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Mysteel: 一月份铁矿石价格在供应端支撑下偏强运行

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引言

十二月铁矿石价格在冬储预期下震荡偏强。展望一月份,铁矿石价格仍将偏强运行。供应方面,随着国内外矿山产量的季节性回落,以及近期澳洲新形成的小旋风和巴西东南部系统的持续降雨,都将对本月铁矿石的供应产生超预期的减量;需求方面,当下钢铁企业利润较为可观,临近春节短流程钢铁企业停工后,长流程钢厂生产积极性提高,在春节补库的支撑下,铁矿石需求有望进一步增加,预计一月份港口库存或将持续去库,价格存在较强支撑。

数据来源:钢联数据

十二月份铁矿石价格震荡偏强。截止12月30日, Mysteel62%澳粉指数90.55美元/吨,环比上涨3.50美元/吨,涨幅4.02%;港口现货方面,青岛港PB粉行情价663元/吨,环比上涨12元/吨,涨幅1.84%。内矿方面,唐山66%铁精粉干基含税出厂均价825元/吨,环比上涨10元/吨,涨幅1.22%。从涨跌幅来看,远期现货指数表现较好,整体涨幅最大,港口现货价格涨幅其次,国内精粉价格涨幅最小。

衍生品方面,截止12月30日,铁矿石掉期合约结算价91.47美元/吨,环比上涨6.79美元/吨,涨幅8.01%;铁矿石期货主力合约收盘价为641.5元/吨,环比下跌4.5元/吨,跌幅0.60%;螺纹钢主力合约收盘价3545元/吨,环比上涨178元/吨,涨幅5.28%。从涨跌幅度来看,其中铁矿石掉期涨幅最大,螺纹钢主力合约涨幅其次,铁矿石主力合约小幅下跌。

数据来源:Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据

价差方面,截止12月30日,青岛港卡粉与PB粉价差109元/吨,高于今年价差均值20元/吨,环比上月底扩大11元/吨。根据Mysteel15港库存明细数据显示,PB粉库存已经连续四月累库,目前库存处于今年较高水平;而卡粉库存从十月份开始连续降库之后当下库存已经处于中等偏低水平。但是随着卡粉-PB粉价差的回归,以及钢厂利润短期快速收缩,预计两者价差进一步扩大空间有限,下月或将维持100元/吨附近波动。

数据来源:钢联数据

钢厂利润方面,十二月份钢厂即期利润持续下降。截止12月30日,河北地区螺纹吨钢即期毛利170元/吨,环比下降319元/吨,江苏地区螺纹吨钢即期毛利445元/吨,环比下降451元/吨。从吨钢毛利降幅来看,江苏利润降幅高于河北,主要由于河北区域冬季持续性限产,区域内钢材供应相对偏紧,所以在全国范围内的基建因为冬季停工需求下滑时,受到不同区域的资源分配原因,河北螺纹钢价格较为坚挺,整体跌幅小于江苏区域。

库存回顾

数据来源:Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据

港口库存:十二月港口库存小幅累库。截止27日,Mysteel统计全国45港港口库存12695万吨,环比月初351万吨。主要是一方面港口到港量增加,另一方面月中唐山两港封港4天,对疏港影响较大,因此港口小幅累库。分品种来看澳矿库存6885万吨,环比月初累库426万吨,巴西矿3481万吨,环比月初去库1164万吨。库存结构来看,贸易矿库存5944万吨,环比累库231万吨,处于四月份以来高位。

钢厂库存:十二月份以来钢厂持续累库。截止12月26日,Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉库存1843.09万吨,环比十一月底累库266.98万吨。分区域来看,各区域钢厂库存与整体走势一致,均呈累库趋势,但唐山地区由于限产频发,钢厂补库情绪较为谨慎,因此相对于其他几个地区来看,补库幅度较小。从库存结构来看,钢厂厂内库存、海漂库存、港口库存同步增加,其中海漂库存增幅最为明显,月内累库198万吨,累库幅度63%。

供应方面:

数据来源:Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据

中国铁矿石到港:十二月铁矿石到港量再度增加,Mysteel统计中国铁矿石到港总量9416.1万吨,环比十一月增加236万吨。分国别来看,增量主要来自于澳洲、南非,其中澳矿到港总量6590万吨,环比增加309万吨,临近财末及季度末,澳洲主要矿山发运量连续走高,使得本月澳矿到港量出现较大增量;南非矿到港量389万吨,环比增加266万吨,由于十月份巴西港口的例行检修导致发运出现了较大减量,这部分减量在十一月的发运增量中开始体现,最终传导中十二月的到港当中;巴西及其他矿到港量则不同程度下降,其中巴西矿到港总量2142万吨,环比减少134万吨。巴西由于十月中旬图巴朗港口出现连续性检修,致使当月铁矿石发运量出现明显下跌;其他非主流矿如智利、马来西亚也出现一定减量。

国内矿山产量:铁矿价格再破90美金,国产矿减产不及预期。Mysteel预估国内十二月铁精粉产量2150万吨,环比十一月份降66万吨,同比增250万吨。分区域来看,西北、东北和华北地区因季节性因素矿山减产停产,华东地区部分矿山年度生产指标提前完成,矿山停产。但是由于铁矿价格在冬季补库预期下维持相对高位,部分矿山受利润驱使,并未按原计划进行年底停产或检修,使得本月的实际产量减产不及预期。

展望明年一月,铁矿石供应量将出现一定减量。进口矿方面,由于矿山季度末以及季度初发运节奏的差异,下月进口矿到港量或将呈现前高后低走势。国内方面,由于冬季开工难度加大以及春节假期等原因,国内矿山产量或将再度出现下滑。

需求方面:

数据来源:钢联数据

铁水产量:十二月复产高炉增加,铁水产量有所恢复。Mysteel统计247家样本钢厂十二月铁水产量6921万吨,环比增加318万吨。从区域来看,华北、华南、及华中区域铁水产量有所增加,东北、华东区域铁水表现相对稳定。铁水增量主要来自于在利润驱动下,高炉利用系数增加、前期检修高炉复产等因素导致,但是由于进入冬季环保限产政策加严,故铁水增量相对有限。

铁矿石疏港:十二月港口疏港总量增加,但是日均疏港有所下降。Mysteel统计中国45港十二日均疏港量9353万吨,环比增加174万吨,日均疏港302万吨,环比上月下降4万吨/日。从区域表现来看,山东及南方主要港口疏港量自十一月开始连续下降,其中山东区域钢铁企业因为临近港口,冬季运输压力较小叠加近期山东区域限产力度加压,疏港量月内连续走低;华南区域则因十一月份集中疏港后,钢厂场内库存维持高位,本月疏港有所下滑。

展望明年一月,临近春节假期,高炉例行检修情况或有增加,但是当下吨高毛利尚可,铁水产量降幅有限,短期维持震荡走势。

一月市场展望

数据来源:Mysteel铁矿石核心数据库

根据Mysteel高品澳粉平衡表显示,十二月份高品澳粉(MNPJ)库存持续累库,日均累库16.6万吨,与上月预估的累库9.4万吨/日趋势一致,但是绝对值存在较大偏差。偏差主要原因在于需求端,进入十二月份之后华北主要地区重污染天气预警较为频繁,针对烧结机限产力度也随之加严。钢铁企业在目前吨钢毛利仍有500元/吨的情况下通过增加球团和块矿用量的同时,降低了烧结矿的用量。此外,由于前期卡粉以及巴混与中品澳粉的价差大幅收窄,因降本增效等方面考虑,钢铁企业对于中品澳粉需求出现了大幅下滑,其中十二月份PB份表观需求仅24.5万吨/日,为近三年最低值。根据对Mysteel高品澳粉平衡表的更新,预计一月份港口高品澳粉仍将累库,但是累库幅度大幅收窄。

展望明年一月,铁矿石供应量将出现一定减量。进口矿方面,由于矿山季度末以及季度初发运节奏的差异,下月进口矿到港量或将呈现前高后低走势。国内方面,由于冬季开工难度加大以及春节假期等原因,国内矿山产量或将再度出现下滑。临近春节假期,高炉例行检修情况或有增加,但是当下吨钢毛利尚可,铁水产量降幅有限,整体供需转好,价格短期维持震荡偏强走势。


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