卡粉价差-133元/吨，环比扩大17元/吨；粉块价差持续扩大，青岛港PB粉与PB块价差-192元/吨，环比扩大15元/吨。期现基差方面，PB粉基差86.9，环比走强2.58；超特粉基差-47.3，环比走强4.80。
利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润15.06元/吨，环比增加6.97元/吨；青岛港卡粉进口利润12.73元/吨，环比增加20.96元/吨；青岛港PB块进口利润20.79元/吨，环比增加22.81元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润134.820元/吨，周环比减少31.50元/吨，废钢与铁水价差602.38元/吨，环比增加48.5元/吨。
二、市场回顾：
华东区域：限产导致烧结块供应不足 块球需求加大
上周山东地区进口矿港口现货市场活跃度先强后弱，港口现货价格先涨后跌。截止周五，青岛港PB粉675元，累计下跌4元；超特粉556元，累计下跌2元；卡粉808元，累计上涨13元；PB块867元，累计上涨11元。
钢厂方面，上周采购有所缩量，主要是区域多数钢厂基本完成春节备库，仅部分纯现货的钢厂有3-5天左右的库存增量需求，但此类钢厂体量偏小，对铁矿需求绝对量较小。生产方面，因新一轮重污染天气降临，淄博、济南、潍坊等地钢厂有一定的停限产，主要影响烧结设备，高炉影响较小，其余地区钢厂暂维持正常生产。贸易商方面，大户心态仍较为乐观，尤其在周四行情下跌的情况下，仅个别中小期现贸易商低价出货，大户贸易商仍挺价销售。
品种方面，上周山东港口块矿、球团及巴西粉资源涨势较为亮眼。巴西矿因近期到港持续下降，部分品种供应出现短缺，上周山东主港巴西粉贸易矿库存持续下降，以卡粉为例，较上期统计数据下降了三十多万吨，巴混库存也持续低位。而块球因山东区域临时性限产政策发布频繁，烧结设备影响较大，钢厂主动上调块球的入炉配比，导致粉矿与块矿球团价差继续拉大。
华北铁矿石：钢厂补库尾声需求回归正常 贸易商看好后市价格坚挺
上周河北地区进口矿现货价格先扬后抑，整体较上周小幅上涨。截至周五，曹妃甸港卡粉805元/吨，累计上涨5元/吨、PB粉688元/吨，上涨1元/吨、超特557元/吨，上涨1元/吨、PB块862元/吨，小幅上涨3元/吨，卡粉、块矿涨幅高于其它品种。
钢厂方面，唐山区域多数钢厂在周初进行一波集中性补库，市场情绪高涨，导致港口现货量价齐增，采购品种以PB粉、超特粉、混合粉等为主；临近周末，钢厂补库基本完成，港口现货成交量也出现大幅缩水；据调研了解，节前钢厂以保障生产为主，不会出现大幅调整配比情况。
贸易商方面，因春节临近，部分贸易商有去库操作，出货积极性较高。不过据Mysteel粗略估计，经过钢厂集中采购后，各品种在港口现货中可贸易库存均有不同程度的降低，叠加多数贸易商看好钢厂节后补库，心态较为乐观，不愿低价出货。
沿江区域:节前钢厂稳定生产 节后贸易商预期乐观
上周沿江地区进口矿价格微增，钢厂补库节奏放缓，市场交投氛围转弱。截至上周五，太仓港PB粉706元/吨，累计上涨5元/吨、超特粉580元/吨，较上周下跌2元/吨、卡粉838元/吨，累计上涨10元/吨，PB块885元/吨，累计上涨27元/吨。
钢厂方面，多数钢厂节前备库计划基本完成，仅部分钢厂仍需继续补库；目前沿江区域钢厂库存已在较高位置，后续增量空间有限；春节前钢厂以稳定生产为主，大高炉未安排检修计划，铁水产量保持稳定。
贸易商方面，因矿价上涨明显，贸易商心态较强，有意太高出货价格，个别贸易商快进快出行为加强。截止周五收盘后，多数贸易商对后期市场依然较有信心，叠加近期进江资源有减少，挺价心态极强。
三、基本面
全球发运总量连续五期下降，澳巴发运量亦持续回落；到港量小幅增加，增量来源主要为澳矿，根据目前的海飘以及预计到港量统计，上周到港量小幅增加
上周澳巴发运总量2008.6万吨，环比下降36.7万吨。澳洲发运量连续5期走落至1519.6万吨，环比上期下降28.3万吨；巴西发运量连续一个月下跌，上周发运总量489万吨，环比下跌8.4万吨，值得关注的是，本期巴西发往中国、新加坡、马来西亚的比例从79.5%持续回落至57.08%，达到去年7月以来的最低发运比例。分矿山来看，四大矿山发运量均在10万吨以内的变化窄幅波动，力拓与VALE矿山发运量微增，FMG与BHP微降，具体来看，澳洲矿山因新增港口检修发运量维持低位，巴西因雨季影响发运量亦无回升；其他中小矿山来看，发运量波动较小。分品种来看，虽澳洲整体发运量有所回落，但主流低品澳粉（超特+混合）发往中国的量有所增加，因此澳洲整体发往中国的量有所增加。上周（1/6-1/12），存在新增检修，叠加天气因素影响，预计发运量回升空间不大。
上周新口径全球发运总量2811.9万吨，环比减少69.5万吨，全球发运已连续回落5周，本期比上月周度发运均值低6.5%；其中除澳巴外国家发运量有所回落，上周总量597.5万吨，环比减少35.7万吨，减量国家主要在秘鲁、乌克兰。
（注：Mysteel全球发运数据新增5个发货港，1个矿山，港口分别为澳大利亚KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA，巴西PECEM、PORTO DO ACU，矿山为罗伊山；澳巴发运数据仍为原口径数据。）
上周中国铁矿石到港量1961.8万吨，环比增加64.2万吨，较上月周均低174.4万吨，较去年周均低14.3万吨；本期到港增量主要来自于澳洲矿，到港量1433.8万吨，环比增加172.3万吨；增量主要来源于高品，其中PB粉增量最大，环比增加154.5万吨；但大杨迪及部分中小矿山品种到港量有所下降；而非主流矿到港下降明显，环比减少87.7万吨，其中南非到港减环比减少42.6万吨；巴西矿到港持续低位运行，环比减少20.4万吨。从区域来看，本期华东区域到港增幅明显，增加259.3万吨。根据后期预计到港以及海漂资源判断，预计（1/6-1/12）到港持续小幅增加。
上周钢厂库存持续增加，铁水产量持续小幅回落，疏港维持高位，港口去库175万吨。
本期64家钢厂进口烧结粉总库存1992.01万吨，环比上周增加121.2万吨；自11月中下旬钢厂主动增加其常备库存以来，钢厂进口烧结粉矿库存累计增加近500万吨，补库已接近尾声；分区域来看：本期邯郸、唐山、山东钢厂库存增量较为明显，主要因该区域钢厂距离港口较近，补库计划启动稍晚，因此本期库存有明显增加；南方、江内区域钢厂因补库计划提前完成，本期库存变化不大；而山西区域钢厂本期库存虽有增加，但补库计划尚未完成，后期仍有补库空间；日耗方面，上周进口烧结粉矿日耗57.07万吨，环比上周增加2.41万吨， 主要是因为山东、山西区域临时性限产政策解除，烧结机日耗小幅回升，其它区域基本持稳；上周库存、日耗均有增加，整体进口粉矿库存消费比从34.23增至34.90。
全国高炉开工率77.58%，环比降0.81%；日均铁水产量222.05万吨，环比降0.67万吨。上周复产高炉3座，主要集中在北方地区。上周新增检修高炉9座，以华东与华北地区为主，但多临近下半周检修，因此对上周生铁产量影响较小，且检修高炉也多以短期例检为主，节前仍有复产计划。预计短期内生铁产量以小幅波动为主。
上周库存12337万吨，环比降175万吨；日均疏港量304万吨，降3.72万吨；日均转水量82.85万吨，增3.15万吨。上周在港船舶数环比增21，各地区均有不同幅度的增量，增量最大的来自于东北及华北区域，主要是上周北方雨雪天气，影响了港口作业，因此船只压港较多，但多以小船为主。分区域来看，华北区域库存降幅最大共计下降113万吨，主要是因为临近春节，钢厂补库基本进入尾声，大部分钢厂开始集中从港口拉货进厂。
上周港口现货单日成交量连续三天突破200万吨，远期现货成交量大幅增加
上周Mysteel统计港口现货日均成交170.18万吨，环比上期减少26.56万吨，12月日均成交量135.61万吨；临近春节，钢厂补库集中性爆发，连续三天港口现货单日成交量突破200万吨，多数钢厂补库计划基本完成后，成交量开始大幅缩水，预计本周市场活跃的将回归正常，港口现货成交量或将再次回到120万吨的周均值以下；
远期现货日均成交93.7万吨，环比增加34.57万吨，12月日均成交量37.24万吨；上周进口矿利润亏损缩小，市场卖货较为积极，矿山方面因利润可观，也在积极出货；上周成交船期多为2月，成交品种多为球团、卡粉、PB。
四、上周热点回顾
1、12月印度SAIL公司铁矿石产量创历史新高：12月印度SAIL公司铁矿石产量创历史新高
2019年12月，SAIL（印度钢铁管理局有限公司）在贾坎德邦的铁矿石产量为2199万吨，环比增长5.25%；而在奥里萨邦，其铁矿石产量为2168万吨，环比增长4.62%。公司产量和发货量都创历史新高，确保了SAIL东部钢厂的原料供应稳定。
在此期间，SAIL的原材料部门的块矿开采量达历史新高，产量为748万吨，此前最高记录是2018年（714万吨）。矿石供应的改善有望提高SAIL钢厂的铁水产量。
2、印度铁矿石出口商要求政府放宽出口关税：2印度铁矿石出口商已要求政府放宽出口关税，以使其在国际出口市场中更具竞争力。目前，印度对铁品位为58%以上的铁矿石征收30％出口关税，印度铁矿石出口商认为此政策造成印度铁矿石出口疲软。
印度政府在2016-17财年预算计划中，免除了铁品位低于58％的铁矿石出口关税，但由于全球市场对铁含量低于58％的铁矿石需求相对较少，因此，此项政策并没有有效促进印度铁矿石出口增长。
3、BHP纽曼矿区因强降雨影响 铁矿石生产短暂受阻：2020年1月9日讯，布雷克（Blake）气旋从金伯利（Kimberley）西北海岸地区登陆后，目前已经移至皮尔巴拉地区，为该地区带来大量降雨。
Mysteel与BHP媒体部门确认，其纽曼矿山今日出现大暴雨，Whaleback和Eastern Ridge矿区出现积水，导致该地的生产量短期或将小幅下降。
BHP媒体部门尚未表示其影响的天数，但Mysteel调查，布雷克气旋（现已降为强风）中心将逐渐远离纽曼矿山，未来几天天气将逐渐转好，因此影响的天数有限。同时，BHP媒体部门表示黑德兰港口的发运不受影响。具体情况如下：
风力方面：气旋中心风力已经从原先的9级已经降至6级（见图一），类型为强风，中心风力为30-40公里/小时，大风的影响在逐渐减少。
4、12月份黑德兰港口铁矿石出口总量环比增加407万吨：据皮尔巴拉港务局数据，2019年12月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4737万吨，环比增加407万吨（9.4%），同比增加161万吨（3.5%）。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达4140万吨，环比增加450万吨（12.2%）,同比增加392万吨（11.9%）。除中国大陆外地区（含中国台湾）铁矿石出口总量为597万吨，占黑德兰港口出口总量的12.6%，环比下降5.5%。
分地区看，12月份出口到日本的铁矿石总量为180万吨，环比减少9万吨（4.8%）；出口到韩国的铁矿石总量为372万吨，环比增加14万吨（3.9%）；出口中国台湾地区的铁矿石26万吨，环比减少3万吨（10.3%）；出口至印度尼西亚的铁矿石19万吨，环比增加37万吨（66.1%）。12月份黑德兰港无铁矿石出口至印度、马来西亚及新加坡等国家。
其他品种方面，12月份黑德兰港口出口到中国大陆的锰矿总量为11.26万吨，环比基本持平；出口至中国大陆的铜精矿总量为4.28万吨，环比增加3.11万吨。
五、本周市场预判
上周，因钢厂补库基本完成，进口铁矿石市场价格先涨后跌。本周来看，澳洲部分港口存在检修，叠加澳巴天气影响，预计整体发运量回升空间有限，但到港量或将有一定增加；需求方面来看，因钢厂补库进入尾声，仅个别钢厂补库计划尚未完成，港口现货成交量将会下降明显；而疏港上受钢厂积极拉货的影响，预计仍将维持高位；贸易商方面，对节后市场比较看了，心态较为乐观，价格坚挺。总体来看，预计本周矿价呈窄幅震荡运行。
（负责人：谢璇、肖薇、朱克东）
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